王宇

一、動能轉換是經濟轉型的重要組成部分。目前最重要的經濟問題不是增長速度而是經濟轉型。經濟轉型是我國最重大、最深遠的歷史變革。中國經濟轉型至少應當包括以下幾個方面的內容。一是經濟增長目標的轉變；二是經濟增長方式的轉變；三是經濟增長動力的轉變；四是經濟增長速度的轉變。具體講，增長目標轉變是指由追求經濟增長高速度轉向重視經濟增長高質量；經濟增長方式的轉變是指經濟增長由出口帶動、投資帶動轉向由消費、投資和進出口協(xié)同帶動。經濟增長動力的轉變是指由生產要素大量、粗放投入所帶動的經濟增長，轉變?yōu)橛蓜趧由a率提高和創(chuàng)新驅動的經濟增長；經濟增長速度的轉變是指經濟由高速增長轉變?yōu)橹懈咚僭鲩L。

二、深化金融改革，支撐動能轉換。深化金融機構體系改革。一方面要建立現代金融企業(yè)制度，進一步完善金融機構的內在激勵機制和外在約束機制，進一步完善金融機構的公司治理和市場紀律，增強金融機構和金融機構體系的市場活力、國際競爭力、服務實體經濟效率和防控金融風險能力；另一方面要打破壟斷，適當降低準入門檻，支持發(fā)展民營金融機構和中小銀行。提高金融服務實體經濟效率，提高金融服務民生保障水平。深化金融市場體系改革。在現代社會，資源配置主要是以金融為載體的，金融市場能否有效配置資源，是經濟發(fā)展的關鍵。金融市場體系改革的目標：建立一個現代化的、更加開放、更加包容、更具韌性的金融市場體系。金融市場體系改革的主要內容：增加金融市場的交易主體；豐富金融市場的交易工具；增加金融市場的交易工具；降低金融市場的交易成本；擴大金融市場的交易規(guī)模。充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，真正讓金融資源從低效率的地方流向高效率的地方。深化金融監(jiān)管體系改革。我國現行體制存在金融監(jiān)管不協(xié)調、監(jiān)管責任不落實等問題。因此，金融監(jiān)管體系改革至少包括以下內容：健全金融監(jiān)管協(xié)調機制；強化中央銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風險防范職責；強化各金融監(jiān)管部門職責；建立監(jiān)管問責制度。切實有效防范和化解金融風險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，保障國家經濟金融安全。

三、擴大金融開放，促進動能轉換。放寬境外金融機構的準入限制。按照內外資同等對待的標準，在持股比例、設立方式、業(yè)務范圍等方面，對中外資機構一視同仁。具體講，放開銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的外資持股比例限制，允許設立外商獨資證券公司和獨資壽險公司；取消對外資銀行股東總資產的要求，取消對外資銀行開辦人民幣業(yè)務的最低年限要求，取消對合資證券公司中方股東必須有一家是證券公司的限制；不再通過牌照數量限制合資壽險公司發(fā)展，研究給予獨資壽險公司新的區(qū)域經營牌照。擴大國內金融市場雙向開放。在債券市場方面，解決境外投資者在不同賬戶之間的頭寸轉換問題；引進境外機構分層托管，逐步與國際托管結算的主流做法接軌，建立多級托管模式和名義持有人賬戶；統(tǒng)籌考慮外資銀行的整體實力和規(guī)模，在給予某些業(yè)務資格和發(fā)放金融牌照時給予外資銀行一定差異化對待。在股票市場方面，一方面逐步完善滬港通、深港通；另一方面研究通過滬倫通和滬新通等方式聯通國外資本市場，最終實現股票市場全面開放。有序實現資本賬戶可兌換。放寬境內個人對外投資的過度管制，推出合格境內個人投資者境外投資（QDII2）；參照負面清單加國民待遇方式，加快《外匯管理條例》修訂工作；結合股票發(fā)行注冊制改革，在與現有政策和國內股票市場發(fā)展銜接基礎上，允許少量符合條件的外國公司在境內發(fā)行股票。

四、堅守穩(wěn)健中性貨幣政策，保障動能轉換。中國經濟面臨挑戰(zhàn)，中國經濟的主要問題和主要矛盾是結構性問題和體制性矛盾，而貨幣政策是總量政策。如果我們?yōu)榱私鉀Q結構性矛盾和體制性問題而不斷加大總量刺激，可能適得其反，甚至飲鴆止渴。穩(wěn)健中性的貨幣政策是指，貨幣政策操作要保持穩(wěn)健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節(jié)好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導渠道，維護流動性基本穩(wěn)定。具體講，在經濟發(fā)展新常態(tài)下，財政政策和貨幣政策的主要職責是保持宏觀經濟發(fā)展的健康、穩(wěn)定與可持續(xù)。力度較大的總量刺激政策，只能在特殊情況下使用的，不能經常使用。否則，可能造成經濟改革停滯、經濟結構扭曲、經濟增長失去內在動能。為了保障新舊動能轉換，在經濟發(fā)展新常態(tài)下，需要堅守穩(wěn)健中性貨幣政策。