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        金融資產(chǎn)管理服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)

        2018-03-21 10:03:50郭思遠(yuǎn)董藝璇李敏王京焱
        人民周刊 2017年24期
        關(guān)鍵詞:陳俊資管金融資產(chǎn)

        郭思遠(yuǎn) 董藝璇 李敏 王京焱

        近日,銀監(jiān)會發(fā)布的《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法(試行)》正式實施,旨在加強(qiáng)對金融資產(chǎn)管理公司的資本監(jiān)管,彌補(bǔ)制度短板,提升監(jiān)管效能,引導(dǎo)資產(chǎn)公司進(jìn)一步聚焦不良資產(chǎn)主業(yè),服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,規(guī)范多元化經(jīng)營。

        2011年,為適應(yīng)股改轉(zhuǎn)型后資產(chǎn)公司的監(jiān)管,銀監(jiān)會制定并發(fā)布《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引(試行)》,2014年,銀監(jiān)會聯(lián)合財政部、人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會制定并發(fā)布了《金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法》,再到此次發(fā)布的《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法(試行)》。從整體上來看,銀監(jiān)會已基本搭建了對資產(chǎn)公司的資本監(jiān)管框架,探索形成了適用于資產(chǎn)公司的資本計量和監(jiān)管規(guī)則體系。

        支持供給側(cè)機(jī)構(gòu)性改革

        供給側(cè)機(jī)構(gòu)性改革是引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)適應(yīng)新常態(tài)、尋找新動力、實現(xiàn)新發(fā)展的破題之舉,在去產(chǎn)能、去庫存的過程中,處置“僵尸企業(yè)”和過剩產(chǎn)能企業(yè),將不可避免地伴隨金融風(fēng)險的暴露和不良資產(chǎn)的增加。中國金融資產(chǎn)管理公司發(fā)揮的獨特功能作用,為推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)提供了重大推力。

        浙江大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)與會計學(xué)系副主任陳俊指出“金融資產(chǎn)公司發(fā)揮了金融穩(wěn)定器的功能,具有不良資產(chǎn)處置方面的長期經(jīng)驗,特別是在不良資產(chǎn)的信用評估、組合出售、打包處置、資產(chǎn)出售、資產(chǎn)置換等領(lǐng)域具備豐富的經(jīng)驗,在維護(hù)金融穩(wěn)定方面具有無可替代的專門化優(yōu)勢?!?/p>

        在他看來, 金融資產(chǎn)公司具有并購重組、資源優(yōu)化方面的綜合能力和全牌照的綜合優(yōu)勢,可以運用多種金融工具,采取包括債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股、股權(quán)調(diào)整、資產(chǎn)重組等多種并購重組手段,幫助企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)重組、業(yè)務(wù)重組和產(chǎn)權(quán)重組,在去杠桿,化解債務(wù)危機(jī),優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面發(fā)揮巨大作用。

        在當(dāng)前錯綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢下,我國經(jīng)濟(jì)依然面臨下行壓力,經(jīng)濟(jì)運行的新常態(tài)特征更加明顯,當(dāng)然金融資產(chǎn)管理公司在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)揮的獨特作用,為防范和化解金融風(fēng)險做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

        陳俊認(rèn)為,金融資產(chǎn)管理企業(yè)一方面可以采取多元化金融服務(wù)手段,為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、化解產(chǎn)能過剩、降庫存、降成本提供金融支持,開發(fā)多樣化、定制化的金融服務(wù)產(chǎn)品;另一方面利用不同金融工具組合,跟蹤企業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)鏈特征,為企業(yè)提供全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈的金融業(yè)務(wù)產(chǎn)品,從而有效解決實體企業(yè)融資難、融資貴問題,不斷促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的健康發(fā)展。

        建立起風(fēng)險控制機(jī)制

        在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)下,我國金融資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險管理也變得更加復(fù)雜化,面臨著集團(tuán)內(nèi)經(jīng)營協(xié)同、多元化業(yè)務(wù)發(fā)展、政策變化、信息管理、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和不良資產(chǎn)處置等多方面的新老問題。

        對此,陳俊認(rèn)為:其一,金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu),進(jìn)行商業(yè)化轉(zhuǎn)型,在這方面,信達(dá)和華融公司走在了前列,取得了很好的效果,有效地緩解所有者缺位所引發(fā)的代理問題,以及經(jīng)營目標(biāo)多元化、短期化等問題。其二,金融資產(chǎn)管理公司可以逐步建立全面的集團(tuán)風(fēng)險管控架構(gòu),積累和利用有關(guān)信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險等方面的基礎(chǔ)數(shù)據(jù),采用更為精確的風(fēng)險計量方法和技術(shù),實施更加精確的全面風(fēng)險管理。其三,要強(qiáng)化風(fēng)險問責(zé),強(qiáng)化責(zé)任約束,尤其要改變以往只對重大事件、突發(fā)事件和造成嚴(yán)重不良影響的事件才進(jìn)行問責(zé)的傳統(tǒng)做法。

        同時,監(jiān)管部門在政策上也會給予資產(chǎn)公司支持,比如擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍,批準(zhǔn)資產(chǎn)公司收購非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù),支持符合條件的資產(chǎn)公司發(fā)行金融債券和開展資產(chǎn)證券化,適當(dāng)降低部分不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)在資本計提中的風(fēng)險權(quán)重,放寬牌照限制,降低準(zhǔn)入門檻等。省級和銀行系金融資管公司的出現(xiàn),意味著未來將有更多機(jī)構(gòu)參與到不良資產(chǎn)處置市場。

        資產(chǎn)管理行業(yè)的范圍比較寬泛,理財、券商資管、基金、信托、私募等,從資金融通的角度都屬于直接融資,直接融資有助于降低市場的融資成本,提高金融市場效率、實體經(jīng)濟(jì)的融資便利和多層次金融需求。

        “在資管行業(yè),金融資產(chǎn)管理公司一方面優(yōu)化了商業(yè)銀行質(zhì)量,維護(hù)了我國主流金融系統(tǒng)的穩(wěn)定;另一方面,通過積極的處置和盤活不良資產(chǎn),為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了價值。除此以外,在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下,金融資產(chǎn)管理公司通過收購不良資產(chǎn),利用多元化金融工具參與企業(yè)并購重組,有助于實現(xiàn)供給側(cè)改革目標(biāo),盤活存量資產(chǎn),維護(hù)金融穩(wěn)定?!标惪≌f。

        維護(hù)國家金融安全穩(wěn)定

        由于監(jiān)管的不斷放開,我國資產(chǎn)管理發(fā)展迅速,資產(chǎn)管理行業(yè)進(jìn)入進(jìn)一步的競爭、創(chuàng)新、混業(yè)經(jīng)營的階段。同時,一些非法集資以項目投資、理財產(chǎn)品、高息分紅等名目繁多的外衣設(shè)下陷阱(e租寶),對消費者來說,有效的歸避金融風(fēng)險也加大了難度。

        “在這一階段,資產(chǎn)管理行業(yè)的一個主要目標(biāo)就是為居民財富保值增值,這也是資管行業(yè)長期健康發(fā)展的動力和源泉,對普通民眾來說,明確自己的風(fēng)險偏好,多了解一些金融知識,對資管行業(yè)多些認(rèn)知,特別是對資管產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計和風(fēng)險有自己的初步認(rèn)識和判斷,應(yīng)當(dāng)是必要的,也在微觀基礎(chǔ)上有助于維護(hù)國家金融穩(wěn)定?!标惪≌f,“投資者應(yīng)當(dāng)了解自身的風(fēng)險偏好,也應(yīng)當(dāng)對資管產(chǎn)品的設(shè)計和風(fēng)險有一定的了解。不應(yīng)過多關(guān)注產(chǎn)品收益的預(yù)期高低,也不應(yīng)過多看重有無擔(dān)保、保本承諾等紙面宣傳。從常識上來講,投資者應(yīng)當(dāng)對過高的預(yù)期收益宣傳保持警惕,在購買資管產(chǎn)品時,應(yīng)當(dāng)盡力了解產(chǎn)品的設(shè)計條款和產(chǎn)品風(fēng)險,特別是產(chǎn)品所對應(yīng)的融資項目合理性、真實性。除此以外,投資者還需通過合法正規(guī)渠道購買相關(guān)的資管產(chǎn)品,對產(chǎn)品發(fā)行方和管理人的資質(zhì)和過往業(yè)績有所了解?!?/p>

        隨著金融資產(chǎn)管理公司積極參與不良資產(chǎn)業(yè)務(wù),有助于防止商業(yè)信用風(fēng)險蔓延為金融風(fēng)險和社會風(fēng)險,為維護(hù)社會穩(wěn)定和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)再立新功,更是金融安全治理的重要環(huán)節(jié)。

        陳俊認(rèn)為,金融資產(chǎn)管理公司需要完善金融監(jiān)管,特別是需要完善一行三會的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制,壓縮資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管套利空間。加強(qiáng)資管行業(yè)的金融安全機(jī)制建設(shè)。特別是資產(chǎn)托管機(jī)制建設(shè),保證社會資金的安全性和規(guī)范化運作,防范金融風(fēng)險。最后,他認(rèn)為,金融應(yīng)當(dāng)回歸本源,重規(guī)范、強(qiáng)監(jiān)管,防止金融空轉(zhuǎn),抑制杠桿泡沫,反對規(guī)避監(jiān)管式的金融創(chuàng)新活動,保證實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

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