根據(jù)網上公開披露的資訊，2017年全年醫(yī)療健康領域共有約50家企業(yè)在中國大陸和香港完成上市（註1），但民營醫(yī)院在A股上市的情況卻較為少見。原因之一是監(jiān)管部門對「管理輸出型」業(yè)務模式的合法合規(guī)性心存懷疑。

近期，「精神病院」第一股溫州康寧醫(yī)院股份有限公司（下稱「康寧醫(yī)院」）在申請IPO時被否，從回饋意見來看，其「管理輸出型」業(yè)務模式受到了中國證券監(jiān)督管理委員會（下稱「證監(jiān)會」）的質疑。

康寧醫(yī)院的組織架構中，自有醫(yī)院共10家，另有8家醫(yī)院採用「管理輸出型」業(yè)務模式進行合作運營。證監(jiān)會發(fā)行審核委員會秉持「實質重於形式」的標準，詢問了康寧醫(yī)院提供管理諮詢服務的體外公司未列入合併範圍的原因等財務問題，質疑上市主體財務認定的合規(guī)性；以及這類管理服務是否涉及科室承包、租賃，是否符合法律規(guī)定等問題。

其實，「管理輸出型」業(yè)務模式並非首次受到質疑?！腹芾磔敵鲂汀箻I(yè)務模式在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（下稱「新三板」）掛牌公司和香港上市公司，如羅曼新材（832516）、艾博健康（836105）、華潤鳳凰醫(yī)療（1515.HK）等都有出現(xiàn)，A股上市公司多在上市後採用此類模式開展業(yè)務合作，如悅心健康（002162）等。

「管理輸出型」的具體合作方式的分析

在法律層面，監(jiān)管部門質疑「管理輸出型」業(yè)務模式與「科室承包」類似，即可能存在違反相關醫(yī)療法規(guī)的情形。2015年6月11日發(fā)佈實施的《國務院辦公廳印發(fā)關於促進社會辦醫(yī)加快發(fā)展若干政策措施的通知》明確表示，「嚴肅查處租借執(zhí)業(yè)證照開設醫(yī)療機構和出租承包科室等行為」。根據(jù)《衛(wèi)生部關於對非法採供血液和單採血漿、非法行醫(yī)專項整治工作中有關法律適用問題的批復》（衛(wèi)政法發(fā)[2004]224號）規(guī)定，「醫(yī)療機構將科室或房屋承包、出租給非本醫(yī)療機構人員或其他機構並以本醫(yī)療機構名義開展診療活動的，按照《醫(yī)療機構管理條例》第四十六條規(guī)定予以處罰」。《醫(yī)療機構管理條例》第四十六條規(guī)定，「違反本條例第二十三條規(guī)定，出賣、轉讓、出借《醫(yī)療機構執(zhí)業(yè)許可證》的，由縣級以上人民政府衛(wèi)生行政部門沒收非法所得，並可以處以5000元（人民幣，下同）以下的罰款；情節(jié)嚴重的，吊銷其《醫(yī)療機構執(zhí)業(yè)許可證》」。

總結來看，構成「科室承包、租賃」的要件包括：

① 醫(yī)療機構將房屋或科室出租或發(fā)包；

② 租賃或承包科室的經營主體是非本醫(yī)療機構人員或其他機構；

③ 租賃或承包科室的經營主體以醫(yī)療機構的名義開展診療活動。

實際操作中，「管理輸出型」業(yè)務模式的具體合作方式多樣，是否符合「科室承包、租賃」的構成要件，以及是否具有其他違規(guī)之處，需具體分析。

1.醫(yī)院託管經營的模式

所謂醫(yī)院託管是指醫(yī)院資產所有者（託管方）將目標醫(yī)院的經營管理權，以契約形式委託給具有豐富醫(yī)療管理經驗的社會資本（受託方）進行管理，受託方通過收取託管費用、業(yè)績獎勵等形式獲得回報。此種模式一般採取的是由受託方對目標醫(yī)院整體進行管理，實質上而言比個別科室對外出租、承包可能產生的後果更為嚴重，比如受託方可能並沒有獲得醫(yī)療機構執(zhí)業(yè)許可，但卻通過託管的方式間接利用目標醫(yī)院的資質來對外診療，從而違反《醫(yī)療機構管理條例》第十五條的規(guī)定：「醫(yī)療機構執(zhí)業(yè)，必須進行登記，領取《醫(yī)療機構執(zhí)業(yè)許可證》」。

根據(jù)目標醫(yī)院性質的不同，尤其是非營利性醫(yī)院，醫(yī)院託管模式還存在其他的合規(guī)要求。社會資本通過醫(yī)院託管模式開展業(yè)務合作，必然會以營利為目標，追求一定的經營效益。但是，根據(jù)《國務院辦公廳轉發(fā)發(fā)展改革委衛(wèi)生部等部門關於進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫(yī)療機構意見的通知》（國辦發(fā)[2010]58號）中規(guī)定，「非營利性醫(yī)療機構所得收入除規(guī)定的合理支出外，只能用於醫(yī)療機構的繼續(xù)發(fā)展。對違反經營目的、收支結餘用於分紅或變相分紅的，衛(wèi)生部門要責令限期改正；情節(jié)嚴重的，按規(guī)定責令停止執(zhí)業(yè)，並依法追究法律責任」。雖然2013年09月28日國務院頒佈《關於促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》之後，各地陸續(xù)出臺獎勵社會舉辦非營利性醫(yī)療機構舉辦者的政策，但就部分省市公佈的檔來看，舉辦者在扣除成本、預留發(fā)展基金之後，能夠取得的獎勵非常有限，仍需結合實際，分析託管模式中的分成方式或者管理費支付數(shù)額等是否符合當?shù)氐木唧w政策。

對於目標醫(yī)院為公立醫(yī)院這種情況，國務院國有資產辦公室副主任文宗瑜曾公開表示，一直以來，對於社會資本託管公辦醫(yī)院，國家並沒有一個明確的政策法規(guī)來管理和規(guī)範（註2）。也既是在這樣的政策留白下，華潤鳳凰醫(yī)療才能通過此類託管模式發(fā)展壯大。但近日，首部《基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進法（草案）》已交由十二屆全國人大常委會初次審議，明確禁止公立醫(yī)療機構與社會資本合作舉辦營利性機構。從實質上分析，託管模式本就帶有營利目的，此風一吹，公立醫(yī)院託管必然會被頂?shù)劫Y本市場監(jiān)管的風口浪尖。

2.單純提供管理、諮詢等服務的模式

康寧醫(yī)院向其下屬8家醫(yī)院提供的服務主要包括，推薦和委派具有專業(yè)資格的醫(yī)生、護士以及管理人員，按照公司的標準制定醫(yī)療機構規(guī)章制度和管理、技術操作規(guī)程；對醫(yī)療機構的醫(yī)護人員進行指導和培訓；按照公司的標準統(tǒng)一醫(yī)療機構的醫(yī)療環(huán)境和形象等。但根據(jù)不同醫(yī)院的具體情況，康寧醫(yī)院採取了多種管理費收費標準：毛利扣除固定效益基準後的金額、毛利的固定比例部分、結合業(yè)績承諾完成情況抽取毛利的一定比例、毛利超過保底的部分、稅前利潤的20%等。

就康寧醫(yī)院而言，8家醫(yī)院中的平陽長庚醫(yī)院和成都仁一醫(yī)院均為綜合醫(yī)院，但康寧醫(yī)院僅對其精神科科室提供管理服務，且對外仍然是以委託方的名義經營，雖然就其披露的《醫(yī)療服務合作協(xié)議》的部分內容而言，並未提及「房屋、科室」、「出租、承包」這樣的表述，但從實質上來分析，無法將其供管理服務的行為與「科室出租、承包」進行區(qū)別。且這八家醫(yī)院中有四家屬於非營利性醫(yī)院，招股說明書中並未提及約定的收費標準是否符合當?shù)氐恼叻ㄒ?guī)，雖然大部分合作醫(yī)院營利能力有限，但此類營利模式的合規(guī)性仍然受到質疑。

相關建議

民營醫(yī)院若想與公立醫(yī)院等非營利性醫(yī)院建立合作關係，加入「醫(yī)聯(lián)體」或許是一個理想的選擇。

「醫(yī)聯(lián)體」制度建設是目前我國實現(xiàn)分級診療的重要途徑之一的，2017年國務院辦公廳發(fā)佈了《關於推進醫(yī)療聯(lián)合體建設和發(fā)展的指導意見》（國辦發(fā)〔2017〕32號），指導各地積極推進醫(yī)聯(lián)體的建設和發(fā)展，到2020年，在總結試點經驗的基礎上，全面推進醫(yī)聯(lián)體建設，形成較為完善的醫(yī)聯(lián)體政策體系。所有二級公立醫(yī)院和政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機構全部參與醫(yī)聯(lián)體，根據(jù)社會辦醫(yī)療機構意願，可將其納入醫(yī)聯(lián)體。對於此類模式，並不存在發(fā)包方將自有科室對外承包、自有房屋對外租賃的行為。醫(yī)聯(lián)體的成立目的不在於營利，而是在於統(tǒng)籌醫(yī)療資源，促進醫(yī)療行業(yè)的供給側改革，且能夠加入醫(yī)聯(lián)體的社會辦醫(yī)療機構也應當是具有醫(yī)療執(zhí)業(yè)許可的。悅心健康最近一次發(fā)行股份購買資產時的標的醫(yī)院即存在此類業(yè)務合作模式。

而就「管理輸出型」業(yè)務模式而言，合規(guī)性方面的質疑不容忽視，雖然新三板和香港市場對上市公司存在「管理輸出型」業(yè)務模式的監(jiān)管較為寬容，但是A股市場中證監(jiān)會發(fā)審委的標準卻十分嚴格。認定「科室承包、租賃」的關鍵在於承包方是否以醫(yī)療機構的名義對外經營，是否存在「掛羊頭賣狗肉」的情形，而不應當將「出租、承包」行為限於簽訂出租合同、承包協(xié)議的做法。醫(yī)療行業(yè)事關國計民生，具有高度複雜性，社會關注度高，醫(yī)療改革之風雖然較以往更加開放，但守法合規(guī)的底線還是不能觸碰。民營醫(yī)院若想通過A股市場上市融資，尚需繃緊規(guī)範經營之弦。