羅弘毅，陳金星

(1.中國財政科學(xué)研究院，北京 100048； 2.碧桂園集團，廣東 佛山 528312)

一、引 言

稅收政策作為宏觀調(diào)控的基本政策，其政策規(guī)則及政策效果一直是政府關(guān)注的重點。金融危機爆發(fā)后，在支出政策和貨幣政策調(diào)節(jié)乏力的情況下，稅收政策的重要性顯著上升，世界多國都試圖通過稅收改革促進經(jīng)濟復(fù)興，如歐盟提出的“歐洲2020戰(zhàn)略”、美國新選總統(tǒng)提出的大規(guī)模稅改等。我國在金融危機后也提出了要進行“結(jié)構(gòu)性減稅”，但現(xiàn)有方案如“營改增”、資源稅、消費稅改革等涉及的稅種有限，如個人所得稅、企業(yè)所得稅等調(diào)整相對緩慢，稅收改革還大有文章可做。因此，對各類稅收的政策效應(yīng)進行分析，明確各類稅收之間、稅收政策與支出政策之間的優(yōu)劣顯然極為有意義，有助于政府政策的合理制定。

早期大量文獻通過定性方法討論稅收政策效應(yīng)，近年來數(shù)理方法因其分析結(jié)論更為直觀具體、對政策效果高度敏感而受到研究者的青睞。自Ramsey(1927)[1]開拓性地利用數(shù)理模型以考察商品稅和資本稅的征收原則以來，大量學(xué)者利用數(shù)理模型分析稅收的政策效應(yīng)。McGrattan(1994)[2]將政府支出、資本所得稅和勞動所得稅同時引入RBC模型。黃賾琳(2005)[3]構(gòu)建的含政府部門的RBC模型能夠解釋70%以上的中國經(jīng)濟波動特征。Leeper等(2010)[4]、肖堯和牛永青(2014)[5]基于財政平衡原則，在DSGE模型中引入支出與稅收對政府債務(wù)和產(chǎn)出規(guī)模的反應(yīng)機制，增強了政府政策反應(yīng)機制的合理性。

國內(nèi)DSGE相關(guān)研究目前還處在理論方法引進階段，就少數(shù)利用DSGE進行的稅收政策效應(yīng)分析來看，一般對稅收總體或平均稅率進行分析，如王文甫(2010)[6]、張佐敏(2013)[7]等，僅有部分文獻針對消費稅、勞動收入稅和資本收入稅進行研究。羅英和聶鵬(2011)[8]構(gòu)建了一個四部門的DSGE模型，其研究結(jié)果表明政府支出對產(chǎn)出和就業(yè)的影響顯著高于資本所得稅沖擊；卞志村、胡恒強(2016)[9]指出消費稅、勞動稅、資本稅、投資補貼最高能夠促進2%左右的產(chǎn)出增長，提升8%左右的勞動時間，對產(chǎn)出的影響較政府支出更大；黃賾琳、朱保華(2015)[10]發(fā)現(xiàn)降低勞動收入和資本收入的稅率能夠促進經(jīng)濟增長和帶動資本及勞動的供給增加，降低勞動收入稅率有利于促進居民消費增長，降低資本收入稅率則起到抑制作用，調(diào)整勞動收入稅率的政策效果更強，資本收入稅率與勞動收入稅率與社會福利分別呈正、負(fù)相關(guān)；楊燦明、詹新宇(2016)[11]構(gòu)建了含中央銀行的四部門DSGE模型，對比了“稅負(fù)穩(wěn)定”和“支出穩(wěn)定”規(guī)則下的稅收沖擊表現(xiàn)，稅收沖擊在其模型中造成了0.6%和0.2%左右的產(chǎn)出和就業(yè)波動；王玉鳳、張淑芹(2015)[12]假定各類稅收關(guān)注債務(wù)和產(chǎn)出，指出稅收沖擊對社會福利的影響顯著高于政府支出，這其中又以消費稅為最，但產(chǎn)出受沖擊的波動幅度較小；肖堯和牛永青(2014)[5]提出了含分類稅收的DSGE模型，但并未進行具體稅收政策效應(yīng)分析。

以上文獻有力地推動了我國的相關(guān)研究。但一方面模型構(gòu)建需要深化拓展，補充財政平衡規(guī)則和參數(shù)貝葉斯估計方法等以更新現(xiàn)有模型；另一方面需要利用已有較為完善的模型對分類別稅收進行效應(yīng)分析和比對。

二、DSGE模型構(gòu)建

在此，主要對采用的DSGE模型進行介紹?；鶞?zhǔn)的三部門模型參考張佐敏(2015)[13]、肖堯和牛永青(2014)[5]。相較于過往文獻采取的稅收分析模型的改進主要體現(xiàn)在家庭和政府部門引入消費稅、勞動收入稅、資本收入稅，在政府部門引入財政平衡的稅率平衡機制。

(一)家庭

其中λt、qt為拉格朗日乘子，分別表示資本存量、投資的邊際值。

(二)廠商

(三)政府

假定政府通過財政支出和稅收政策調(diào)控經(jīng)濟：支出規(guī)則關(guān)注支出規(guī)模和經(jīng)濟產(chǎn)出水平；設(shè)定財政平衡的稅收政策既關(guān)注稅率穩(wěn)定，也關(guān)注債務(wù)增長(Leeper等(2010)[4]；Forni等，2009[14])。相應(yīng)政府支出及稅收調(diào)整規(guī)則為：

其中ρg和βg表示政府支出的持續(xù)性以及對產(chǎn)出的敏感系數(shù)，ρc、ρl、ρk和βc、βl、βk分別表示對應(yīng)稅收的持續(xù)彈性以及對債務(wù)規(guī)模的敏感系數(shù)。

三、模型估計與檢驗

對模型參數(shù)進行賦值，并評估模型與現(xiàn)實經(jīng)濟的擬合程度。模型參數(shù)分為兩類：一類為反映模型結(jié)構(gòu)穩(wěn)態(tài)的有關(guān)參數(shù)；一類為與財政規(guī)則相關(guān)的有關(guān)參數(shù)。結(jié)合現(xiàn)有文獻對模型結(jié)構(gòu)參數(shù)進行校準(zhǔn)，利用貝葉斯估計財政規(guī)則相關(guān)參數(shù)。

(一)參數(shù)設(shè)定

1.模型參數(shù)校準(zhǔn)。與模型結(jié)構(gòu)問題穩(wěn)態(tài)相關(guān)的參數(shù)包括：跨期消費替代彈性δ、效用貼現(xiàn)率β、資本折舊率d、投資調(diào)整成本κ、中間產(chǎn)品替代彈性θ、中間產(chǎn)品價格不能最優(yōu)化的概率ζ、政府債券市場回報率Rb、資本產(chǎn)出彈性α，這些參數(shù)的賦值已大體形成共識，用校準(zhǔn)的方法給這些參數(shù)賦值。

參考張佐敏(2015)[13]、黃賾琳、朱保華(2015)[10]，取季度資本年度折舊率d為0.1，取消費休閑比率δ為0.667，投資折損率κ為2.395，中間產(chǎn)品替代彈性θ為17.7，價格粘性ζ為0.84，資本產(chǎn)出彈性α為0.33，技術(shù)沖擊一階自回歸率0.694，標(biāo)準(zhǔn)差0.046。

利用2000～2015年的個人1年期存款實際利率(數(shù)據(jù)來自中國人民銀行網(wǎng)站)的平均值對政府債券回報率Rb進行校準(zhǔn)。依方程，均衡時有β=1/(1+Rb)，則可推得效用貼現(xiàn)率β取值。

利用2000～2015年政府名義支出與GDP比值的平均值對政府購買性支出占總產(chǎn)出的比例g_y校準(zhǔn)，取值0.198。參考張佐敏(2013)[7]，利用2007～2015年國家財政預(yù)算支出中醫(yī)療衛(wèi)生支出、社會保障與就業(yè)支出、文化體育與傳媒支出、教育支出之和占GDP比重的平均值，校準(zhǔn)民生轉(zhuǎn)移支付占總產(chǎn)出的比例Tr_y，取值0.065。

由于缺乏對消費、資本收入和勞動收入征收稅率的官方數(shù)據(jù)，參考卞志村、胡恒強(2016)[9]和郭慶旺、呂冰洋(2010)[15]，我們設(shè)定τc=0.12、τl=0.1、τk=0.36。系統(tǒng)參數(shù)賦值結(jié)果如表1。

表1 系統(tǒng)參數(shù)校準(zhǔn)結(jié)果

2.政策參數(shù)的貝葉斯估計。針對財政政策相應(yīng)規(guī)則ρi和βi，為進一步擬合中國實際，我們對其進行貝葉斯估計。

參考朱軍(2013)[16]，取政府支出自回歸系數(shù)ρg先驗為beta分布，均值0.98，標(biāo)準(zhǔn)差0.02，對產(chǎn)出的偏離反應(yīng)系數(shù)βg先驗為gamma分布，均值1.43，標(biāo)準(zhǔn)差0.5。參考Philippopoulos(2012)[17]、Forni等(2009)[14]，取稅率持續(xù)彈性ρi先驗為beta分布，均值為0.7、標(biāo)準(zhǔn)差為0.01，債務(wù)敏感系數(shù)βi先驗為gamma分布，均值為0.01，標(biāo)準(zhǔn)差為0.01。

選擇1993～2015年的GDP(y)、居民最終消費支出(c)、資本形成總額(I)、GDP平減指數(shù)(π)、國債余額*國債余額財政部僅公布了2008～2015年的數(shù)據(jù)，我們利用上一年度的赤字及本年度的國債余額倒推上一年度的國債余額，這一模擬數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，與實際數(shù)據(jù)的誤差大多在1%以內(nèi)。(B)5個變量作為貝葉斯估計的實際觀測基礎(chǔ)變量。依據(jù)通脹率數(shù)據(jù)，將產(chǎn)出、消費、投資折算為以1993年為基期的實際值，隨后用HP濾波方法對通脹率實際值和其余觀測變量的對數(shù)值濾波，獲取其波動成分。在Matlab軟件中運行Dynare工具包以完成基于MCMC方法的參數(shù)貝葉斯估計。就單變量檢驗結(jié)果而言，稅收規(guī)則系數(shù)的擬合程度較好、收斂，ρg、βg早期收斂性較好，后期收斂程度有一定下降但保持穩(wěn)定，這可能與我國多次出現(xiàn)政府支出政策調(diào)整有關(guān)。參數(shù)估計的“多變量收斂”檢驗結(jié)果顯示度量指標(biāo)收斂程度較高，穩(wěn)健。表2提供了參數(shù)的先驗及后驗分布，我們基于后驗分布結(jié)果，分析財政平衡原則下的稅收政策效應(yīng)。

表2 財政規(guī)則參數(shù)貝葉斯估計結(jié)果

(二)模擬結(jié)果分析

在求解模型和分析模型所得出的結(jié)果之前，需要先檢驗?zāi)Ｐ偷默F(xiàn)實解釋能力，一個常用的判斷標(biāo)準(zhǔn)是比較模型經(jīng)濟與實際經(jīng)濟各變量之間矩的一致性。主要包括以下幾個方面：(1)各變量的標(biāo)準(zhǔn)差大小，以衡量波動性程度；(2)各變量的自相關(guān)系數(shù)，以衡量粘性程度；(3)產(chǎn)出與其它變量的相關(guān)系數(shù)大小，以衡量差異情況。主要指標(biāo)列舉如表3。

表3 模擬經(jīng)濟與實際經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟變量的統(tǒng)計特征比較

根據(jù)表3數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)模型中產(chǎn)出y和投資I的自相關(guān)系數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差與實際經(jīng)濟較為接近，說明模型捕捉到了產(chǎn)出和投資的循環(huán)結(jié)構(gòu)。但模型中消費和通脹的擬合效果一般，造成這一結(jié)果可能的原因在于：(1)我國本世紀(jì)以來的貨幣增發(fā)及通脹大多由國際貿(mào)易導(dǎo)致，本文為封閉模型，沒有考慮進出口對經(jīng)濟系統(tǒng)的沖擊，未能反應(yīng)通脹的波動性；(2)關(guān)于效用函數(shù)及消費的假定過于粗糙，未能考察產(chǎn)出、政府支出等對消費者行為的影響。

四、脈沖響應(yīng)分析

利用完成的模型分析稅收政策對經(jīng)濟、社會的影響，為進行對比，我們對政府支出效應(yīng)也進行了分析。

(一)政府支出沖擊

圖1 政府支出對產(chǎn)出和效用的影響

圖1反映了政府支出沖擊對產(chǎn)出和效用的影響?？傮w來看，政府支出沖擊表現(xiàn)出以下特征：

1.政府支出沖擊對經(jīng)濟長期有正向效應(yīng)。給定政府支出波動1%，1期將提升產(chǎn)出4%左右，相當(dāng)于政府支出乘數(shù)為4。其后由于價格上升對私人投資進行擠出，產(chǎn)出其后有一定下降。中長期來看，即便政府支出最后收斂，價格水平保持不變，產(chǎn)出將永久上升1%。此處注意到我國的政府支出對經(jīng)濟產(chǎn)生了擠入效應(yīng)，這與先前研究者的結(jié)論保持一致，如潘彬等(2006)[18]、羅英和聶鵬(2011)。[8]

2.政府支出沖擊對居民效用有負(fù)面效應(yīng)。較高的產(chǎn)出水平使得勞動投入較高，從而降低了效用水平。政府支出增加將使得效用水平在1期下降6%左右。即便后期消費提高了，但由于勞動投入的增加，中長期來看，效用水平永久性地下降1.8%。

3.政府支出對經(jīng)濟產(chǎn)生的擾動持續(xù)時間較長?？傮w來看，產(chǎn)出和效用需要到30期及之后才能達到穩(wěn)態(tài)水平。

(二)稅收沖擊

圖2 稅收沖擊對產(chǎn)出和效用的影響

圖2依次列出了消費稅、勞動收入稅、資本收入稅對產(chǎn)出和效用的影響?？傮w來看，稅收沖擊表現(xiàn)出以下特征：一是總體而言，三種稅收的影響走勢基本一致。就影響程度而言，短期影響大，加稅顯著拉低經(jīng)濟增速并提升福利，中長期基本無影響。如1期消費稅提升1%將使得產(chǎn)出下降6.7%、提升福利23%。但中長期收斂至穩(wěn)態(tài)后，產(chǎn)出和福利幾乎不受影響或變化幅度低于0.2%。二是就收斂速度而言，稅收沖擊收斂速度較快，大部分變量在10～15期能達到或接近穩(wěn)態(tài)水平。三是就各稅種表現(xiàn)差異而言，資本收入稅產(chǎn)出的短期沖擊效果相對最小，但其收斂速度也是最快的，消費稅的短期沖擊效果最強，但其收斂速度較慢，這與王玉鳳、張淑芹(2015)[12]的結(jié)論基本一致。勞動收入稅的影響介于這兩者之間。

(三)多種沖擊下的宏觀經(jīng)濟波動

參考李春吉和孟曉宏(2006)[19]，對不同沖擊下經(jīng)濟社會系統(tǒng)的穩(wěn)定性進行考察。主要是通過每次引入一種沖擊，觀察在同樣力度的各種沖擊下主要變量的波動情況。具體情況如表4。

表4外生沖擊對主要變量的影響(單位：%)

政府支出消費稅勞動收入稅資本收入稅產(chǎn)出7．418．439．504．88通脹2．392．933．122．19實際工資17．4426．8815．8216．87利率25．2042．0529．9024．91政府支出32．301．623．601．58債務(wù)194．3374．5937．0419．33消費11．7313．6812．515．92勞動9．4215．5714．828．21效用22．4628．7226．0912．55投資11．357．1113．138．23資本存量8．723．678．694．68邊際成本20．8334．0322．2820．56

如表4所示，第一行為單一沖擊來源，第一列為受沖擊的變量，表中內(nèi)容為受沖擊后變量的標(biāo)準(zhǔn)差，單位為%。我們用下劃線將各變量受沖擊后波動最大的情景單獨標(biāo)出，如第2行第4列數(shù)據(jù)9.5表明勞動稅沖擊下產(chǎn)出的波動幅度為9.5%，其下的下劃線表明四類沖擊造成的產(chǎn)出波動中9.5%這一波動是幅度最大的。主要結(jié)論有：一是從被沖擊變量來看，政府債務(wù)的波動最大。一方面，政府債務(wù)在政府支出沖擊中的波動水平194.33%是本沖擊表中的最大數(shù)值；另一方面，除資本收入稅沖擊中其波動程度低于其余個別變量外，其余三類沖擊中債務(wù)波動幅度都顯著高于其余變量。二是從沖擊來源來看，資本收入稅造成的宏觀經(jīng)濟影響最小。政府支出、消費稅、勞動收入稅都至少造成了3個宏觀經(jīng)濟變量的最大幅度波動，但資本收入稅沖擊下，各宏觀經(jīng)濟變量的波動幅度都并非最大(沖擊表中第5列各數(shù)值無一有下劃線)。很難斷言政府支出還是消費稅對經(jīng)濟的影響最大，但毫無疑問資本收入稅沖擊對經(jīng)濟的影響最小。

五、結(jié)論與政策啟示

本文選取中國經(jīng)濟年度數(shù)據(jù)，基于DSGE框架和財政平衡原則，對我國三類基本稅收政策的動態(tài)經(jīng)濟效應(yīng)進行了分析，并將之與政府支出政策比對，得到了以下結(jié)論和啟示：

第一，當(dāng)前稅收政策較政府支出政策對經(jīng)濟、社會的調(diào)節(jié)力度更大。給定同樣大小的沖擊，政府支出造成4%的產(chǎn)出和6%的居民效用波動，而稅收政策最大能造成6%的產(chǎn)出和23%的居民效用波動。這一結(jié)論或許說明政府支出常年大水漫灌，投資效率已顯著下降，對經(jīng)濟、社會的影響力不足，而1993～2015年間稅收政策調(diào)整較少，實際稅率的變動相對而言更能顯著影響實體投資行為，進而調(diào)節(jié)經(jīng)濟、社會行為。

第二，稅收政策適宜作為短期干預(yù)手段，政府支出適宜作為長期干預(yù)手段。本模型中稅收政策較政府支出短期效應(yīng)更為突出，且收斂更快，由而適合短期干預(yù)。政府支出中短期內(nèi)會造成經(jīng)濟波動，但長期來看能夠永久性改變產(chǎn)出及效用水平，更為適合中長期干預(yù)。

第三，就單個稅種而言，消費稅在早期對經(jīng)濟的拉動效果最好，但收斂期較長，影響的宏觀變量最多且幅度大，應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎使用。資本收入稅雖然調(diào)節(jié)經(jīng)濟的力度不及消費稅及勞動收入稅，但其對經(jīng)濟變量引起的波動幅度小，作用持續(xù)時間短，對經(jīng)濟、社會的總體影響最小。在當(dāng)前中國發(fā)展環(huán)境錯綜復(fù)雜的背景下，資本收入稅政策應(yīng)當(dāng)予以重視。

需要指出的是，我們的研究尚有需要完善之處。一方面，我們采取的DSGE方法雖然能夠定量顯示政策效應(yīng)，但其基本上僅適用于均衡經(jīng)濟，對經(jīng)濟轉(zhuǎn)折的判斷分析能力較差。另一方面，本文僅從消費、勞動和資本三個角度對稅收進行了區(qū)分，若能細(xì)化稅種進行分析，那么對如“營改增”等現(xiàn)實經(jīng)濟改革的指導(dǎo)意義勢必會更強。

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