雪球財(cái)經(jīng) 供稿

銀行業(yè)的年報(bào)一季報(bào)都已經(jīng)公布，真是幾家歡樂幾家愁，浦發(fā)銀行（600000）就是愁的一家，看了一季報(bào)更加愁了，浦發(fā)銀行到底怎么了？

筆者還是通過構(gòu)成ROA的幾個(gè)項(xiàng)目來分析一下浦發(fā)銀行到底怎么了，為了有個(gè)對(duì)比，選取爛兄爛弟民生作為參照系。第一項(xiàng)是凈利息收入/平均資產(chǎn)，第二項(xiàng)是手續(xù)費(fèi)收入/平均資產(chǎn)，第三項(xiàng)是業(yè)務(wù)及管理費(fèi)/平均資產(chǎn)，第四項(xiàng)資產(chǎn)減值損失/平均資產(chǎn)。這幾項(xiàng)加減再扣除稅費(fèi)，再加上其他收入支出，就可以得到ROA。其各項(xiàng)數(shù)據(jù)如圖一。

從上表可以看出，與自身對(duì)比，除了手續(xù)費(fèi)這一項(xiàng)目有點(diǎn)起色外，浦發(fā)凈息差收窄17個(gè)基點(diǎn)，民生凈息差收窄36個(gè)基點(diǎn)，手續(xù)費(fèi)及傭金收入民生也下降20個(gè)基點(diǎn)。在資產(chǎn)減值方面浦發(fā)銀行也處于增加狀態(tài)，我們都知道這與浦發(fā)成都分行的不良貸款爆出有關(guān)。如果浦發(fā)的資產(chǎn)減值能降到跟民生同樣的水準(zhǔn)，那么其ROA要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于民生。

翻開一季報(bào)，我們發(fā)現(xiàn)浦發(fā)的資產(chǎn)總額基本沒有變化，凈利息收入也基本持平，而營(yíng)收同比則增長(zhǎng)負(fù)7.7%，而利潤(rùn)總額更是負(fù)增長(zhǎng)10%，為公司歷史上以及同行中最慘。主要由于非息收入減少16億到105億。資產(chǎn)減值損失計(jì)提其實(shí)還是減少的，節(jié)省18億到122億，稅收方面也同比減少17億，報(bào)告中解釋為免稅收入增加。所以總體來看，浦發(fā)銀行一季報(bào)并未確認(rèn)拐點(diǎn)，非息收入也像整個(gè)銀行業(yè)一樣下降。而資產(chǎn)質(zhì)量也未大幅好轉(zhuǎn)，從而不能像興業(yè)銀行那樣減少計(jì)提增加利潤(rùn)，也許因?yàn)槠渌中幸蚕癯啥挤中幸粯右策€有很多不良貸款沒有來得及處理。早年間，聽說浦發(fā)銀行的待遇是最好的，那時(shí)候財(cái)大畢業(yè)生爭(zhēng)著去浦發(fā)，現(xiàn)在來看，浦發(fā)的待遇好是有原因的。

資產(chǎn)質(zhì)量是分析銀行最重要的指標(biāo)之一。但是不良率是歷史數(shù)據(jù)，只能作為參考，一季度不良率為2.13，比年初降1個(gè)bp，不良率是幾家主要上市銀行里最高的。至于前瞻性指標(biāo)，筆者主要看逾期與重組貸款占比，浦發(fā)2016年末是2.98，2017年是2.82，還是有所好轉(zhuǎn)。我們?cè)倏纯疵裆y行，2016年3.84，2017年3.71，招商銀行16年是2.66，2017年是2.24。都有所好轉(zhuǎn)，但是民生與浦發(fā)相比招商還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。再看看工、農(nóng)、建三大行的逾期加重組貸款數(shù)據(jù)，工行是2.15，建行是 1.33，農(nóng)行是 2.6，從數(shù)據(jù)上讀者可以發(fā)現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)的客戶都被國(guó)有大行搶走了，建行比較特殊一點(diǎn)，因?yàn)樗种坏馁J款是按揭貸款，這個(gè)基本是沒有逾期的。

總體上來說，浦發(fā)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)暫時(shí)還沒有出現(xiàn)拐點(diǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量稍有好轉(zhuǎn)，比民生還是好一點(diǎn)。但是浦發(fā)成都分行出的事情，說明浦發(fā)不是一家穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的銀行，企業(yè)文化有些問題，雖然企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是以客戶為中心，但是也不能沒有原則與底線，違背銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的初衷（作者：五迷）

圖一