胡東輝

本周三、周四A股連續(xù)兩天大跌，再度跌破2800點，主要原因是中美貿(mào)易戰(zhàn)又出現(xiàn)新情況，特朗普變本加厲，擬對另外2000億美元的中國商品加征25%的關(guān)稅，而原來的計劃是加征10%的關(guān)稅。雖然投資者對中美貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)有了充分的心理預(yù)期，但特朗普此舉還是大大超出了人們的預(yù)期，因而對投資者情緒產(chǎn)生了很大的沖擊，進(jìn)而造成市場大跌。

特朗普專門制造不確定性

A股市場從來都不是真正意義上的經(jīng)濟晴雨表，過去十年中國經(jīng)濟形勢一枝獨秀，但A股市場仍然是熊長牛短，到現(xiàn)在連站上3000點都非常困難。既然經(jīng)濟形勢好也不漲，那為什么經(jīng)濟形勢走個L形卻要跌跌不休呢？這主要是由股票供求關(guān)系決定的，過去幾年A股市場的融資功能發(fā)揮到了極致，涸澤而漁，現(xiàn)在市場只能向下尋求新的平衡點。

中美貿(mào)易戰(zhàn)對經(jīng)濟肯定會產(chǎn)生負(fù)面影響，但如前所述，A股市場并非經(jīng)濟的晴雨表，按這個道理中美貿(mào)易戰(zhàn)對A股市場的影響應(yīng)該不會大，但為什么還是產(chǎn)生了這么大的影響呢？這實際上跟股市的波動規(guī)律有關(guān)，投資股市最怕不確定性，而特朗普專門制造不確定性，這讓A股投資者很不適應(yīng)。

A股多次遭受不確定性沖擊

回想起來，A股市場已經(jīng)被特朗普制造的不確定性沖擊了多次。最早是在今年3月22日，特朗普拋出一份備忘錄，表示將采取措施限制中國投資，并對價值500億美元的中國商品加征25%的關(guān)稅。特朗普這一出手就瞄準(zhǔn)了500億美元的中國商品，史無前例。結(jié)果歐美股市暴跌，A股跌得更慘，3月23日上證指數(shù)跳空91點以3172點開盤，低開幅度高達(dá)2.79%，盤中震蕩下行，收盤3152點，跌幅擴大到3.39%。其他各大股指跌幅更大，都超過了4%，創(chuàng)業(yè)板更是超過了5%。

今年4月3日美國政府宣布依據(jù)301調(diào)查認(rèn)定結(jié)果，公布原產(chǎn)于中國的500億美元的進(jìn)口商品清單，將加征25%的關(guān)稅。中國政府第二天也回敬了一份500億美元的自美進(jìn)口商品清單，對等加征關(guān)稅。特朗普惱羞成怒，馬上又下令再去準(zhǔn)備一份1000億美元的商品清單，翻倍報復(fù)。此舉出乎很多人的意料，A股市場聞風(fēng)重啟跌勢，跌破了前期低點。

此后中美貿(mào)易戰(zhàn)顯示緩和跡象，第二輪中美經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成共識，不打貿(mào)易戰(zhàn)，不互相加征關(guān)稅。投資者普遍松了口氣，市場也因此回暖。誰也沒有想到就在中美即將舉行第三輪經(jīng)貿(mào)磋商的前夕，5月29日半夜白宮突發(fā)聲明稱，特朗普總統(tǒng)決定對從中國進(jìn)口的500億美元商品征收25%的關(guān)稅，其中包括與“中國制造2025”相關(guān)的技術(shù)，有關(guān)清單將在6月15日公布。另外，對中國向美國的投資限制和加強對中國的出口管制措施將于6月30日公布。消息公布后的5月30日，上證指數(shù)跳空39點以3081點開盤，低開幅度達(dá)1.26%，盤中震蕩下行，收盤3041點，跌幅擴大到2.53%，其他各大股指跌幅均超2%。

必須斷了特朗普短期化念頭

仔細(xì)分析特朗普制造的不確定性，其實仍有確定性的蹤跡可循。特朗普這次把加稅幅度從10%擴大到25%，反映出他的急躁心態(tài)，試圖把中國早點逼到談判桌前。中國已經(jīng)明確表示，談判只有在平等協(xié)商的基礎(chǔ)上才能進(jìn)行。特朗普則用不斷加碼的辦法來威逼，因為他覺得這招管用。特朗普為什么這么急呢？因為他曾經(jīng)夸下?？冢Q(mào)易戰(zhàn)很容易贏，但現(xiàn)在他的任期很快就要過半了，美國農(nóng)民還沒有看到贏的跡象，相反利益受損倒已經(jīng)確定了。眼看美國中期選舉越來越近，為了渡過眼前難關(guān)，特朗普緊急動用120億美元補貼美國農(nóng)民。美國農(nóng)業(yè)部長珀杜說得很清楚，這些項目為短期解決方案，以便讓美國總統(tǒng)特朗普有時間通過談判達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。這也就是說，特朗普認(rèn)為短期內(nèi)就能達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，所以他才會這么急吼吼的。中國現(xiàn)在要做的不是跟在他后面打關(guān)稅牌，而是要徹底斷了他短期內(nèi)就能達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的念想，明確宣布只要美國不撤回加稅計劃，就不與美國進(jìn)行經(jīng)貿(mào)磋商。與此同時還應(yīng)把對美國農(nóng)產(chǎn)品的加稅幅度擴大到300%，變相禁止進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品。這樣就能讓特朗普明白，短期內(nèi)不可能達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，連談判也不會有，讓他死了這條心，否則他還會繼續(xù)加碼施壓。

A股投資者是因為對中美貿(mào)易戰(zhàn)究竟會怎么打感到不確定性太多，所以才會產(chǎn)生恐慌心理。一旦明確預(yù)期，就可以調(diào)整好應(yīng)對策略，對貿(mào)易戰(zhàn)就不會感到恐懼，那樣A股市場才能擺脫中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響。