張楠

如何合理制定高管薪酬一直是公司治理的一個(gè)難題，影響著上市銀行的經(jīng)營(yíng)效率、業(yè)績(jī)。通過(guò)理論分析研究各個(gè)上市銀行高管薪酬與金融行業(yè)平均工資的差距對(duì)經(jīng)營(yíng)效率的影響。研究發(fā)現(xiàn)，上市銀行高管薪酬差距對(duì)凈利潤(rùn)、每股收益類指標(biāo)有著顯著的正向影響，而對(duì)盈利能力的提高沒(méi)有推動(dòng)作用。

上市銀行 高管薪酬差距

經(jīng)營(yíng)效率 不良貸款率

研究背景

近年來(lái)，我國(guó)高管薪酬的制定一直是公司治理關(guān)注的重點(diǎn)，特別是銀行作為金融發(fā)展的核心，是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，銀行的業(yè)績(jī)水平已得到我國(guó)廣泛關(guān)注。如何高效制定合理的高管薪酬一直是公司治理的一個(gè)難題，影響著一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)效率和業(yè)績(jī)。隨著股東所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的兩權(quán)分離，制定出合理的薪酉{水平和薪酬結(jié)構(gòu)激勵(lì)高管盡職盡責(zé)、帶動(dòng)總經(jīng)理等高管人員的積極性，是社會(huì)和大量學(xué)者在探索公司治理領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題。上市銀行與一般的上市企業(yè)和公司相比，有獨(dú)特的特征：高負(fù)債比、債權(quán)分散化、資產(chǎn)交易的非透明性和嚴(yán)格的行業(yè)監(jiān)管等。隨著我國(guó)各大銀行的逐步上市，我國(guó)銀行的高管薪酬制度已逐步向市場(chǎng)化推進(jìn)。近年來(lái)，我國(guó)政府和監(jiān)管部門出臺(tái)了大量的政策、規(guī)定對(duì)銀行的高管薪酬制定以及信息的披露進(jìn)行了監(jiān)督和管理。

研究意義

目前我國(guó)銀行業(yè)建立的薪酬激勵(lì)機(jī)制在結(jié)構(gòu)、形式上還很單一，大多是基本薪酬和績(jī)效工資方式，缺乏有效的薪酬激勵(lì)機(jī)制。國(guó)內(nèi)學(xué)者目前大多數(shù)還是在銀行的高管薪酬和業(yè)績(jī)關(guān)系上有大量研究，學(xué)者李潔、嚴(yán)太華研究了高管薪酬對(duì)業(yè)績(jī)有一定的促進(jìn)作用，認(rèn)為相關(guān)關(guān)系不是越高越好。宋清華、曲良波研究了高管薪酬和銀行安全性的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)它們之間呈現(xiàn)“倒U”關(guān)系。林浚清、黃祖輝等通過(guò)實(shí)證分析證實(shí)了兩權(quán)分離，合適的高管薪酬激勵(lì)對(duì)企業(yè)績(jī)效有著正向的預(yù)測(cè)作用。

國(guó)內(nèi)大量研究目前還限于高管薪酬對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率影響的研究，也有少數(shù)的文獻(xiàn)研究了高管薪酬差距與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的差距。相關(guān)研究更多側(cè)重的是薪酬工資的絕對(duì)水平對(duì)上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率的影響，在薪酬工資的相對(duì)水平對(duì)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率影響的研究甚少。本文將結(jié)合效率工資理論，錦標(biāo)賽理論等相關(guān)理論研究上市銀行高管薪酬和金融行業(yè)平均薪酬差距對(duì)經(jīng)營(yíng)效率的影響。

理論分析

（1）效率工資理論

高管薪酬的合理定制是上市公司股東和社會(huì)長(zhǎng)期研究關(guān)注的問(wèn)題，其中一個(gè)重要的解釋是基于效率工資理論。效率工資理論是指公司內(nèi)部給員工比外部市場(chǎng)平均工資更高的工資，員工的積極性將會(huì)增加，促使員工更努力工作的一種激勵(lì)與薪酬制度。當(dāng)一個(gè)企業(yè)高管的工資相對(duì)提高時(shí)，高管將更忠于自己的公司，更加勤勉盡責(zé)，從而提高公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)出。

（2）錦標(biāo)賽理論

錦標(biāo)賽理論是由Lazear和Rosen提出的，認(rèn)為高管和普通員工的薪酬差距加大，一方面激勵(lì)普通員工努力工作，獲得晉升機(jī)會(huì)；另一方面也會(huì)加大高管人員的競(jìng)爭(zhēng)，促使高管人員通過(guò)提升自我的水平，從而獲得獎(jiǎng)勵(lì)和穩(wěn)定自己的職位，委托人對(duì)代理人的監(jiān)控成本將會(huì)下降，最終擴(kuò)大公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)出，提高經(jīng)營(yíng)效率。

隨著我國(guó)國(guó)有銀行完成了股份制改革上市，上市銀行的薪酬管理問(wèn)題獲得了更多的關(guān)注和重視。上市銀行中擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)的高管是由擁有所有權(quán)的股東任命的，由于兩權(quán)的分離會(huì)存在監(jiān)管成本，若加大了銀行里高管人員和金融業(yè)平均薪酬的差距，那么根據(jù)錦標(biāo)賽理論和效率工資理論，都可以解釋銀行的經(jīng)營(yíng)效率將得到提高，對(duì)銀行的價(jià)值有正向的影響。

考慮到銀行自身的特征，銀行的不良貸款率是評(píng)價(jià)一個(gè)銀行的重要指標(biāo)，若銀行的不良貸款率過(guò)高，銀行發(fā)生資金周轉(zhuǎn)的困難越大，將會(huì)流失大量的客戶，同時(shí)可能難以應(yīng)對(duì)需要提款的客戶，這對(duì)銀行的業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)效率十分不利。

相關(guān)建議

（1）合理加大高管薪酬之間以及普通員工薪酬差距。

以工作完成情況和業(yè)務(wù)能力來(lái)制定不同高管的不同薪酬，能更好地激勵(lì)高管人員努力提高所在銀行價(jià)值、帶動(dòng)高管人員工作的積極性，從而更好發(fā)揮高管的執(zhí)行力、提高銀行的盈利能力。

（2）合理制定薪酬結(jié)構(gòu)

合理制定薪酬結(jié)構(gòu)，將長(zhǎng)期薪酬激勵(lì)與短期薪酬激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合：提高高管人員薪酬不僅僅只考慮提高基本工資，還應(yīng)考慮績(jī)效工資、獎(jiǎng)金激勵(lì)、適當(dāng)延期支付當(dāng)年工資等方.面，這種長(zhǎng)期的薪酬激勵(lì)機(jī)制在激勵(lì)高管人員的同時(shí)還能留住有能力的高管人員，激勵(lì)高管長(zhǎng)期為銀行服務(wù)，避免人員流動(dòng)帶來(lái)的損失。

（3）嚴(yán)格把關(guān)銀行的信息披露內(nèi)容

2005年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定所有上市銀行在年報(bào)中需要披露懂事、監(jiān)事以及高管人員報(bào)告期內(nèi)的所有薪酬，但是目前關(guān)于薪酬中延期支付部分和績(jī)效工資的部分還未做到完全披露，以至于近年來(lái)頻繁出現(xiàn)銀行高管人員公費(fèi)私用、貪污行賄的現(xiàn)象。這需要政府、監(jiān)管部門應(yīng)嚴(yán)格把關(guān)銀行的信息披露力度，加大銀行高管薪酬的透明度，避免銀行高管人員貪污行賄發(fā)生，損害銀行的利益。

（4）拓展銀行業(yè)務(wù)，提高銀行盈利能力

我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的盛行，支付寶、微信等網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)的出現(xiàn)，拓展銀行業(yè)務(wù)，發(fā)展多渠道的盈利方式是獲取利潤(rùn)的有效途徑。各個(gè)銀行需要結(jié)合自身的規(guī)模和實(shí)際情況，拓展合適的業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)高管人員提高創(chuàng)新能力，提出合理的有利于銀行發(fā)展的意見(jiàn)，改變過(guò)去固有的經(jīng)營(yíng)模式，優(yōu)化銀行的經(jīng)營(yíng)水平，提高銀行盈利能力，以業(yè)務(wù)創(chuàng)新分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)水平。

[1]劉美玉，王帥，南暉.高管薪酬差距、管理曾權(quán)利與公司業(yè)績(jī)波動(dòng)——基于中小板上市公司的實(shí)證研究[J].預(yù)測(cè)，2015，（1）：48-53.

[2]潘敏.商業(yè)銀行公司治理：一個(gè)基于銀行業(yè)特征的理論分析[J].金融研究，2006，（3）：37-47.

[3]李潔，嚴(yán)太華.我國(guó)商業(yè)銀行高管薪酬與綜合績(jī)效關(guān)系的實(shí)證分析——基于滬深兩市上市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)[J].上海金融，2009，（6）：76-79.

[4]宋清華，曲良波.高管薪酬、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與銀行績(jī)效：中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].國(guó)際金融研究，2011，（12）：69-79.

[5]林浚清，黃祖輝，孫永祥.高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)薪酬差距、公司績(jī)效和治理結(jié)構(gòu)[J].經(jīng)濟(jì)研究，2003，（4）：31-40.