阮陲靈　孫萬

[摘 要]十九大以來，精準扶貧已經(jīng)成為我政府工作的重點之一。鄭州期貨交易所的蘋果期貨是金融邏輯下的扶貧思維、是基于“三農(nóng)問題”的金融創(chuàng)新。梳理蘋果標的紅富士的農(nóng)產(chǎn)品特性、實物交割的交易方式、期貨的避險功能、精準扶貧的思維創(chuàng)新，評價蘋果期貨的扶貧效益與未來的展望，為政府扶貧治理與防范金融風(fēng)險提供政策建議。

[關(guān)鍵詞]蘋果期貨；紅富士；精準扶貧；扶貧效益；金融風(fēng)險

[中圖分類號]F832.5 [文獻標識碼]A

1 前言

中國共產(chǎn)黨第十九次全國代表大會勝利召開后，開啟了全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程。我國已有1000多萬農(nóng)村貧困人口實現(xiàn)脫貧，340萬貧困人口實現(xiàn)易地扶貧搬遷、有了溫暖的新家，各類棚戶區(qū)改造開工數(shù)提前完成600萬套目標任務(wù)。精準扶貧最基本的定義是扶貧政策和措施要針對真正的貧困家庭和人口，通過對貧困人口有針對性的幫扶，從根本上消除導(dǎo)致貧困的各種因素和障礙，達到可持續(xù)脫貧的目標。精準扶貧主要包括精準識別、精準幫扶和精準管理?！熬珳首R別”主要是指對貧困村和貧困戶的識別，這是實現(xiàn)精準扶貧最為重要的一步。貧困、三農(nóng)、蘋果成為被捆綁印象，蘋果種植區(qū)因其客觀生產(chǎn)條件不適宜人類生產(chǎn)居住，蘋果成為貧困的符號。馬克思主義哲學(xué)指導(dǎo)我們矛盾可以相互轉(zhuǎn)化，研究好蘋果的種植、生產(chǎn)、加工和配套金融、檢疫等服務(wù)，同樣可以把富（士）蘋果轉(zhuǎn)化為“扶貧”果。

政府工作了明確精準扶貧的工作思路、方式方法。扶貧工作的治理方式總結(jié)“輸血”升級“造血”的產(chǎn)業(yè)思維飛躍，又開啟果蔬類農(nóng)產(chǎn)品期貨“活血”的金融思維飛躍。既是基于期貨市場傳統(tǒng)大宗糧食類農(nóng)產(chǎn)品（黃豆、小麥、玉米）的延續(xù)，又是保質(zhì)期相對較短的果蔬類農(nóng)產(chǎn)品的金融創(chuàng)新。扶貧要實事求是，因地制宜。要精準扶貧，切忌喊口號，也不要定好高騖遠的目標。金融的杠桿效益相對于產(chǎn)業(yè)拉動效益更為巨大，需要把握好接地氣務(wù)實與高瞻遠矚的分寸。

2 中國蘋果產(chǎn)業(yè)

2.1 蘋果種植歷史沿革

中國種植蘋果的歷史久遠，唐朝詩人王建作《故梁國公主池亭》詩中“素柰花開西子面”的素柰、晉朝郭義恭《廣志》中記載“林檎，似赤奈子，亦名黑禽，亦名來禽。言味甘，熟則來禽也?！钡牧珠眨际菤v史上對蘋果的別稱。近代也有引進、改良蘋果的經(jīng)驗，著名事件如1871年美國長老會成員約翰尼維斯來到山東登州（今蓬萊市），建立“廣興果園”，引進西洋蘋果果樹品種苗木于煙臺毓璜頂東南山麓建園栽植。十多個世紀的蘋果種植經(jīng)驗既是蘋果種植業(yè)的軟性資本，也是促使我們必須激發(fā)中國智慧思考維護、發(fā)展與我們相伴長久的自然饋贈，提出更好的中國方案。

2.2 蘋果種植面積廣泛

2016年中國水果總產(chǎn)量17480萬噸，其中蘋果產(chǎn)量4261萬噸，占比24.37%。蘋果名優(yōu)品種有富士、國光、早捷、嘎啦、秦冠等20多個品種，其中富士產(chǎn)量3087萬噸，國光170萬噸。分別占蘋果產(chǎn)量的72.44%和3.98%。全國果園面積12817千公頃，蘋果種植面積2328千公頃，占比18.1%，蘋果種植面積超過50千公頃的有8個地區(qū)，分別是陜西（695）、山東（300）、甘肅（295）、河北（243）、河南（170）、遼寧（161）、山西（155）、新疆（64）。種植分布廣發(fā)，優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)集中在黃河高原（陜西、山西、河南、甘肅）與環(huán)渤海灣兩大區(qū)域（山東、遼寧、河北）（見圖1）。種植面積廣泛，既形成廣泛產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，使得蘋果可能躋身大宗商品行列，也同時與貧困區(qū)域重合，牽動了廣泛的市場利益與社會效益。

2.3 蘋果產(chǎn)業(yè)鏈縱深不足

蘋果消費主要有兩種形式鮮果貿(mào)易和深加工。中國蘋果產(chǎn)業(yè)以鮮果貿(mào)易為主，占90%。而以蘋果味原材料加工為蘋果醋、蘋果酒、成果脯、蘋果脆片、蘋果派等深加工產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不佳，產(chǎn)業(yè)分布碎片化、集中度低、未形成產(chǎn)業(yè)集群與規(guī)模效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)鏈延伸不足也意味著鮮果形態(tài)的蘋果保鮮成本高、保質(zhì)期短，更易導(dǎo)致價格波動，對沖市場維穩(wěn)掉期保值的資本薄弱。兩者互為因果，限制蘋果深加工行業(yè)的發(fā)展，增加遭受市場波動風(fēng)險挹注。

2.4 蘋果消費世界第一

中國蘋果表觀消費量2006-2016十年間從2512 萬噸增長到4262 萬噸，增長高達69.7%。中國以消費全球一半以上的蘋果成為全球第一蘋果消費國。作為新興市場國家的中國巨大的蘋果消費能力，既是擴大內(nèi)需政策的成功，也帶來有效運用市場需求此無形資本的思考，使促進價格波動為我所用。穩(wěn)定市場需求與明確市場預(yù)期，為蘋果產(chǎn)業(yè)報價護航，打擊利用季節(jié)性、周期性的價格波動投機傷害市場的行為。

2.5 蘋果進出口貿(mào)易繁榮

中國以出口量13.22億噸、出口額14.53億美元成為全球鮮蘋果第一大出口國，后續(xù)依次是美國、意大利、智利、法國。同時中國從新西蘭、美國、智利、日本、法國、南非、澳大利亞、波蘭、意大利進口鮮蘋果，前三名占總進口量的94.04%、占總進口額的92.35%。作為鮮蘋果出口大國卻未取得蘋果市場定價權(quán)，對于農(nóng)戶和出口商都是無形的經(jīng)濟損失。

2.6 蘋果市場價格波動大

蘋果市場價格受到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、氣候變化、農(nóng)資農(nóng)機價格、勞動力成本、市場庫存等多因素影響，并且呈現(xiàn)出季節(jié)性的波動（見圖3），年際間也呈現(xiàn)大小年變化。市場價格波動影響農(nóng)戶種植的積極性和資本、勞動的投資信心。發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟，要使市場在資源配置中起決定性作用。農(nóng)產(chǎn)品市場同樣要堅持以市場的決定性地位，需要透明化市場價格形成機制，使得價格成為市場明確的生產(chǎn)、投資信號。

3 蘋果期貨基本面分析

綜合上述六大特點，蘋果種植時間長、產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗豐富；種植面積廣泛、鮮果產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好；深加工不足，后端產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要前端穩(wěn)定的有預(yù)期的原料價格支持；中國蘋果市場旺盛的消費需求與定價權(quán)、市場話語權(quán)薄弱的悖論；蘋果進出口貿(mào)易量額雙高，出口商需要明確的價格指導(dǎo)；市場價格波動大，影響農(nóng)戶再生產(chǎn)與再投資。自然蘋果期貨的需求油然而生。

3.1 交易所

中國目前有四大期貨交易所，分別是鄭州商品交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所。農(nóng)產(chǎn)品大宗商品貿(mào)易期貨集中在鄭州商品交易所（簡稱鄭商所）。鄭商所是經(jīng)國務(wù)院批準成立的中國首家期貨市場試點單位，隸屬中國證券監(jiān)督管理委員會管理。鄭商所目前上市交易期貨品種有普通小麥、優(yōu)質(zhì)強筋小麥、早秈稻、晚秈稻、粳稻、棉花、油菜籽、菜籽油、菜籽粕、白糖、動力煤、甲醇、精對苯二甲酸（PTA）、玻璃、硅鐵和錳硅。

3.2 期貨合約

蘋果期貨基自2017年12月22日起上市交易。首批上市交易蘋果期貨合約為AP1805、AP1807、AP1810、AP1811、AP1812，未來交割月份將拓展至1、3、5、7、10、11、12月。各合約掛牌基準價均為7800元/噸，蘋果期貨上市當日漲跌停板幅度為合約掛牌基準價的±10%，交易保證金為7%，未來漲跌停板幅度為前一交易日結(jié)算價的±5%。，相對于其他品種期貨的±4%，給予更大市場操作空間。

3.3 投資標的

蘋果期貨標的為富士蘋果。果實細胞分裂期日均溫度適宜范圍22-28℃，最佳溫度25℃。果實迅速膨大期適宜溫度是28-38℃，最佳溫度32℃；果實成熟期日均溫25-32℃為宜，28℃為最佳溫度。日均相對濕度以35%為最佳。果實迅速膨大期日均相對濕度以45%-65%為宜。果實成熟期相對濕度以35%-45%為宜。蘋果的現(xiàn)代化田間管理制度追求用高光效樹形體系、空間垂直分布，使得蘋果更適合黃河高原區(qū)域。高光效樹形體系，并追求。既是最適合中國黃土高原產(chǎn)業(yè)和環(huán)渤海產(chǎn)區(qū)氣溫、濕度等溫暖、干旱、晝夜溫差大等氣候特點生產(chǎn)的經(jīng)濟作物，也是中國產(chǎn)量最大的蘋果品種（見圖1）。

3.4 交割制度

蘋果期貨的交割方式為實物交割。采用與普麥、菜籽相同的車（船）板交割和倉庫交割兩種交割方式并行，陜西倉庫4處、車船板交割服務(wù)機構(gòu)3處；山東倉庫4處，交割0處；河南倉庫1處，交割2處；山西倉庫2處，交割2處。實物交割限定標的的規(guī)模和數(shù)量，有效的防范金融風(fēng)險。無實物標的或虛擬實物標的的期貨在國際上也有金融創(chuàng)新的嘗試，如比特幣期貨。但是支持其價值的是市場信心與想象力，而非有現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)價值的實物商品?；趯嵨锝桓畹奶O果期貨，與菜籽、菜油、菜粕、白糖相同的價格單位10噸，相對普麥50噸、優(yōu)質(zhì)強筋小麥20噸，在有限性、實物性的期貨標的物上增強交割的便利性。

3.5 檢疫標準

產(chǎn)品標準由陜西出入境檢驗檢疫局檢驗檢疫技術(shù)中心、中華全國供銷合作總社濟南果品研究院檢驗檢疫，對蘋果的果徑、色澤、果形、缺陷、果梗的感官指標，果實硬度、可溶性固形物的理化指標，以及農(nóng)藥和污染物殘留等項目進行檢驗。指導(dǎo)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、制定行業(yè)標準、積極爭取市場中的定價權(quán)。保障高品質(zhì)增長的要求。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)想要進行工廠化大規(guī)模生產(chǎn)，最難以克服的就是產(chǎn)品的標準化。檢疫標準同時也完成了行業(yè)標準統(tǒng)一，推進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、現(xiàn)代化。改變了生產(chǎn)改進的誘因，原先是三下鄉(xiāng)幫助農(nóng)戶改進，現(xiàn)在是“期貨+”標準下的農(nóng)戶合作，以市場利潤吸引農(nóng)戶去改進。

4 蘋果期貨的扶貧效益

4.1 治理思維創(chuàng)新

產(chǎn)業(yè)思維把中央關(guān)心的“三農(nóng)問題”從被動扶貧提升到主動生產(chǎn)脫貧的工作高度，但產(chǎn)業(yè)思維受到區(qū)域經(jīng)濟、農(nóng)業(yè)地理等客觀條件局限。一方面小農(nóng)思想具有強烈的搭便車心理，期望其他農(nóng)戶或“三下鄉(xiāng)”同志先支付新品種、新作物種植的沉沒成本，待嘗試切實收益方才效仿。另一方面農(nóng)戶抵抗風(fēng)險能力弱、專業(yè)知識水平有限，對新品種、新科學(xué)的學(xué)習(xí)成本高、難以快速上手。面對市場變化、政府嘗試“農(nóng)超對接”等方案，努力解決“最后一公里”問題。產(chǎn)業(yè)思維上政府的扶貧治理不可謂是不用心、不盡力，但還是難以克服農(nóng)民渴望美好生活的追求與不均衡、不充分的農(nóng)業(yè)發(fā)展現(xiàn)實的矛盾。

精準扶貧和“三農(nóng)問題”的治理都需要治理思維創(chuàng)新，需要與金融思維結(jié)合。金融扶貧并非新鮮事物，常落于政策性貸款農(nóng)業(yè)開發(fā)的俗套，最終成為多數(shù)政策性銀行的呆壞賬。農(nóng)業(yè)缺乏資本投入是表象，深層原因是資本的逐利性不愿投資到低回報高風(fēng)險的行業(yè)中。農(nóng)業(yè)產(chǎn)生高回報的可能新較小，把減低農(nóng)業(yè)投資的風(fēng)險作為突破口。自然政府作為信用擔保的信貸是傳統(tǒng)金融思維，而期貨的掉期保值性就是創(chuàng)新市場治理思維。在玉米、小麥、大豆等糧食類大宗商品已經(jīng)期貨化，但是價格受到國際市場影響，加之農(nóng)資農(nóng)機價格也受到國外氮、磷、鉀礦石的期貨影響，產(chǎn)業(yè)層面的政府收購價也難以保證在成本與收益兩面夾擊下農(nóng)產(chǎn)品收益。農(nóng)產(chǎn)品需要“從期貨中來，帶期貨中去”，一方面用期貨明確本商品的市場價格，另一方面爭奪市場定價權(quán)，用金融高邊疆守護農(nóng)業(yè)安全?！捌谪?訂單”的模式對于“政府收購+訂單”的模式，就是精準扶貧、改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)模式的降維打擊。

4.2 結(jié)合三農(nóng)問題

結(jié)合三農(nóng)的金融創(chuàng)新，需要探索地方政府和金融機構(gòu)在擔保、保險和信貸等綜合金融扶貧方面的合作模式，降低信貸的成本和風(fēng)險。蘋果期貨中實物交割展現(xiàn)出“公司+合作社+農(nóng)戶”，蘋果的種植區(qū)域與中國重點扶貧區(qū)域高度重合，需要把蘋果和貧困的分離；蘋果生產(chǎn)的本成高，收益少（見圖4）。倉庫與車（船）板交割機構(gòu)，使得產(chǎn)業(yè)扶貧有了抓手，對兩大產(chǎn)區(qū)的四省份有了價格指導(dǎo)意義。深入產(chǎn)地中心，蘋果的生產(chǎn)條件濕度低、溫差大，不適合人類生產(chǎn)居住，也是農(nóng)業(yè)地理造成貧困的根源。以期貨交割端產(chǎn)生公司化的規(guī)模效應(yīng)，促使農(nóng)戶向合作社靠攏。打破了把農(nóng)民請進合作社難得局面，期貨規(guī)模性的生產(chǎn)需求，是以市場利潤促使農(nóng)民自發(fā)向合作社靠攏以形成對公司和期貨市場的議價能力。

4.3 堅持市場決定地位

政府治理是具有全面行的，既要保護果農(nóng)、也要保住市民的利益?！肮v傷農(nóng)、果貴傷民”就是兩難情況的突出體現(xiàn)，解決扶貧和三農(nóng)問題絕不是拿市民和市場利益去補貼任何一方。期貨具有掉期保值的特性，使得蘋果市場價格形成機制公開透明。“期貨+保險”的模式，公司、合作社可以通過市場操作對沖價格波動帶來的風(fēng)險或損失。堅持市場經(jīng)濟主體地位，活用市場操作手段，正是政府治理水平不斷提高的體現(xiàn)。

4.4 防范金融風(fēng)險

期貨屬于金融商品，防范金融風(fēng)險刻不容緩。農(nóng)產(chǎn)品投機在中國已經(jīng)屢見不鮮，“蒜你狠、豆你玩、姜你軍、油你漲、糖高宗、蘋什么、棉花掌、藥你苦”等一系列價格投機行為，既是缺乏期貨市場有效的市場管制和多空雙方投資者對沖的結(jié)果，也是2008年世界經(jīng)濟危機之后，中國貨幣流動性泛濫下缺乏有價值的投資標的，投機商借農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)周期性產(chǎn)生的短期市場緊缺產(chǎn)生的投機操作。既體現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品天然帶有期貨屬性，也體現(xiàn)中國金融進步慢于產(chǎn)業(yè)進步產(chǎn)生的資本套利空間。實際操作層面除了有中金與匯金這類投資國家隊在守衛(wèi)金融高邊疆之外，還在保證金制度上設(shè)置蘋果期貨為合同的7%，相比于同時產(chǎn)生的芝加哥期貨交易所和芝加哥期權(quán)交易所的比特幣期貨金融創(chuàng)新，20%的保證金比例即5倍杠桿，其更容易誘發(fā)投機操作。蘋果期貨是具有扶貧屬性的期貨，不能成為市場投機的工具。

5 蘋果期貨的未來展望

5.1 量價規(guī)模

2017年12月蘋果期貨共交易6天，總成交量158.79萬手，成交額1273.11億元。交易快速成長，受到市場的歡迎。同時期貨18年5月蘋果期貨合同穩(wěn)定在8000元上下，順利步入交易常規(guī)化的正規(guī)。

5.2 紅棗、棉紗期貨

英國設(shè)有葡萄酒期貨、美國有柳橙汁期貨。蘋果期貨并不稀奇，并且未來類似蘋果期貨的紅棗、棉紗期貨也在研制和路演中，金融思維下通過精準扶貧和扶貧攻堅的結(jié)合，面對的是精準扶貧攻堅戰(zhàn)。不搞盲目的跟風(fēng)的金融創(chuàng)新，也不追求為創(chuàng)新而創(chuàng)新的標新立異。防范金融風(fēng)險，使金融為產(chǎn)業(yè)服務(wù)、為農(nóng)業(yè)服務(wù)、為扶貧服務(wù)的宗旨。

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