【摘要】PPP項(xiàng)目融資作為一種新型的融資模式，促進(jìn)了我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的民營化，社會(huì)價(jià)值被我國政府及商業(yè)銀行所認(rèn)可，由于PPP融資模式的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。PPP項(xiàng)目融資的突出特點(diǎn)融資期限長(zhǎng)、回報(bào)低，更提醒商業(yè)銀行要謹(jǐn)慎投資，避免承擔(dān)不必要的融資風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文就商業(yè)銀行發(fā)展PPP項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，旨在促進(jìn)商業(yè)銀行提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 PPP 項(xiàng)目 融資 風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

PPP（全稱為Public Private Partnership）指的是一種合作伙伴關(guān)系，合作主體是政府和私人部門，目的在于提供公共產(chǎn)品和服務(wù)。商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目融資可以共享項(xiàng)目收益，但是需要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目模式下，商業(yè)銀行儲(chǔ)備大量資金，方便客戶在開展項(xiàng)目之前進(jìn)行融資，客戶項(xiàng)目的收益有一部分作為還款款項(xiàng)的重要來源。從商業(yè)銀行和項(xiàng)目發(fā)起人兩個(gè)角度來看，商業(yè)銀行基本對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人沒有追索權(quán)，使得商業(yè)銀行在參與PPP項(xiàng)目融資過程中需要承擔(dān)很多風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，為了確保商業(yè)銀行可以穩(wěn)妥追索發(fā)放的資金，就需要銀行科學(xué)識(shí)別客戶項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，盡最大限度降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

二、PPP模式的概述

PPP模式的概念有廣義和狹義之分，廣義角度定義為政府與私人之間開展合作，合作建立在提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的基礎(chǔ)上，合作之前簽署特許權(quán)協(xié)議，協(xié)議中明確規(guī)定合作雙方的權(quán)利和義務(wù)，形成穩(wěn)定的合作關(guān)系，從而有效確保雙方合同約定義務(wù)的履行。狹義的PPP模式指的是一系列項(xiàng)目融資模式的總稱，比較典型的模式有BOT和TOT，狹義角度的PPP模式，更加強(qiáng)調(diào)合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和項(xiàng)目分工。狹義PPP模式涉及到三個(gè)投資主體：公共部門、私人部門以及第三方監(jiān)督主體。無論是從廣義還是狹義角度來講，PPP模式都不失為一種科學(xué)的管理模式，構(gòu)建基于PPP模式的項(xiàng)目合同體系更有利于確保合同各方利益的維護(hù)。

三、商業(yè)銀行發(fā)展PPP項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

（一）融資期限較長(zhǎng)

PPP項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)突出特點(diǎn)是周期長(zhǎng)、投資回報(bào)低，通常需要較長(zhǎng)的融資期限。以北京地鐵四號(hào)線建設(shè)項(xiàng)目為例，在項(xiàng)目建設(shè)過程中，京港地鐵就向國家開發(fā)銀行申請(qǐng)了為期25年的貸款融資。傳統(tǒng)融資活動(dòng)融資期限通常少于10年，相比傳統(tǒng)融資活動(dòng)融資期限，可以看出PPP項(xiàng)目融資期限成倍增長(zhǎng)。如何科學(xué)降低PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)成為當(dāng)前重點(diǎn)考慮的話題。

（二）投資主體多元

相比傳統(tǒng)融資活動(dòng)，PPP項(xiàng)目融資主體和投資主體多元化，原因在于PPP項(xiàng)目融資資金需求量大，并非單一投資主體力所能及的。例如：國家鳥巢項(xiàng)目建設(shè)，由中信集團(tuán)牽頭形成的聯(lián)合體，共同對(duì)鳥巢項(xiàng)目展開融資，融資主體包括：中信集團(tuán)、北京城建集團(tuán)、美國金公司等多家公司。投資主體多元化背景下，科學(xué)設(shè)計(jì)資本結(jié)構(gòu)成為了協(xié)調(diào)參與融資各方利益的關(guān)鍵。盡管該項(xiàng)目在賽后經(jīng)營不善導(dǎo)致模式失敗，但是融資實(shí)踐值得其它PPP項(xiàng)目學(xué)習(xí)。由此可見，PPP項(xiàng)目融資多元化背景下需要科學(xué)識(shí)別項(xiàng)目當(dāng)前和未來發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）以項(xiàng)目自身擔(dān)保融資

PPP項(xiàng)目融資由政府提供信用擔(dān)保，但是主要從項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)價(jià)值、資產(chǎn)評(píng)估和未來收益方面進(jìn)行擔(dān)保，這樣雖然能夠大大降低政府的償債責(zé)任，避免政府債務(wù)的新增，然后PPP項(xiàng)目融資的無追索權(quán)和有限追索權(quán)，則大大增加了商業(yè)銀行的融資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）項(xiàng)目參與方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

在傳統(tǒng)融資活動(dòng)中，投資主體所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，無論項(xiàng)目經(jīng)營是否成功，都能夠確保投資人收回本息。但是PPP項(xiàng)目融資需要社會(huì)資本參與進(jìn)來，項(xiàng)目經(jīng)營狀況直接影響到投資主體的收益，需要項(xiàng)目經(jīng)營參與各方共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行作為PPP項(xiàng)目融資參與方也需要共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)看似降低了風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際將融資方的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了轉(zhuǎn)移，降低了項(xiàng)目方的經(jīng)營壓力。

四、商業(yè)銀行PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略

（一）降低銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率

PPP項(xiàng)目建設(shè)需要獲取商業(yè)銀行大額度貸款，這就要求商業(yè)銀行放貸之前需要對(duì)項(xiàng)目建設(shè)方進(jìn)行嚴(yán)格審查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估后，根據(jù)審核情況進(jìn)行放貸，此外，在放貸之后，還要對(duì)資金的使用情況進(jìn)行全程跟蹤，從而降低參與PPP項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)，有效預(yù)防商業(yè)銀行內(nèi)部發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。

（二）選擇列入預(yù)算的PPP項(xiàng)目

商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目之前，務(wù)必對(duì)項(xiàng)目背景和未來發(fā)展進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)估。因PPP項(xiàng)目通常資金需求量較大，利益各方關(guān)系十分復(fù)雜，政府支持、社會(huì)支持和人才支持是確保PPP項(xiàng)目有效運(yùn)營，并且獲取收益的必要條件。商業(yè)銀行篩選PPP項(xiàng)目過程中，應(yīng)該針對(duì)各項(xiàng)要素設(shè)立一定的門檻，避免盲目投資。商業(yè)銀行考察項(xiàng)目的過程中要根據(jù)發(fā)起人的實(shí)力、政府相關(guān)政策以及優(yōu)惠條件進(jìn)行科學(xué)選擇，并且最好選擇已經(jīng)列入預(yù)算的PPP項(xiàng)目，列入政府預(yù)算的PPP項(xiàng)目對(duì)于商業(yè)銀行而言更加有保障。

（三）商業(yè)銀行提高自身評(píng)估能力

PPP項(xiàng)目在我國屬于新生融資項(xiàng)目，部分地方政府也缺乏相關(guān)融資經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致政府在進(jìn)行信用擔(dān)保時(shí)，也會(huì)出現(xiàn)較多不可預(yù)估的問題。商業(yè)銀行應(yīng)該增強(qiáng)自身對(duì)政府和項(xiàng)目的甄選能力，切忌盲目投資。商業(yè)銀行還要自身的項(xiàng)目評(píng)估能力，相比傳統(tǒng)融資活動(dòng)，PPP項(xiàng)目融資差異很大，主要體現(xiàn)在還款來源、管理方式、融資期限以及追索權(quán)等方面。以往項(xiàng)目建設(shè)，商業(yè)銀行放貸最看中的是項(xiàng)目背后的政府關(guān)系，但是在PPP項(xiàng)目中商業(yè)銀行則應(yīng)該更加關(guān)注項(xiàng)目本身、合同條款以及參與各方利益分配，商業(yè)銀行應(yīng)該大力培養(yǎng)PPP項(xiàng)目投資方面的專業(yè)人才，從而能夠更加科學(xué)準(zhǔn)確分析PPP項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）完善PPP項(xiàng)目合同體系

從合同角度來看，項(xiàng)目的實(shí)施方和投資方的投資結(jié)構(gòu)，決定了PPP項(xiàng)目合同體系，PPP項(xiàng)目合同體系中，構(gòu)成項(xiàng)目合同體系的單個(gè)合同必須合法，只有確保合同體系中的單個(gè)合同均合法，才能夠確保整個(gè)項(xiàng)目合同體系的有效性和權(quán)威性，避免合同因?yàn)檫`法被認(rèn)定甚至被解除的風(fēng)險(xiǎn)，從而有效降低商業(yè)銀行PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)。

五、總結(jié)

綜上所述，商業(yè)銀行發(fā)展PPP項(xiàng)目不僅能夠獲取項(xiàng)目收益，同時(shí)需要承擔(dān)項(xiàng)目經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行需要科學(xué)分析參與PPP項(xiàng)目融資需要面臨的風(fēng)險(xiǎn)，在參與過程中更要密切關(guān)注項(xiàng)目發(fā)展情況，監(jiān)督項(xiàng)目各方是否嚴(yán)格按照合同約定履行義務(wù)，從而最大限度確保自身利益，降低自身參與風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目融資任何環(huán)節(jié)都存在風(fēng)險(xiǎn)，政府不再是信用擔(dān)保的堅(jiān)強(qiáng)后盾，商業(yè)銀行要明確認(rèn)識(shí)這一點(diǎn)，不依賴政府擔(dān)保，積極爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)自身利益。

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作者簡(jiǎn)介：孔祥瑞（1984-），女，山東棗莊人，碩士，現(xiàn)供職于中國農(nóng)業(yè)銀行山東省分行，經(jīng)濟(jì)師，從事銀行信貸管理方向的研究。