雪球財經(jīng) 供稿

銀行業(yè)的年報一季報都已經(jīng)公布，真是幾家歡樂幾家愁，浦發(fā)銀行（600000）就是愁的一家，看了一季報更加愁了，浦發(fā)銀行到底怎么了？

筆者還是通過構成ROA的幾個項目來分析一下浦發(fā)銀行到底怎么了，為了有個對比，選取爛兄爛弟民生作為參照系。第一項是凈利息收入/平均資產(chǎn)，第二項是手續(xù)費收入/平均資產(chǎn)，第三項是業(yè)務及管理費/平均資產(chǎn)，第四項資產(chǎn)減值損失/平均資產(chǎn)。這幾項加減再扣除稅費，再加上其他收入支出，就可以得到ROA。其各項數(shù)據(jù)如圖一。

從上表可以看出，與自身對比，除了手續(xù)費這一項目有點起色外，浦發(fā)凈息差收窄17個基點，民生凈息差收窄36個基點，手續(xù)費及傭金收入民生也下降20個基點。在資產(chǎn)減值方面浦發(fā)銀行也處于增加狀態(tài)，我們都知道這與浦發(fā)成都分行的不良貸款爆出有關。如果浦發(fā)的資產(chǎn)減值能降到跟民生同樣的水準，那么其ROA要遠遠好于民生。

翻開一季報，我們發(fā)現(xiàn)浦發(fā)的資產(chǎn)總額基本沒有變化，凈利息收入也基本持平，而營收同比則增長負7.7%，而利潤總額更是負增長10%，為公司歷史上以及同行中最慘。主要由于非息收入減少16億到105億。資產(chǎn)減值損失計提其實還是減少的，節(jié)省18億到122億，稅收方面也同比減少17億，報告中解釋為免稅收入增加。所以總體來看，浦發(fā)銀行一季報并未確認拐點，非息收入也像整個銀行業(yè)一樣下降。而資產(chǎn)質量也未大幅好轉，從而不能像興業(yè)銀行那樣減少計提增加利潤，也許因為其他分行也像成都分行一樣也還有很多不良貸款沒有來得及處理。早年間，聽說浦發(fā)銀行的待遇是最好的，那時候財大畢業(yè)生爭著去浦發(fā)，現(xiàn)在來看，浦發(fā)的待遇好是有原因的。

資產(chǎn)質量是分析銀行最重要的指標之一。但是不良率是歷史數(shù)據(jù)，只能作為參考，一季度不良率為2.13，比年初降1個bp，不良率是幾家主要上市銀行里最高的。至于前瞻性指標，筆者主要看逾期與重組貸款占比，浦發(fā)2016年末是2.98，2017年是2.82，還是有所好轉。我們再看看民生銀行，2016年3.84，2017年3.71，招商銀行16年是2.66，2017年是2.24。都有所好轉，但是民生與浦發(fā)相比招商還遠遠不夠。再看看工、農(nóng)、建三大行的逾期加重組貸款數(shù)據(jù)，工行是2.15，建行是 1.33，農(nóng)行是 2.6，從數(shù)據(jù)上讀者可以發(fā)現(xiàn)，優(yōu)質的客戶都被國有大行搶走了，建行比較特殊一點，因為它三分之一的貸款是按揭貸款，這個基本是沒有逾期的。

總體上來說，浦發(fā)的各項業(yè)務暫時還沒有出現(xiàn)拐點，資產(chǎn)質量稍有好轉，比民生還是好一點。但是浦發(fā)成都分行出的事情，說明浦發(fā)不是一家穩(wěn)健經(jīng)營的銀行，企業(yè)文化有些問題，雖然企業(yè)的戰(zhàn)略目標是以客戶為中心，但是也不能沒有原則與底線，違背銀行穩(wěn)健經(jīng)營的初衷（作者：五迷）

圖一