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        企業(yè)社會責任與企業(yè)績效研究綜述

        2018-05-14 09:56:14李祁恒
        大經貿 2018年3期
        關鍵詞:企業(yè)社會責任企業(yè)績效綜述

        李祁恒

        【摘 要】 社會價值最大化的財務管理目標要求企業(yè)在追求自身利益的同時,也要積極承擔社會責任,而承擔社會責任是否必然導致企業(yè)績效的降低,這是企業(yè)普遍關注的問題。圍繞企業(yè)社會責任與企業(yè)績效的關系問題,學者們展開了一系列研究,并取得了豐富的研究成果。為了梳理相關研究成果,本文對企業(yè)社會責任的內涵、企業(yè)社會責任與企業(yè)績效的度量、基本關系、作用途徑以及異質性研究等內容進行綜述,同時對未來研究方向進行展望。

        【關鍵詞】 企業(yè)社會責任 企業(yè)績效 綜述

        20世紀70年代以來,企業(yè)社會責任與企業(yè)績效的關系一直是學者們關注的問題。隨著研究的深入,學者們不僅揭示了二者的關系,還對其中的作用路徑等問題進行了探討。這些研究對于明確企業(yè)社會責任的作用具有重要的理論意義與現(xiàn)實意義。

        一、企業(yè)社會責任的內涵

        20世紀初,隨著資本的發(fā)展,西方出現(xiàn)許多社會矛盾,企業(yè)社會責任(CSR)據(jù)此提出。盡管人們對該概念有較直觀的認識,但其確切定義至今尚無定論。Bowen(1953)認為CSR指商人按照社會目的和價值觀進行決策與行動的義務;英國董事學會(2002)則認為CSR是指企業(yè)和其他組織超越法律義務管理他們對環(huán)境和社會影響的行為。

        在國內,袁家方(1990)提出CSR是企業(yè)為維護國家、社會和人類的根本利益所必須承擔的義務;高尚全(2004)將CSR分成基礎責任與其他責任,前者指能使企業(yè)良性發(fā)展,為社會創(chuàng)造財富和提供就業(yè)崗位的責任,后者指解決企業(yè)外部性的責任;沈維濤等(2005)則認為CSR是企業(yè)因影響到他人、社會、環(huán)境所應承擔的義務,是企業(yè)社會契約的核心內容。

        由此可見,企業(yè)社會責任可認為是企業(yè)的一種責任與義務,這種責任與義務符合制度基礎觀與企業(yè)合法性要求,有助于實現(xiàn)社會價值最大化目標。

        二、企業(yè)社會責任與企業(yè)績效的度量

        (一)企業(yè)社會責任的度量

        企業(yè)社會責任的度量是進行實證分析首要解決的問題,不同學者使用的度量方式不盡相同。目前國際通用的CSR評價標準主要有SA8000和ISO26000。而在國內,肖海林等(2014)在參考 1995 年我國財政部提出的考核企業(yè)對社會和國家所做貢獻計算方法以及相關研究的基礎上,提出了修正的CSR貢獻率為“客戶責任貢獻率 + 供應商責任貢獻率 + 員工責任貢獻率 + 政府責任貢獻率 + 股東責任貢獻率”;王文成等(2014)選取了中國社會科學院發(fā)布的CSR發(fā)展指數(shù)進行研究;杜小艷(2016)將CSR分為戰(zhàn)略性CSR(SSD)和利他性CSR(ASD),其中SSD包括企業(yè)對消費者、供應鏈與員工承擔的社會責任,ASD包括企業(yè)對環(huán)境、社區(qū)承擔的社會責任。在此分類基礎上,結合Beresford(1979)創(chuàng)立的內容分析法與KLD指數(shù)法來對CSR進行度量。具體做法為通過統(tǒng)計財務報表、網頁等方式查找企業(yè)的社會責任履行情況,并對每一條企業(yè)積極履行SSD或ASD的記錄賦值1分,從而得到SSD與ASD的總分;董淑蘭(2017)在研究制度環(huán)境對CSR與FP關系的調節(jié)作用時,參考了上交所發(fā)布的對于每股社會貢獻值的定義以及相關研究,提出了CSR評價指標計算公式為“企業(yè)社會貢獻值=每股收益+(銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金+購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金+支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金+支付的稅費-收到的稅費返還+捐贈支出+環(huán)保支出+分配股利、利潤或嘗付利息支付的現(xiàn)金)/平均總資產”。顯然,該公式中的指標多為現(xiàn)金流量指標。

        除上述提及的CSR度量方式以外,其他研究還有眾多不同的度量方式。由此可見,不同學者對于CSR的度量方式存在一定差異,因而在進行研究時,應根據(jù)具體問題選擇恰當?shù)腃SR度量指標。

        (二)企業(yè)績效的度量

        企業(yè)績效(FP)的度量指標有很多,而多數(shù)研究使用總資產報酬率(ROA)或凈資產收益率(ROE),還有研究采用托賓Q或經濟增加值率(EVAR)來計量。馮貞(2013)認為ROA內涵廣泛,概括性強,能對企業(yè)銷售效率、財務杠桿等進行有效衡量,因而采用ROA來度量企業(yè)績效;肖海林和薛瓊(2014)則同時采用ROA與ROE對企業(yè)績效進行計量;張完定等(2014)在對企業(yè)績效與企業(yè)社會責任關系進行實證研究時,采用托賓Q來度量企業(yè)績效;王文成和王詩卉(2014)認為,ROE和銷售利潤率等指標只是單純地反映企業(yè)創(chuàng)造的利潤,因此他們提出能同時反映企業(yè)利潤與市場價值的經濟增加值率(EVAR)來度量企業(yè)績效,其中EVAR等于經濟增加值(EVA)除以投入資本;陳西嬋(2018)則選擇ROA來度量企業(yè)績效,同時選擇ROE與托賓Q進行穩(wěn)健性檢驗。

        盡管不同研究選擇的企業(yè)績效度量指標不盡相同,但總體而言,在研究企業(yè)績效與企業(yè)社會責任時,學者們對其爭議不大。

        三、企業(yè)社會責任與企業(yè)績效的關系

        (一)基本關系

        1.正相關論。目前多數(shù)研究發(fā)現(xiàn),CSR對FP具有正向效應。馮貞(2013)通過研究國內1000家上市公司發(fā)現(xiàn),企業(yè)承擔社會責任有利于優(yōu)化其財務績效;張完定等(2014)發(fā)現(xiàn)企業(yè)內外部社會責任對企業(yè)績效均有顯著影響,且內部責任比外部責任更大程度地影響FP;王文成等(2014)通過研究國企發(fā)現(xiàn)國企CSR與FP具有聯(lián)動效應,且二者相互促進;陳西嬋(2018)亦發(fā)現(xiàn)CSR信息披露正向影響FP。

        2.負相關論與無關聯(lián)論。提出CSR對FP影響 “負相關論”或“無關聯(lián)論”的研究較少,但仍有部分研究持此結論。Davidson和Worrell(1988)研究發(fā)現(xiàn)CSR與FP之間具有負向影響作用,McWilliams 和Siegel(2000)等研究發(fā)現(xiàn)CSR與FP無顯著相關性;鄭海東(2007)亦提出CSR對FP并無顯著影響。

        3. 其他關系。部分學者研究發(fā)現(xiàn),CSR與FP之間并非總是呈現(xiàn)簡單的正相關或負相關關系,還會呈現(xiàn)其他關系。溫素彬和方苑(2008)從利益相關者的視角進行研究,發(fā)現(xiàn)CSR對當期FP的影響為負,但長期來看影響為正;朱乃平、朱麗等(2014)提出,CSR能直接促進企業(yè)長期FP,但短期來看CSR對FP無顯著影響。此外他們還發(fā)現(xiàn),技術創(chuàng)新投入與CSR在正向影響企業(yè)長期績效上具有協(xié)同效應。

        另外,CSR還可能作為中介變量或調節(jié)變量來對FP產生影響。吳蓓蓓(2017)基于“高管異質性-行為-經濟后果”的研究范式,實證發(fā)現(xiàn)CSR信息披露是高管團隊綜合異質性與FP之間的部分中介變量,且當采用ROA與托賓Q來分別衡量企業(yè)的短期和長期FP時,中介效應占總效應的比例分別為11.34%與38.21%;盧正文等(2017)則以滬深兩市2350家上市公司為研究樣本,發(fā)現(xiàn)CSR作為調節(jié)變量,其履行水平越高,慈善捐贈與財務績效的正向相關關系越顯著。

        (二)作用途徑

        CSR對FP的影響途徑是什么?學者們對此進行了探索。鄧啟穩(wěn)(2009)提出CSR對FP的影響路徑為“社會責任→企業(yè)目標→企業(yè)戰(zhàn)略→企業(yè)經營行為→企業(yè)財務績效”;蔡月祥等(2015)在問卷調研基礎上提出:CSR對企業(yè)聲譽資本(知名度和美譽度)的形成影響重大,而企業(yè)聲譽對FP有重要影響,因為企業(yè)聲譽會顯著降低企業(yè)經營成本;李高泰等(2015)通過實證研究發(fā)現(xiàn)CSR 不僅對 FP 產生直接正向影響,還可以通過顧客滿意度和員工離職率產生間接正向影響,其中CSR對顧客滿意度有顯著正向影響,對員工離職率則有顯著負向影響;陳西嬋(2018)提出,媒體關注是CSR信息披露對FP產生正向影響的傳導路徑,因為媒體可以幫助企業(yè)利益相關者了解企業(yè),從而降低企業(yè)與投資者之間的信息不對稱程度。

        (三)異質性研究

        關于CSR對FP影響的異質性問題,學者們分別從行業(yè)異質性、企業(yè)異質性、CSR異質性以及FP異質性等角度展開研究。

        具體而言,對于行業(yè)異質性,張完定等(2014)發(fā)現(xiàn)農、林、牧、漁業(yè),電力、煤氣、水的生產和供應業(yè),房地產業(yè),社會服務業(yè),其CSR對托賓Q的影響顯著,其他行業(yè)不顯著。對于企業(yè)異質性,李建林(2017)在研究不同企業(yè)性質下CSR對FP的影響時發(fā)現(xiàn),民營企業(yè)與外資參股企業(yè)履行CSR能正向影響其財務績效,而國有控股企業(yè)履行CSR則無顯著正向效應。對于CSR異質性,王懷明和宋濤(2007)將CSR分為企業(yè)對國家、投資者、公益事業(yè)以及員工的社會責任,并在對上證180指數(shù)上市公司進行實證研究后提出,企業(yè)對國家、投資者和公益事業(yè)承擔CSR與FP呈正相關關系,而對員工承擔CSR則與FP呈負相關關系;田虹和王漢瑛(2014)發(fā)現(xiàn),技術性CSR和制度性CSR均對FP有促進作用,且二者具有協(xié)同效應。所謂技術性CSR,是指針對股東、雇員、客戶、供應商等主要利益相關者的CSR活動,而制度性CSR則指針對次要利益相關者的CSR活動,比如慈善捐款。而對于FP異質性,李乾杰和侯玉曦(2017)發(fā)現(xiàn)CSR能直接促進企業(yè)的經營績效,而對企業(yè)的財務績效無顯著影響。

        四、總結與展望

        綜上可見,企業(yè)承擔社會責任是一種符合社會價值最大化財務管理目標的行為,它不僅有助于社會發(fā)展,還與企業(yè)績效關系密切。目前,針對CSR與FP關系的研究較為成熟,但仍需進行更多的探索。為此,本文提出以下幾點展望:

        1.注重CSR作用機制的揭示。目前多數(shù)研究著重揭示CSR與FP的關系,而對其作用機制的揭示相對較少,因此未來應更加重視CSR對FP影響機理與路徑的研究。

        2.注重CSR對企業(yè)短期與長期績效影響的差異研究。CSR對企業(yè)短期與長期績效的影響有無差異,差異的程度以及存在差異的原因等問題,目前的研究相對較少涉及,因而未來可進行該方向的深入探究。

        3.注重異質性CSR的研究。目前許多研究將CSR看成一個整體,而企業(yè)承擔的異質性CSR涉及不同的利益相關群體,這些群體對FP的貢獻率不完全相同,因此應對異質性CSR加以區(qū)別研究。

        此外,學者們還可以深入探究不同國家或地區(qū)之間CSR對FP影響的差異性,同時在理論探索與實踐中應不斷完善CSR指標評價體系,以更好地開展進一步的研究。

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