融慧財(cái)經(jīng)

總結(jié)港股首個(gè)交易月，全月恒指累計(jì)升幅9.9%，在整個(gè)1月份22個(gè)交易日當(dāng)中，恒指錄得18日升市。創(chuàng)下6年最佳開局，同時(shí)追平1985年10月份所創(chuàng)的單月升市日紀(jì)錄。有一個(gè)數(shù)據(jù)值得留意：自2016年12月底的升浪開始計(jì)算，港股每段小升浪的調(diào)整周期均有所縮短跡象。

調(diào)整期有縮短跡象，某程度反映投資者愿意付出比較高的溢價(jià)入市，反而不會(huì)選擇等待更深入的回調(diào)而再度介入，這是對(duì)后世樂觀的一大特征。觀察不同資金流向買入港股，當(dāng)前樂觀情緒來自不同資金渠道，反映當(dāng)前的樂觀預(yù)期并非市場(chǎng)小眾。

從過往10年及20年恒指表現(xiàn)分析，2月份錄得上漲機(jī)會(huì)率約為60%，平均回報(bào)有0.9%及2.1%。傳統(tǒng)而言，2月份恒指波幅平均少于1月份，當(dāng)中原因可能與2月份交易日數(shù)較少有關(guān)。恒指在今年最后一個(gè)交易日收?qǐng)?bào)32887點(diǎn)，按照過去20年2月份波幅推論，今年2月恒指比較大概率的波幅范圍處于31600至34200之間。

當(dāng)然，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)僅做參考，過去表現(xiàn)更不代表未來。因?yàn)榻衲?月份有多項(xiàng)公布，包括2月2日美國(guó)公布非農(nóng)數(shù)據(jù)、2月6日恒指公司公布季度檢討、2月8日中國(guó)公布進(jìn)出口數(shù)據(jù)、英倫銀行議息、2月12日MSCI公布季檢等，每個(gè)數(shù)據(jù)都為恒指2月份走勢(shì)增添變數(shù)。

港股周二（30日）跌穿10天線，由于港股在1月份累計(jì)上升2968點(diǎn)，因此出現(xiàn)幾百點(diǎn)調(diào)整屬于正常調(diào)整范圍，因此跌穿10天線不一定等于牛市結(jié)束。不過，投資者需要留意兩個(gè)因素：第一是農(nóng)歷新年因素，由于假期前后資金有可能出現(xiàn)緊張，入市意欲有可能趨向謹(jǐn)慎，大市成交也有可能出現(xiàn)縮減；第二，港股進(jìn)入業(yè)績(jī)公布期，重磅藍(lán)籌股如匯豐（00005.HK）、港交所（00388.HK）將于本月公布業(yè)績(jī)，投資者宜留意業(yè)績(jī)能否優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，并轉(zhuǎn)化為再次推動(dòng)港股上漲的動(dòng)力。