孟司雨

摘 要：隨著中國金融市場的不斷開放，金融產(chǎn)品和金融衍生工具的不斷革新，金融市場的波動對我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定影響越來越大。而上市公司財務(wù)報表的質(zhì)量嚴(yán)重影響著金融市場的穩(wěn)定性。

關(guān)鍵詞：上市公司;財務(wù)報告造假;博弈論

一、引言

隨著我國金融市場的不斷開放、經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融市場日益活躍、金融衍生工具層出不窮，一國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與該國金融市場的聯(lián)系越來越緊密。上市公司是金融市場中較為活躍的主體之一，上市公司的財務(wù)報表是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投融資活動的重要依據(jù)。財務(wù)報表的真實性嚴(yán)重影響著金融市場中投融資活動的準(zhǔn)確性。同時波及國內(nèi)外20多家銀行及金融機(jī)構(gòu)，總負(fù)責(zé)金額超過210億。其財務(wù)報表遭到了嚴(yán)重的質(zhì)疑，財務(wù)信息失真是本次事件的主要原因之一。因此，研究如何預(yù)防上市公司造假有著重要的現(xiàn)實意義。

二、文獻(xiàn)綜述

“囚徒困境”是1950年美國蘭德公司的梅里爾·弗勒德（Merrill Flood）和梅爾文·德雷希爾（Melvin Dresher）擬定出相關(guān)困境的理論，是兩個被捕的囚徒之間的一種特殊博弈，是博弈論應(yīng)用于兩者間利益分割的典型應(yīng)用。而企業(yè)和政府之間由于稅收和市場利潤分配兩者也存在利潤分配關(guān)系，因此可以使用博弈論進(jìn)行兩者行為的分析。姚海鑫（2003）構(gòu)建了不完全信息博弈模型對上市公司會計監(jiān)管問題進(jìn)行了分析。Albrecht（2005）在舞弊檢查一書中也提及可以用博弈論中的納什均衡測算企業(yè)財務(wù)報表舞弊成本。Martin Dolinsky（2015）也將博弈論用于經(jīng)濟(jì)決策分析中。

三、上市公司財務(wù)報表造假的博弈模型的構(gòu)建

1.基本假設(shè)

本文欲構(gòu)建政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和上市公司兩者之間完全信息情況下的博弈模型。因此，提出以下基本假設(shè)：

（1）博弈雙方風(fēng)險偏好為中性。

（2）參與人了解有關(guān)博弈的所有信息，即完全信息博弈。

（3）政府監(jiān)管部門對上市公司提供的財務(wù)報告質(zhì)量進(jìn)行事后監(jiān)督，并對違規(guī)行為進(jìn)行懲處。

（4）若審計師與上市公司控制人存在共同經(jīng)濟(jì)利益，審計報告質(zhì)量受到影響，忽略審計報告。

2.通過博弈矩陣可知：

（1）在政府監(jiān)管的背景下，當(dāng)上市公司財務(wù)報表造假時，政府監(jiān)管獲得的收益為F-C，即對造假上市公司的罰款減去監(jiān)管成本時的政府剩余;當(dāng)上市公司不進(jìn)行財務(wù)報表造假時，政府的收益為-C，即政府監(jiān)管的成本支出。

（2）在政府不監(jiān)管背景下，當(dāng)上市公司財務(wù)報表造假時，政府監(jiān)管獲得的收益為-R，即上市公司財務(wù)報表造假給政府造成的損失;當(dāng)上市公司不進(jìn)行財務(wù)報表造假時，政府監(jiān)管獲得的收益為0。

（3）在上市公司財務(wù)報表造假的背景下，當(dāng)政府監(jiān)管時，上市公司獲得的收益為-F，即政府對造假上市公司的罰款;當(dāng)政府不監(jiān)管時，上市公司獲得的收益為a，即上市公司財務(wù)報表造假而獲得的額外收益。

（4）在上市公司不進(jìn)行財務(wù)報表造假的背景下，無論當(dāng)政府是否進(jìn)行監(jiān)管，上市公司獲得的收益均為-a，即上市公司不進(jìn)行財務(wù)報表造假而未能獲得的收益。

由此可知，在完全信息靜態(tài)博弈中，上市公司財務(wù)報表造假的概率α1與政府監(jiān)管成本C呈正比，即監(jiān)管的成本越高，上市公司財務(wù)報表造假的概率越大，反之，上市公司財務(wù)報表造假概率越小。主要由于過高的監(jiān)管成本可能會超過監(jiān)管的收益，政府作為理性經(jīng)濟(jì)人，所以會減少監(jiān)管的次數(shù)，上市公司財務(wù)報表造假發(fā)現(xiàn)的概率就越少，從而導(dǎo)致上市公司財務(wù)報表造假的概率的增大。上市公司財務(wù)報表造假的概率α1與上市公司財務(wù)報表造假給政府帶來的損失R呈反比，即政府損失越大，上市公司財務(wù)報表造假的概率就越小，反之，上市公司財務(wù)報表造假的概率就越高。

3.上市公司財務(wù)報表造假行為的完全信息動態(tài)博弈分析

在完全信息動態(tài)博弈中，當(dāng)上市公司財務(wù)報表造假行為不一定能被政府所發(fā)現(xiàn)時，企業(yè)以追求利潤最大化為目標(biāo)，上市公司能夠通過提供虛假會計信息獲得超額收益。因此，一定存在上市公司財務(wù)報表造假的行為的發(fā)生。鑒于政府監(jiān)管不一定能準(zhǔn)確查出上市公司是否存在財務(wù)報表造假行為這一前提，本文通過三階段博弈模型研究混合策略下的納什均衡。

上市公司和政府的完全信息動態(tài)博弈過程中，將整個博弈過程分為三個階段：假設(shè)此模型中的前兩個階段的博弈矩陣與靜態(tài)博弈模型的博弈矩陣相同，第三階段表示政府對上市公司監(jiān)管時以一定的概率γ發(fā)現(xiàn)企業(yè)是否存在違法排放行為。則政府監(jiān)管的預(yù)期收益為：

政府對上市公司財務(wù)造假放行為的罰款F與上市公司財務(wù)造假概率α成反比，即罰款金額越高，上市公司財務(wù)造假行為就越低。上市公司財務(wù)造假行為被發(fā)現(xiàn)的概率γ與上市公司財務(wù)造假概率α成反比，即政府監(jiān)管時發(fā)現(xiàn)上市公司財務(wù)造假的概率越高，上市公司財務(wù)造假行為就越低。

四、提高上市公司財務(wù)報告質(zhì)量的合理化建議

針對上訴分析，結(jié)合上市公司財務(wù)報表相關(guān)特性，短時間內(nèi)政府可通過行政手段，即合理設(shè)置罰款額度、完善審計機(jī)制和完善企業(yè)信用評級機(jī)制，取得較好的治理效果。長期間內(nèi)需進(jìn)一步推動信息聯(lián)網(wǎng)及信息平臺的發(fā)展與應(yīng)用，實現(xiàn)防止上市公司財務(wù)報表行為的發(fā)生。

1.加大政府監(jiān)管和處罰力度

提高政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，首先應(yīng)提高監(jiān)管部門的抽查頻率，其次還應(yīng)加大財務(wù)報表造假處罰的力度。一旦發(fā)現(xiàn)上市公司進(jìn)行財務(wù)報表造假，不僅要沒收上市公司進(jìn)行財務(wù)報表造假所獲得的額外收益，還應(yīng)對該公司處以一定數(shù)額的罰款，從而弱化上市公司進(jìn)行財務(wù)報表造假的動機(jī)。上市公司進(jìn)行財務(wù)報表造假所獲的額外收益一旦低于風(fēng)險損失，上市公司虛假披露會計信息的概率就會大為降低。

2.完善企業(yè)信用評級機(jī)制

進(jìn)一步完善信息平臺建設(shè)，建立健全企業(yè)信用檔案，完善企業(yè)信用評級機(jī)制。若上市公司財務(wù)報表造假行為被監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，應(yīng)計入企業(yè)信用檔案，其他金融機(jī)構(gòu)、審批機(jī)構(gòu)有權(quán)查閱企業(yè)的信用檔案，相關(guān)記錄將影響企業(yè)今后的投融資活動。上市公司為維護(hù)自身信用記錄在額外收益和進(jìn)行財務(wù)報表造假之間會做出謹(jǐn)慎選擇。

3.利用科技降低監(jiān)管成本

完善信息平臺建設(shè)，實現(xiàn)相關(guān)部門的互聯(lián)互通。若企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各類信息全部實現(xiàn)互聯(lián)互通，如金融機(jī)構(gòu)、不動產(chǎn)登記、物流行業(yè)和零售行業(yè)等與政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立可實現(xiàn)信息實時有效查詢，則上市公司財務(wù)報表的舞弊行為將極易被發(fā)現(xiàn)，且監(jiān)管部門的監(jiān)管成本及監(jiān)管效率都將提高。監(jiān)管機(jī)構(gòu)將提高對各上市公司的抽查頻率，從而上市公司財務(wù)報表造假行為被查處的概率將大大提高，作為理性經(jīng)濟(jì)人，上市公司將選擇放棄財務(wù)報表造假行為。

參考文獻(xiàn)：

[1]Martin Dolinsky ， Stephan Maier. Market-based Approach in Shift from Linear Economy Towards Circular Economy Supported by Game Theory AnalysisDe Gruyter，2015（09）：1-10.

[2]Albrecht著，李爽等譯.舞弊檢查[M].北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2005.

[3]姚海鑫，尹波，李正.關(guān)于上市公司會計監(jiān)管的不完全信息博弈分析[J].會計研究，2003（5）：43-45.