譚保羅

這幾天，中共中央政治局委員、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任劉鶴在達(dá)沃斯論壇的演講開始刷屏。在達(dá)沃斯，作為“最高經(jīng)濟(jì)智囊”的劉鶴向全球聽眾介紹了中國的經(jīng)濟(jì)政策。

他表示，中國將推出新的力度更大的改革開放舉措，有些措施可能會(huì)超出國際社會(huì)的預(yù)期。于是，“超出預(yù)期”這一表達(dá)被國際社會(huì)重點(diǎn)解讀。

對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的未來，我們不應(yīng)該悲觀。就像我一貫的觀點(diǎn)那樣，中國是全球人口規(guī)模最大、也是最具潛力的市場(chǎng)，這決定中國經(jīng)濟(jì)有很大的“韌性”。在全球經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的時(shí)刻，我們的轉(zhuǎn)圜空間很大。這個(gè)世界，只有美國人敢說和我們有著同樣的“市場(chǎng)稟賦”。

不過，我們也不要盲目樂觀，更不能自大。對(duì)外開放，依然是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要抓手和戰(zhàn)略憑借。從劉鶴的觀點(diǎn)來看，決策層對(duì)這一問題的認(rèn)識(shí)很理性，很清晰。

那么，到底怎么進(jìn)一步推進(jìn)對(duì)外開放呢？其實(shí)，不要把這個(gè)問題復(fù)雜化，對(duì)外開放最根本的一條，就是讓外國人或者境外的資本能在中國賺錢，能買到好的資產(chǎn)。

某種意義上講，中國的對(duì)外開放正在進(jìn)入2.0階段。過去，對(duì)外開放是1.0。什么是1.0？就是說，在中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期，GDP動(dòng)輒每年增速10%以上，那么對(duì)外開放很好辦。只要在中國投資，不論投資什么行業(yè)，賺到錢的機(jī)會(huì)是很大的。

比如，“笨重”的制造業(yè)也可以賺到大筆鈔票。其實(shí)，中國的制造業(yè)就是靠外資推動(dòng)的。在資本管制的范疇看，中國香港、中國臺(tái)灣的資本都是“境外資本”，珠三角、長(zhǎng)三角的制造業(yè)主要是靠港臺(tái)的資本推動(dòng)。但另一方面，來自歐美、日本的制造業(yè)資本同樣是中國制造業(yè)崛起的重要推手。

過去，我國對(duì)外資，特別是歐美、日本資本的行業(yè)準(zhǔn)入是有相對(duì)嚴(yán)格的限制的。特別是金融等關(guān)系國計(jì)民生的服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，外資準(zhǔn)入更有比較高的門檻。近年來，趨勢(shì)發(fā)生了變化，中國在金融領(lǐng)域比如銀行、保險(xiǎn)、證券和基金的準(zhǔn)入開放程度上，都有所放寬。

但放寬不一定意味著外資就可以賺錢，這一點(diǎn)，外資銀行的例子很有意思。幾年前，我在上海陸家嘴碰到一位外資銀行的中國區(qū)高管，他說，外資銀行在中國銀行業(yè)資產(chǎn)中的占比一直都很低（當(dāng)時(shí)在2%上下徘徊，2008年之后，這一占比甚至還出現(xiàn)了降低趨勢(shì)），這個(gè)占比在發(fā)展中國家中，也算是很低的水平。

為什么占比這么低？原因并不復(fù)雜。因?yàn)椋赓Y銀行的網(wǎng)點(diǎn)很少，這意味著他們獲取資金的成本比國內(nèi)銀行高，負(fù)債端成本高，必然意味著資產(chǎn)端貸款的利率也很高。否則，無法覆蓋負(fù)債端的成本。

換句話說，他們的主要客戶群體很窄，都是那些敢于承擔(dān)高利率的中小企業(yè)。但國內(nèi)銀行則不同，經(jīng)過2008年“四萬億”以及之后的金融大擴(kuò)張，在很多城市，他們的網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)比理發(fā)店、便利店還要密集。它們獲取資金的成本很低，同時(shí)也形成了規(guī)模效應(yīng)，所以越做越大。

外資銀行為什么網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張如此緩慢呢？顯然，因?yàn)樾枰嚓P(guān)部門的審批。在這里，就不多說了。

實(shí)際上，為什么中國開放民營銀行牌照之后，民營資本進(jìn)入銀行的意愿很低？民營資本更愿意的，不是新開銀行，而是直接去收購銀行，比如背景神秘的安邦，它根本不想新開銀行，而是直接去收購現(xiàn)有估值較低的銀行。為什么？因?yàn)殂y行有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)，中國的銀行業(yè)早已產(chǎn)能過剩，另起爐灶，并不合算。

說了這么多，我的意思是，對(duì)外開放已經(jīng)進(jìn)入了2.0階段，在這個(gè)階段，外資對(duì)中國行業(yè)選擇會(huì)更加有選擇性。很多行業(yè)的“后入者”已經(jīng)很難賺錢，比如銀行。

因此，吸引外資，擴(kuò)大對(duì)外開放，也應(yīng)該去考慮這一點(diǎn)。不妨適當(dāng)開放更多的行業(yè)，讓外國人和我們一起賺錢。

有錢一起賺，其實(shí)是個(gè)道理很簡(jiǎn)單的事。endprint