林煜

員工持股計(jì)劃是股權(quán)激勵(lì)的其中一個(gè)方式，它也是企業(yè)人力資源和物質(zhì)資本之間的橋梁。在一定程度上，它能與股東、員工和管理者的利益相一致，還可以加強(qiáng)員工對(duì)管理者的監(jiān)管，提高管理者自身的監(jiān)督意識(shí)。

高新技術(shù)企業(yè)

員工持股計(jì)劃 股權(quán)激勵(lì)

高新技術(shù)企業(yè)員工持股計(jì)劃存在的問(wèn)題分析

員工持股機(jī)制在國(guó)外資本市場(chǎng)推行已久，也被資本市場(chǎng)所認(rèn)可為一項(xiàng)行之有效的鼓勵(lì)機(jī)制。但由于我國(guó)的高新技術(shù)企業(yè)和外資企業(yè)的操作方法有所不同，并且社會(huì)土壤和歷史背景等方面也很不一樣，使得該制度的實(shí)施存在一定的局限性。而且員工持股制度在我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)中還停留在試驗(yàn)和研討階段，缺乏相關(guān)的管理經(jīng)驗(yàn)，所以制度在推行過(guò)程中容易出現(xiàn)與預(yù)期不合的結(jié)果。

（1）金融市場(chǎng)不穩(wěn)定

對(duì)于我國(guó)的高新技術(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，金融市場(chǎng)所特有的波動(dòng)性是實(shí)行持股計(jì)劃所面臨的最大攔路虎。員工持股計(jì)劃的理論依據(jù)在于，員工通過(guò)辛勤的工作使企業(yè)獲得優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，從而帶動(dòng)企業(yè)的股價(jià)上漲，使持有股份的員工從中獲利。但是由于中國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展不成熟，股市的投機(jī)行為遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)正常的投資行為。股價(jià)出現(xiàn)不合理的動(dòng)蕩往往是大盤(pán)莊家在背后操作的結(jié)果，根本不能體現(xiàn)該企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況和員工的早九晚五，使得持股計(jì)劃對(duì)這部分的鼓勵(lì)作用完全失效。

（2）持股管理缺乏科學(xué)性

由于國(guó)家沒(méi)有制定統(tǒng)一的持股管理制度，所以各蔥魘幸約案饗丶墩？管理辦法也各不相同。有委托證券機(jī)構(gòu)的，有委托當(dāng)?shù)毓蓹?quán)中心的，也有交由各企業(yè)會(huì)計(jì)部門(mén)的。另外，持股會(huì)與工會(huì)的合二為一是一大特點(diǎn)。這樣的持股會(huì)往往是打著工會(huì)的名義成立的，但卻沒(méi)有工會(huì)所擁有的法律地位。然而真正的持股會(huì)本應(yīng)該是企業(yè)員工自行建立的、沒(méi)有盈利性質(zhì)的民間組織。

（3）重復(fù)征稅問(wèn)題

當(dāng)出現(xiàn)大股東向企業(yè)職工贈(zèng)送或者轉(zhuǎn)讓本企業(yè)股票的情況時(shí)，按照我國(guó)有關(guān)征稅的規(guī)定，轉(zhuǎn)讓限售股取得的所有屬于財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，應(yīng)按20%的稅率征收個(gè)人所得稅。同時(shí)，員工獲得的大股東給予股份時(shí)，應(yīng)交納個(gè)人所得稅。對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)通過(guò)提取獎(jiǎng)勵(lì)基金作為資金來(lái)源的員工持股計(jì)劃，其實(shí)質(zhì)相當(dāng)于公司向員工發(fā)放一筆薪酬。若按照個(gè)人薪酬所得來(lái)征稅，最高稅率可達(dá)45%，較重的稅負(fù)在一定程度上削弱了員工持股計(jì)劃的吸引力。

（4）信息披露要求有待強(qiáng)化

為充分執(zhí)行《指導(dǎo)意見(jiàn)》，引導(dǎo)高新技術(shù)企業(yè)實(shí)施員工持股計(jì)劃，規(guī)范高新技術(shù)企業(yè)及相關(guān)主體的信息披露行為，上交所和深交所各自頒布了員工持股計(jì)劃的信息披露指引和備忘錄。但上述規(guī)范性文件僅要求在員工持股計(jì)劃草案中披露高新技術(shù)企業(yè)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的合計(jì)持股份額及所占比例，在定期報(bào)告中并無(wú)相關(guān)披露要求，不利于投資者及時(shí)了解高新技術(shù)企業(yè)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員通過(guò)員工持股計(jì)劃持有股份的變動(dòng)情況。

完善我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)員工持股計(jì)劃的對(duì)策

（1）創(chuàng)新員工股權(quán)管理制度。應(yīng)進(jìn)一步明確員工持股的資金來(lái)源，如明確規(guī)定員工所得的股息、紅利等以及夫妻共同財(cái)產(chǎn)用于員工持股計(jì)劃時(shí)一方不同意應(yīng)如何區(qū)分對(duì)待，以此來(lái)進(jìn)一步規(guī)范員工持股的條件，保證資金來(lái)源合法、有效，從而增大員工持股的積極性和動(dòng)力。另外，為了進(jìn)一步提高員工股權(quán)管理制度的質(zhì)量水平，筆者認(rèn)為應(yīng)通過(guò)建立健全員工股權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)制，具體明確規(guī)定員工間或員工與其他第三人股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，來(lái)提高員工的積極性和主動(dòng)性，從而增強(qiáng)市場(chǎng)的流通性和持續(xù)性。這些類似做法就要求企業(yè)建立股權(quán)流通、轉(zhuǎn)讓資金，加強(qiáng)對(duì)員工股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓的監(jiān)督管理機(jī)制。

（2）完善考核制度，實(shí)現(xiàn)合理分配。當(dāng)前，傳統(tǒng)的以按勞分配為主的分配制度，我國(guó)大部分的高新技術(shù)企業(yè)依舊在使用，績(jī)效考核制度與員工持股計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)還不夠完善，這樣就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)員工在工作時(shí)消極對(duì)待工作，長(zhǎng)久下去，甚至?xí)p害公司的利益。因此，我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)必須根據(jù)公司現(xiàn)有的情況，去完善當(dāng)前的員工績(jī)效考核制度以及員工持股計(jì)劃，使其與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向和目標(biāo)相一致。

（3）建立配套員工參與管理計(jì)劃。從員工、企業(yè)一起管理的角度出發(fā)，建立配套的參與企業(yè)管理的計(jì)劃，分配給職工合適的權(quán)益，最后能讓職工和公司一起決策，這樣就能提升職工的責(zé)任心和企業(yè)的內(nèi)部凝聚力。員工是否參與了企業(yè)的決策，在一定程度上會(huì)影響企業(yè)施行員工持股計(jì)劃的激勵(lì)作用。

（4）落實(shí)支持員工持股計(jì)劃的稅收政策。員工持股計(jì)劃在西方國(guó)家快速發(fā)展的原因在于各種稅收政策的支持。首先，可以參考在法國(guó)推行的員工持股計(jì)劃，對(duì)持股員工給予減免稅。第二，針對(duì)員工持股計(jì)劃所涉及的不同主體提供不同的稅收支持。對(duì)員工以個(gè)人薪酬購(gòu)買(mǎi)股票給予減免個(gè)人所得稅；對(duì)證券公司、商業(yè)銀行獲得的融資利息收入給予一定的企業(yè)所得稅減免；第三，將員工持股計(jì)劃與企業(yè)年金綁在一起，允許企業(yè)年金參與到本企業(yè)的股票投資當(dāng)中。這有助于員工與企業(yè)形成利益共同體，也能讓員工享受年金投資運(yùn)營(yíng)收益分配計(jì)人個(gè)人賬戶時(shí)免征個(gè)人所得稅的待遇。

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