陰惠義

公司企業(yè)在我國市場經(jīng)濟中扮演著重要的角色，其經(jīng)營績效的好壞影響到資本市場的資源配置，成為股東、債權人、公司員工、政府管理部門等利益相關者共同關注的問題?？茖W、有效地對企業(yè)的財務績效進行綜合評價漸漸成為會計研究領域的一個重要課題。目前，企業(yè)財務績效評價已經(jīng)發(fā)展出多種方法，多種體系，既有的績效評價體系和方法在不斷地被演算分析，但是每人在分析的過程中主觀色彩較強，側重點不同。

一、導論

（一）研究背景與意義

企業(yè)績效管理和評價方法日趨成熟，逐漸發(fā)展出財務比率、公司能力評價指標、EVA、平衡計分卡等一系列模型和工具對企業(yè)財務績效進行綜合評價。

綜合績效評價以財務分析為主，正確、公正、公允地對企業(yè)的財務和績效進行分析評價有利于滿足利益相關者的需求，是具有受托責任觀和決策有用觀的表現(xiàn)。所以，對企業(yè)進行科學的財務綜合績效評價是一個具有現(xiàn)實意義和發(fā)展意義的研究課題。對企業(yè)進行合理的績效評價有利于實現(xiàn)如下目標：

1.為企業(yè)利益相關者提供可靠信息，作為投資決策的參考。

2.正確引導企業(yè)的經(jīng)營策略，監(jiān)督管理者職責的履行，為財務和經(jīng)營管理提供依據(jù)。

3.明確企業(yè)的經(jīng)營水平、位置和發(fā)展方向，找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”所在。

二、理論基礎

（一）利益相關者理論

利益相關者管理理論是指企業(yè)的經(jīng)營管理者為綜合平衡各個利益相關者的利益要求而進行的管理活動。該理論認為任何一個公司的發(fā)展都離不開各利益相關者的參與，企業(yè)追求的是利益相關者的整體利益，不僅僅是某些主體的利益。

利益相關者包括企業(yè)的股東、債權人、雇員、消費者、供應商等交易伙伴，也包括政府部門、本地社區(qū)、媒體等（Wheeler 1998）。利益相關者理論強調(diào)企業(yè)的效率首先建立在利益相關者平等的基礎之上。最有效的公司治理結構要求剩余索取權和剩余控制權的對等， 即責權利的統(tǒng)一。在績效評價的主體分類中體現(xiàn)了企業(yè)的績效評價和利益相關者理論，強調(diào)利益相關者利益的均衡。

（二）委托代理理論

現(xiàn)代公司制度的誕生引發(fā)企業(yè)所有權和經(jīng)營權分離，擁有企業(yè)的所有者不再直接從事企業(yè)的經(jīng)營活動，由職業(yè)經(jīng)理人對企業(yè)經(jīng)營做決策。股東和經(jīng)理人之間就建立起了委托代理的關系。

在委托代理理論中，把信息在經(jīng)濟行為人之間不均勻分布的現(xiàn)象稱為信息不對稱或非對稱信息。按占有信息的不同，通常把占有信息優(yōu)勢的一方稱為代理方，把不占有信息優(yōu)勢目_其行為受代理人的獨占信息約束的一方稱為委托方。如果代理人能忠實地服務于委托人，委托人就可以得到預期的代理效果，但是由于委托人和代理人經(jīng)濟利益和目標的不一致，代理人在代理行為中追求自身利益就可能造成委托人利益的損害，形成代理人問題。

為了解決代理人問題，委托人需要通過代理合約明確委托方和代理方各自的權利和責任，并建立有效的監(jiān)督、激勵和約束機制引導代理人付出努力，約束其行動的結果使其接近或等十委托人的目標值，減少代理風險，提高企業(yè)經(jīng)營效率和投資回報，實現(xiàn)委托人利益的最大化。受托責任觀作為企業(yè)財務報告的目標之一，也體現(xiàn)出了委托代理理論。

三、績效評價內(nèi)涵及其方法

（一）績效評價界定

在不同時期，結合不同的學科領域，在對定義績效時就有了不同的側重點，研究的結果存在明顯差異。

鄭慕琦（1992）認為績效可以分為“績”和“效”兩個方面，“績”是評價對象的活動，“效”是活動過程的效率。企業(yè)績效強調(diào)的是投入（包括有形和無形的）與產(chǎn)出（包括經(jīng)濟和社會的）的關系。投入產(chǎn)出比例越高，企業(yè)績效就越大。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的一切經(jīng)營管理活動就是圍繞如何減少投入，提高產(chǎn)出展開的，經(jīng)營的目標是實現(xiàn)投入與產(chǎn)出比率的最大化，即績效的最大化。

企業(yè)績效與企業(yè)經(jīng)濟效益有著區(qū)別和聯(lián)系。企業(yè)的經(jīng)濟效益是指人們從事經(jīng)濟活動所取得的物質(zhì)效用和經(jīng)濟收益。企業(yè)經(jīng)濟效益與企業(yè)績效研究的都是投入與產(chǎn)出之間的關系問題，但企業(yè)經(jīng)濟效益?zhèn)戎氐氖侵钙髽I(yè)經(jīng)營成果，企業(yè)績效側重的是在企業(yè)在實現(xiàn)經(jīng)營目標時的行為及狀態(tài)。

（二）績效評價構成要素

企業(yè)績效評價是企業(yè)綜合管理系統(tǒng)里的一個相對獨立的子系統(tǒng)，其構成要素主要包括評價主體、評價客體、評價目標、評價指標和標準、評價方法和評級報告。

企業(yè)績效評價系統(tǒng)的七個要素是相互聯(lián)系，相互影響，相輔相成的。評價主體決定評價目標和評價客體。評價目標直接決定了評價指標的設計、評價標準和評價方法的選用。評價主體和評價客體之間的關系又決定了可獲取的信息，從而影響評價指標的設計。這些要素構成主要的評價活動。評價報告作為績效評價的結果，又會影響到評價主體的判斷和決策，同時也會對評價客體起到引導作用。

1.評價主體與客體。按照評價主體與公司的關系，可以劃分為兩大類：外部評價主體與內(nèi)部評價主體。其中股東、債權人、客戶和供應商、政府屬于外部評價主體，這些評價主體主要從企業(yè)外部獲得信息據(jù)以對公司做出評價；而經(jīng)營者、員工等屬于內(nèi)部評價主體，他們可以直接從企業(yè)內(nèi)部獲取評價所需的信息作為對企業(yè)進行績效評價的依據(jù)。

企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)的客體是指在執(zhí)行績效評價時所觀察的對象和范圍，它是由評價主體根據(jù)需要確定的。

2.評價目標。企業(yè)績效評價的目標是根據(jù)主體的需求確定的，它是企業(yè)績效評價的指南和目的。具體而言企業(yè)外部評價主體主要關注的是能保障主體經(jīng)濟利益安全、提高經(jīng)濟收益的支持性信。明確企業(yè)績效評價的目標，直接決定了評價標準和評價方法的選用，是開展績效評價工作的前提。評價目標隨著評價主體、時間、社會經(jīng)濟環(huán)境、企業(yè)制度等的演變而改變的。

3.評價指標與標準?？冃гu價指標可分為財務評價指標和非財務評價指標。財務指標通常衡量的是企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)營績效，而非財務指標可以更好地衡量企業(yè)的未來財務績效。相比較而言，財務指標的數(shù)據(jù)更客觀，更容易實現(xiàn)標準化，非財務指標在選用和評價上都有較大的隨意性，但所反映的內(nèi)容比財務指標更豐富。

從企業(yè)績效評價的諸多實踐中得知，較常見的指標評價標準大致有以下四種類型：（1）計劃標準；（2）經(jīng)驗標準；（3）歷史標準；（4）行業(yè)標準。

（三）績效評價方法

縱觀國內(nèi)外被廣泛使用的企業(yè)績效評價方法，可以歸為兩類：第一類基于財務管理理論，如杜邦分析體系，通過分析核心財務指標之間的關系在評價企業(yè)整體財務狀況、經(jīng)濟增加值績效評價方法、沃爾評分法、平衡計分卡績效評價體系；第二類基于數(shù)理統(tǒng)計模型，如熵值法、主成分分析、層次分析法績效評價體系等。

本文選取在財務分析課堂中主要學習的綜合指數(shù)法和杜邦分析法，分別對案例進行指標計算和綜合績效評價，發(fā)現(xiàn)不同方法間的偏好，并針對保險公司，總結適用于保險業(yè)的猜我績效評價指標。

四、企業(yè)財務績效評價的案例分析

（一）案例選擇——以中國太平保險控股有限公司為例

以中國太平保險控股有限公司（HK00966）2013年—2015年的財務數(shù)據(jù)作為研究數(shù)據(jù)（以下簡稱中國太平），運用綜合指數(shù)法和杜邦分析法財務指標進行綜合財務績效評價，探究指標的經(jīng)濟內(nèi)涵和合理的績效評價方法。 數(shù)據(jù)主要來源于巨潮資訊網(wǎng)和中國統(tǒng)計局出版的各年《中國保險統(tǒng)計年鑒》。

隨著中國老齡化的情況逐漸成為社會問題的大趨勢下，中國保險業(yè)在艱難中穩(wěn)步發(fā)展，截止2013年年末，全國共有保險集團10家，保險公司143家，中資保險公司共有89家，外資保險公司共有54家，保險從業(yè)人員377.42萬人。

雖然保險業(yè)一直保持著增長發(fā)展的態(tài)勢，但是發(fā)展過程中一直存在著“上規(guī)模、搶市場”的觀念，這種片面追求業(yè)務規(guī)模和市場占有率的發(fā)展模式導致了成本的增加和經(jīng)營管理效率的低下。隨著企業(yè)經(jīng)營機制的完善和競爭意識的增強，保險公司開始不斷追求組織績效的提高、管理水平的改進和服務質(zhì)量的提升，增長方式逐步由鋪攤子、上規(guī)模的粗放型轉變?yōu)樽⒅靥岣邩I(yè)務質(zhì)量、增強盈利能力的集約型。

（二）運用杜邦分析法對企業(yè)進行績效評價

結合杜邦分析體系，將企業(yè)的盈利狀況、財務狀況和營運狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機地結合起來，形成對中國太平完整的指標體系，最終通過及資產(chǎn)收益率這一核心指標來綜合反映，如圖2所示

1.指標計算

五、結語

本文主要使用了綜合指數(shù)法和杜邦分析法對企業(yè)進行績效分析評價。

杜邦分析法是指通過分析幾個財務指標之間的關系來綜合地評價企業(yè)整體財務狀況。杜邦分析法以權益凈利率為核心指標，將其拆解為多項財務指標的乘積，最終對企業(yè)的整體經(jīng)營情況和財務狀況進行評價，是一種以財務角度進行績效評價的經(jīng)典方法。在杜邦體系中，凈資產(chǎn)收益率是整個體系的起點，該指標可以反映出投資者的凈資產(chǎn)獲利能力，凈資產(chǎn)收益率是由資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)決定的。資產(chǎn)凈利率反映資產(chǎn)的運營情況以及企業(yè)銷售的利潤情況；而權益乘數(shù)反映了企業(yè)的整體負債程度，該指標越大，說明企業(yè)的負債率越高。最后將每一個指標都拆解為資產(chǎn)負債表和利潤表中可以直接獲得的原始數(shù)據(jù)，通過計算進行分析。在實際應用時，應注意杜邦分析體系與公司整體目標的關系。同時，該方法對財務會計工作有較高的質(zhì)量要求，只有在保證財會信息真實性的情況下，該方法得出的績效評價結論才有意義。

綜合指數(shù)法利用反映盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務風險狀況和經(jīng)營增長狀況的財務指標，分別賦予每個指標相應的權重， 然后依照各行業(yè)標準比率，用實際比率做比，得出的相對比率再去乘以各個指標，得到最終的分數(shù)。這是一種將不同財務比率依照線性關系進行結合的績效評價方法。由于其操作簡便，易于理解，為廣大企業(yè)管理者所應用。但是由于涉及的財務指標太少，不足以反映企業(yè)整體經(jīng)營情況。（作者單位為遼寧省現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基地建設工程中心）