郭嘉

近期廣東駿亞更新了并購(gòu)牧泰萊事項(xiàng)的報(bào)告書(shū)，披露了牧泰萊已經(jīng)審計(jì)、評(píng)估后的相關(guān)數(shù)據(jù)，并補(bǔ)充披露了本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)進(jìn)展情況，同時(shí)召開(kāi)了廣東駿亞與牧泰萊并購(gòu)重組簽約儀式。

業(yè)務(wù)延伸至PCB樣板、小批量板等領(lǐng)域

廣東駿亞專(zhuān)注于印制電路板行業(yè)，產(chǎn)品以PCB批量板為主，主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、工業(yè)控制及醫(yī)療、計(jì)算機(jī)及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、汽車(chē)電子等領(lǐng)域。牧泰萊主營(yíng)業(yè)務(wù)為PCB樣板及小批量板的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，產(chǎn)品包括高密度印刷電路板、多層印刷電路板、特種板等，憑借著對(duì)高難度PCB樣板的技術(shù)應(yīng)對(duì)能力，公司通過(guò)了ISO9001：2015、IATF16949：2016等質(zhì)量體系認(rèn)證，在PCB行業(yè)尤其是在PCB樣板領(lǐng)域有著較高的知名度。通過(guò)此次同行業(yè)的橫向并購(gòu)，廣東駿亞可以將業(yè)務(wù)延伸至PCB樣板、小批量板等領(lǐng)域，對(duì)豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)布局、增強(qiáng)公司產(chǎn)品定制化水平有著積極促進(jìn)作用。

PCB樣板作為PCB批量板的前置程序，只有樣板定型后才能進(jìn)行大規(guī)模批量板的生產(chǎn)，樣板客戶(hù)主要將產(chǎn)品用于研發(fā)階段，因此客戶(hù)對(duì)PCB樣板生產(chǎn)廠(chǎng)商的交貨速度、處理復(fù)雜高難度樣板的能力以及產(chǎn)品質(zhì)量都會(huì)提出較高的要求。牧泰萊快速交貨能力在國(guó)內(nèi) PCB 樣板業(yè)處于領(lǐng)先水平，雙面板最快可 24 小時(shí)交貨、 4～8 層板最快可 2～3 天交貨， 10 層及以上板最快可 5 天交貨。為了保證產(chǎn)品的穩(wěn)定性，PCB樣板客戶(hù)往往希望樣板廠(chǎng)商能夠提供批量板的生產(chǎn)加工，若本次收購(gòu)能夠順利完成，廣東駿亞則能夠充分利用牧泰萊現(xiàn)有的樣板客戶(hù)資源，實(shí)現(xiàn)上市公司對(duì)客戶(hù)產(chǎn)品和服務(wù)的延伸，促進(jìn)上市公司的盈利水平。

在技術(shù)研發(fā)方面，廣東駿亞在PCB行業(yè)已實(shí)現(xiàn)了豐富的技術(shù)積累，擁有一支專(zhuān)業(yè)的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，建立健全了研發(fā)管理體系，牧泰萊的主要技術(shù)體現(xiàn)在對(duì)復(fù)雜性較高的樣板、特種板的研發(fā)和生產(chǎn)，相關(guān)技術(shù)人員對(duì)客戶(hù)產(chǎn)品的痛點(diǎn)、難點(diǎn)以及產(chǎn)品品質(zhì)提升需求有很深刻的認(rèn)識(shí)，并積累了豐富的定制化成功案例。通過(guò)研發(fā)信息及研發(fā)技術(shù)共享等方式，可以進(jìn)一步提升廣東駿亞的產(chǎn)品研發(fā)水平，實(shí)現(xiàn)與牧泰萊研發(fā)技術(shù)的協(xié)同效應(yīng)。

并購(gòu)有利于廣東駿亞盈利能力提升

根據(jù)廣東駿亞披露的此次并購(gòu)事項(xiàng)報(bào)告書(shū)顯示，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)為深圳市牧泰萊電路技術(shù)有限公司及長(zhǎng)沙牧泰萊電路技術(shù)有限公司100%股權(quán)，廣東駿亞擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)交易對(duì)方陳興農(nóng)、謝湘、彭湘等10名自然人持有的深圳牧泰萊和長(zhǎng)沙牧泰萊100%的股權(quán)，交易價(jià)格合計(jì)72820萬(wàn)元。廣東駿亞擬以現(xiàn)金方式支付37000萬(wàn)元，以股份方式支付35820萬(wàn)元，按照17.91元/股發(fā)行價(jià)格計(jì)算，合計(jì)發(fā)行股份2000萬(wàn)股。交易對(duì)方陳興農(nóng)、謝湘、彭湘等十名自然人承諾深圳牧泰萊、長(zhǎng)沙牧泰萊2018年經(jīng)審計(jì)的稅后凈利潤(rùn)不低于6050萬(wàn)元，2019年經(jīng)審計(jì)的稅后凈利潤(rùn)不低于6560萬(wàn)元，2020年經(jīng)審計(jì)的稅后凈利潤(rùn)不低于7250萬(wàn)元。若該利潤(rùn)承諾得以實(shí)現(xiàn)，廣東駿亞盈利能力將得到大幅提升。

受益于全球PCB產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移以及下游蓬勃發(fā)展的電子終端產(chǎn)品制造的影響，我國(guó)PCB行業(yè)近二十余年發(fā)展迅速，2006年，我國(guó)PCB產(chǎn)值超越日本成為全球第一大PCB制造基地，2016年我國(guó)PCB行業(yè)產(chǎn)值為271.23億美元，占全球市場(chǎng)份額的50.04%。牧泰萊得益于行業(yè)高速發(fā)展，保持了較快的營(yíng)收增值，2016年、2017年及2018年1至5月，深圳牧泰萊營(yíng)業(yè)收入分別為15829.19萬(wàn)元、20675.42萬(wàn)元、10023.05萬(wàn)元，長(zhǎng)沙牧泰萊營(yíng)業(yè)收入分別為12082.40萬(wàn)元、15334.62萬(wàn)元、7177.60萬(wàn)元，隨著廣德牧泰萊的投產(chǎn)，牧泰萊的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

根據(jù)2018年5月中國(guó)電子電路行業(yè)協(xié)會(huì)和工信部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局聯(lián)合發(fā)布的《第十七屆（2017）中國(guó)電子電路行業(yè)排行榜》，牧泰萊在綜合PCB企業(yè)中排名第一百零三名，在內(nèi)資PCB企業(yè)中排名第五十八名。多品種生產(chǎn)能力是衡量PCB樣板企業(yè)管理水平、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要指標(biāo)之一，目前深圳牧泰萊單月生產(chǎn)產(chǎn)品類(lèi)型已達(dá)到10000種，達(dá)到了國(guó)際先進(jìn)水平，獲得了數(shù)千家客戶(hù)的青睞，而廣東駿亞主要客戶(hù)包括偉創(chuàng)力、長(zhǎng)虹、視源、比亞迪、華陽(yáng)通用電子、兆馳股份、冠捷、TCL等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)，與牧泰萊存在較強(qiáng)的互補(bǔ) 效應(yīng)，對(duì)豐富廣東駿亞產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)布局、增強(qiáng)上市公司產(chǎn)品定制化水平有著積極促進(jìn)作用，符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃。