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據(jù)預(yù)測(cè)，到2020年，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融的市場(chǎng)規(guī)模將接近15萬(wàn)億元，存量市場(chǎng)空間巨大。在這一廣闊領(lǐng)地中，一部分互金公司憑借自身在互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)上的優(yōu)勢(shì)積極介入，企圖分得一杯羹。這批互金平臺(tái)不少都是做企業(yè)貸款出身，在業(yè)內(nèi)已有一定影響力，如開鑫貸、愛投資、金投手、團(tuán)貸網(wǎng)、珠寶貸、微貸網(wǎng)等。

那么，供應(yīng)鏈金融的進(jìn)入壁壘如何？互金平臺(tái)從事供應(yīng)鏈金融，都有哪些優(yōu)劣勢(shì)？互金平臺(tái)目前主要對(duì)哪些產(chǎn)業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)？就以上相關(guān)問(wèn)題，記者采訪了開鑫貸、網(wǎng)貸之家及蘇寧金融研究院，并得到了一些答案。

市場(chǎng)空間廣闊

所謂“供應(yīng)鏈金融”，就是圍繞核心企業(yè)，對(duì)其上下游產(chǎn)業(yè)公司提供金融服務(wù)。核心企業(yè)通常對(duì)上游企業(yè)先收貨后回款，在核心企業(yè)還款前，上游企業(yè)可憑借應(yīng)收賬款單，向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款，收到核心企業(yè)還款后，上游企業(yè)再償還借款。

核心企業(yè)與下游企業(yè)做生意，通常要先收款后發(fā)貨。此期間，若下游企業(yè)有資金需求，可憑與核心企業(yè)簽訂的《購(gòu)銷協(xié)議》，向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款。

為下游企業(yè)提供借款更為復(fù)雜，這一過(guò)程中，下游企業(yè)要將貨物抵押給金融機(jī)構(gòu)，后者與倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)構(gòu)簽訂《倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管協(xié)議》，下游企業(yè)每次還予金融機(jī)構(gòu)部分資金后，便可提取一部分貨物，該流程不斷循環(huán)，直至下游企業(yè)繳納完全部借款、提取完全部貨物為止。

供應(yīng)鏈金融模式目前包括應(yīng)收賬款融資、預(yù)付賬款融資、庫(kù)存融資等模式。

對(duì)于為何介入供應(yīng)鏈金融，開鑫金服對(duì)《投資者報(bào)》記者回應(yīng)：“早在2014年，我們?cè)诜?wù)實(shí)體企業(yè)客戶的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)還有很多融資痛點(diǎn)，比如中小企業(yè)前期備貨、組織生產(chǎn)等都需要不少費(fèi)用，從墊付資金到最終拿到回款，短則兩三個(gè)月，長(zhǎng)則一年，企業(yè)短期資金需求非常旺盛?！?/p>

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，供應(yīng)鏈金融對(duì)其方便之處在于，不用抵押大型資產(chǎn)。開鑫金服告訴《投資者報(bào)》：“中小企業(yè)融資渠道少，缺少土地、房產(chǎn)等傳統(tǒng)抵質(zhì)押物。因此，我們判斷，在發(fā)展應(yīng)收賬款質(zhì)押融資等方面，還是有一定空間的。

網(wǎng)貸之家研究院張葉霞也向《投資者報(bào)》記者表示：“互金企業(yè)從事供應(yīng)鏈金融可以突破傳統(tǒng)抵押貸款對(duì)抵押資產(chǎn)的門檻要求，比如從車、房抵押擴(kuò)圍到票據(jù)等貿(mào)易憑證的抵押，這樣就將借款人的資質(zhì)審核，從借款人這一點(diǎn)延伸拓展到借款人所處的產(chǎn)業(yè)鏈中?！?/p>

互金企業(yè)從事供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)之處，就在于可通過(guò)積累歷史數(shù)據(jù)，不斷修正模型，實(shí)現(xiàn)風(fēng)控模型的標(biāo)準(zhǔn)化，新增業(yè)務(wù)的邊際風(fēng)控成本可能會(huì)因此下降。

仍有一定門檻

盡管市場(chǎng)空間大，并不意味著供應(yīng)鏈金融門檻低。在企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的過(guò)程中，能否找到優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并與之展開合作是關(guān)鍵所在。蘇寧金融研究院研究員陳嘉寧認(rèn)為，平臺(tái)方的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)、倉(cāng)儲(chǔ)空間優(yōu)勢(shì)、風(fēng)控模型優(yōu)勢(shì)、貸后處理優(yōu)勢(shì)等都可以形成自身發(fā)展供應(yīng)鏈金融的壁壘。

對(duì)此，開鑫金服對(duì)《投資者報(bào)》記者透露：“對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，一般而言更青睞于大項(xiàng)目，一個(gè)項(xiàng)目近十億規(guī)模。而開展供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目，具體到每一個(gè)中小企業(yè)，借款金額可能只有幾萬(wàn)、幾十萬(wàn)、一百多萬(wàn)，圍繞一個(gè)生態(tài)圈的供應(yīng)鏈借款余額也比較有限，但是前期系統(tǒng)搭建及人員、市場(chǎng)投入可能會(huì)高達(dá)上千萬(wàn)。”

在張葉霞看來(lái)，供應(yīng)鏈金融對(duì)風(fēng)控技術(shù)提出了較高要求。供應(yīng)鏈金融參與方眾多，風(fēng)險(xiǎn)隱藏在各個(gè)節(jié)點(diǎn)中，因此供應(yīng)鏈金融對(duì)參與機(jī)構(gòu)的風(fēng)控體系建設(shè)提出較高要求，比如如何核實(shí)應(yīng)收賬款真實(shí)性，如何識(shí)別應(yīng)收賬款是否涉及重復(fù)抵押等。

需要做精做透

對(duì)互金企業(yè)來(lái)說(shuō)，即便自己克服上述難點(diǎn)，身兼硬功夫，做得了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)了，但也仍需面對(duì)一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，那就是如何從銀行挑剩的客戶中選擇服務(wù)對(duì)象。

張葉霞告訴《投資者報(bào)》記者，銀行授信的目標(biāo)客戶常常是資質(zhì)較好的借款人，而通過(guò)互金平臺(tái)融資的借款人可能信用記錄不完善或存在瑕疵，而互金平臺(tái)發(fā)展供應(yīng)鏈金融又比較看重上下游企業(yè)或核心企業(yè)的信用情況，在信用體系建設(shè)不完善的背景下，互金平臺(tái)只能通過(guò)技術(shù)手段，利用大數(shù)據(jù)風(fēng)控降低借款人違約風(fēng)險(xiǎn)。

因此，相較傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)和電商借款平臺(tái)而言，互金平臺(tái)的供應(yīng)鏈金融客戶的借款成本是最高的。

據(jù)記者了解，從銀行獲得供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的企業(yè)，借款成本通常在5%～8%；電商平臺(tái)的借款客戶成本一般在8.2%以上；而互金平臺(tái)的供應(yīng)鏈金融客戶的借款成本高于13%。

在客戶爭(zhēng)奪不利和風(fēng)控和運(yùn)營(yíng)成本不具備優(yōu)勢(shì)的情況下，能否深耕一個(gè)領(lǐng)域，做精做透，也是加強(qiáng)互金平臺(tái)自身競(jìng)爭(zhēng)力的有力途徑。

目前，多家互金平臺(tái)在垂直細(xì)分領(lǐng)域已具備一定優(yōu)勢(shì)。如團(tuán)貸網(wǎng)、珠寶貸、小微金融在批發(fā)零售供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)上已有一定口碑；草根金融、中瑞財(cái)富、紅金寶在大宗商品供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域已具有一定規(guī)模；多多理財(cái)、錢寶網(wǎng)、微貸網(wǎng)在汽車供應(yīng)鏈金融里已有所積累；萬(wàn)盈金融、醫(yī)界貸、醫(yī)購(gòu)貸則更多專注于醫(yī)藥供應(yīng)鏈金融。

不過(guò)，由于核心資產(chǎn)難尋，仍有大批互金平臺(tái)開展業(yè)務(wù)的方式是“東一榔頭西一棒子”式的，其合作的核心企業(yè)分散在多個(gè)領(lǐng)域中。

張葉霞認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融要求互金企業(yè)充分了解行業(yè)。供應(yīng)鏈金融的不同細(xì)分領(lǐng)域各具特色，只有充分了解行業(yè)規(guī)則、業(yè)務(wù)特色等，才能降低資金成本。目前，供應(yīng)鏈金融對(duì)核心企業(yè)的依賴性較強(qiáng)，而核心企業(yè)業(yè)務(wù)范圍可能較廣，構(gòu)建垂直細(xì)分領(lǐng)域壁壘難度增加，需要掌握不同細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)規(guī)則等，這對(duì)互金平臺(tái)技術(shù)水平、人員配置、資金實(shí)力都提出了較高挑戰(zhàn)。