王雷

機構(gòu)投資者在政府的相關(guān)政策支持下，逐漸成為市場上不可忽視的力量。文章通過分析機構(gòu)投資者在公司中的持股比例，以及各類機構(gòu)投資者的投資行為偏好等發(fā)現(xiàn)機構(gòu)投資者對于市場的穩(wěn)健發(fā)展有促進作用。

機構(gòu)投資者 股票市場 投資行為

引言

近幾年來我國市場的投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化。以A股市場的投資者結(jié)構(gòu)變化為例，機構(gòu)投資者逐漸壯大，并有望成為成為市場中的主要力量。截止2017年第二季度末，機構(gòu)投資者（不含匯金持有的四大行股份）占流通股的比列接近30%，隨著A股納入14fSC1，相信這一比例再后面會不斷擴大。

機構(gòu)投資者發(fā)展的意義

在我國政府機構(gòu)的倡導(dǎo)下，我國機構(gòu)投資者的力量在近幾年有了很大的變化。我國股市作為新興市場，股市波動較大，投機盛行。發(fā)展機構(gòu)投資者對于我國股市穩(wěn)健發(fā)展的意義主要有以下幾點：

（1）有利于股市穩(wěn)定

按A股上市公司從上市到2017年第二季度的夏普比率排名的前后200名將公司分為‘好、‘壞兩組，得到的結(jié)果如下圖所示：

分析上圖的結(jié)果，可以得出結(jié)論，

‘好公司相對于‘壞公司更能獲得機構(gòu)投資者的青睞。從另一方面也說明機構(gòu)投資者更為注重的是價值投資和理性投資，這有利于股市的穩(wěn)定發(fā)展。

（2）有利于提升市場流動性水平

比較機構(gòu)投資者投資行為偏好，如表1所示：

分析表1，不同類別的機構(gòu)投資者的投資行為偏好既存在相似性，都較為偏好金融和消費類行業(yè)，又存在差別。而正是因為不同類別的機構(gòu)投資者互為補充，相互制衡從而使得市場的流動性水平得到提高。

（3）有利1二增進社會福利

若居民通過證券投資基金或者證券公司、保險公司與信托公司等發(fā)行的理財產(chǎn)品進入股市，從中長期的角度來看，其將分享經(jīng)濟與股市發(fā)展帶來的收益，增進社會福利。

[1]劉龍峰，杜勇.機構(gòu)投資者持股行為：動機、影響因素與經(jīng)濟后果[J].財會月刊，2018（02）.

[2]王心怡，我國機構(gòu)投資者信義義務(wù)體系的反思與重構(gòu)[J].法商研究，2017（06）.

[3]胡雙發(fā)，中國證券市場教育體系構(gòu)建研究[J].當(dāng)代經(jīng)濟管理，2017（05）.

[4]資料來源：上海證券交易所研報[2017]063號

[5]資料來源：金融界網(wǎng)站：http：//stockjrj.com.cn/invest/2017/11/01070523317004.shtml