摘要：23日晚間，滬深交易所分別發(fā)布了《上市公司回購股份實施細(xì)則（征求意見稿）》。上交所回購細(xì)則修訂主要包括：一、提高回購實施便利度。規(guī)定了多種回購資金來源渠道，允許上市公司使用自有資金、發(fā)行優(yōu)先股和債券募集的資金、發(fā)行普通股股票取得的超募資金、金融機構(gòu)借款，或者其他合法資金。二、完善股份回購交易機制，控制回購節(jié)奏和數(shù)量，防止沖擊二級市場。三、壓縮不當(dāng)套利空間。深交所回購細(xì)則修訂主要包括：一、拓寬回購股份適用情形，明確“為維護(hù)上市公司價值及股東權(quán)益所必需”情形的回購要求，回購股份實施期限不得超過三個月。二、簡化特定情形回購審議程序。三、細(xì)化回購股份信息披露及方案變更要求。四、明確回購資金來源。五、明確回購股份的減持要求和限制。

高溪資產(chǎn)陳繼豪：回購下限如果能實施的話，顯然對所回購的上市公司構(gòu)成實質(zhì)性利好。尤其是對于破凈股來說，回購條件的寬松可以促使上市公司做市值管理的熱情提升，從而激發(fā)市場流動性?；刭徯乱?guī)顯然是為了穩(wěn)定市場和股價的一種手段，有好處也有不足，都是相對的，護(hù)盤式的回購雖然暫時能穩(wěn)住股價，但后期的套現(xiàn)壓力同樣是投資者所擔(dān)心的，畢竟這部分回購的股份沒有注銷掉，因此未來股價上漲后的拋壓自然就成了投資者頭頂上的雷。很可能造成莊股盛行，內(nèi)幕交易等以前不規(guī)范市場所特有的負(fù)面行為，這對股市的長遠(yuǎn)發(fā)展帶來不確定性。所以投資者一定要擦亮眼睛，識別清楚哪些是真的回購，看好自家公司的發(fā)展，低估時回購是價值投資，而不是為了投機炒作。因此，優(yōu)質(zhì)的龍頭公司如果能回購，就可以積極參與，沒有業(yè)績支撐的績差公司還是回避的好。

財富密鑰：細(xì)則對回購減持做出規(guī)定，雖然可能減弱回購的積極性，但對于真回購公司股價穩(wěn)定具正面積極意義。

股海觀潮-陳海玲：細(xì)則對護(hù)盤式回購、庫存股制度以及回購資金等方面都進(jìn)行了完善和規(guī)范，對防范股份回購中可能出現(xiàn)的各類減持等違法違規(guī)行為做出了多項監(jiān)管制度安排。這對于股市建設(shè)是有利的信息，至少對于一些上市企業(yè)忽悠式回購是一種限制。

金牛之市：滬深兩交易所發(fā)布了上市公司回購股份實施細(xì)則的征求意見稿，尤其規(guī)定了在股價偏離價值的時候啟動的回購需三個月內(nèi)完成，這對于股市的影響是非常正面積極的。

雪茄老男人：治標(biāo)能治本嗎？做好企業(yè)才是最重要的。

薛小衛(wèi)yfs：這個細(xì)則有亮點，等于放開了回購股票的資金來源渠道，估計會有一波上市公司回購潮出現(xiàn)。

茉莉群芳：干得漂亮，耍嘴炮、忽悠式回購該消停點了。

愛也有自尊：回購注銷才是利好，這種回購只能增加解禁潮。

圖說

1-10月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額累計同比增長13.6%（按可比口徑），10月當(dāng)月同比增長3.6%，分別較上月放緩1.1和0.5個百分點。10月工業(yè)利潤數(shù)據(jù)喜憂參半，一方面成本費用降低利潤率有所改善；但另一方面下半年以來中下游量價齊跌，工業(yè)利潤下滑壓力不減；同時利潤繼續(xù)向上游集中，下游盈利壓力依然較大?！悦裆C券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報告