鄭偉敏

摘要：近年來(lái)，由于金融市場(chǎng)的擴(kuò)大和國(guó)家政策的大力扶持，不斷涌現(xiàn)出一大批具有發(fā)展?jié)摿蛣?chuàng)新實(shí)力的創(chuàng)業(yè)板上市公司，這類公司可以在各國(guó)家和地區(qū)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行和流通股票，并且會(huì)受到各地創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)機(jī)制的評(píng)價(jià)和約束。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是出于成長(zhǎng)階段的中小企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資資金的極佳平臺(tái)，對(duì)于企業(yè)的核心技術(shù)的創(chuàng)新和達(dá)到高速發(fā)展具有重要的幫助作用。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資 創(chuàng)業(yè)板 技術(shù)創(chuàng)新

引言

技術(shù)創(chuàng)新是事關(guān)企業(yè)是否能長(zhǎng)期存活的關(guān)鍵，決定了企業(yè)在市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力高低和企業(yè)日后發(fā)展規(guī)模大小。技術(shù)的發(fā)展和資金準(zhǔn)備密切相關(guān)，尤其是風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新起著主導(dǎo)性作用，然后通過首次公開募股撤離風(fēng)險(xiǎn)資本至中小技術(shù)型企業(yè)，是國(guó)家實(shí)行經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的重要民間手段，因此國(guó)家也越來(lái)越重視和鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資，通過一定的政策實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)接技術(shù)創(chuàng)新。

一、風(fēng)險(xiǎn)投資和技術(shù)創(chuàng)新概述

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資概述

風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)投資人進(jìn)行操縱的、具有高風(fēng)險(xiǎn)和高潛力，主要面對(duì)新興企業(yè)的提高自身價(jià)值的投資行為。職業(yè)投資人會(huì)憑借自身豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，通過并購(gòu)?fù)顺龌蛘哌M(jìn)行OPI獲得巨額利益。其中主要包括籌集、投資、監(jiān)控和退出4個(gè)主要環(huán)節(jié)?；I集階段就要做好對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估和資金來(lái)源問題，以及選定投資方式；投資階段要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行考量，然后選擇合適的項(xiàng)目；監(jiān)控過程要給企業(yè)提供關(guān)于融資和決策的增值服務(wù)；最終職業(yè)投資人會(huì)在關(guān)鍵時(shí)刻出擊，回購(gòu)資本獲得高額利益。以上就是風(fēng)險(xiǎn)投資的一個(gè)循環(huán)，只有還會(huì)一直進(jìn)行周轉(zhuǎn)循環(huán)，從中謀取收益，使投資的運(yùn)轉(zhuǎn)成為一個(gè)永不停歇的牟利機(jī)器。

風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于中小企業(yè)解決資金困難和共享信心的問題上有很大的幫助作用，尤其是對(duì)于有核心技術(shù)但苦于大量融資的公司，風(fēng)險(xiǎn)投資可以使資源配置達(dá)到最優(yōu)化，幫助他們走出起步階段的尷尬處境。而且企業(yè)還可以獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的額外服務(wù)，比如企業(yè)政策和管理制度的制度，以及企業(yè)未來(lái)投資的大致方向等，其價(jià)值遠(yuǎn)大于投資本身的價(jià)值，這對(duì)于國(guó)家扶持新興技術(shù)導(dǎo)向性企業(yè)，有效解決社會(huì)就業(yè)、失業(yè)問題和從宏觀上提高GDP具有重要的影響作用。

（二）技術(shù)創(chuàng)新概述

影響技術(shù)創(chuàng)新的因素很多，外部競(jìng)爭(zhēng)壓力日益增強(qiáng)，企業(yè)必須在技術(shù)上作出突破才能長(zhǎng)久在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中生存下去；投資風(fēng)險(xiǎn)的估量會(huì)直接影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新是否能順利進(jìn)行；還有企業(yè)進(jìn)行技術(shù)科研時(shí)對(duì)成本和產(chǎn)出的把握，過高的資金成本投入如果不能得到相應(yīng)的產(chǎn)出，那么技術(shù)創(chuàng)新也難以持續(xù)進(jìn)行。

技術(shù)創(chuàng)新對(duì)于企業(yè)本身的要求也較高，首先在初創(chuàng)階段，企業(yè)是否能掌握最新科技的產(chǎn)品的實(shí)時(shí)信息，對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新過程有很大的影響。其次在創(chuàng)新階段對(duì)于資本的投入規(guī)模、技術(shù)人員的專業(yè)水平、高科技設(shè)備的配備情況以及管理模式先進(jìn)程度都會(huì)決定這技術(shù)創(chuàng)新的水平，而上述這些因素具有很大的不確定性。還有外部環(huán)境變化同樣會(huì)對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新造成影響，必須稅收政策的優(yōu)惠和并購(gòu)政策的調(diào)整，以及外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的考驗(yàn)，國(guó)際金融秩序的變動(dòng)等等。

二、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)投資和技術(shù)創(chuàng)新現(xiàn)狀

2010年之后，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)進(jìn)入個(gè)飛速的擴(kuò)充階段，因此引起的風(fēng)險(xiǎn)投資退出大增，風(fēng)險(xiǎn)投資的主要方向是新材料、新科技、新生物制藥工程等等，東部沿海地區(qū)和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的比例相對(duì)于內(nèi)陸地區(qū)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)更大。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中高新技術(shù)企業(yè)占大多數(shù)，因此研發(fā)的費(fèi)用呈遞增趨勢(shì)，但是總體上還是推動(dòng)了技術(shù)創(chuàng)新的高速發(fā)展。

但是風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于投入的成本，因此投進(jìn)去的資金并不是全部用于技術(shù)創(chuàng)新，因此對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng)作用不夠明顯。原因主要有三：第一，風(fēng)險(xiǎn)投資還處于不成熟的階段，沒有形成完善的體系。第二、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)功能發(fā)揮作用小，且市場(chǎng)機(jī)制并不完善，導(dǎo)致超募資金現(xiàn)象嚴(yán)重。第三、法律和政策不能匹配當(dāng)前的市場(chǎng)體系。第四、科技人員的專業(yè)水平不高，和西方發(fā)達(dá)國(guó)家仍有較大差距，并且企業(yè)發(fā)掘創(chuàng)新機(jī)會(huì)的能力較差。以上等等問題都會(huì)制約著創(chuàng)新導(dǎo)向型公司的發(fā)展。

三、對(duì)現(xiàn)狀的相關(guān)建議

（一）充分發(fā)揮政府的職能

政府應(yīng)該加強(qiáng)在資源配置中的重要作用，積極運(yùn)用“看得見的手”，為穩(wěn)定我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境制定出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)便利，為風(fēng)險(xiǎn)投資降低門檻。

（二）完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制

相關(guān)部門應(yīng)該在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資面臨的復(fù)雜環(huán)境下，盡快完善風(fēng)險(xiǎn)投資的管理機(jī)制，創(chuàng)建優(yōu)秀的咨詢機(jī)構(gòu)，保證風(fēng)險(xiǎn)資本正常退出，加快風(fēng)險(xiǎn)投資的循環(huán)速度。

（三）對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行整頓

政府要嚴(yán)格監(jiān)管創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展過程，規(guī)范市場(chǎng)行為，及時(shí)打擊違法犯罪行為，引導(dǎo)中小新型產(chǎn)業(yè)走向健康發(fā)展的道路，維護(hù)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新穩(wěn)步進(jìn)行。

四、結(jié)束語(yǔ)

總的來(lái)說，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于公司的技術(shù)創(chuàng)新的影響是利大于弊的，二者是一個(gè)相互影響和制約的有機(jī)結(jié)合體。因此，無(wú)論是政府，還是市場(chǎng)本身都要發(fā)揮自己的職能，積極推進(jìn)市場(chǎng)走向特色化的發(fā)展道路，是風(fēng)險(xiǎn)投資能夠最大化地為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供便利，從而促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展。