秦洪

近期，A股市場(chǎng)的走勢(shì)差強(qiáng)人意，股指重心下移，不斷挑戰(zhàn)市場(chǎng)參與者的耐心。不過(guò)，在此過(guò)程中，5G產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股卻出現(xiàn)一定程度的活躍。光迅科技、烽火通信等5G產(chǎn)業(yè)鏈前端相關(guān)行業(yè)龍頭品種出現(xiàn)了節(jié)節(jié)盤(pán)升態(tài)勢(shì)，成為近期市場(chǎng)中為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

新領(lǐng)域帶來(lái)新動(dòng)能

市場(chǎng)參與者對(duì)5G產(chǎn)業(yè)有著較高的期望，這主要源自于4G發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)?；仡?G發(fā)展歷史，可能發(fā)現(xiàn)在2012年下半年時(shí)，4G步入了建設(shè)階段，2013年、2014年又陸續(xù)進(jìn)入到商用階段。期間，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮由此涌現(xiàn)，涌現(xiàn)出一個(gè)又一個(gè)新興高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，催生了一批又一批的高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)股，如京東、阿里、騰訊等個(gè)股就是如此，這給我國(guó)乃至全球的宏觀經(jīng)濟(jì)注入了新的、強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)推動(dòng)力。同期，擁有大批移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)業(yè)板指也在2012年底見(jiàn)頂回升，2013年、2014年進(jìn)入到熱身周期，2015年上半年時(shí)進(jìn)入了牛市主峰。

歷史情況可以借鑒，5G的出現(xiàn)給全球、我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響力絕不亞于4G，這不僅僅是萬(wàn)物互聯(lián)，也不僅僅是智能駕駛有望成為現(xiàn)實(shí)，其還包括了人工智能等領(lǐng)域均有望出現(xiàn)重磅產(chǎn)品，從而有望極大地改變社會(huì)生態(tài)?？梢灾v，如果說(shuō)4G是人與人之間的聯(lián)絡(luò)無(wú)縫對(duì)接，那么，5G時(shí)代就是人與人、人與物、物與人的聯(lián)絡(luò)有望無(wú)縫對(duì)接。據(jù)此，有分析人士指出，如果說(shuō)4G改變了生活，那么，5G將改變社會(huì)，也必然會(huì)產(chǎn)生新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

值得指出的是，當(dāng)年的4G是從2011年開(kāi)始討論、標(biāo)準(zhǔn)漸趨確定，2012年、2013年進(jìn)入到基建期，2014年正式商用。而目前的5G時(shí)代也即將來(lái)臨，2018年的標(biāo)準(zhǔn)漸趨確定，隨之基建周期啟動(dòng)，2019年有望試商用，2020年正式商用，如此的時(shí)間周期說(shuō)明2018年、2019年有望進(jìn)入到5G行情發(fā)動(dòng)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，帶來(lái)大量投資機(jī)會(huì)涌現(xiàn)。

兩個(gè)階段挖掘投資機(jī)會(huì)

回顧4G對(duì)A股的影響，可以看出有著兩個(gè)階段的投資機(jī)會(huì)：第一個(gè)階段主要是4G基建投資，主要是光纖網(wǎng)絡(luò)、基建的建設(shè)。在此過(guò)程中，主要是光纖類個(gè)股、基站設(shè)備類個(gè)股的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)趨勢(shì)清晰，從而驅(qū)動(dòng)著相關(guān)個(gè)股股價(jià)重心的上移。

第二個(gè)階段則主要是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的紅利階段。由于3G步入到4G是一個(gè)質(zhì)的飛躍，所以，在2012年，甚至2013年的時(shí)節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)參與者對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的認(rèn)識(shí)尚處在探索階段，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用模式、場(chǎng)景尚未充分為市場(chǎng)參與者所熟知。因此，對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利的認(rèn)識(shí)是一個(gè)漸近過(guò)程。體現(xiàn)在A股市場(chǎng)走勢(shì)中，就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股、創(chuàng)業(yè)板指在2013年、2014年基本上維持著一個(gè)緩緩中重心上移的趨勢(shì)。直到2014年底至2015年上半年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利認(rèn)識(shí)趨于一致，也就有了2015年上半年的主升浪。

歷史情況可以借鑒，相信在5G時(shí)代亦會(huì)重現(xiàn)4G投資脈絡(luò)。對(duì)5G時(shí)代的通訊領(lǐng)域的變革，市場(chǎng)參與者的認(rèn)識(shí)也是需要一個(gè)過(guò)程的。

對(duì)照4G發(fā)展歷史，目前的5G投資機(jī)會(huì)應(yīng)該還體現(xiàn)在基建投資階段。從5G的技術(shù)特性來(lái)看，主要有三大特點(diǎn)：極高的速率、極大的容量、極低的時(shí)延。因此，這對(duì)基站、光纖傳輸?shù)仍O(shè)備端的要求較高。所以，5G前端投資所涉及的相關(guān)領(lǐng)域，也就出現(xiàn)兩個(gè)清晰的特征：一是擁有較高的技術(shù)進(jìn)入門檻；二是投資規(guī)模較為龐大，投資密度可能會(huì)超預(yù)期。對(duì)于5G設(shè)備端的光迅科技、烽火通信等公司而言，這是一個(gè)較大的利好，進(jìn)而能夠推動(dòng)其股價(jià)表現(xiàn)超預(yù)期。與此同時(shí)，一旦A股市場(chǎng)企穩(wěn)，此類個(gè)股還有望迎來(lái)戴維斯雙擊，即可以掙EPS的錢，也可以掙P(guān)E的錢。

對(duì)于5G建設(shè)后期的商用機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，目前較為確定的無(wú)疑就有兩個(gè)：一是對(duì)智能手機(jī)端的投資機(jī)會(huì)，這可能在陶瓷材料等領(lǐng)域會(huì)給相關(guān)個(gè)股帶來(lái)較為確定的投資機(jī)會(huì)，三環(huán)集團(tuán)、國(guó)瓷材料等個(gè)股。二是在物聯(lián)網(wǎng)、無(wú)人駕駛等領(lǐng)域可能會(huì)產(chǎn)生革命性的應(yīng)用產(chǎn)品。其中，物聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)會(huì)更為確定，因?yàn)槟壳拔锫?lián)網(wǎng)的應(yīng)用已經(jīng)開(kāi)始嘗試，且有實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)品應(yīng)用，比如說(shuō)金卡智能的LOT智能天然氣表，再比如說(shuō)共享單車端的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，所以，金卡智能、高新興等物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的相關(guān)龍頭品種也可跟蹤。另外，對(duì)于5G和北斗導(dǎo)航的技術(shù)融合后，精準(zhǔn)駕駛、導(dǎo)航、定位、測(cè)繪也可能會(huì)產(chǎn)生重磅產(chǎn)品，此類領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)也可積極跟蹤。