錢向勁

本周B股大盤再度呈現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢，全周大部分時間B股還算穩(wěn)定。滬B指收于303.27點，全周下跌1.74%。深成B指全周下跌0.82%。整體觀察，B股大盤本身缺乏大幅反彈的動力，再加上消息面不見利好，只見利空，兩市B指均震蕩調(diào)整，B股大盤重歸弱勢。近期市場面臨的利空，主要有以下一些：一是我國5月份投資消費增長速度放緩，社會融資大幅下降，信用收緊信號強烈；二是中興通訊復(fù)牌，股價連續(xù)一字板跌停；三是以工業(yè)富聯(lián)為代表的獨角獸吸金效應(yīng)強烈。四是美聯(lián)儲宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率25BP至1.75%-2.00%，這是美聯(lián)儲年內(nèi)第二次加息；五是中美貿(mào)易紛爭再起波瀾，令投資者信心不足。

雖然盤面再度出現(xiàn)回調(diào)勢頭，但也不應(yīng)過分悲觀。當(dāng)前，經(jīng)濟增長依然具備韌性，5月PPI環(huán)比增速觸底反彈，供應(yīng)響應(yīng)壓低工業(yè)品價格的過程似乎已經(jīng)結(jié)束。隨著價格的反彈，流通領(lǐng)域存貨可能重新轉(zhuǎn)入回補過程。PMI、發(fā)電耗煤、粗鋼產(chǎn)量等進度數(shù)據(jù)積極，也顯示工業(yè)生產(chǎn)活動仍然穩(wěn)定。經(jīng)濟增長穩(wěn)定，工業(yè)品價格回暖，這些都有助于改善周期和金融板塊的盈利水平以及市場預(yù)期。市場估值仍在歷史上相對較悲觀時相若的水平。

具體操作策略上，在B股市場情緒得到顯著修復(fù)，出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)回升信號之前，投資者仍需保持謹慎、多看少動，投資者階段操作宜保持低倉位或小規(guī)模交易，可適當(dāng)關(guān)注大消費和大健康板塊的逢低吸納機會，如食品飲料等基本面穩(wěn)健，更依賴內(nèi)生增長、長期以來受外資青睞的行業(yè)個股；此外可以結(jié)合中期業(yè)績預(yù)告選股，還可以緊緊圍繞盈利增長進行選股，以業(yè)績和估值的匹配性為導(dǎo)向。

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