張倩楊

樂視從一家視頻網(wǎng)站起家，十幾年時間內(nèi)迅速崛起，發(fā)展為一家涵蓋七大生態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。其最高峰時市值達(dá)到了1526億，股價漲幅達(dá)535%之多。樂視無疑是最近幾年創(chuàng)業(yè)板最耀眼的明珠，吸引無數(shù)資本不斷買入。然而，從2016年起，樂視突然陷入泥潭，資金鏈斷裂、債務(wù)風(fēng)波等問題不斷涌現(xiàn)。信永中和會計師事務(wù)所更是對樂視的關(guān)聯(lián)交易出具了“帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見”審計報告。而在此之前，樂視的財務(wù)報表基本無人提出質(zhì)疑，本文試圖通過分析其2015年及之前年度的報表，從合并報表和關(guān)聯(lián)方交易的角度探究樂視陷入泥淖的端倪。

樂視網(wǎng)，2004年成立于北京，2010年8月在中國創(chuàng)業(yè)板上市，是行業(yè)內(nèi)全球首家IPO上市公司，中國A股最早上市的視頻公司。樂視從一家視頻網(wǎng)站起家，十幾年的時間就發(fā)展成為行業(yè)巨頭，一度被很多人看好。然而，就是這樣一家公司，2016年卻突然陷入泥淖，多種問題并出。那到底是什么導(dǎo)致了樂視的大廈不穩(wěn)？本文嘗試從過分析其2015年及之前年度的報表，從合并報表和關(guān)聯(lián)方交易的角度探究樂視陷入泥淖的端倪。

一、合并報表

（一）合并報表的定義

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號——合并財務(wù)報表》規(guī)定，合并財務(wù)報表，是指反映母公司和其全部子公司形成的企業(yè)集團(tuán)整體財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的財務(wù)報表。合并財務(wù)報表的合并范圍應(yīng)當(dāng)以控制為基礎(chǔ)予以確定?？刂疲侵竿顿Y方擁有對被投資方的權(quán)力，通過參與被投資方的相關(guān)活動而享有可變回報，并且有能力運(yùn)用對被投資方的權(quán)力影響其回報金額。

（二）樂視網(wǎng)的合并報表分析

分析樂視網(wǎng)2011年到2015年的利潤，可以發(fā)現(xiàn)，樂視網(wǎng)的合并報表利潤總額從2013年開始小于母公司的利潤總額，兩者之間差額呈逐漸遞增的趨勢，且增速越來越快（2013-2014年差額增速達(dá)581%）。這一方面說明了樂視網(wǎng)的子公司的確存在一定的運(yùn)營問題，但同時也不禁令人懷疑，樂視網(wǎng)是否通過轉(zhuǎn)移母公司的虧損來美化財務(wù)報表。

同時，樂視網(wǎng)2015年合并報表的范圍包括13家子公司。與2014年的合并范圍相比，樂視網(wǎng)把樂視體育文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展（北京）有限公司（簡稱樂視體育）分出了合并報表的范圍，同時增加了霍爾果斯樂嗨文化傳媒有限公司和樂想控股有限公司。樂視在2015年報的合并范圍的變更中說明，為降低對樂視網(wǎng)造成的經(jīng)營風(fēng)險，減少對上市公司經(jīng)營業(yè)績可能造成的不利影響，對樂視體育的持股比例進(jìn)行調(diào)整。由此樂視網(wǎng)的確存在通過剝離不盈利的子公司來美化上市公司業(yè)績的行為。短期內(nèi)樂視的確可以通過不斷新設(shè)公司，剝離不盈利的子公司來美化上市公司的業(yè)績，增加融資額；但從長期來看，這樣的做法并不能給樂視網(wǎng)帶來實(shí)際收益，只是做好了“表面功夫”，不利于其發(fā)展。

二、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易

（一）關(guān)聯(lián)交易的定義

我國頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第號——關(guān)聯(lián)方披露》中對于關(guān)聯(lián)方作了明確的規(guī)定：在企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)決策中，一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨贤芰硪环娇刂?、共同控制或重大影響的，視為關(guān)聯(lián)方。關(guān)聯(lián)方交易，是指關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，而不論是否收取價款。

2.樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易

（1）樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)企業(yè)

2015年樂視網(wǎng)的最終控制方為賈躍亭，無其他母公司；擁有子公司13 家，受同一控制人控制的公司20家，總關(guān)聯(lián)企業(yè)為39家。但到2016年，關(guān)聯(lián)企業(yè)卻增至90家。2016年主要增加的企業(yè)為其他關(guān)聯(lián)企業(yè)，而其他關(guān)聯(lián)企業(yè)中除4家外，其他的均為受同一控制人控制的公司，這64家2016年激增的企業(yè)雖然一定程度上能說明樂視在2016年的擴(kuò)張能力，但隨之而來的關(guān)聯(lián)交易問題也令人深思。

（2）樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)交易情況

樂視的關(guān)聯(lián)交易存在以下幾種情況：

①購銷商品、提供和接受勞務(wù)

通過分析購銷商品、提供和接受勞務(wù)的情況，發(fā)現(xiàn)其關(guān)聯(lián)交易都呈大幅增加的趨勢。從交易金額上看，其2015年的數(shù)據(jù)都比2014年高出了兩個數(shù)量級。 從占比來看，采購商品/接受勞務(wù)占營業(yè)的比重及銷售商品/提供勞務(wù)占銷售成本的關(guān)聯(lián)方比重都比2014年提升10倍以上（采購商品/接受勞務(wù)占比由1.5%升至24.39%，銷售商品/提供勞務(wù)占比由0.86%升至12.59%），關(guān)聯(lián)交易的驟增一定程度上說明了2015年樂視在企業(yè)內(nèi)部之間玩財務(wù)游戲，虛增公司利潤。

②關(guān)聯(lián)應(yīng)收、應(yīng)付款項

2015年的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項相比于2014年增長了一個數(shù)量級，關(guān)聯(lián)方應(yīng)付款項增長了將近8倍。同時，關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項占總應(yīng)收款項的比例、關(guān)聯(lián)方應(yīng)付款項占總應(yīng)付款項的比率也在成倍的增長，說明2015年樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收應(yīng)付款項就開始有問題的端倪呈現(xiàn)。

母公司按欠款方歸集的期末余額前五名分別為樂視網(wǎng)（天津）信息技術(shù)有限公司、樂視致新電子科技（天津）有限公司、（西藏）樂視網(wǎng)信息技術(shù)有限公司、樂視云計算有限公司、樂視控股（北京）有限公司。而前五名款項的性質(zhì)均為關(guān)聯(lián)往來，占其他應(yīng)收款的期末余額數(shù)高達(dá)99.01%?？梢钥闯觯瑯芬暰W(wǎng)的關(guān)聯(lián)交易在日常往來中占了很大一部分，對其日常運(yùn)營產(chǎn)生了很大的影響。

（3）少數(shù)股東收益反應(yīng)的關(guān)聯(lián)交易

通過2013-2015的歸母凈利潤、少數(shù)股東損益表中可以看出，隨著歸母凈利潤的逐年增加，少數(shù)股東收益是逐年遞減的。2015年樂視致新虧損7.30億，其中少數(shù)股東收益分?jǐn)?.02億，樂視網(wǎng)通過關(guān)聯(lián)交易來減少少數(shù)股東損益，進(jìn)而增加歸母凈利潤，使得報表的數(shù)據(jù)更加完美，在股市上融得更多資金，進(jìn)而進(jìn)一步發(fā)展企業(yè)。

三、樂視網(wǎng)合并報表及關(guān)聯(lián)交易的影響

（一）過分依賴關(guān)聯(lián)交易會產(chǎn)生多米諾效應(yīng)

過分依賴關(guān)聯(lián)交易會出現(xiàn)多米諾效應(yīng)，一旦資金鏈出現(xiàn)斷裂，就會導(dǎo)致一系列的后果。一旦其中的重要關(guān)聯(lián)方出現(xiàn)問題 ，企業(yè)的整個經(jīng)營情況都將受到影響。樂視網(wǎng)2015年的財報已經(jīng)初現(xiàn)端倪，關(guān)聯(lián)方交易的逐漸增長將樂視帶入了一種隱形的困境。而2016年關(guān)聯(lián)交易的進(jìn)一步爆發(fā)增加，則把關(guān)聯(lián)方交易的問題擺到了明面上。如果樂視在2015年的時候意識到關(guān)聯(lián)方交易潛在的可能對企業(yè)帶來的不利影響，2016年不再盲目擴(kuò)張，問題就能早些受到控制。

（二）大額關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項可能導(dǎo)致資金鏈斷裂

樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項占總應(yīng)收款項的14.37%，且按欠款方歸集的期末余額前五名均為樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)方，金額高達(dá)26億，大額的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項會導(dǎo)致樂視網(wǎng)的資金鏈存在問題。若樂視網(wǎng)不能及時收回應(yīng)收賬款，后續(xù)的償債能力就會受到一定的影響。樂視網(wǎng)2015年的凈利潤為還背負(fù)著一定的一年內(nèi)到期非流動負(fù)債，在資金情況相對并不充裕的情況下，就會危及企業(yè)的資金鏈。

（三）不利于企業(yè)的長久發(fā)展

樂視網(wǎng)用關(guān)聯(lián)方交易的方式虛增利潤，雖然能夠一定程度上美化其報表利潤，但終究不是長久之策。而企業(yè)一但習(xí)慣了這種通過財務(wù)操作虛增利潤的方式，必定會削弱其在主營業(yè)務(wù)方面的運(yùn)營與管理，逐漸侵蝕企業(yè)的資產(chǎn)。通過各種非主營業(yè)務(wù)的行為來發(fā)展企業(yè)，并不能維持其企業(yè)的發(fā)展，2016年各種問題的爆出及公眾的猜疑就詮釋了這點(diǎn)。（作者單位為河海大學(xué)商學(xué)院）