William Pesek

全球經(jīng)濟(jì)低迷之際，我們不妨將目光轉(zhuǎn)向越南。目前，這個(gè)東南亞國家是世界上經(jīng)濟(jì)增長速度最快的國家之一，人口增長形勢樂觀，政治局面穩(wěn)定。此外，三星電子、雀巢等眾多跨國公司都在越南進(jìn)行了大量投資，使其逐漸走上制造業(yè)強(qiáng)國的發(fā)展道路。

2018年5月，惠譽(yù)國際評級提升了越南的評級，使該國距離投資級別僅差兩級。然而，當(dāng)前世界各國的增長勢頭似乎都深受特朗普貿(mào)易戰(zhàn)的影響。作為亞洲的一個(gè)小型出口型國家，越南在美國對全球商業(yè)的沖擊浪潮中能否安然無恙呢？而且，隨著美聯(lián)儲貨幣政策進(jìn)入緊縮周期，投資者完全有理由懷疑越南第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅達(dá)6.8%只是曇花一現(xiàn)。

2018年3月，美國宣布對進(jìn)口鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關(guān)稅，此舉將提高原材料成本，給貿(mào)易伙伴帶來沉重打擊，并可能會造成鐵礦石價(jià)格大幅下跌。對越南的出口依賴型經(jīng)濟(jì)而言，特朗普的征稅政策猶如晴天霹靂。近日，越南總理阮春福責(zé)令各部委加強(qiáng)對市場的監(jiān)管，并制定計(jì)劃將貿(mào)易影響降至最低。以全球標(biāo)準(zhǔn)來看，越南第二季度的經(jīng)濟(jì)增速著實(shí)令人羨慕，但明顯低于第一季度的7.5%。而越南第二季度經(jīng)濟(jì)增速放緩的原因一部分是由于政府縮減投資和礦業(yè)產(chǎn)量下滑造成的。另外，2018年1～6月，越南出口額同比增長16%。在當(dāng)前貿(mào)易形勢下，該國出口部門的良好表現(xiàn)有些令人質(zhì)疑。

與此同時(shí)，作為越南第二大出口市場的韓國也受到了美國征稅政策的波及，其第四季度的經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)了9年以來的首次萎縮。2018年6月，越南對韓國的出口額停止增長，繼5月份增長13.2%之后，下降了0.1%。當(dāng)前，為擺脫中國不斷上漲的勞動力成本的影響，韓國企業(yè)如三星、LG電子等正將數(shù)百億美元投入越南市場。僅三星一家公司就在8個(gè)大規(guī)模生產(chǎn)三星智能手機(jī)的越南工廠投資了逾170億美元。2017年，三星從越南進(jìn)口了約540億美元的貨物，相當(dāng)于三星在韓國國內(nèi)生產(chǎn)總值的28%。當(dāng)前，由于韓國的企業(yè)發(fā)展受到美國貿(mào)易戰(zhàn)的沉重打擊，越南所依賴的投資流可能會減少。

盡管如此，有人卻認(rèn)為，特朗普的關(guān)稅政策可能最終給越南經(jīng)濟(jì)帶來福音。因?yàn)樵诿绹颊魇贞P(guān)稅之前，隨著中國貿(mào)易成本的上升，歐洲、日本和韓國企業(yè)高管就在尋求投資替代方案。眼下這些困擾中國經(jīng)濟(jì)前景的不確定性和不穩(wěn)定性因素，可能加速促使這部分企業(yè)將生產(chǎn)基地從中國轉(zhuǎn)移到東南亞國家，況且在大多數(shù)情況下，東南亞貿(mào)易環(huán)境相對穩(wěn)定，勞動力成本更具競爭力。

在此背景下，越南政府比以往任何時(shí)候都更有必要加快結(jié)構(gòu)改革，如加強(qiáng)金融部門管理，以活力旺盛的私人企業(yè)取代病態(tài)橫生的國有企業(yè)，遏制影子銀行，開放資本賬戶，提高政務(wù)透明度，減少貪污等，這也意味著越南還需要加大對人力的投入，掀起新一輪創(chuàng)業(yè)熱潮。

在過去的12年間，越南國內(nèi)生產(chǎn)總值平均年增長6.3%，人均年收入增加到2385美元，比2000年增長了6倍多。然而，相較于中國9000美元的人均年收入，越南依然任重道遠(yuǎn)，該國仍需要突破人均收入1萬美元關(guān)口，避免深陷中等收入陷阱。為保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，越南政府必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長的基本驅(qū)動方式，其中，一個(gè)有效舉措就是要減少對寬松貨幣政策的依賴。目前，越南的通貨膨脹率為4.7%，而任何低于6.25%的再融資利率都會增加經(jīng)濟(jì)過熱的風(fēng)險(xiǎn)。

通過發(fā)展經(jīng)濟(jì)以及對貨幣政策的調(diào)整，越南的經(jīng)濟(jì)將會朝著更均衡的方向發(fā)展。越南經(jīng)濟(jì)就像鐘擺，經(jīng)常在極好與極差之間搖擺切換，很明顯，如今越南的經(jīng)濟(jì)增長率已與中國旗鼓相當(dāng)，但風(fēng)險(xiǎn)仍在，特朗普挑起的貿(mào)易戰(zhàn)又有可能突然使鐘擺轉(zhuǎn)到了另一個(gè)方向。

如今，越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢可以說是喜憂參半：喜的是其經(jīng)濟(jì)增長勢頭幾乎無人能及，憂的是在“特朗普時(shí)代”，越南政府必須做出調(diào)整，才能順利攫取更多財(cái)富。

·來源：《日經(jīng)亞洲評論》

·編譯：黃婷芬 黃鐘霈