對(duì)于2018年的A股市場(chǎng)，我認(rèn)為2017年兩極分化的情況仍然會(huì)持續(xù)。

當(dāng)然，現(xiàn)在很多人還在寄希望于風(fēng)格轉(zhuǎn)換，但是，從我們?cè)诤Ｍ?3年的投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，海外投資者基本上都是圍繞藍(lán)籌股交易的，一般的專業(yè)機(jī)構(gòu)都圍繞著前100只股票交易。在美國(guó)，5大公司占據(jù)了納斯達(dá)克總市值的42%，美國(guó)從2008年到現(xiàn)在已經(jīng)有9年牛市了，但是投資者如果沒(méi)有買(mǎi)到這5大公司的股票，總體上是非常難賺到錢(qián)的。

中國(guó)的A股市場(chǎng)已經(jīng)有28年的歷史了，應(yīng)該已經(jīng)進(jìn)入了分水嶺時(shí)代。

從供給關(guān)系來(lái)看，如果每年有400家公司上市，10年就會(huì)新增4000家上市公司，加上已上市的3000多家，A股10年后的規(guī)模將達(dá)到7000多家上市公司，差不多等同于新三板。我相信，隨著A股市場(chǎng)規(guī)模的不斷增加，這個(gè)市場(chǎng)也會(huì)發(fā)生很大的變化。

在2018年，最具有確定性的事件就是中國(guó)資本市場(chǎng)將加入MSCI（美國(guó)指數(shù)編制公司）新興市場(chǎng)指數(shù)，在這一背景下，我們?cè)贏股市場(chǎng)的交易文化已經(jīng)在發(fā)生很大的變化，特別是去年，我相信今年也會(huì)是一樣的。

從資金層面上看，現(xiàn)在A股市場(chǎng)總體上是存量博弈，唯一的變量就是這些海外資金。而對(duì)海外資金而言，它們買(mǎi)的就是中國(guó)最核心的資產(chǎn)，是一些在全球有相當(dāng)分量的企業(yè)。反過(guò)來(lái)看，我們投資美國(guó)股市，買(mǎi)的也是亞馬遜、谷歌、蘋(píng)果、微軟這些優(yōu)秀的公司。

從其他國(guó)家加入MSCI指數(shù)后的情況上看，韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣市場(chǎng)在加入之后，基本上都有三到五年的藍(lán)籌股牛市，海外資金到臺(tái)灣買(mǎi)的是臺(tái)積電，到韓國(guó)就是買(mǎi)三星。當(dāng)這些錢(qián)進(jìn)入中國(guó)的時(shí)候，他們買(mǎi)的就是藍(lán)籌股企業(yè)，很遺憾的是，中國(guó)最好的公司都被老外買(mǎi)走了。

在中國(guó)做價(jià)值投資確實(shí)是非常難的，在A股前幾年的瘋狂炒作中，大家失去了對(duì)好公司的洞察和分享。

從2017年的情況看，在A股市場(chǎng)中賺錢(qián)最多的一個(gè)是外資，一個(gè)是國(guó)家隊(duì)，他們買(mǎi)的都是真正的核心好公司，2017年市值漲這么多主要由10家公司貢獻(xiàn)的。

總而言之，2018年藍(lán)籌股還是會(huì)獲得足夠的關(guān)注度，而且這個(gè)現(xiàn)象不僅僅是2017年的現(xiàn)象、2018年的現(xiàn)象，可能是長(zhǎng)期的現(xiàn)象。我們現(xiàn)在常常會(huì)談到，在未來(lái)時(shí)代人工智能會(huì)不會(huì)影響股市的交易？我在想，如果未來(lái)人工智能進(jìn)入股市的話，估計(jì)股市就是“谷歌狗”“微軟狗”“阿里巴巴狗”這些“狗”跟“狗”之間相互競(jìng)爭(zhēng)，而唯一可以戰(zhàn)勝“狗”的辦法就是價(jià)值投資。選擇一些有價(jià)值的企業(yè)，隨著企業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)上升，財(cái)富也會(huì)獲得好的積累。

所以，對(duì)A股市場(chǎng)而言，我認(rèn)為2018年將是承前啟后的一年，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展寄托在這些偉大的企業(yè)身上。更重要的是，從全世界范圍來(lái)看，不僅僅是中國(guó)，真正的商業(yè)模式現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生很深刻的變化，財(cái)富源源不斷地集中到優(yōu)秀企業(yè)手里，如果真的看好人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、無(wú)人駕駛等，誰(shuí)擁有數(shù)據(jù)，誰(shuí)將擁有未來(lái)。

在美國(guó)的資本市場(chǎng)，我們看到的是“大象跳舞”，而在中國(guó)，我們也會(huì)看到各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域里面的“大象跳舞”。

2018年開(kāi)啟的時(shí)代應(yīng)該是藍(lán)籌股的時(shí)代，而且持續(xù)時(shí)間會(huì)很長(zhǎng)。