何翩翩

港股市場本周報收31413點，5日漲1.94%。國企指數(shù)漲2.11%，報收于12469點；紅籌指數(shù)漲2.15%，報收4658點。恒生一級行業(yè)方面，能源業(yè)和原材料業(yè)表現(xiàn)較好，5日分別漲4.26%和3.66%；電訊業(yè)和公共事業(yè)表現(xiàn)稍遜，5日均跌0.36%。

本周南向資金日均流入26.45億港元，其中港股通（滬）資金日均流入19.95億港元；港股通（深）日均流入6.5億港元。港股通（滬）10大流通股中，騰訊控股、建設(shè)銀行均上榜5次；港股通（深）方面，金斯瑞生物科技、融創(chuàng)中國和騰訊控股均上榜5次。

買賣港股的交易成本

港交所在本周較早時候表示希望提高香港市場的競爭力，正研究各個方案以便利投資者交易，并讓交易更具成本效益。目前考慮的方案包括給做市商返利、簡化跨多個倉位的保證金規(guī)定、取消或減少印花稅等，而其中一些調(diào)整需要得到證券監(jiān)管部門或政府的批準。

目前港股印花稅為雙邊收費，即買賣雙方在單次交易中均需交納稅費，買入賣出股票需交兩次稅費。而中國內(nèi)地則于2008年9月19日起，由雙邊征收股票交易印花稅改為單邊征收，稅率保持0.1%，由賣方繳納，不再向買方征收，買入賣出股票只需交一次稅費。

投資者在通過港股通買賣港股股票時，除印花稅之外，還需支付其他的股票交易成本。根據(jù)上海證券交易所與中國結(jié)算公司提供，港股通股票交易成本構(gòu)成包括交易稅費和結(jié)算收費。交易稅費包括：（1）印花稅，交付給印花稅署，按成交金額的0.1%雙邊計收（取整到元）；（2）交易征費，交付給證監(jiān)會，按成交金額的0.0027%雙邊計收；（3）交易費，交付給聯(lián)交所，按0.005%雙邊計收；（4）交易系統(tǒng)使用費，交付給聯(lián)交所，按每筆交易0.5港元雙邊計收；（5）券商經(jīng)紀傭金，一般在千分之一至千分之三不等。結(jié)算收費包括：（1）結(jié)算及交收服務(wù)的股份交收費，交付給香港結(jié)算，按成交金額的0.002%雙邊計收，每邊最低及最高收費分別為2港元及100港元；（2）存管及公司行為服務(wù)的證券組合費，交付給香港結(jié)算代理人，持有港股市值小于或等于7500億港元，則年費率為0.01%，大于7500億港元則年費率0%。比如單筆買入或賣出100萬港元股票，則都需要繳納1000港元印花稅，27港元交易征費，2000港元經(jīng)紀傭金（按千分之二計算），50港元交易費，0.5港元交易系統(tǒng)使用費及20港元股份交收費，共計3097.5港元，印花稅和券商經(jīng)紀傭金費用占據(jù)絕大比例。

考慮引入同股不同權(quán)、推進H股“全流通”

港交所除考慮減少或取消印花稅以外，還在2017年12月15日建議在主板引入同股不同權(quán)。同股不同權(quán)政策由于發(fā)行的股份擁有不等值的投票權(quán)，因此在不影響公司發(fā)股融資的同時，也可以保留創(chuàng)辦人和管理層更多的控制權(quán)和表決權(quán)，是科技公司常用的手段。比如在美股上市的谷歌、Facebook和阿里巴巴等都有采用。港交所計劃今年下半年將正式上市同股不同權(quán)政策，預(yù)計屆時將吸引許多內(nèi)地和海外的新經(jīng)濟公司以及有這個需求的公司，包括沙特最大石油公司阿美、陸金所、小米及螞蟻金服等前往上市，進一步拓寬港股市場容量。

此外，中國證監(jiān)會還在2017年12月29日公布了《中國證監(jiān)會深化境外上市制度改革開展H股“全流通”試點》文件，計劃以積極穩(wěn)妥、循序漸進的方式推進H股全流通，該政策使這部分內(nèi)資股也可以在H股交易流通。內(nèi)資股股東由于不能交易而不關(guān)心公司股價，有時會導致他們與流通股股東利益不一致。同時，有些公司由于H股流通率較低、流通市值不高但實際總市值較大，導致它們的市場份額與企業(yè)規(guī)模不匹配，從而影響了估值。而H股全流通則可以對這兩種局面有所改善。

同股不同權(quán)、H股全流通以及考慮取消或減少印花稅等舉措，都顯示出港交所正在為擴容提升港股市場，推動香港成為世界金融樞紐而努力。