葛連芝

政府補助作為政府進(jìn)行市場宏觀調(diào)控的最直接方式，已經(jīng)越來越多地被政府使用，來源政府的財政收入，發(fā)放方式有以下幾個方面：

（1）財政撥款。

財政撥款是政府給予企業(yè)的無償?shù)馁Y金，通常是帶有一定目的性的，企業(yè)只能將這些資金用于某些特定的目的。

（2）稅收返還。

稅收返還就是國家通過一些相關(guān)的法律法規(guī)，退還給企業(yè)一部分稅收，是對企業(yè)的稅收獎勵。

（3）無償劃撥非貨幣性資產(chǎn)。

無償劃撥非貨幣性資產(chǎn)就是政府無償發(fā)放給企業(yè)的非貨幣性的資產(chǎn)。比如，劃撥給企業(yè)的土地使用權(quán)等。

（4）財政貼息。

財政貼息就是政府幫助企業(yè)償還部分貸款利息，通常是政府為了幫助特定行業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展。形式通常有兩種，一是直接給企業(yè)資金獎勵，二是資金給銀行，讓銀行給與貸款利息的優(yōu)惠獎勵。

我國政府在政府補助這塊的支出占財政支出的比例在近幾年中變得越來越高，企業(yè)獲取補助現(xiàn)象也相繼增多。研究政府補助問題擁有積極的現(xiàn)實作用。

一、相關(guān)文獻(xiàn)回顧

Fox和Heller（1999）研究發(fā)現(xiàn)，俄羅斯政府在進(jìn)行企業(yè)行為的時候，往往在國有企業(yè)中扮演雙重角色。Shleiferetal(1994)則研究發(fā)現(xiàn)政府為了自己的經(jīng)濟(jì)，社會，政治目標(biāo)，會給國有企業(yè)制定一些任務(wù)，一些甚至超出了企業(yè)的承受能力，所以政府給企業(yè)資金補助支持。Eckaus（2006）對國內(nèi)出口企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，政府為了防止出現(xiàn)大規(guī)模的失業(yè)情況而對一些瀕臨倒閉的企業(yè)發(fā)放政府補助，使其渡過難關(guān)。Mansfield（1950）等人的研究發(fā)現(xiàn)，市場上的專利往往會被其他企業(yè)快速模仿，這樣使得創(chuàng)新型企業(yè)的競爭壓力

加大，投資回報減少，從而影響他們對產(chǎn)品創(chuàng)新的積極性。Gerd和Benedict（1999）的研究發(fā)現(xiàn)，為了使創(chuàng)新型企業(yè)有生產(chǎn)下去的土壤，政府會通過補助扶持這些創(chuàng)新型企業(yè)，帶動社會的創(chuàng)造力。王蓉（2011）研究發(fā)現(xiàn)，不同行業(yè)所得到的政府補助差異很大，高新技術(shù)行業(yè)和民生醫(yī)藥行業(yè)獲得的補助相對于其他行業(yè)會更多。呂久琴（2010）年研究表明那些看起來獲得政府補助概率比較高的公司卻并不一定會獲得高補助，但是涉及高新技術(shù)行業(yè)和民生行業(yè)的企業(yè)獲得政府補助的金額會相對比較高。

二、政府補助現(xiàn)狀分析

政府補助具有雙面性?？梢杂兄谕七M(jìn)企業(yè)的發(fā)展，但是，又可以讓市場發(fā)生亂象。分析和了解了同花順數(shù)據(jù)庫信息，發(fā)現(xiàn)到2014年上半年為止，減掉非經(jīng)常損益之后的凈利潤是虧損的上市公司，足足131家，通過政府補助達(dá)到盈利的就達(dá)73家。對比2011年至2013年的數(shù)據(jù)計算，凈收益為盈利，減掉非經(jīng)常損益之后為虧損的企業(yè)就有106家、242家和290家，通過政府補助達(dá)到盈利的就達(dá)57家、106家和108家。凈利潤和政府補助相差最為懸殊的三家公司是海倫哲、太化股份和曙光股份，2014年上半年的凈利潤依次為12.24萬元、126.15萬元和218.71萬元，政府給予的補助金額就有998.75萬元、2750.98萬元和3925.11萬元，是所有上市公司凈利潤的81.62倍、21.8倍和17.95倍。

三、案例介紹

從資料來源的便利以及代表性來考慮，本文通過對上市公司太化股份當(dāng)作案例研究對象。太化股份全名太原化工股份有限公司，是由中國最早的三大化工基地之一的太原化學(xué)工業(yè)集團(tuán)有限公司等5家公司共同發(fā)起注冊的。

2012年太化股份有限公司的凈利潤為18,804,251.18元，總計收到政府補助16項78,358,079.50元，表格如下:

政府補助項目　政府補助金額(元搬遷前期費　38,330,698.56焦?fàn)t裝煤出焦煙塵治理改造　100,000.006萬噸/年離子膜燒堿技術(shù)改造工程　2,400,000.00焦?fàn)t煙氣余熱回收項目　600,000.00焦化分公司環(huán)保綜合治理項目　500,000.00焦化分公司停產(chǎn)危險廢物安全處臵　500,000.00篩貯焦系統(tǒng)改造　2,571,428.58篩焦樓系統(tǒng)改造工程以及工業(yè)污水零排放及環(huán)保應(yīng)急系統(tǒng)工程　5,928,571.43焦?fàn)t氣制硫酸銨技改　3,000,000.00污水三期改造　1,535,714.28導(dǎo)熱油蒸氨粗苯改造　3,805,952.38濕法脫硫裝臵改造項目　2,166,666.66苯加氫精制技術(shù)改造項目焦炭技改　2,369,047.6112萬噸粗苯加氫項目　3,000,000.00粗笨加氫污染減排綜合改造工程　2,600,000.00環(huán)保節(jié)能　8,950,000.00總計收到政府補助　78,358,079.50

2013年太化股份有限公司凈利潤為-282,100,512.66元，總計收到政府補助只有兩項為33,185,165.61元：1.搬遷前期費3,018,498.95元；2.遞延收益攤銷166,666.66元。今年的政府補助和上一年相比實在是有點寒酸。

2014年太化股份有限公司盈利18,129,577.93元，總計收到政府補助三項，為48,510,672.14元：1.公司獲取政府補助資金300萬元，資金使用在再生水熱源替代燃煤鍋爐治理污染的項目上。政府補助根據(jù)資產(chǎn)受益期進(jìn)行攤銷，本期將熱泵項目轉(zhuǎn)讓給太原市城鄉(xiāng)管理委員會，相應(yīng)遞延收益2,430,555.58元全部結(jié)轉(zhuǎn)至營業(yè)外收入。2.公司2012年收到控股股東太原化學(xué)工業(yè)集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)撥前期搬遷項目資金8,400萬元，截至2013年12月31日用于搬遷成本71,349,197.51元，到期還款12,650,802.49元。公司2014年前期搬遷項目資金2,200萬元，用于關(guān)停后過渡費用支出，本期支付關(guān)停費用2,626,014.07元，2比相加總計30,916,816.56元；3.公司2014年收到政府補助1,486.33萬元；在2012年到2014年三年間，太化股份有限公司總計虧損245,166,683.55元，一共獲得政府補助160,053,917.25元。太原化工股份有限公司在這三年中正是靠著政府補助才免于被上海證券交易所特殊處理。而且太化股份在2011年的時候還是*S T股票，就是政府補助幫助公司扭虧為盈，摘除了*S T公司的帽子，避免了退市風(fēng)險。

四、案例分析

太化股份作為一個國有控股的上市公司，在2012年到2014年靠著政府補助的維系，扭虧為盈。這其中反映出了很多值得我們深思的問題。

（一）盈余管理

企業(yè)盈余管理是在符合會計準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，企業(yè)通過控制披露對外財務(wù)報告的信息來影響投資者，使自身的利益最大化。上市公司發(fā)行股票，募集資金就是為了幫助企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，提高生產(chǎn)效率，并且去投資各種項目去最求利潤最大化。但是從下表中的數(shù)據(jù)可以看出，2012年到2014年之間，太化股份去掉政府補助之后的凈利潤都是負(fù)的，特別是2012年，公司的政府補助金額是凈利潤的四倍還多，這說明太化股份的凈利潤都是虛的，完全是靠政府補助才扭虧為盈的。這進(jìn)一步說明公司本身投資回報率較低，就是靠著政府補助才保持著經(jīng)營業(yè)績。

根據(jù)所獲得的財務(wù)數(shù)據(jù)，通過觀察企業(yè)的基本每股收益發(fā)現(xiàn)，2012年和2014年的E P S分別為0.0371元/股和0.0364元/股，但是他們的凈利潤都是正的。企業(yè)是通過政府補助來實現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈，政府幫助企業(yè)進(jìn)行盈余管理，從而幫助企業(yè)避免連續(xù)兩年虧損，進(jìn)入S T行列，這雖然短期內(nèi)幫助了企業(yè)，但是對企業(yè)的長期發(fā)展是不利的，并且對投資者也是不負(fù)責(zé)任的，投資者會被這些“錯誤”信息影響自身的投資決策。

（二）存在的問題

太化股份有限公司的政府補助狀況是國有控股上市公司的一個典型，通過太化股份發(fā)現(xiàn)的有關(guān)政府補助的問題在證券市場上是普遍存在的。而產(chǎn)生這些問題的原因有以下幾點：

1、政府補助可能存在的分配不科學(xué)

我國對政府補助的分配沒有科學(xué)合理的體系，補助的分配數(shù)額會受到企業(yè)性質(zhì)的嚴(yán)重影響。政府補助的發(fā)放過程中上市公司的控股人如果與政府有良好的政治關(guān)系也會對補助的發(fā)放造成有利影響。在國有控股上市公司中，政府與公司存在著利益的交叉，政府會通過影響力給與較多的政府補助，幫助其扭虧為盈，擺脫退市的風(fēng)險，然后政府也能夠在上市公司后續(xù)的股票增發(fā)，配股過程中獲取利益。

2、缺乏權(quán)威性的法律法規(guī)去更加規(guī)范政府補助的審核和發(fā)放

在國外，政府補助的發(fā)放是通過憲法和基本法律來進(jìn)行管束的，而我國政府對發(fā)放政府補助這一領(lǐng)域沒有制定完整的法律法規(guī)，甚至現(xiàn)有的法律法規(guī)都是有利于政府利用政府補助干預(yù)證券市場的。所以，在政府的影響之下，國有控股上市公司與非國有控股企業(yè)相比就能獲得更多的政府補助，并且會利用政府補助直接影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。這樣影響了證券市場良好有序的發(fā)展，讓投資者對上市公司財務(wù)信息難以判斷，影響其投資決策。我國政府對政府補助信息披露的透明度也沒有建立完整的法律法規(guī)。這就導(dǎo)致上市公司的政府補助信息往往只有來源和簡短的說明，對補助金額具體操作沒有說明。

3、證券市場的退市制度剛剛起步，需要積累經(jīng)驗

上市公司由S T公司摘帽變?yōu)榉荢 T公司沒有捷徑可以選擇，只有在下一個一年半的會計期間內(nèi)實現(xiàn)扭虧為盈。這就使得上市公司為了擺脫被S T的風(fēng)險，都會盡量控制公司的凈利潤為正。而監(jiān)管部門不會考察上市公司凈利潤的來源組成，所以我國政府就能夠光明正大地使用政府補助來增加上市公司的凈利潤，使其擺脫退市風(fēng)險。太化股份2012年和2014年正是使用政府補助使企業(yè)凈利潤扭虧為盈，避免了被S T的風(fēng)險。

4、監(jiān)督管理機(jī)制有待健全

我國政府對政府補助發(fā)放的監(jiān)管機(jī)制有時會不到位，這使得一些企業(yè)在獲取政府補助過程中有不規(guī)范的操作和使用，財務(wù)報告披露方面也會有一些問題。政府公關(guān)對企業(yè)獲得政府補助的可能以及數(shù)量具有一定的作用，這樣就可能產(chǎn)生政府補助沒有用到最需要的地方。并且對于企業(yè)獲得政府補助之后對補助的使用方面缺乏完整的監(jiān)管體系，可能導(dǎo)致政府補助資金的濫用，達(dá)不到預(yù)期效果。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

通過資料研究，我們發(fā)現(xiàn)政府補助對企業(yè)的發(fā)展具有非常重要的作用，給與企業(yè)以及市場以信心，起到良好的扶持和激勵作用。但是，也有不盡如人意的地方，以下就是本文研究發(fā)現(xiàn)的問題。

1、一些國有控股上市公司過分依賴政府補助，不利于自身發(fā)展

政府給國有控股上市公司發(fā)放較多的政府補助，為國有控股上市公司的發(fā)展保駕護(hù)航。這在短期內(nèi)可能會是企業(yè)扭虧為盈，獲得較多的利潤，擺脫退市的風(fēng)險。但是在企業(yè)長期的發(fā)展中，過多的政府補助是不利的。這會導(dǎo)致企業(yè)對政府補助的過分依賴，忽視對自身生產(chǎn)效率的提升，降低自身的競爭優(yōu)勢。政府也會因為長期給國有控股上市公司政府補助而失去對市場資源的最佳配置，對市場的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是不利的。

2、對證券市場公平發(fā)展的環(huán)境產(chǎn)生影響

證券市場是一個上市公司通過自身經(jīng)營業(yè)績，公平地互相競爭，吸引投資者，從而達(dá)到融資目的的股票交易市場。但是政府對國有控股上市公司的偏袒造成了上市公司之間的不公平競爭。自身經(jīng)營業(yè)績慘淡的國有控股上市公司經(jīng)過政府補助的支持，利潤表就會變得很好看，這直接影響了投資者的投資決策。這使得那些靠著提高自身生產(chǎn)力來發(fā)展經(jīng)營業(yè)績的上市公司不能達(dá)到原本的融資預(yù)期。這干擾了市場資源的最優(yōu)配置，對市場的公平良好發(fā)展也是不利的。

（二）建議

伴隨經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展以及推進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程，政府發(fā)放補助的標(biāo)準(zhǔn)也會和國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，政府補助的規(guī)范發(fā)放是政府補助發(fā)展的必然趨勢。政府需要建立完整的政府補助的法律法規(guī)，進(jìn)一步規(guī)范政府補助的審定和操作，進(jìn)一步讓補助信息透明化。企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格遵守政府補助發(fā)放的法律法規(guī)，不去鉆法律的空子，規(guī)范對政府補助的使用情況，及時披露自身的政府補助信息，建立起科學(xué)完整的內(nèi)部控制體系。企業(yè)首先應(yīng)該提高自身的生產(chǎn)力和生產(chǎn)效率，靠自身產(chǎn)品去創(chuàng)造利潤，而不是過度依賴政府補助去美化自身的經(jīng)營業(yè)績。

[浙江省對外交流服務(wù)中心（省外事翻譯中心），浙江杭州310007]

參考文獻(xiàn)：

[1]陳冬華.地方政府、公司治理與補貼收入——來自我國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J].財經(jīng)研究.2003(9).

[2]馮曉莉,尹成果.我國證券市場中的政府行為異化及其矯[J].正西安交通大學(xué)學(xué)報,2005(3).

[3]龔小風(fēng).地方政府與上市公司盈余管理——非經(jīng)常性損益出臺后的影響[J].華東經(jīng)濟(jì)管理,2006(2).

[4]郭劍花,杜興強(qiáng).政治聯(lián)系、預(yù)算軟約束與政府補助的配置效率——基于中國民營上市公司的經(jīng)驗研究[J].金融研究.2011.

[5]久琴,郁丹丹.政府科研創(chuàng)新補助與企業(yè)研發(fā)投入:擠出、替代還是激勵?[J].中國科技論壇.2011.

[6]王名皓.加強(qiáng)財政預(yù)決算審計 規(guī)范財政轉(zhuǎn)移支付運作[J].時代經(jīng)貿(mào),2007(S9).

[7]秦穎.政府支出績效評價指標(biāo)設(shè)計研究[J].時代經(jīng)貿(mào),2017(27).