房方
[摘要]金融危機(jī)給我國的金融市場帶來許多警示和啟發(fā),尤其體現(xiàn)在對金融行業(yè)內(nèi)高層管理人員的行為管理方面。在銀行業(yè)和其他金融行業(yè)內(nèi),高級管理層的行為會對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重要影響,如何有效規(guī)范和管理高管人員,加強(qiáng)高級管理層的責(zé)任感,成為當(dāng)前金融監(jiān)管方面的熱點(diǎn)話題。為了進(jìn)一步管制金融高管人員,我國正逐漸推進(jìn)銀行業(yè)股權(quán)激勵(lì)政策,本文通過闡述該政策的重大意義和內(nèi)涵,分析其面臨的種種機(jī)遇和挑戰(zhàn),針對問題提出具有可行性的策略,從而加快落實(shí)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,幫助人們深入了解其現(xiàn)實(shí)作用,有利于我國金融業(yè)在發(fā)展過程中更好地權(quán)衡公平與效率問題。
[關(guān)鍵詞]銀行業(yè) 股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃 機(jī)遇
股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在管理金融高層、團(tuán)結(jié)員工、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益等方面具有十分明顯的推動作用,因而被許多企業(yè)應(yīng)用于日常管理中。當(dāng)前,銀行業(yè)的深化改革是我國金融業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的問題,而在銀行業(yè)中實(shí)行股權(quán)激勵(lì)則是時(shí)代發(fā)展的必然趨勢,是市場的要求。我國的股權(quán)激勵(lì)是一種非短期的激勵(lì)措施,其適用對象不僅包括銀行業(yè)的高管層人員,也包括其他的普通職員。推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,必須要結(jié)合實(shí)際情況,確定激勵(lì)方案,強(qiáng)化公司治理,提升高管、員工、企業(yè)利益的目標(biāo)一致性,加強(qiáng)各個(gè)環(huán)節(jié)的管理和制衡,激發(fā)銀行業(yè)的活力,提高企業(yè)科學(xué)決策的能力和市場競爭力,實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。
一、銀行業(yè)股權(quán)激勵(lì)的重要作用和意義
在金融業(yè)中,經(jīng)營績效和風(fēng)險(xiǎn)都具有顯著的滯后性,因此,盲目追求短期利益是不可取的。推進(jìn)銀行業(yè)股權(quán)激勵(lì)政策,對于銀行業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。
(一)股權(quán)激勵(lì)能夠緩解委托代理行為
從本質(zhì)上來說,短期經(jīng)營其實(shí)就是一種委托代理行為。經(jīng)理人員追求的是自身利益的最大化,從而嚴(yán)重的影響了委托人的利益,進(jìn)而造成利益分配不均的嚴(yán)重現(xiàn)象。同時(shí),委托人為了防止信息不對稱帶來的道德風(fēng)險(xiǎn),以及避免代理人影響對自己的利益造成損害,往往需要付出極大的代理成本,對代理人進(jìn)行監(jiān)督與約束,而股權(quán)激勵(lì)為有效緩解委托代理行為弊端并提供了有效的管理方法。股權(quán)激勵(lì)對銀行業(yè)高管人員的行為進(jìn)行了合理規(guī)制,使管理人員利益與銀行利益具有一致性,這樣一來,管理層人員就會在銀行經(jīng)營上付出更多的精力,努力提高銀行的經(jīng)濟(jì)效益,為自己牟取更大的利益,代理成本就在無形中降低了。需要注意的是,股權(quán)激勵(lì)對象的個(gè)人信譽(yù)是十分重要的,不得出現(xiàn)嚴(yán)重的違法違規(guī)行為。
(二)不同的股權(quán)激勵(lì)方式具有優(yōu)勢互補(bǔ)的作用
股權(quán)激勵(lì)的方式有很多,如股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)等,每一種都各具特色,在管理高層人員行為方面具有重要影響。①股票期權(quán)。股票期權(quán)是一種相對持權(quán)人來說比較自由的一種持權(quán)行為。持權(quán)人可以在自己的行權(quán)期內(nèi)以規(guī)定的價(jià)格在任何時(shí)間段行權(quán),在股票價(jià)格相對行權(quán)價(jià)較低時(shí),可以選擇放棄行權(quán)。所以說這是股權(quán)激勵(lì)中最常見的一種方式,其特點(diǎn)是激勵(lì)的成本由市場來承擔(dān),銀行的利潤不會受到影響。②限制性股票。股票增值權(quán)需要激勵(lì)對象必須承受一定的出售限制條件才可以獲得公司的股票,具體表現(xiàn)為激勵(lì)對象必須完成公司規(guī)定的一定的業(yè)績目標(biāo)或者說必須在本公司任職一定的時(shí)間。在被激勵(lì)人獲得股票后在一定的期限內(nèi)不可以隨意的對股票進(jìn)行交易,但獲得股票時(shí)被激勵(lì)人不需要付錢購買,如果持股人在規(guī)定任期內(nèi)提出辭職或者某種原因被公司辭退股票則會被沒收。這個(gè)激勵(lì)機(jī)制有利于加強(qiáng)管理人員的工作積極性與任期的穩(wěn)定性,有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長遠(yuǎn)規(guī)劃與目標(biāo)。③股票增值權(quán)。股票增值權(quán)是一種虛擬的持有股票行為,激勵(lì)的對象不是真實(shí)的擁有股票,而是從期末公司的股票增值部分間接的獲得利益。這樣做的基本特點(diǎn)就是股東的權(quán)益不會被稀釋,而且還可以間接的避免管理層進(jìn)行‘避險(xiǎn)行為”。以上幾種激勵(lì)方式均各有優(yōu)勢和缺陷,在激勵(lì)和約束管理層行為方面的作用是不可取代的。
(三)優(yōu)于其他激勵(lì)機(jī)制
在企業(yè)的經(jīng)營管理中,激勵(lì)方式的選擇是多樣性的,而股權(quán)激勵(lì)方式具有高效性,若使用合理,將會為銀行帶來十分可觀的業(yè)績。與其他激勵(lì)方式相比,股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)勢體現(xiàn)在其正向激勵(lì)上,其激勵(lì)效果以崗位和奉獻(xiàn)為前提,因此能夠有效避免管理層由于急于回收成本而造成的短期化行為,更加的利于企業(yè)的長久可持續(xù)發(fā)展。合理的激勵(lì)行為可以很好的促使高管人員規(guī)范個(gè)人行為,注意風(fēng)險(xiǎn),將精力投入到長期的經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)中。
二、銀行業(yè)股權(quán)激勵(lì)面對的機(jī)遇
隨著我國金融市場開放程度的提高,我國的各類銀行機(jī)構(gòu)逐漸增加,競爭更加激烈。在這樣的背景下,如何提高銀行業(yè)績、實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展成了焦點(diǎn)問題。
以往,金融機(jī)構(gòu)的高層人員普遍具有短期化行為,他們更關(guān)注自身的利益,因此往往會采取一些較為激進(jìn)的手段來實(shí)現(xiàn)短期目標(biāo),從而忽視了對銀行長期發(fā)展帶來的負(fù)面影響。近幾年來,人們對銀行高層的短期行為越來越關(guān)注,逐漸意識到管制高層人員的必要性和重要性。為了控制高管人員的行為、降低對市場的危害,必須建立和完善股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。
另外,在銀行經(jīng)營中,風(fēng)險(xiǎn)普遍具有滯后性。比較常見的現(xiàn)象是,風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí),原管理人員早已調(diào)離崗位,其在職時(shí)的收入也已被消費(fèi),這對日后的追究調(diào)查工作造成了很大的困難。因此,有必要建立一個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任追究機(jī)制,以便于調(diào)查延期暴露的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。
股權(quán)激勵(lì)機(jī)制對高層人員的薪酬績效收入實(shí)行了一定年限的鎖定,其實(shí)質(zhì)是一種延期支付。建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制,既能夠使管理人員規(guī)避自身的短期化行為,追求銀行的長期發(fā)展效益,又能夠?yàn)檠悠诒┞兜娘L(fēng)險(xiǎn)責(zé)任追究提供便利,實(shí)現(xiàn)薪酬和風(fēng)險(xiǎn)的對稱。
三、銀行業(yè)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施面臨的障礙
股權(quán)激勵(lì)機(jī)制起源于國外,因此,在我國的實(shí)際推進(jìn)過程中,難免遇到一些問題和障礙。
(一)公司法、證監(jiān)會有關(guān)股權(quán)激勵(lì)政策對政策實(shí)施的影響
股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃與法律層面的關(guān)聯(lián)十分密切,需要有完善的相關(guān)法律體系作為支撐。近幾年來我國也頒布了一些法律規(guī)定,其中證監(jiān)會《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》,以及國資委《國有控股上市公司(境外)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》,境內(nèi)國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的門檻更高。具體表現(xiàn)在:股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)公司的條件更嚴(yán)格;規(guī)定了股權(quán)激勵(lì)的上限,高管的預(yù)期收益水平不得超過薪酬水平的3070,低于境外企業(yè)中長期激勵(lì)辦法4070的上限:鎖定行權(quán)限制期為2年,在限制期內(nèi)不能行權(quán),高于證監(jiān)會規(guī)定的“行權(quán)限制期限不得少于一年”的規(guī)定,這對公司激勵(lì)政策的施行增加了一些束縛。
(二)中國銀行業(yè)的壟斷地位和政策優(yōu)勢帶來了爭議
一方面,我國銀行業(yè)的門檻較高,受到壟斷因素影響;另一方面,我國銀行業(yè)的利差受到政策保護(hù)。因此,銀行業(yè)的高盈利為管理人員帶來了高薪酬。在這樣的情況下,推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃會進(jìn)一步擴(kuò)大收入差距,增加社會矛盾。在不同性質(zhì)的銀行之間,高級管理層的薪酬差距較大,造成這種差距的重要原因是各個(gè)銀行的市場化程度差異較大,而且受到政府影響的程度較高。目前高管人員的選拔還沒有達(dá)到完全的市場化,很多的銀行高管人員兼具行政身份,這種雙重的身份也在無形中影響著管理人員市場化的推進(jìn)。這些都嚴(yán)重的影響著股權(quán)激勵(lì)制度的推進(jìn)。
(三)國內(nèi)資本市場效率低下,影響股權(quán)激勵(lì)效果
目前,我國的資本市場尚未成熟,投機(jī)行為較多,經(jīng)濟(jì)的周期性波動造成股票市場不景氣,所以管理層人員的經(jīng)營績效得不到完全的體現(xiàn),這種情況導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)失去了它應(yīng)有的作用。另外,一些投資者很難獲取企業(yè)經(jīng)營的真實(shí)信息,容易受到市場因素的干擾,從而做出錯(cuò)誤決策,影響股票的市價(jià),這也造成股權(quán)激勵(lì)的意義缺失。
(四)社會觀念對此存在看法差異
銀行業(yè)再次施行股權(quán)激勵(lì)政策,銀行的改革方向也暴漏在大眾的視野下。激勵(lì)資質(zhì)雖然給銀行業(yè)帶來發(fā)展,但是過度的激勵(lì)也會給銀行業(yè)帶來危害。具體表現(xiàn)在管理層為了獲取利益而進(jìn)行財(cái)務(wù)的數(shù)據(jù)作假、或者其他的投機(jī)行為。近年在銀行業(yè)管理層的短期效益依舊很高,進(jìn)而導(dǎo)致高薪也無法挽留人才。所以在此條件下,在實(shí)施激勵(lì)機(jī)制控制管理人員的時(shí)候也應(yīng)該保持一定的尺度。
四、實(shí)施銀行業(yè)股權(quán)激勵(lì)的對策
目前我國很多銀行都實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)政策,建設(shè)銀行曾經(jīng)就實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)政策,基本的形式為:員工持股:自購+獎(jiǎng)勵(lì),激勵(lì)對象群體包括在建行工作時(shí)間滿3年、自愿參加激勵(lì)方案的員工,以及由董事會或高級管理層批準(zhǔn)的其他人員。員工所獲股權(quán)由兩部分組成:一部分為員工自己出資認(rèn)購,另一部分由建行通過專項(xiàng)績效資金和激勵(lì)基金贈與。員工的認(rèn)購金額為其上年度稅前工資額的5%至1%。專項(xiàng)績效資金為員工出資額的19.9/8.1(約為24.8%)。激勵(lì)基金為建行當(dāng)年凈利潤增加額乘以一定比例,其數(shù)額不得超過當(dāng)年凈利潤的5%。員工自購部分的價(jià)格在3.6元左右,而最新建行的股價(jià)為5.85港元(約合5.7元人民幣),二者的差價(jià)約為2.1元。即假設(shè)第一期建行員工自購部分平均為2股,每人已經(jīng)賬面獲利42元。對于員工股權(quán)激勵(lì)的股票來源,受托人通過二級市場購買、股東轉(zhuǎn)讓、定向增發(fā)等方式購入建行股份,并代表激勵(lì)對象統(tǒng)一持有股份。
(一)建立并完善相關(guān)的法律法規(guī)
我國股權(quán)激勵(lì)相關(guān)政策法規(guī)的完善需要借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn),并結(jié)合我國金融市場的發(fā)展背景。在我國,股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)制度需要根據(jù)各銀行性質(zhì)、激勵(lì)對象等情況來確定,并進(jìn)一步做好法律法規(guī)的落實(shí)工作,形成適應(yīng)我國國情的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。另外,要加強(qiáng)各個(gè)部門之間的交流和配合,確保法律條款的一致性,在法律文件頒布后,要落實(shí)好后期的監(jiān)管工作。
(二)效率優(yōu)先,兼顧公平
銀行發(fā)展需要確保整體團(tuán)隊(duì)的目標(biāo)一致性。因此,在制定股權(quán)激勵(lì)方案時(shí),需要考慮到激勵(lì)對象的層次性,確保收益性和風(fēng)險(xiǎn)性的對稱,銀行管理人員在獲得高收益的同時(shí)也必須承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。要保持激勵(lì)的合理性,提倡效率優(yōu)先,但同時(shí)也不能忽視公平性,否則將無法起到管制作用。
(三)適度放松對銀行業(yè)的政策保護(hù)
目前,國內(nèi)銀行業(yè)的利差相對穩(wěn)定,這導(dǎo)致銀行在股權(quán)激勵(lì)方面缺乏積極性。為此中國銀行業(yè)必須適當(dāng)放松政策保護(hù),加快實(shí)現(xiàn)利率市場化,增強(qiáng)競爭意識,提高對股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的重視程度。同時(shí),政府要加強(qiáng)宏觀調(diào)控,把握市場經(jīng)濟(jì)的合理范圍。