王君文

隨著當前中國經(jīng)濟的發(fā)展，我國的消費水平也在不斷提高著。例如，在集團公司內(nèi)部化的理論之下，關(guān)聯(lián)交易的產(chǎn)生既可以為公司節(jié)約交易的成本，又可以提升上市公司競爭力的地位。但正是因為關(guān)聯(lián)交易沒韋公平公正的市場競爭范圍，并且在公司內(nèi)部具有一定的隱蔽性，控制關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)成為上市公司的股東來進行盈余管理非常常見的手段了。正是因為中國與國際上對于關(guān)聯(lián)交易的定義不統(tǒng)一，因此，上市公司如伺在遵循各方準則基礎(chǔ)之上協(xié)調(diào)各方利益，進行適當并且有變的關(guān)聯(lián)交易盈余管理的手段展開分析與其產(chǎn)生的利弊效應(yīng)的處理，也就具備了很強的理論與實踐的意義。

關(guān)聯(lián)貿(mào)易 盈余管理 企業(yè)管理

關(guān)聯(lián)交易的定義

關(guān)聯(lián)交易就是企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間的交易，關(guān)聯(lián)交易是公司運作中經(jīng)常出現(xiàn)的而又易于發(fā)生不公平結(jié)果的交易。甲公司擁有其子公司的實際控制權(quán)，其子公司又分別控制者屬于自己的子公司，因甲公司對其他公司有直接控制或間接控制的權(quán)利，因此，我們說甲乙丙丁戊五家公司互為關(guān)聯(lián)方。

企業(yè)治理中關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)狀

（1）發(fā)展趨勢

統(tǒng)計近幾年來上市公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的頻數(shù)和金額來看，關(guān)聯(lián)交易依舊是一年比一年活躍的，結(jié)合CCER數(shù)據(jù)庫的結(jié)論得出2012年到2015年所有的非金融行業(yè)的A股上市公司的關(guān)聯(lián)交易的數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計。關(guān)聯(lián)交易的金額和次數(shù)從2012年至2015年之間，一直處于穩(wěn)定上漲的趨勢，在新會計準則的政策之下，關(guān)聯(lián)交易的頻率反而有增無減。

（2）常見手段及目的

上市公司最核心的關(guān)聯(lián)交易手段是購銷商品業(yè)務(wù)，在關(guān)聯(lián)交易中占有的比例是最大的，平均在45%左右；而提供勞務(wù)的比重也維持在15%上下，實際上關(guān)聯(lián)公司之間彼此提供勞務(wù)也是一種購銷的手段。

除此之外，雖然占比不高，但上市公司直接或間接為關(guān)聯(lián)方提供資金也是常見且重要的盈余管理的手段。

從目的角度出發(fā)，上市公司關(guān)聯(lián)交易盈余管理的目的無非有兩種：

節(jié)約交易費用和調(diào)整利潤

基于五糧液公司的案例實證研究

（1）公司關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)狀

繼2008年五糧液關(guān)聯(lián)交易丑聞曝光之后，分析近幾年數(shù)據(jù)看來，從之前動輒關(guān)聯(lián)交易占主營業(yè)務(wù)收入50%甚至80%到表中所展示的現(xiàn)在每年平穩(wěn)于10%上下，五糧液已有所收斂。但我們依舊要承認，關(guān)聯(lián)交易仍是目前為止盈余管理最有效的方法之一。

（2）五糧液關(guān)聯(lián)交易的動因及目的分析

通常上市公司的理財目標都有：利潤最大化，每股收益最大化，股東財富最大化和公司價值最大化。簡單來說，利潤最大化，就是在相同的生產(chǎn)技能以及市場需求的環(huán)境下，企業(yè)的利潤達到最大或者是讓企業(yè)的損失變得最??；每股收益最大化，是評價上市公司經(jīng)濟效益的主要指標，計算的方法是上市公司的稅后凈利潤與在市面流通的普通股總數(shù)量的比值；股東財富最大化，此指標一般是衡量股票價格的最大化；公司價值最大化，從長久看來，上市公司能采取最好的管理手段，讓公司有長久的發(fā)展，使公司的資產(chǎn)不斷增加，讓公司價值最大。

但是，這一切對于五糧液來說，這一切都可以轉(zhuǎn)變?yōu)槲寮Z液的實際控制人的利益最大化，因此五糧液和五糧液集團之間存在許多使實際控制人利益最大化的關(guān)聯(lián)交易手段，例如此文之前提到的五糧液關(guān)聯(lián)交易采取的手段。

五糧液關(guān)聯(lián)交易盈余管理的影響分析

從辯證的角度看待關(guān)聯(lián)交易，其實它的作用是中性的。積極的關(guān)聯(lián)交易對于上市公司的發(fā)展具有健康的推導(dǎo)作用。隨著企業(yè)集團的不斷擴大，許多外部的交易活動都轉(zhuǎn)向內(nèi)部進行，由于集團具有同一性，因此這種交易就具有諸多的優(yōu)點。

集團內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易可以降低交易費用和成本，使交易更加高效。正如上文所說，集團內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易可以減少外界交易更易所引起的財力、物力、人力的損耗，能夠使公司的運營更有效率。

但是在上市公司利用關(guān)聯(lián)交易的進行定價轉(zhuǎn)移，資產(chǎn)重組的同時，也使政府部門流失了大量的財政收入。此外，一部分關(guān)聯(lián)交易主要的目的也是將企業(yè)的利潤轉(zhuǎn)移給主要控制者，從而為少數(shù)人謀取利益，這些行為，都會對我們的國家利益造成傷害。

上市公司關(guān)聯(lián)交易盈余管理的規(guī)范建議

（1）政府部門監(jiān)管力度的加強及國家相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)范

政府部門能夠有效的進行事前監(jiān)督，事中監(jiān)；督以及事后監(jiān)督，因此完善政府部門的監(jiān)督制度能夠使市場進入良性循環(huán)中。在事前，對于交易的定價做出明確的規(guī)定，對于勞務(wù)類交易，也對于雙方的技術(shù)、人員等實際情況制定一套有效的定價標準，防止出現(xiàn)不正當?shù)年P(guān)聯(lián)交易；在事中，實時監(jiān)督關(guān)聯(lián)雙方執(zhí)行的情況。

（2）規(guī)范上市公司的信息披露制度

不正當關(guān)聯(lián)交易的各式各樣，使得投資者無法正確做出投資判斷，因此應(yīng)該完善關(guān)聯(lián)交易的信息披露制度。上市公司的信息披露對于不屬于公司的信息使用者來講是唯一獲得上市公司詳細經(jīng)濟交易信息的來源。因此，我們需要對此類消息的合理性，合法性，時效性進行嚴格的把關(guān)。

（3）相關(guān)刑法的完善

公司管理人員為了公司或自己的利益而操縱交易，利用法律的空缺進行大量不正當?shù)年P(guān)聯(lián)交易。

總結(jié)結(jié)論

雖然我國的證券市場和西方國家比起來是后起之秀，但在這十幾年中已經(jīng)經(jīng)過了可喜可賀的發(fā)展，雖然它還有許多制度不完善。從當前來看，關(guān)聯(lián)交易有利有弊，但非公允的關(guān)聯(lián)交易有礙市場的發(fā)展，影響市場資源的合理分配。

本文利用五糧液公司作為實例，對我國上市公司目前的關(guān)聯(lián)交易盈余管理的手段進行了剖析，展開分析了關(guān)聯(lián)交易的手段以及其目的，揭示出我國在關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)督和管理方面還有待改善，治理制度還不夠健全等。對于我國甚至國外的關(guān)聯(lián)交易盈余管理仍然有諸多地方值得探討，今后作者也會持續(xù)研究和更深一步的進行探討。

[1]洪劍峭、方軍雄：《關(guān)聯(lián)交易和會計盈余的價值相關(guān)性》，2005

[2]劉峰、賀建剛：《股權(quán)結(jié)構(gòu)與大股東利益輸送實現(xiàn)方式的選擇——中國資本市場利益輸送的初步研究》，中國會計評論，2004

[3]劉峰、賀建剛、魏明海：《控制權(quán)、業(yè)績與利益輸送——基于五糧液的案例分析》，管理世界，2004

[4]劉建民、劉星：《上市公司關(guān)聯(lián)交易與盈余管理實證研究》，2005

[5]劉建民、劉星：《關(guān)聯(lián)交易與公司內(nèi)部治理機制實證研究》，2007