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        樂視財報“迷局”

        2018-05-14 12:12:06張倩楊
        今日財富 2018年12期
        關鍵詞:迷局應收款關聯(lián)方

        張倩楊

        樂視從一家視頻網(wǎng)站起家,十幾年時間內(nèi)迅速崛起,發(fā)展為一家涵蓋七大生態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。其最高峰時市值達到了1526億,股價漲幅達535%之多。樂視無疑是最近幾年創(chuàng)業(yè)板最耀眼的明珠,吸引無數(shù)資本不斷買入。然而,從2016年起,樂視突然陷入泥潭,資金鏈斷裂、債務風波等問題不斷涌現(xiàn)。信永中和會計師事務所更是對樂視的關聯(lián)交易出具了“帶強調(diào)事項段的無保留意見”審計報告。而在此之前,樂視的財務報表基本無人提出質(zhì)疑,本文試圖通過分析其2015年及之前年度的報表,從合并報表和關聯(lián)方交易的角度探究樂視陷入泥淖的端倪。

        樂視網(wǎng),2004年成立于北京,2010年8月在中國創(chuàng)業(yè)板上市,是行業(yè)內(nèi)全球首家IPO上市公司,中國A股最早上市的視頻公司。樂視從一家視頻網(wǎng)站起家,十幾年的時間就發(fā)展成為行業(yè)巨頭,一度被很多人看好。然而,就是這樣一家公司,2016年卻突然陷入泥淖,多種問題并出。那到底是什么導致了樂視的大廈不穩(wěn)?本文嘗試從過分析其2015年及之前年度的報表,從合并報表和關聯(lián)方交易的角度探究樂視陷入泥淖的端倪。

        一、合并報表

        (一)合并報表的定義

        《企業(yè)會計準則第33號——合并財務報表》規(guī)定,合并財務報表,是指反映母公司和其全部子公司形成的企業(yè)集團整體財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的財務報表。合并財務報表的合并范圍應當以控制為基礎予以確定。控制,是指投資方擁有對被投資方的權(quán)力,通過參與被投資方的相關活動而享有可變回報,并且有能力運用對被投資方的權(quán)力影響其回報金額。

        (二)樂視網(wǎng)的合并報表分析

        分析樂視網(wǎng)2011年到2015年的利潤,可以發(fā)現(xiàn),樂視網(wǎng)的合并報表利潤總額從2013年開始小于母公司的利潤總額,兩者之間差額呈逐漸遞增的趨勢,且增速越來越快(2013-2014年差額增速達581%)。這一方面說明了樂視網(wǎng)的子公司的確存在一定的運營問題,但同時也不禁令人懷疑,樂視網(wǎng)是否通過轉(zhuǎn)移母公司的虧損來美化財務報表。

        同時,樂視網(wǎng)2015年合并報表的范圍包括13家子公司。與2014年的合并范圍相比,樂視網(wǎng)把樂視體育文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展(北京)有限公司(簡稱樂視體育)分出了合并報表的范圍,同時增加了霍爾果斯樂嗨文化傳媒有限公司和樂想控股有限公司。樂視在2015年報的合并范圍的變更中說明,為降低對樂視網(wǎng)造成的經(jīng)營風險,減少對上市公司經(jīng)營業(yè)績可能造成的不利影響,對樂視體育的持股比例進行調(diào)整。由此樂視網(wǎng)的確存在通過剝離不盈利的子公司來美化上市公司業(yè)績的行為。短期內(nèi)樂視的確可以通過不斷新設公司,剝離不盈利的子公司來美化上市公司的業(yè)績,增加融資額;但從長期來看,這樣的做法并不能給樂視網(wǎng)帶來實際收益,只是做好了“表面功夫”,不利于其發(fā)展。

        二、關聯(lián)方及關聯(lián)交易

        (一)關聯(lián)交易的定義

        我國頒布的《企業(yè)會計準則第號——關聯(lián)方披露》中對于關聯(lián)方作了明確的規(guī)定:在企業(yè)經(jīng)營和財務決策中,一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨贤芰硪环娇刂?、共同控制或重大影響的,視為關聯(lián)方。關聯(lián)方交易,是指關聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務或義務的行為,而不論是否收取價款。

        2.樂視網(wǎng)的關聯(lián)方及關聯(lián)交易

        (1)樂視網(wǎng)的關聯(lián)企業(yè)

        2015年樂視網(wǎng)的最終控制方為賈躍亭,無其他母公司;擁有子公司13 家,受同一控制人控制的公司20家,總關聯(lián)企業(yè)為39家。但到2016年,關聯(lián)企業(yè)卻增至90家。2016年主要增加的企業(yè)為其他關聯(lián)企業(yè),而其他關聯(lián)企業(yè)中除4家外,其他的均為受同一控制人控制的公司,這64家2016年激增的企業(yè)雖然一定程度上能說明樂視在2016年的擴張能力,但隨之而來的關聯(lián)交易問題也令人深思。

        (2)樂視網(wǎng)的關聯(lián)交易情況

        樂視的關聯(lián)交易存在以下幾種情況:

        ①購銷商品、提供和接受勞務

        通過分析購銷商品、提供和接受勞務的情況,發(fā)現(xiàn)其關聯(lián)交易都呈大幅增加的趨勢。從交易金額上看,其2015年的數(shù)據(jù)都比2014年高出了兩個數(shù)量級。 從占比來看,采購商品/接受勞務占營業(yè)的比重及銷售商品/提供勞務占銷售成本的關聯(lián)方比重都比2014年提升10倍以上(采購商品/接受勞務占比由1.5%升至24.39%,銷售商品/提供勞務占比由0.86%升至12.59%),關聯(lián)交易的驟增一定程度上說明了2015年樂視在企業(yè)內(nèi)部之間玩財務游戲,虛增公司利潤。

        ②關聯(lián)應收、應付款項

        2015年的關聯(lián)方應收款項相比于2014年增長了一個數(shù)量級,關聯(lián)方應付款項增長了將近8倍。同時,關聯(lián)方應收款項占總應收款項的比例、關聯(lián)方應付款項占總應付款項的比率也在成倍的增長,說明2015年樂視網(wǎng)的關聯(lián)方應收應付款項就開始有問題的端倪呈現(xiàn)。

        母公司按欠款方歸集的期末余額前五名分別為樂視網(wǎng)(天津)信息技術有限公司、樂視致新電子科技(天津)有限公司、(西藏)樂視網(wǎng)信息技術有限公司、樂視云計算有限公司、樂視控股(北京)有限公司。而前五名款項的性質(zhì)均為關聯(lián)往來,占其他應收款的期末余額數(shù)高達99.01%??梢钥闯觯瑯芬暰W(wǎng)的關聯(lián)交易在日常往來中占了很大一部分,對其日常運營產(chǎn)生了很大的影響。

        (3)少數(shù)股東收益反應的關聯(lián)交易

        通過2013-2015的歸母凈利潤、少數(shù)股東損益表中可以看出,隨著歸母凈利潤的逐年增加,少數(shù)股東收益是逐年遞減的。2015年樂視致新虧損7.30億,其中少數(shù)股東收益分攤3.02億,樂視網(wǎng)通過關聯(lián)交易來減少少數(shù)股東損益,進而增加歸母凈利潤,使得報表的數(shù)據(jù)更加完美,在股市上融得更多資金,進而進一步發(fā)展企業(yè)。

        三、樂視網(wǎng)合并報表及關聯(lián)交易的影響

        (一)過分依賴關聯(lián)交易會產(chǎn)生多米諾效應

        過分依賴關聯(lián)交易會出現(xiàn)多米諾效應,一旦資金鏈出現(xiàn)斷裂,就會導致一系列的后果。一旦其中的重要關聯(lián)方出現(xiàn)問題 ,企業(yè)的整個經(jīng)營情況都將受到影響。樂視網(wǎng)2015年的財報已經(jīng)初現(xiàn)端倪,關聯(lián)方交易的逐漸增長將樂視帶入了一種隱形的困境。而2016年關聯(lián)交易的進一步爆發(fā)增加,則把關聯(lián)方交易的問題擺到了明面上。如果樂視在2015年的時候意識到關聯(lián)方交易潛在的可能對企業(yè)帶來的不利影響,2016年不再盲目擴張,問題就能早些受到控制。

        (二)大額關聯(lián)方應收款項可能導致資金鏈斷裂

        樂視網(wǎng)的關聯(lián)方應收款項占總應收款項的14.37%,且按欠款方歸集的期末余額前五名均為樂視網(wǎng)的關聯(lián)方,金額高達26億,大額的關聯(lián)方應收款項會導致樂視網(wǎng)的資金鏈存在問題。若樂視網(wǎng)不能及時收回應收賬款,后續(xù)的償債能力就會受到一定的影響。樂視網(wǎng)2015年的凈利潤為還背負著一定的一年內(nèi)到期非流動負債,在資金情況相對并不充裕的情況下,就會危及企業(yè)的資金鏈。

        (三)不利于企業(yè)的長久發(fā)展

        樂視網(wǎng)用關聯(lián)方交易的方式虛增利潤,雖然能夠一定程度上美化其報表利潤,但終究不是長久之策。而企業(yè)一但習慣了這種通過財務操作虛增利潤的方式,必定會削弱其在主營業(yè)務方面的運營與管理,逐漸侵蝕企業(yè)的資產(chǎn)。通過各種非主營業(yè)務的行為來發(fā)展企業(yè),并不能維持其企業(yè)的發(fā)展,2016年各種問題的爆出及公眾的猜疑就詮釋了這點。(作者單位為河海大學商學院)

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