葉玙屏 丁珺梅 吳云東

【摘要】近年上市熱潮備受投資者關(guān)注，無(wú)數(shù)企業(yè)被堵在IPO堰塞湖中，遲遲等不到發(fā)審委員會(huì)對(duì)其考核。此時(shí)，又有多家上市單位被曝造假上市。造假事件不僅引起社會(huì)人士的重點(diǎn)關(guān)注，也使發(fā)審委員會(huì)對(duì)IPO企業(yè)的審核更趨嚴(yán)格。本文以欣泰電氣作為案例，剖析解讀欣泰電氣的舞弊情況及舞弊手法，并針對(duì)舞弊提出針對(duì)性的對(duì)策，以期保護(hù)投資者的切身利益，維護(hù)證券市場(chǎng)的健康可持續(xù)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】IPO 財(cái)務(wù)舞弊 治理對(duì)策

一、研究背景及意義

（一）研究背景

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展下，企業(yè)融資中的問(wèn)題越來(lái)越突出。盡管有較多的籌資渠道以及籌資方式可供選擇，但能否拿到籌集的資金才是關(guān)鍵問(wèn)題。致使一部分不符合上市條件的企業(yè)為籌集資金，在明知不滿足上市條件的情況下，采取造假手段執(zhí)意將企業(yè)上市，擾亂證券市場(chǎng)秩序，損害投資者的利益。

（二）研究意義

通過(guò)對(duì)該選題的研究，對(duì)造假手法進(jìn)行剖析，讓投資者了解如何去辨別企業(yè)披露財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性，存在財(cái)務(wù)造假的可能性，避免被虛假信息誤導(dǎo)。同時(shí)可在一定的程度上倡導(dǎo)上市企業(yè)為維護(hù)證券市場(chǎng)的正常運(yùn)作秩序，提升市場(chǎng)資源配置的效率，提高資金需求方的融資效率作出努力。

二、欣泰電氣案件財(cái)務(wù)舞弊分析

2015年7月，欣泰電氣因財(cái)務(wù)舞弊列入證監(jiān)會(huì)的立案審查名單當(dāng)中，隨著案件審查地不斷進(jìn)行，真相逐漸浮出水面。證實(shí)欣泰電氣存在兩項(xiàng)重大舞弊事實(shí)[1]：

第一，上市申請(qǐng)文件中虛假記載重要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使得投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等從企業(yè)披露的財(cái)務(wù)信息上看到欣泰電氣經(jīng)營(yíng)良好的假象[2]。具體的造假手段所造成的資產(chǎn)負(fù)債部分變動(dòng)情況如表1所示：

第二，上市后的定期披露中的虛假披露導(dǎo)致2013以及2014年度的財(cái)務(wù)報(bào)告出現(xiàn)的虛假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表2所示：

上市后，2014年度披露的財(cái)務(wù)報(bào)告當(dāng)中又存在未披露欣泰電氣的實(shí)際控制人溫德乙借以企業(yè)內(nèi)部員工的身份向公司借款6388萬(wàn)元，并將此款項(xiàng)按照自己的意圖進(jìn)行使用的情況。

三、欣泰電氣存在的違法舞弊造假手法

（一）偽造原始單據(jù)，沖減應(yīng)收賬款

欣泰電氣上市前，應(yīng)收賬款余額居高不下，企業(yè)為到達(dá)上市的目標(biāo)就得使應(yīng)收賬款余額下降。因此，期末財(cái)會(huì)人員串通銀行工作人員偽造銀行票據(jù)，虛構(gòu)企業(yè)與客戶的資金往來(lái)；同時(shí)為保障自身應(yīng)收賬款的債權(quán)，企業(yè)于下月初便編制相關(guān)的會(huì)計(jì)分錄沖減已收回的賬款，貨幣資金以歸還借款等理由又從企業(yè)流出，這樣不斷的倒換自己的錢一分沒(méi)少，卻輕輕松松解決了應(yīng)收賬款金額超高的問(wèn)題，同時(shí)期末的財(cái)務(wù)報(bào)表上列報(bào)的數(shù)據(jù)也符合上市要求。

（二）少記材料成本

第一次上市申報(bào)期間，原材料市場(chǎng)價(jià)格為17000元/噸—21000元/噸，且前半年價(jià)格高于19000元/噸。而在招股說(shuō)明書中列示的原材料采購(gòu)平均價(jià)格為14905.8元/噸，2010年的采購(gòu)量為6310噸。按照購(gòu)買價(jià)為17000元/噸來(lái)計(jì)算，企業(yè)當(dāng)年的實(shí)際的采購(gòu)金額至少應(yīng)比當(dāng)年招股說(shuō)明書上多1321萬(wàn)元。

（三）虛增經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量

在總會(huì)計(jì)師的建議之下，用借款資金及自有資金在企業(yè)、供應(yīng)商、以及客戶之間周轉(zhuǎn)；使其截止于2013年6月末虛增經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量達(dá)8638萬(wàn)元；2013年度以及2014年度的財(cái)務(wù)報(bào)告中分別虛增經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量12238萬(wàn)元、12944萬(wàn)元。

（四）財(cái)務(wù)信息披露不實(shí)，存在重大遺漏和虛假記載

上市以后，其不僅沒(méi)有停止自己的造假行為，反而變本加厲。2014年年度財(cái)務(wù)報(bào)告中，發(fā)現(xiàn)存在重大未披露的關(guān)聯(lián)交易行為；溫德乙用員工的身份向企業(yè)借款6388萬(wàn)元，未于年度財(cái)務(wù)報(bào)告中披露。

四、防范上市公司舞弊行為的建議

（一）完善企業(yè)內(nèi)部控制及治理結(jié)構(gòu)

企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)需要合理的治理監(jiān)督體系，健全的治理體系和內(nèi)部控制是內(nèi)部各部門，相互制約、監(jiān)督、落實(shí)工作要求，提高工作效率的有效方式，對(duì)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理起到促進(jìn)的作用。發(fā)揮監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立董事的職能，制定適宜的控制體制，完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)體系，加強(qiáng)對(duì)職位權(quán)力的分配和監(jiān)督，制定合理的授權(quán)、審批制度。

（二）加大對(duì)欺詐發(fā)行的懲處力度

1996年以來(lái)，從證券市場(chǎng)發(fā)生的所有財(cái)務(wù)造假案件中可以認(rèn)識(shí)到，多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)造假和中介有密切聯(lián)系。部分中介為了利益與公司互相勾結(jié)，喪失最根本的執(zhí)業(yè)基準(zhǔn)。為此應(yīng)當(dāng)對(duì)欺詐發(fā)行的上市公司及中介采取嚴(yán)厲的懲處措施，才能對(duì)其產(chǎn)生強(qiáng)烈的威懾作用。

（三）完善監(jiān)督機(jī)制

上市企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求及時(shí)將企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況向利益主體公開披露。同時(shí)企業(yè)內(nèi)部也應(yīng)互相制約、互相督促，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督自治，從內(nèi)部有效的防止作假行為；企業(yè)外部的政府、投資者、中介機(jī)構(gòu)、債權(quán)人、銀稅部門、新聞媒體等應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格監(jiān)督上市企業(yè)的行為，以防止企業(yè)萌生舞弊動(dòng)機(jī)。

（四）加大欺詐上市公司退市力度

退市制度對(duì)提高上市公司質(zhì)量，保證證券市場(chǎng)健康平穩(wěn)發(fā)展，保證證券市場(chǎng)各方利益，有著重要的意義。通過(guò)欺詐上市的企業(yè)，騙取投資者投入的資金，損害投資者利益，嚴(yán)重影響證券市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展。對(duì)于該類企業(yè)，應(yīng)采取嚴(yán)格的退市措施對(duì)其進(jìn)行懲罰，以防止欺詐上市行為再次出現(xiàn)。

（五）完善民事賠償制度

案例中欣泰電氣的違法行為使其成為創(chuàng)業(yè)板被強(qiáng)制退市的第一股。其中興業(yè)證券設(shè)立的5.5億先行賠付基金，對(duì)遭受損失的部分符合賠償條件的投資者給予補(bǔ)償，以此協(xié)調(diào)投資者與企業(yè)之間產(chǎn)生的利益沖突，也保持了投資者對(duì)證券市場(chǎng)的信心。

參考文獻(xiàn)

[1]周濤.企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊行為及審計(jì)策略研究—欣泰電氣為例[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2016，（26）：126-128.

[2]江洋.民營(yíng)上市公司內(nèi)部控制問(wèn)題探討—基于欣泰電氣的案例分析[J].淮海工學(xué)院學(xué)報(bào)（人文社會(huì)科學(xué)版），2016，（10）：1-4.