文 《法人》記者 趙青

2017年12月1日，央行互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室和銀監(jiān)會P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室共同發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（以下簡稱《通知》），引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)震動。

近年，各路資本和企業(yè)被流量快速變現(xiàn)所吸引，涌入現(xiàn)金貸市場。同時，借款利率偏高、多頭借貸、灰色催收產(chǎn)業(yè)，以及現(xiàn)金貸背后的資金鏈條也隨之成為市場關(guān)注和爭議的焦點。從而也引發(fā)了不少人對于現(xiàn)金貸運營模式的思考，現(xiàn)金貸到底是天使還是魔鬼？對于現(xiàn)金貸應(yīng)該采取怎樣的監(jiān)管措施？

有觀點認為，現(xiàn)金貸是小額借貸市場的必然產(chǎn)物，有人則擔(dān)憂高歌猛進的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)可能引發(fā)“中國式次貸危機”。面對這樣的市場情況，監(jiān)管政策如約而至。

突飛猛進的現(xiàn)金貸

現(xiàn)金貸借鑒于美國發(fā)薪日貸款（Payday loan），2015年漂洋過海來到中國。由于當(dāng)時的政策試點范圍擴大，央行開放征信牌照，準入門檻降低等刺激手段使得消費金融市場迅猛發(fā)展。2年多來，現(xiàn)金貸呈現(xiàn)爆炸式增長，并出現(xiàn)了趣店、信而富等多個平臺借勢IPO，登陸境外資本市場。

業(yè)內(nèi)人士認為，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)得以迅速興起的原因是瞄準了傳統(tǒng)行業(yè)未覆蓋的市場。它的主要服務(wù)對象是未被銀行納入服務(wù)范圍的大量人群。對銀行而言，此類客戶一是難以低成本的獲取他們的征信信息；二是無法實現(xiàn)有效的貸前授信與貸后風(fēng)控，導(dǎo)致壞賬率相對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)較高，三是傳統(tǒng)金融企業(yè)只注重覆蓋優(yōu)質(zhì)上層客群，而忽視了其他客戶群體對消費金融的巨大需求。

具體來看，隨著移動支付和電商消費的普及，消費者在支付寶、微信支付等移動支付工具入口提供了大量流量，而現(xiàn)金貸服務(wù)提供商通過入駐消費場景，在消費者瀏覽相關(guān)產(chǎn)品的同時提供了分期消費的服務(wù)。一方面通過降低購買門檻，刺激了電商平臺的總成交額，另一方面則實現(xiàn)了流量變現(xiàn)，將流量變成了小貸的客戶。

與此同時，借助人工智能、大數(shù)據(jù)分析，和云計算等金融科技手段，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)實現(xiàn)較高的放貸效率和風(fēng)險分散化。

財經(jīng)評論員蔡凱龍在接受《法人》記者采訪時表示，嚴格意義上的現(xiàn)金貸，屬于短期小額無信用的現(xiàn)金借貸。這種需求自古有之。但是由于其額度低、成本高、分散等特點，傳統(tǒng)金融機構(gòu)無法給予滿足?，F(xiàn)金貸大都非陽光化，甚至在很長一段時期，和民間高利貸有著若即若離的聯(lián)系，因此游離在輿論和監(jiān)管的視線之外。直到移動互聯(lián)和大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的出現(xiàn)，讓這些需求可以通過如雨后春筍般冒出的現(xiàn)金貸公司得到滿足，從而浮出水面并在中國快速發(fā)展，形成一定規(guī)模。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言對于蔡凱龍的觀點表示贊同，他補充認為：“在2016年3月，中國人民銀行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加大對新消費領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見》，給出了一些鼓勵措施，這就促進了消費金融的發(fā)展。同時，現(xiàn)金貸本身的業(yè)務(wù)模式有了突破，可以不依托場景金融直接給消費者，這就使得需求得以釋放，并且可以實現(xiàn)盈利，所以更多的資本涌入這一行業(yè)?！?/p>

畸高的利率和金融風(fēng)險

目前現(xiàn)金貸平臺魚龍混雜，利率又極具迷惑性，借款人一不小心就會中招。北京的孔女士在接受《法人》記者采訪時表示，她曾在某現(xiàn)金貸平臺借款500元，手續(xù)費150元，約定一個月內(nèi)歸還。

“因為金額不多，加上很多平臺宣傳的是‘日息’‘月息’，所以很多用戶對利率感知不敏感，感覺上只多了150元?！笨着扛嬖V《法人》記者。但實際上，這樣的利率已是非常高了。

根據(jù)不完全統(tǒng)計，目前小額現(xiàn)金貸平臺已上千家，大多數(shù)年利率高于100%，有些平臺甚至高達500%。

按照2015年9月1日起施行的《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，如果借貸雙方約定利率超過年利率36%，則超過部分的利息應(yīng)當(dāng)被認定無效。

很多為了規(guī)避這一法律紅線的現(xiàn)金貸平臺，通常采用隱蔽的方式將高出的利率加到借款人身上，比如手續(xù)費、快速信審費、賬戶管理費等名目。

2017年12月1日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室正式下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，明確統(tǒng)籌監(jiān)管。首當(dāng)其沖的就是，明確“現(xiàn)金貸”牌照經(jīng)營、利率不超36%。

《通知》明確，各類機構(gòu)以利率和各種費用形式對借款人收取的綜合資金成本應(yīng)符合最高人民法院關(guān)于民間借貸利率的規(guī)定，禁止發(fā)放或撮合違反法律有關(guān)利率規(guī)定的貸款。各類機構(gòu)向借款人收取的綜合資金成本應(yīng)統(tǒng)一折算為年化形式，各項貸款條件以及逾期處理等信息應(yīng)在事前全面、公開披露，向借款人提示相關(guān)風(fēng)險。

著名財經(jīng)金融評論員余豐慧在接受《法人》記者采訪時表示，網(wǎng)絡(luò)小貸、分期消費信用等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的出現(xiàn)初衷，就是為了解決民間融資需求，它在緩解部分群體貸款難、推動創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新方面，起到了一定的積極作用。正因為網(wǎng)絡(luò)小貸的迅猛發(fā)展，使得民間融資需求得到了適度的緩解，曾經(jīng)影響甚廣的線下高利貸，要么銷聲匿跡，要么變身為線上操作，一定程度上得到了遏制。目前存在的問題不在于現(xiàn)金貸平臺本身，也不在于市場本身，而在于網(wǎng)絡(luò)金融創(chuàng)新太新，對風(fēng)險等都有一個認識過程，以及對現(xiàn)金貸等平臺監(jiān)管認識不足上。

同時，余豐慧認為，無論是現(xiàn)金貸還是分期付款消費信用等金融業(yè)態(tài)，對債權(quán)人的保護異常重要。在中國金融市場里，既要保護債務(wù)人利益，更要保護債權(quán)人利益。保護合法債權(quán)人利益更加重要。如果過度保護債務(wù)人的所謂利益，而使得債權(quán)人利益受損，那么對金融信用機制的破壞性是長期的與嚴重的。

中國不良資產(chǎn)行業(yè)聯(lián)盟金融與法律研究院研究員莫開偉在接受《法人》記者采訪時表示，確實，現(xiàn)金貸問題成了目前互聯(lián)網(wǎng)金融的一根魚刺，不僅讓從業(yè)機構(gòu)陷入了千夫所指的窘境，成了最近全社會詬病的焦點；也讓參與借貸的廣大社會弱勢金融群體遭到了“欺凌盤剝”，不少人甚至因此傾家蕩產(chǎn)；更讓監(jiān)管當(dāng)局始料不及，成了監(jiān)管當(dāng)局難以撫慰的傷痛。正因為其高利放貸、暴力催收及多頭借貸、騙貸、破產(chǎn)跑路、金融風(fēng)險凸現(xiàn)等金融亂象叢生，也讓現(xiàn)金貸本身陷入了尷尬發(fā)展局面，欲罷不能，給其行業(yè)整體健康、可持續(xù)發(fā)展蒙上了陰影。

更受詬病的是現(xiàn)金貸平臺收取的高額逾期滯納金。記者在某現(xiàn)金貸平臺上看到，有一款“現(xiàn)金X”的產(chǎn)品，逾期一天要收取滯納金20元，也就是說一筆1000元的借款，只要逾期50天還款金額就要翻倍。

根據(jù)不完全統(tǒng)計，目前小額現(xiàn)金貸平臺已上千家，大多數(shù)年利率高于100%，有些平臺甚至高達500%

高利息覆蓋高壞賬率

有專家表示，資本看好這一細分領(lǐng)域的主要原因是，短期發(fā)展速度足夠快，可以掩蓋包括壞賬在內(nèi)的很多問題，而高破天際的年化利率足以掩蓋風(fēng)險。

這樣的現(xiàn)狀，也讓行業(yè)催生出一個龐大的“共債”群體，他們寄生在各個平臺之間，借新平臺的錢，來還舊平臺的利息。

據(jù)多家持牌征信機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前“現(xiàn)金貸”行業(yè)的多頭借貸比例已超過50%，個別平臺高達70%以上，甚至有的客戶同時在十幾家平臺借款。業(yè)內(nèi)人士普遍擔(dān)憂，這是危險的信號，如果越來越多的用戶“拆東墻補西墻”“總債務(wù)如滾雪球般越滾越大，最終可能引發(fā)雪崩”。

電子商務(wù)研究中心主任曹磊對此表示，服務(wù)費和逾期費（相當(dāng)于罰金）的盈利模式為平臺創(chuàng)造的收入非常驚人，加起來遠遠超過了政策紅線的規(guī)定，從這個角度來看，認為現(xiàn)金貸是“披著互聯(lián)網(wǎng)外衣的高利貸”有一定的道理，他同時表示，超高逾期費涉嫌違規(guī)，至少有打著擦邊球的嫌疑，監(jiān)管部門應(yīng)該介入整頓。

“對現(xiàn)金貸逾期來說，平臺擔(dān)心的是貸款收不回的風(fēng)險，而借貸者擔(dān)憂的是逾期罰息幅度多大?！庇嘭S慧說，“此前，一些現(xiàn)金貸平臺通過故意確定較短還款期限，導(dǎo)致逾期后高額罰息來增加利息收入。從生產(chǎn)經(jīng)營角度以及個人消費者的承受力分析，高于10%的借貸成本基本都是‘毒藥’?！?/p>

余豐慧告訴《法人》記者，根據(jù)個人消費者的信用需求，僅從借款、信用透支、分期付款消費信用等的利息罰息違約金滯納金等成本上來看，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的罰息要更厚道一些。消費金融行業(yè)在經(jīng)歷野蠻生長階段后，各項標(biāo)準都要依賴于監(jiān)管的規(guī)范引導(dǎo)，目前現(xiàn)金貸高利率等問題雖初步得到解決，但逾期罰息仍然在灰色地帶游走，期待監(jiān)管能及早干預(yù)制定統(tǒng)一規(guī)范。另一方面，對大眾而言，在享受新規(guī)利好的同時，更要珍惜信用，避免逾期行為出現(xiàn)，以免一時不慎讓個人信用染上污點。

專項整治要“有堵有疏”

上海交通大學(xué)中國普惠金融中心聯(lián)席主任白澄宇在接受《法人》記者采訪時表示，此次一系列監(jiān)管文件將過度負債作為首要風(fēng)險隱患是準確的，這也是行業(yè)的共識。要避免過度負債，必須將征信服務(wù)覆蓋到所有從事發(fā)放“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的機構(gòu)和個人，實現(xiàn)借貸信息的共享，但現(xiàn)有的征信體系只能覆蓋受監(jiān)管的持照金融機構(gòu)，因此，從監(jiān)管角度出發(fā)，為切實有效地避免過度負債，不得不先禁止未受監(jiān)管的機構(gòu)和個人從事“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)。

治理金融之水，要疏堵結(jié)合。在整頓高風(fēng)險民間借貸業(yè)務(wù)的同時，要加快金融體系制度創(chuàng)新

但這樣的禁令應(yīng)該只是權(quán)宜之計，并不能徹底解決問題，正規(guī)金融機構(gòu)與民間金融活動并存的二元金融結(jié)構(gòu)是中國特色社會主義金融體系的主要特征之一，現(xiàn)有的持牌金融機構(gòu)雖然正積極創(chuàng)新，努力開拓低端金融市場，但尚不能有效覆蓋“現(xiàn)金貸”的服務(wù)對象。

所以，要建立中國特色社會主義普惠金融體系，就要正視二元金融結(jié)構(gòu)的客觀存在。治理金融之水，要疏堵結(jié)合。在整頓高風(fēng)險民間借貸業(yè)務(wù)的同時，要加快金融體系制度創(chuàng)新，特別是金融機構(gòu)的牌照創(chuàng)新和監(jiān)管創(chuàng)新。在堵住旁門左道的同時，要打開金融準入的大門，讓民間借貸陽光化規(guī)范化，讓有意愿也有能力為低端群體提供金融服務(wù)的機構(gòu)和個人能夠依法獲得金融牌照，合理合法地經(jīng)營。

余豐慧發(fā)表觀點稱，目前現(xiàn)金貸的所有行為都能與現(xiàn)有法規(guī)制度對號入座。監(jiān)管只需要做好幾件事情：一是是否持牌經(jīng)營；二是是否非法吸收公眾存款，是否存在非法集資；三是是否存在非法催收貸款行為；四是不斷提示宣傳網(wǎng)絡(luò)小貸風(fēng)險與違規(guī)警示。

莫開偉亦表示，從當(dāng)前看，將監(jiān)管重心放在規(guī)范引導(dǎo)上，可從三方面切入：

首先，清理整頓現(xiàn)金貸應(yīng)有所區(qū)別，靈活施策，防止因清理整頓抑制了正規(guī)現(xiàn)金貸機構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展，避免出現(xiàn)風(fēng)聲鶴唳的監(jiān)管傾向。而且，在清理整頓中消除單一監(jiān)管當(dāng)局單獨行政做主、一人說了算的傾向，建立清理整頓社會協(xié)調(diào)溝通機制，進行嚴格社會聽證，讓廣大弱勢金融群體能有機會參與制定對現(xiàn)金貸的監(jiān)管政策，使未來出臺的現(xiàn)金貸監(jiān)管政策不偏離正軌，避免陷入盲目出臺監(jiān)管政策傾向，使監(jiān)管始終沿著既能確?，F(xiàn)金貸健康發(fā)展、又能確保滿足消費者合理金融需求的方向發(fā)展。

其次，通過清理整頓之后，將符合資質(zhì)、風(fēng)控能力高、管理規(guī)范的現(xiàn)金貸機構(gòu)及時發(fā)放正規(guī)金融牌照，或履行成民營小銀行，專事網(wǎng)絡(luò)小貸發(fā)放，規(guī)定其放貸利率、放貸對象、放貸區(qū)域及建立相應(yīng)的風(fēng)控機制，為其發(fā)展劃定一個明確的線紅，并將其納入法治化軌道，對其擾亂金融秩序、非法高利貸、暴力催收、借貸者故意賴債加劇現(xiàn)金貸機構(gòu)風(fēng)險等行為予以嚴厲的法律懲治，為現(xiàn)金貸機構(gòu)發(fā)展?fàn)I造有利的法治環(huán)境，有力推動行業(yè)朝著生態(tài)化方向邁進。

再次，建立現(xiàn)金貸聯(lián)合監(jiān)管社會合作平臺或機制，充分引入社會各方面力量，構(gòu)筑現(xiàn)金貸監(jiān)管靈敏有效的立體社會監(jiān)管體系。即分轄區(qū)建立現(xiàn)金貸監(jiān)管信息平臺，將轄內(nèi)所有現(xiàn)金貸平臺的借貸活動比如貸款利率、貸款方式、催收方式等向社會公開，提高現(xiàn)金貸經(jīng)營信息的透明度，消除信息不對稱現(xiàn)狀；同時，建立現(xiàn)金貸問題舉報獎勵機制，鼓勵社會民眾和參與現(xiàn)金貸的借貸者對現(xiàn)金貸違規(guī)高利放貸、暴力催收等行為進行舉報，消除金融監(jiān)管單一監(jiān)管靈敏度不夠、監(jiān)管力量不夠、覆蓋方式不到位等缺陷，使現(xiàn)金貸始終處在有效監(jiān)管范圍；對舉報問題一經(jīng)查實，無論程度輕重，一律吊銷金融牌照，并對其給予清盤，加大違法違規(guī)成本，提高監(jiān)管震懾力，使現(xiàn)金貸一切經(jīng)營活動始終處在全社會嚴厲的監(jiān)控之下，迫使現(xiàn)金貸回歸良性循環(huán)狀態(tài)。

“目前，擺在監(jiān)管部門面前的一道難題是現(xiàn)金貸如何才能管好。避免一刀切是監(jiān)管共識，但是要怎么切？切向誰，切哪里，切多深？這些都是監(jiān)管部門必須要考慮的因素?！?蔡凱龍說。

切向誰？切哪里？切多深？

因為現(xiàn)金貸的外延廣，從事現(xiàn)金貸的企業(yè)多種多樣，若沒有明確的界定，難免傷及無辜，監(jiān)管政策的實施也容易受阻，不利于聚焦解決現(xiàn)金貸亂象。因此“切向誰”需要一個靈活的標(biāo)準。

蔡凱龍對此解釋說，相比之下，非信用超短期現(xiàn)金貸，即期限從七天到一個月不等，額度在3000元以下，發(fā)起主體為純網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，以現(xiàn)金貸為主營，通過線上自有渠道或者導(dǎo)流獲客，整體上風(fēng)控較弱，收費不透明，利率偏高，存在暴利催收等問題，才是此次監(jiān)管的對象。

蔡凱龍表示，由于監(jiān)管部門對現(xiàn)金貸的第一槍是從暫停網(wǎng)絡(luò)小貸牌照發(fā)放開始的，市場傳言監(jiān)管部門將限制網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)，甚至取消網(wǎng)絡(luò)小貸的跨區(qū)功能。沒有互聯(lián)網(wǎng)跨區(qū)功能，還能叫“網(wǎng)絡(luò)”小貸嗎？網(wǎng)絡(luò)小貸的互聯(lián)網(wǎng)跨區(qū)功能，是互聯(lián)網(wǎng)金融和小貸公司，目前唯一合法跨區(qū)放貸的途徑，從誕生到現(xiàn)在，一直對中國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起到積極的推動作用。如今現(xiàn)金貸借網(wǎng)絡(luò)小貸牌照經(jīng)營，若取消其互聯(lián)網(wǎng)功能，則難免因噎廢食，不僅不利于對現(xiàn)金貸的監(jiān)管，也不利于支持創(chuàng)新，違背中央對監(jiān)管提出的要求和指導(dǎo)思想，最終導(dǎo)致回到機構(gòu)監(jiān)管的傳統(tǒng)老路上去。

然后是“切哪里”的問題。

蔡凱龍說道，在確定監(jiān)管對象是狹義的現(xiàn)金貸后，哪些現(xiàn)金貸企業(yè)的行為需要監(jiān)管，亦需厘清。

首先，要規(guī)范市場準入。目前現(xiàn)金貸行業(yè)準入門檻太低，魚龍混雜，良莠不齊，這是造成各種亂象的根本原因。參考P2P實行備案制，或者更加嚴苛的牌照制，將能大幅改善現(xiàn)金貸行業(yè)的現(xiàn)狀。

其次，要杜絕債務(wù)陷阱。屢見不鮮的是，現(xiàn)金貸企業(yè)以虛假信息或者誘惑性廣告，誘導(dǎo)沒有償還能力的借款者貸款，導(dǎo)致借款人陷入債務(wù)陷阱，甚至“拆東墻補西墻”，陷入多重貸款的困境無力自拔。這是赤裸裸的欺詐，不僅在道義上該譴責(zé)，而且要用法律來規(guī)范。應(yīng)規(guī)范企業(yè)進行嚴格的信息披露、充分的合格借款人審查。

最后，嚴禁暴力催收。這是現(xiàn)金貸負面社會影響的集中爆發(fā)點。嚴格規(guī)范現(xiàn)金貸的合法催收范圍、時間、場景，提供個人舉報和申訴渠道，重罰違規(guī)者，可以從根本上解決暴力催收問題。

再然后是“切多深”的問題。

蔡凱龍表示，除了監(jiān)管對象、監(jiān)管范圍，還有監(jiān)管尺度的問題，即監(jiān)管這把刀要切多深?？梢源蟮堕煾?，刀刀見血，也可以精雕細琢，循序漸進。兩種方式?jīng)]有優(yōu)劣之分，只有時機是否成熟之別。

我國現(xiàn)金貸發(fā)展才短短三年，監(jiān)管層對現(xiàn)金貸的高度關(guān)注，也不過半年，對于如此有爭議和多面的現(xiàn)金貸，還需要更多研究，聽取多方意見，出臺的監(jiān)管力度不宜過大，更忌簡單粗暴，精雕細琢、循序漸進也許更加適合。

“互聯(lián)網(wǎng)思維有一條叫唯快不破，于跑動中前進。對現(xiàn)金貸的監(jiān)管也可采用這種思維，在變化中摸索，動態(tài)監(jiān)管，先出臺大家有共識的規(guī)范，對于較大爭議，可以再更深入研究和討論的方面，還應(yīng)取得多方共識后再謹慎出手?！辈虅P龍說。

“監(jiān)管這把刀，除了切向現(xiàn)金貸，是否也該把刀口反轉(zhuǎn)，做些自我解剖。比如現(xiàn)金貸的頑疾多頭借貸，它直接增加現(xiàn)金貸的壞賬率，傳播并擴大風(fēng)險，現(xiàn)金貸企業(yè)對此深惡痛絕，卻因為央行征信系統(tǒng)不對非正規(guī)金融機構(gòu)開放，因此也無計可施。又比如，監(jiān)管方?jīng)]有及時提供途徑和渠道讓現(xiàn)金貸企業(yè)申請對應(yīng)的備案或者牌照，解決其身份問題，因此現(xiàn)金貸企業(yè)爭先恐后地申請網(wǎng)絡(luò)小貸，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)小貸牌照水漲船高，很多囤積、炒作牌照現(xiàn)象屢禁不止。幸好此次對現(xiàn)金貸的整頓，應(yīng)該能解決現(xiàn)金貸遺留至今的身份難題?！辈虅P龍告訴《法人》記者。