滕軍

近幾年我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個飛速發(fā)展的階段，然而以水污染和空氣污染為代表的環(huán)境問題也接踵而至，引起了社會各界的關(guān)注。我國大量經(jīng)濟(jì)支柱行業(yè)屬于重污染行業(yè)，因此相關(guān)企業(yè)的環(huán)境信息披露越來越受到重視。本文選取了重污染行業(yè)最有代表性的134家化工行業(yè)上市公司為樣本進(jìn)行相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計和分析，分析了近幾年環(huán)境信息披露的發(fā)展情況和現(xiàn)狀，證實了企業(yè)盈利能力與環(huán)境信息披露可能性存在正相關(guān)關(guān)系，并在此基礎(chǔ)。上結(jié)合我國國情提出針對性的建議。

環(huán)境信息披露 化工行業(yè) 環(huán)境問題

引言

（1）研究背景

自步入21世紀(jì)以來，我國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，年平均GDP增長率接近8%，并于2007年成功超過日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。但是經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的代價也是昂貴的。在粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，大量煤炭石油等化石能源被大量使用，發(fā)展初期企業(yè)環(huán)保意識的淡薄和對產(chǎn)出的高要求導(dǎo)致投入產(chǎn)出效率極低，大量廢水廢氣不經(jīng)過處理直接排放到周圍環(huán)境。據(jù)統(tǒng)計，近20年來我國因為環(huán)境污染造成的損失占GDP總量的7%以上。長此以往，我國發(fā)展面臨的就不僅僅是技術(shù)上的瓶頸，而是環(huán)境污染，資源枯竭等帶來的社會問題和挑戰(zhàn)。

（2）研究目的及意義

目前我國對環(huán)境信息披露僅僅是停留在剛剛出臺相關(guān)法律法規(guī)的階段，尚未對信息披露的細(xì)節(jié)做明確規(guī)定，具體的形式和規(guī)范還在研究階段?；ば袠I(yè)作為我國重污染行業(yè)的代表性行業(yè)，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要的一環(huán)，同時也能比較有代表性地反映我國上市公司環(huán)境信息披露的情況。本文通過對國內(nèi)外環(huán)境信息披露研究進(jìn)行回顧，以化工行業(yè)上市公司為樣本進(jìn)行回歸分析，探究企業(yè)財務(wù)狀況與環(huán)境信息披露之間的聯(lián)系。此外，本文還總結(jié)了當(dāng)前我國重污染企業(yè)在環(huán)境信息披露領(lǐng)域的發(fā)展和局限性，為完善信息披露相關(guān)法律法規(guī)，提高企業(yè)自覺披露的意識提出了一些建議。

文獻(xiàn)綜述

（1）國外研究發(fā)展

英國ACCA在環(huán)境信息披露方面也有所研究，提出制定一系列措施鼓勵企業(yè)資源披露環(huán)境信息。1997年發(fā)布的《環(huán)境報告和能源報告指南》為企業(yè)環(huán)境信息披露提供了指導(dǎo)性意見。

1998年聯(lián)合國發(fā)布了《環(huán)境會計和報告的立場公告》，將環(huán)境信息披露的內(nèi)容歸納為以下幾個方面：環(huán)境成本、環(huán)境負(fù)債、環(huán)境負(fù)債和成本的計量和確認(rèn)、對造成的環(huán)境污染情況的聲明、和環(huán)境相關(guān)的任何重大企業(yè)活動等。

（2）環(huán)境會計披露動因

在企業(yè)環(huán)境會計信息披露動因方面，蔣鱗鳳（2011）認(rèn)為現(xiàn)階段我國環(huán)境信息披露主要是政府強(qiáng)制性披露。大多數(shù)企業(yè)在法規(guī)的要求下有保留地披露對自己有利的環(huán)境信息。未來政府應(yīng)該積極引導(dǎo)企業(yè)自愿披露，使強(qiáng)制披露和自愿披露相結(jié)合。李艷萍（2009）結(jié)合受托責(zé)任論等理論分析了企業(yè)披露環(huán)境會計信息的動因，得出企業(yè)披露動因在多個方面都有涉及，不能一概而論。

（3）環(huán)境會計披露內(nèi)容

關(guān)于環(huán)境會計應(yīng)該披露的內(nèi)容，鄭永生等（2006）認(rèn)為企業(yè)環(huán)境信息披露應(yīng)該包括環(huán)境問題對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債等會計要素的影響、環(huán)境問題引起的企業(yè)現(xiàn)金流變動以及會計政策的變更等。胡曼軍（2008）認(rèn)為環(huán)境信息披露還應(yīng)該包括企業(yè)的環(huán)境績效情況。而耿建新等（2002）認(rèn)為環(huán)境支出和環(huán)境負(fù)債應(yīng)該作為重點披露對象。

化工行業(yè)信息披露統(tǒng)計分析

（1）理論分析與研究假設(shè)根據(jù)信號傳遞理論，企業(yè)主要通過公開發(fā)布分紅等利好信息的方式向投資者傳遞企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r良好的信號。對化工行業(yè)上市公司來說，環(huán)保行為是影響公司形象和投資價值的重要因素，披露環(huán)境信息不僅能體現(xiàn)公司對社會責(zé)任的重視，同時也是公司運營狀況良好的表現(xiàn)。據(jù)此分析，本文提出假設(shè)：

H1：每股收益越高，越有可能披露環(huán)境信息；

盈利能力越強(qiáng)的上市公司越重視利益相關(guān)方的訴求，從而越傾向于向相關(guān)方披露環(huán)境信息。而且盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)越有資金完善環(huán)保技術(shù)相關(guān)的研發(fā)，環(huán)境成本核算等活動。

H2：資產(chǎn)利用能力越強(qiáng)，越有可能披露環(huán)境信息；

企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率高說明企業(yè)對股東資本的利用效率高，內(nèi)部管理體系更加完善，同時對國家環(huán)境信息披露的規(guī)定也更加關(guān)注。

H3：公司負(fù)債率越高，越有可能披露環(huán)境信息；

一個公司擁有高負(fù)債率說明金融機(jī)構(gòu)和其他投資者為公司投入的資金比例高。企業(yè)為了滿足債權(quán)人獲取環(huán)境方面信息的需求和獲得進(jìn)一步的債券融資更加傾向于披露環(huán)境信息。

（2）研究設(shè)計

為了檢驗本文的研究假設(shè)，將模型設(shè)定如下：

模型（1）中涉及的主要變量代碼和定義計量方式如表4.1所示。本文研究的被解釋變量是企業(yè)披露環(huán)境信息的可能性。由于公司是否披露環(huán)境信息為二分變量，取值為0和1，且相關(guān)財務(wù)指標(biāo)與公司披露情況沒有線性關(guān)系，難以用普通的多元回歸方程來表示被解釋變量和解釋變量之間的關(guān)系，故本文設(shè)計了二元Logistic回歸模型（1）來檢驗財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)披露環(huán)境信息可能性的影響。其中P是上市公司披露環(huán)境信息的可能性，i代表年份。

（3）變量的選取

被解釋變量：公司是否披露環(huán)境信息，若披露則記為1，不披露記為0。如果企業(yè)披露信息內(nèi)包含環(huán)保計劃、排污情況、排污費用等環(huán)保相關(guān)的信息，則認(rèn)為企業(yè)披露了環(huán)境信息。

解釋變量：本文選取企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)利用能力、負(fù)債水平作為解釋變量。其中每股收益是企業(yè)營業(yè)利潤與總股本的比值，可以用來反映企業(yè)的盈利能力。凈資產(chǎn)收益率代表了公司對總股本的利用效率。負(fù)債水平由資產(chǎn)負(fù)債率來體現(xiàn)。

（4）樣本篩選

2003年國家環(huán)?？偩忠?guī)定包括化工行業(yè)在內(nèi)的若干行業(yè)為重污染行業(yè)?；ば袠I(yè)作為我國重污染行業(yè)上市公司之一，所占的公司比例最大，并且是重污染行業(yè)的典型代表，所以本文選取了134家化工行業(yè)上市公司為研究樣本。在剔除了*ST春暉、*ST陽化、*ST海龍、*ST金路等異常公司之后，得到了已發(fā)布的2012年到2014年共402個樣本。

（5）數(shù)據(jù)來源

由于上市公司環(huán)境信息披露情況由于其特殊性沒有被納入經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫中，所以相關(guān)信息都是來源于手工檢索各個樣本公司的定期報告中的關(guān)鍵內(nèi)容得到的結(jié)果。年報來自于巨潮資訊網(wǎng)，公司財務(wù)數(shù)據(jù)則來自于國泰安數(shù)據(jù)庫和同花順軟件。本文使用了EXCEL進(jìn)行數(shù)據(jù)的錄入和整理，用SPSS進(jìn)行模型的擬合和分析。

（6）經(jīng)驗證據(jù)

1.披露項目統(tǒng)計

化工行業(yè)上市公司年報中一般會在多個角度進(jìn)行環(huán)境信息披露，本文對各個項目的披露進(jìn)行了統(tǒng)計和歸納，如表4.2所示。

統(tǒng)計結(jié)果顯示，2014年有89.6%的樣本企業(yè)披露了環(huán)境信息，主要披露的環(huán)境信息偏向于環(huán)境方針和環(huán)保支出。盡管化工行業(yè)上市公司披露環(huán)境信息的比例較高，但是還是存在一些問題。比如環(huán)保支出上企業(yè)往往只是在管理費用下披露了排污費、綠化費等等，并沒有詳細(xì)地披露具體的費用明細(xì)。各個樣本公司在披露的位置和詳細(xì)程度都有所不同，令財務(wù)信息使用者難以一目了然地了解企業(yè)在環(huán)保方面的情況。

2.多變量回歸分析

本文用SPSS軟件建立二元Logistic模型，并擬合出相關(guān)方程。其中解釋變量的進(jìn)入方式為強(qiáng)制進(jìn)入。

從表4.3中可看出，每股營業(yè)利潤EPS和凈資產(chǎn)收益率ROE在5%的水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)一和假設(shè)二通過了顯著性驗證，說明盈利能力和資產(chǎn)利用能力對上市公司披露環(huán)境信息有顯著的影響。資產(chǎn)負(fù)債率的顯著性水平為14.1%，未能通過顯著性檢驗。

預(yù)測模型為：

根據(jù)擬合的方程不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)資產(chǎn)利用率對披露可能性影響最大，盈利能力緊隨其后。

結(jié)果表明盈利能力和公司環(huán)境信息披露可能性顯著正相關(guān)。控制其他條件不變的時候，EPS每增加一單位，公司信息披露的概率提高1.438%，證實了相關(guān)假設(shè)。披露環(huán)境信息的公司往往是盈利狀況良好的公司。

模型還表明公司資產(chǎn)利用能力和信息披露顯著正相關(guān)。其他條件不變，ROE每增加一單位，公司信息披露的概率增加2.606%，與預(yù)期假設(shè)相符合。

公司資產(chǎn)負(fù)債率與公司披露環(huán)境信息概率正相關(guān)，但是沒有通過顯著性檢驗?？赡苁怯捎诠局饕P(guān)注的是股東的利益，對債權(quán)人在環(huán)境信息方面的需求缺乏關(guān)注，所以負(fù)債比重的高低對環(huán)境信息披露的可能性影響沒有顯著關(guān)系。

結(jié)論與建議

（1）上市公司披露環(huán)境信息的影響因素

上市公司披露環(huán)境信息受到多方面影響。除了法律法規(guī)強(qiáng)制之外，公司的盈利能力和資產(chǎn)利用能力與披露環(huán)境信息也有很大程度上的關(guān)聯(lián)。以EPS為指標(biāo)的盈利能力是衡量一個公司股票價值的重要考慮因素。盈利能力強(qiáng)的上市公司為了保持股價穩(wěn)定，保障股東財富最大化，勢必要在社會公眾面前展現(xiàn)一個良好的環(huán)境保護(hù)者的形象，并且對將來的公司業(yè)績也會產(chǎn)生重要的影響。

同時，重污染企業(yè)應(yīng)當(dāng)在企業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)教育和宣傳，增強(qiáng)高管和員工的環(huán)保意識，建立健全綠色生產(chǎn)規(guī)章制度，提升企業(yè)的整體環(huán)保水平。財務(wù)報表編制人員可以通過股東大會等形式聽取投資者對環(huán)境信息的需求，從而完善相關(guān)內(nèi)容的披露。

（2）披露內(nèi)容和形式尚有欠缺

從整體來看，化工行業(yè)上市公司披露環(huán)境信息的熱情很高，但是披露的內(nèi)容和披露的水平卻參差不齊。例如大多數(shù)企業(yè)只是簡單地描述了企業(yè)的環(huán)保計劃和方針，對具體的實施步驟和計劃卻幾乎沒有提及。也有大量的企業(yè)只是輕描淡寫地表示企業(yè)有環(huán)保投入，對具體費用的明細(xì)卻沒有提到。大量披露內(nèi)容都是定性的，缺乏定量的，實際的披露。信息使用者從簡單的環(huán)境保護(hù)計劃中難以判斷企業(yè)對環(huán)境保護(hù)的重視程度高低。

披露形式不統(tǒng)一也是存在的比較大的問題。各個化工行業(yè)上市公司披露信息的位置和內(nèi)容都存在差異，我國法規(guī)尚未作出明確規(guī)定也是重要因素之一。環(huán)保費用的名目也是各不相同，而且往往只有籠統(tǒng)的環(huán)保費這一名稱。具體的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定亟待完善。

（3）環(huán)境信息披露逐漸受到重視

隨著近幾年來我國對環(huán)境保護(hù)的逐漸重視，環(huán)保部門和證監(jiān)會也出臺了不少的環(huán)境信息披露法律法規(guī)。約九成以上重污染行業(yè)上市公司披露了環(huán)境信息。雖然其中大部分是強(qiáng)制要求披露的，但是自愿披露企業(yè)的數(shù)量逐年增加也說明了企業(yè)自身意識到了保護(hù)環(huán)境，披露環(huán)境信息的重要性，不僅是為了企業(yè)自身的聲譽(yù)和品牌價值，也考慮到了環(huán)境信息實用者的需求。

目前我國政府已經(jīng)出臺了一定數(shù)量的環(huán)境信息披露相關(guān)的法律法規(guī)，但是具體的披露細(xì)則和披露內(nèi)容并沒有詳細(xì)明確的規(guī)定。為了盡可能避免相關(guān)上市公司在披露環(huán)境信息時打擦邊球，象征性地披露一些不夠具體的環(huán)境信息，相關(guān)部門有必要出臺環(huán)境信息披露的實施細(xì)則和披露規(guī)范文件，為重污染企業(yè)披露環(huán)境信息作出明確的指引。

此外，國家環(huán)保部門也有責(zé)任進(jìn)一步加強(qiáng)對重污染企業(yè)的檢查和監(jiān)督，通過暗訪，突擊檢查等形式獲取企業(yè)真實的環(huán)保情況，真正起到監(jiān)督者的作用。

[1]蔣麟鳳.我國環(huán)境會計信息披露動因研究[J].財會通訊，2011，03：26-28.

[2]李燕萍.淺談企業(yè)環(huán)境會計信息披露的動因[J].科技創(chuàng)業(yè)月刊，2009，11：60-61.

[3]鄭永生，胡曼軍.企業(yè)環(huán)境會計信息披露內(nèi)容探析[J].財會通訊，2006，11：13-15.

[4]耿建新，焦若靜.上市公司環(huán)境會計信息披露初探[J].會計研究，2002，01：43-47.