劉增祿

擴(kuò)內(nèi)需的一個(gè)重要抓手就是穩(wěn)定基建投資，預(yù)計(jì)下半年基建投資將出現(xiàn)反彈，全年增速在13%～15%。

作為拉動(dòng)效應(yīng)強(qiáng)、社會(huì)效益可觀的重點(diǎn)領(lǐng)域，基建領(lǐng)域建設(shè)得到了管理層的大力支持，加快萬億元地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度，在推動(dòng)在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上起到了重要作用。隨著政策基調(diào)由“緊貨幣、緊信用、緊財(cái)政”調(diào)整為“寬貨幣、穩(wěn)信用、財(cái)政微調(diào)”，以及政治局會(huì)議定調(diào)“加大基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板力度”指引下，預(yù)計(jì)下半年基建投資增速有望呈現(xiàn)小幅回升趨勢。

下半年基建投資增速或?qū)⒎磸?/h3>

2017年以來，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，單季度GDP增速由6.9%下滑至6.7%。從內(nèi)部因素來看，投資增速持續(xù)下滑是經(jīng)濟(jì)下行的主要原因，其中基建投資大幅下滑又是影響國內(nèi)投資增速的主要因素，基建投資增速由2017年初的27.3%持續(xù)下滑至今年上半年的7.3%，創(chuàng)出近5年來新低。與此同時(shí)，中美貿(mào)易摩擦也在不斷升溫，這使得外部需求繼續(xù)承壓，短期內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)很大程度上仍需要借助國內(nèi)投資拉動(dòng)，因此，通過加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)擴(kuò)大內(nèi)需已經(jīng)成為共識(shí)。

7月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議中，政府就明確提出“推動(dòng)有效投資穩(wěn)定增長，是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革補(bǔ)短板、鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好勢頭、促進(jìn)就業(yè)的重要舉措?！?月31日，交通運(yùn)輸部部委會(huì)議也提出要加快完善增加交通運(yùn)輸有效投資工作方案，并且要有效壓縮交通建設(shè)項(xiàng)目部內(nèi)審批時(shí)間。7月31日召開的中共中央政治局會(huì)議更是進(jìn)一步明確“要穩(wěn)投資，要加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度”。

受益于政策利多刺激，7月中旬以來，鐵路建設(shè)、工程機(jī)械、5G大通信板塊有多家公司股價(jià)異動(dòng)。7月16日～8月23日期間，在上證指數(shù)累計(jì)下挫3.76%的同時(shí)，5G概念股新易盛、中興通訊、烽火通信、大富科技、通宇通訊股價(jià)均上漲超過20%；工程機(jī)械股柳工股價(jià)上漲18.44%，安徽合力股價(jià)上漲17.42%，河北宣工股價(jià)上漲15.06%；鐵路基建類公司中國鐵建的漲幅最高，期間累計(jì)錄得漲幅29.68%，晉西車軸的區(qū)間漲幅也實(shí)現(xiàn)了17.22%。

華泰證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，下半年基建投資將出現(xiàn)反彈，預(yù)計(jì)全年增速在13%～15%。

工程機(jī)械銷售火熱

中央釋放對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更加積極的信號(hào)，無疑將進(jìn)一步拉大工程機(jī)械的需求預(yù)期。

今年7月份，納入統(tǒng)計(jì)的24家主要挖掘機(jī)制造企業(yè)共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)11100多臺(tái)，同比增長45.28%，銷量連續(xù)第三個(gè)月創(chuàng)下歷史同月新高。與此同時(shí)，其他工程機(jī)械品種也保持了高增長。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份，納入統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)25家主要裝載機(jī)生產(chǎn)企業(yè)合計(jì)銷售裝載機(jī)8750臺(tái)，同比去年7月份的7610臺(tái)增長14.9%。7月份裝載機(jī)出口1900余臺(tái)，同比增長23.9%。

工程機(jī)械設(shè)備銷量飆漲的原因在于環(huán)保和機(jī)齡兩方面，工程機(jī)械行業(yè)將進(jìn)入為期5～6年的更新?lián)Q代期，更新?lián)Q代需求保證了增長的持續(xù)性。而隨著加大基建投資新政策的出臺(tái)，基建項(xiàng)目新開工或擴(kuò)大將利于工程機(jī)械市場的銷售，推動(dòng)相關(guān)公司業(yè)績增長。

觀察顯示，因上半年銷售旺盛，山河智能在今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤3億元，相比2017年同期大幅增長了255.99%。其在三季報(bào)業(yè)績預(yù)告中明確表示，在基建補(bǔ)短板的政策指引下，工程機(jī)械將維持高景氣，三季報(bào)凈利潤有望預(yù)增230%～280%。安徽合力、華菱星馬、杭叉集團(tuán)雖然還尚未提前給出三季報(bào)業(yè)績預(yù)期，但從其已經(jīng)公布的中報(bào)業(yè)績看，上半年凈利潤也分別實(shí)現(xiàn)了52.44%、35.09%和12.19%的同比增長。

因政策預(yù)期向好，機(jī)構(gòu)7月份以來的最新調(diào)研情況也顯示，諾力股份、山河智能、中聯(lián)重科3家公司得到機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注，其中諾力股份前后共迎來13家公募基金和1家券商對其調(diào)研。

多地掀起軌道交通建設(shè)潮

時(shí)隔一年，發(fā)改委重啟城市軌道交通項(xiàng)目審批。7月30日，總投資787.32億元的長春市第三期城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃通過審議。8月14日，總投資約950億元的蘇州市城市軌道交通第三期建設(shè)規(guī)劃（2018-2023年）也獲得批復(fù)。如此消息讓其他等待審核的城市看到了希望。據(jù)8月15日召開的杭州市綜合交通會(huì)議透露，杭州機(jī)場軌道快線正在國家發(fā)改委審核，下一步將由住建部會(huì)簽意見，力爭8月底獲得國家發(fā)改委批復(fù)，年底前開工建設(shè)?！瓝?jù)了解，目前在國家發(fā)改委待批城軌項(xiàng)目建設(shè)的城市還有廈門、福州、武漢、合肥等多地城市。

鐵路建設(shè)方面，今年1～7月，我國鐵路固定資產(chǎn)投資完成3750億元，完成進(jìn)度比去年增長3.5%，隨著一批新項(xiàng)目的開工建設(shè)，下半年鐵路建設(shè)投資有望再創(chuàng)新高。按照規(guī)劃，今年全國鐵路固定資產(chǎn)投資安排7320億元，投產(chǎn)新線4000公里，其中高鐵3500公里。根據(jù)“十三五”發(fā)展規(guī)劃，到2020年，鐵路營業(yè)里程達(dá)到15萬公里，目前僅12.7萬公里；高鐵營業(yè)里程3萬公里，目前2.5萬公里；公路通車?yán)锍?00萬公里，目前477萬公里；城市軌道交通運(yùn)營里程6000公里，目前5033公里。各類交通建設(shè)完成情況距離規(guī)劃目標(biāo)均有較大差距，預(yù)期未來三年交通建設(shè)存在比較大的拓展空間。

觀察鐵路基建類公司今年上半年的業(yè)績表現(xiàn)，板塊內(nèi)66家公司中有22家目前完成了中報(bào)披露工作，16家報(bào)告期內(nèi)盈利且相比去年同期實(shí)現(xiàn)增長。世紀(jì)瑞爾、鼎漢技術(shù)、軸研科技、眾合科技、新筑股份、晉西車軸6家公司上半年凈利潤更是相繼實(shí)現(xiàn)了翻倍增長。而隨著業(yè)績的向好，觀察二季度機(jī)構(gòu)的持股情況，世紀(jì)瑞爾、新筑股份、佳訊飛鴻、新北洋、宏潤建設(shè)、特銳德等公司二季度的機(jī)構(gòu)持股比例均較一季度有所提升。

5G網(wǎng)絡(luò)2020年有望大規(guī)模商用

在基建領(lǐng)域中，5G產(chǎn)業(yè)的基建工作也是不容小覷的，聲勢浩大的5G布局競速賽已經(jīng)全面打響。從相關(guān)部委、地方政府和三大運(yùn)營商處獲悉，5G規(guī)模測試和應(yīng)用測試已展開試點(diǎn)，地方紛紛劃定5G覆蓋時(shí)間表并加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，試圖在這場5G競速賽中搶占優(yōu)勢，不少地方還圍繞5G出臺(tái)制定了相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展計(jì)劃。

按照工信部部署，我國將于2020年實(shí)現(xiàn)5G商用。三大運(yùn)營商正加快5G試點(diǎn)布局。中國聯(lián)通將在北京、天津、青島、杭州、南京、武漢等16個(gè)城市開展5G試點(diǎn)；中國移動(dòng)將在杭州、上海、廣州、蘇州、武漢5個(gè)城市開展5G外場測試，預(yù)計(jì)明年進(jìn)行大規(guī)模預(yù)商用實(shí)驗(yàn)；中國電信的5G試點(diǎn)城市暫定為“6+6”，包括之前確定的雄安、深圳、上海、蘇州、成都、蘭州6個(gè)地區(qū)，還將擴(kuò)大試點(diǎn)范圍再增設(shè)6個(gè)城市。

除了三大運(yùn)營商積極行動(dòng)，地方政府也瞄準(zhǔn)了5G的巨大潛力，密集出臺(tái)政策劃定發(fā)展時(shí)間表。如8月1日，海南就發(fā)布《海南省信息基礎(chǔ)設(shè)施水平鞏固提升三年專項(xiàng)行動(dòng)方案（2018-2020年）》，計(jì)劃三年時(shí)間內(nèi)投資120億元以上，總體上建成高質(zhì)量高水平的通信網(wǎng)絡(luò)。2020年全面開展5G商用網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)全省各城區(qū)及重要景區(qū)、交通樞紐、會(huì)展及重要園區(qū)等重點(diǎn)區(qū)域5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋。8月7日，浙江也出臺(tái)了《關(guān)于推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模試驗(yàn)和應(yīng)用示范的指導(dǎo)意見》，提出2018年啟動(dòng)5G試驗(yàn)建設(shè)和應(yīng)用測試，2019年開展部分重點(diǎn)區(qū)域試商用，2020年進(jìn)入全省5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模部署并實(shí)現(xiàn)快速商用。此外，上海計(jì)劃下半年大規(guī)模啟動(dòng)外場測試，并于2019年下半年大規(guī)模啟動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，開展預(yù)商用。

或正是受益于5G產(chǎn)業(yè)的快速持續(xù)推進(jìn)，近年來5G概念股的業(yè)績也在穩(wěn)定增長中，此次新的利多政策出臺(tái)有望進(jìn)一步推動(dòng)相關(guān)公司業(yè)績表現(xiàn)。就目前A股市場中的47只5G概念股而言，5G產(chǎn)業(yè)的推進(jìn)已實(shí)實(shí)在在帶來自身基本面的改觀，這從最新中報(bào)和三季度業(yè)績預(yù)告中得到相應(yīng)體現(xiàn)。截至8月23日，18只完成2018年中報(bào)披露工作的5G概念股中，有12只上半年凈利潤盈利且實(shí)現(xiàn)了同比增長。其中，碩貝德因天線、芯片封裝和指紋識(shí)別模組業(yè)務(wù)持續(xù)增長，合并報(bào)表上減少了機(jī)殼業(yè)務(wù)虧損，今年上半年凈利潤同比大幅增長了342.46%。在三季報(bào)業(yè)績預(yù)告中，光庫科技、春興精工、*ST大唐等5G概念股分別發(fā)布了預(yù)增、續(xù)盈、扭虧的預(yù)喜公告。其中，光庫科技的成長前景相對最優(yōu)，在中報(bào)凈利潤實(shí)現(xiàn)79.56%的增長后，三季報(bào)預(yù)期繼續(xù)實(shí)現(xiàn)45%～75%的同比增速。