畢克 王克 孫高枕

余額寶作為互聯(lián)網(wǎng)金融的首創(chuàng)，它本身所具有的特點(diǎn)和創(chuàng)新之處，對(duì)銀行有非常重要的意義，同時(shí)也暴露7銀行盈利模式的單一，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管存在空白的問(wèn)題。本文是在理論研究的基礎(chǔ)上，首先分析了余額寶的發(fā)展歷程及成功的原因，其次運(yùn)用典型事例闡述了余額寶對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生的影響，最后，從注重電商的運(yùn)用和發(fā)揮渠道優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和提高服務(wù)質(zhì)量、加大信息技術(shù)與銀行經(jīng)營(yíng)管理的深度融合、推進(jìn)利率市場(chǎng)化幾個(gè)方面提出商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)余額寶的對(duì)策，以促進(jìn)金融業(yè)的健康發(fā)展。

余額寶 金融創(chuàng)新

商業(yè)銀行 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

余額寶對(duì)商業(yè)銀行的沖擊

（1）沖擊商業(yè)銀行市場(chǎng)地位

在政策和體制的大的社會(huì)背景條件下，商業(yè)銀行長(zhǎng)期處于金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的核心地位。大多數(shù)金融市場(chǎng)的金融業(yè)務(wù)與渠道由銀行壟斷并控制，商業(yè)銀行明顯凌駕于一般金融機(jī)構(gòu)之上。伴隨著我國(guó)各個(gè)領(lǐng)域改革的深入，螞蟻金服，京東金融等大批互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，利用其在電子商務(wù)方面積累的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)對(duì)金融行業(yè)逐漸滲透，促進(jìn)了金融業(yè)制度的不斷創(chuàng)新，給商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶來(lái)巨大沖擊。在第三方支付業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行支付業(yè)務(wù)正逐漸被取締，更便捷更快速更安傘的線上線下的支付方式被推崇?，F(xiàn)今階段，螞蟻金服的余額寶基金，早已完成同銀行活期存款和定期理財(cái)?shù)母?jìng)爭(zhēng)。其創(chuàng)新了基金銷售的方式。加快了金融服務(wù)業(yè)的改革與開(kāi)放，彌補(bǔ)了銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的不足之處，促使我國(guó)的金融服務(wù)業(yè)面向民間資本的開(kāi)放更深一層。在余額寶獲得成功之后，其帶動(dòng)了一系列互聯(lián)網(wǎng)大鱷如京東金融、蘇寧易購(gòu)等，積極開(kāi)展瓦聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，與商業(yè)銀行搶奪具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的相關(guān)業(yè)務(wù)。因此，在某種程度上，余額寶的誕生，使銀行在金融市場(chǎng)的地位削弱。

（2）影響商業(yè)銀行存款數(shù)量

現(xiàn)今，支付寶的備付金規(guī)模在一百六十億左右，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)商業(yè)銀行的活期存款到2017年6月末徘徊在16萬(wàn)億上下。有人表示，即便備付金均轉(zhuǎn)至余額寶，這對(duì)商業(yè)銀行的活期存款影響也是非常微小的。僅就目前余額寶的備付金規(guī)模來(lái)說(shuō)，這種看法好像也很恰當(dāng)。但從國(guó)外的市場(chǎng)情況來(lái)看，在上世紀(jì)60年代，美國(guó)的商業(yè)銀行活期存款占比大概在60%。到了90年代，活期存款被貨幣市場(chǎng)基金的競(jìng)爭(zhēng)而分流，銀行活期存款占比降到10%，這表明貨幣基金對(duì)銀行活期存款的長(zhǎng)期影響十分明顯。

在對(duì)余額寶年化收益率分析之后，由圖可知，余額寶年化收益率在17年末迎來(lái)了一次新的漲幅，值得注意的是，余額寶的開(kāi)放式買人以及開(kāi)放式贖回，極大地吸納了原本屬于商業(yè)銀行的活期存款，導(dǎo)致了商業(yè)銀行活期存款金額的大量流失。

從圖1與圖2可以分析出，余額寶的7日年化收益率保持在3.8%-4.5%，而各商業(yè)銀行的活期存款利率則在0.3%-0.4%，余額寶高于銀行近十倍的收益率吸引了中小客戶的零散活期存款，即原本屬于商業(yè)銀行的客戶將存款從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向余額寶，產(chǎn)生了“存款搬家”的現(xiàn)象。

（3）影響商業(yè)銀行超短期理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)

余額寶的收益以天為單位，并且兼具消費(fèi)和理財(cái)兩大功能，屬于低收益理財(cái)產(chǎn)品。從余額寶的投資框架來(lái)看，它與商業(yè)銀行為期1天的理財(cái)產(chǎn)品最靠近。。從2017年第四季度開(kāi)始，以一周理財(cái)時(shí)間為單位，具體如表1所示。余額寶的開(kāi)放買入以及開(kāi)放贖回，起購(gòu)金額低，無(wú)交易手續(xù)費(fèi)等一系列的優(yōu)勢(shì)從各個(gè)方面吸引了客戶。

客戶之所以喜歡用余額寶理財(cái)投資，是由于它的高同報(bào)率與高流動(dòng)性，而且余額寶1元就可以購(gòu)買，用戶幾乎無(wú)最低購(gòu)買金額限制。這種方式使貨幣基金的購(gòu)買群體很快擴(kuò)大，使小額投資者一族的理財(cái)夢(mèng)得以實(shí)現(xiàn)，相應(yīng)地，銀行的理財(cái)產(chǎn)品受到了威脅。

（4）搶奪商業(yè)銀行80%的小客戶

在許多年的良好運(yùn)轉(zhuǎn)之后，淘寶網(wǎng)擁有了大批的客戶。到現(xiàn)在，淘寶網(wǎng)擁有用戶8億多，并且支付寶的沉淀資金高達(dá)300多億，兩者將成為一個(gè)無(wú)法估量的金融市場(chǎng)。

首先，“二八定律”限制了銀行，意味著80%的客戶為小客戶，雖然數(shù)量很多，但是他們擁有的資金量非常少。銀行一般不重視小客戶，理由是服務(wù)這部分人群，會(huì)耗時(shí)耗力并且收益低，相對(duì)來(lái)說(shuō)不劃算。但余額寶可以算是給這部分小客戶帶來(lái)的福音。正式由于余額寶的簡(jiǎn)便操作，這部分散戶得以聚集，形成3000萬(wàn)客戶平均每人3000多元的投入，聚攏了1000億的國(guó)內(nèi)基金史上的最巨大基金，也就形成了互聯(lián)網(wǎng)長(zhǎng)尾效應(yīng)。其次，在收益上，將余錢存入銀行活期和投入余額寶相比，前者收益率只有0.35%，幾乎零收入，而后者可以擁有4-6%的收益。例如客戶有1萬(wàn)元資金，那么每年就是35元和400-600的差別，整整少了400、500元。再有，小客戶一旦投入余額寶，就可以自由支配自己的資金。并且這種投資與交易都非常自由，而且人格能得到尊重和滿足。由此能夠想象，未來(lái)余額寶最終會(huì)搶走銀行80%的小客戶，這對(duì)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，將會(huì)是極大的市場(chǎng)挑戰(zhàn)。

（5）影響基金代理銷售渠道

從目前的各種情況來(lái)看，支付寶在線僅銷售天弘公司的一支基金一增利寶。在傳統(tǒng)基金代銷渠道方面，目前尚未對(duì)商業(yè)銀行的構(gòu)成太大威脅。將來(lái)，假使支付寶將與越來(lái)越多的資產(chǎn)管理公司能夠合作，在線的銷售金融產(chǎn)品越來(lái)越豐富。同時(shí)，還有其他的第三方支付平臺(tái)紛紛效仿的舉動(dòng)形成的“鯰魚(yú)效應(yīng)”，從長(zhǎng)期上看，這對(duì)銀行的基金代銷業(yè)務(wù)可能會(huì)造成根本性的影響。如今，商業(yè)銀行引以為傲的龐大的網(wǎng)點(diǎn)資源與物理銷售網(wǎng)絡(luò)很可能成為未來(lái)沉重的包袱。銀行的理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)余額寶來(lái)說(shuō)，后者準(zhǔn)人的標(biāo)準(zhǔn)比較低，流動(dòng)性很大，并且收益較穩(wěn)定。

商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)余額寶的對(duì)策研究

（1）注重電商的運(yùn)用和發(fā)揮渠道優(yōu)勢(shì)

目前，從銀行業(yè)的電商來(lái)看，情況也不夠樂(lè)觀：銀行業(yè)已經(jīng)意識(shí)到電商的重要性，后者對(duì)維護(hù)客戶具有很好的效果。從另一個(gè)角度看，商業(yè)銀行的電商經(jīng)營(yíng)水平參差不齊，在經(jīng)營(yíng)卜與支付寶的規(guī)模相去甚遠(yuǎn)。銀行為了維護(hù)自身良好的信譽(yù)，銷售的商品缺乏多樣性，并且其本身建立初期的商品也不完善。值得關(guān)注的是，進(jìn)駐銀行的電商店鋪依然看好支付寶，不愿意轉(zhuǎn)移陣地，或者說(shuō)他們?cè)阢y行上還沒(méi)有花費(fèi)太多時(shí)間。舉個(gè)例子，支付寶交易同一商品的價(jià)格遠(yuǎn)低于銀行的電商。在這種情況下，很多銀行內(nèi)部的員工也選擇在天貓、當(dāng)當(dāng)?shù)入娚踢M(jìn)行網(wǎng)上購(gòu)物。也就是說(shuō)，經(jīng)銷商對(duì)不一樣的電商懷有不同的期待：支付寶上是努力發(fā)展自己的業(yè)務(wù)，而銀行電商日的是給熟人完成任務(wù)。這就需要在成立初期，銀行系的電商著重加大培養(yǎng)商鋪以及用戶忠誠(chéng)度的力度。渠道的有利條件在達(dá)到一定程度后，才會(huì)慢慢表現(xiàn)，然后再將銀行的相關(guān)業(yè)務(wù)掛鉤上去，可能會(huì)有明顯的效果。

（2）創(chuàng)新金融產(chǎn)品和提高服務(wù)質(zhì)量

活期存款的資金比較低但是客戶數(shù)量多，但由于商業(yè)銀行對(duì)活期存款的管理投入時(shí)間較少，并且活期利息較低這一原因，客戶普遍不愿意把錢存人銀行。針對(duì)余額寶搶奪活期存款市場(chǎng)的現(xiàn)象，銀行應(yīng)該進(jìn)～步實(shí)現(xiàn)活期存款價(jià)值，同時(shí)與流動(dòng)性強(qiáng)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的基金公司進(jìn)行合作，從而推出T+0貨幣基金支付功能、活期余額理財(cái)服務(wù)等。

余額寶的出現(xiàn)和成功，在很大原因歸功于宣傳的方式及產(chǎn)品的優(yōu)異性。第一，在目前銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)猛烈的背景下，商業(yè)銀行要主動(dòng)對(duì)客戶劃分并且進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，或者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)引導(dǎo)客戶[12]。第二，廣告必須要雅俗共賞。當(dāng)好的金融產(chǎn)品出來(lái)時(shí)，通過(guò)宣傳，不同文化層次的用戶能夠第一時(shí)間關(guān)注產(chǎn)品，從而加大銀行自身實(shí)力的宣傳力度。

此外，銀行還可以建立自己的私人銀行，從而針對(duì)高端客戶實(shí)行“私人訂制”，即進(jìn)行專門性的個(gè)人私密理財(cái)。針對(duì)中高端型客戶，可以提供無(wú)可挑剔的服務(wù)。對(duì)于散戶，銀行應(yīng)提供對(duì)應(yīng)方面的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，并運(yùn)用其優(yōu)點(diǎn)積少成多，從而為零散客戶和高級(jí)客戶提供體貼的創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品。這就要求在業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)以客戶的價(jià)值為中心，重視市場(chǎng)調(diào)研的工作部分，力求準(zhǔn)確把握客戶的需求，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品、提升服務(wù)、優(yōu)化流程，增加客戶理財(cái)增值感的目的。

（3）加大信息技術(shù)與銀行經(jīng)營(yíng)管理的深度融合

目前，大數(shù)據(jù)正在改變我們的生活、工作和思維，是現(xiàn)在最受矚目的新型信息技術(shù)，并且逐漸開(kāi)始深入到各大領(lǐng)域。它成功進(jìn)行了重要的時(shí)代轉(zhuǎn)型，是一個(gè)新的挖掘點(diǎn)。余額寶運(yùn)用大數(shù)據(jù)，從而及時(shí)掌握資金流動(dòng)性的未來(lái)走向，使得基金贖回方式從原有的T+2、T+3模式變成T+0模式，使得余額寶的實(shí)時(shí)消費(fèi)支付走到人們的日常生活[13]。商業(yè)銀行應(yīng)該運(yùn)用掌握的客戶資源和銀行系統(tǒng)的有利條件，早日推廣與共享一個(gè)電子商務(wù)平臺(tái)，以此方便客戶快速交易。此外，商業(yè)銀行也能夠通過(guò)常用的社交媒體、云計(jì)算以及搜索引擎獲取需要的客戶信息。相應(yīng)地，商業(yè)銀行要注重兼具金融業(yè)務(wù)與大數(shù)據(jù)的人才培養(yǎng)。

結(jié)論

余額寶作為互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)和金融機(jī)構(gòu)相互融合的產(chǎn)物，除了消費(fèi)者提供了便利的金融服務(wù)之外，還在一定程度上擴(kuò)展了金融市場(chǎng)的廣度與深度。本文研究?jī)?nèi)容說(shuō)明了余額寶對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生的影響與啟示的問(wèn)題，得出了以下結(jié)論，余額寶的出現(xiàn)帶來(lái)了兩方影響，一方面，社會(huì)原有以銀行為主導(dǎo)的營(yíng)銷手段發(fā)生改變，做到網(wǎng)絡(luò)渠道與傳統(tǒng)基金產(chǎn)業(yè)相互融合。另一方面，它影響了商業(yè)銀行，使商業(yè)銀行的支付業(yè)務(wù)地位被逐漸的邊緣化，造成商業(yè)銀行的存款加速流失，影響商業(yè)銀行超短期理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)，搶奪商業(yè)銀行80%的小客戶面，未來(lái)也會(huì)影響基金代理銷售渠道。本文對(duì)前人的看法作了補(bǔ)充與證實(shí)：在改革開(kāi)放四十周年和深化改革的社會(huì)背景下，通過(guò)對(duì)余額寶的年化利率以及互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展情況進(jìn)行分析，各大商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)主動(dòng)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式，提高經(jīng)營(yíng)效率，并且改變銀行內(nèi)部機(jī)構(gòu)的設(shè)置，注重電商的運(yùn)用和發(fā)揮渠道優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和提高服務(wù)質(zhì)量、加大信息技術(shù)與銀行經(jīng)營(yíng)管理的深度融合。此外，本文研究有待于進(jìn)一步深入研究監(jiān)管層如何統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，確保各方?jīng)]有漏洞去鉆，使各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭與銀行能夠公平競(jìng)爭(zhēng)。

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