股市動態(tài)分析、南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1128點，較上期下跌3.72%，同期上證綜指下跌2.7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.3%。成分股中，保利地產(chǎn)、江西銅業(yè)、中青旅等個股漲幅靠前，津膜科技、時代新材、應(yīng)流股份等個股漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

中集集團（000039）：公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤24～28億元，同比增長345%～419%。受益于全球集運業(yè)復(fù)蘇，以及道路“治超”帶來的需求提振，2017年集裝箱業(yè)務(wù)和道路運輸車輛業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。從前三季度數(shù)據(jù)來看，集裝箱業(yè)務(wù)和道路運輸車輛業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入180.29、146.55億元，分別同比大幅增加130.09%、40.01%。

2017年集運市場顯著回暖，航運公司及租箱公司盈利性大幅好轉(zhuǎn)，租箱利用率迅速回升。隨著需求回暖和舊箱價格回升，2017年-2019年將是班輪公司和租箱公司處置超期服役集裝箱的窗口期，未來2-3年的集裝箱市場具備強支撐。展望2018，行業(yè)出箱量有望保持平穩(wěn)，但公司的市占率有望回升。而受益于治超政策以及需求回暖，公司道路車輛業(yè)務(wù)強勁增長。公司道路車輛業(yè)務(wù)的全球化布局有助于公司化解車輛業(yè)務(wù)全球市場碎片化趨勢。公司集裝箱及道路車輛業(yè)務(wù)未來3年仍將保持穩(wěn)健增長。天然氣儲運建設(shè)有望加速，公司將深度受益。另一方面，由于油氣價差持續(xù)擴大、氣改政策穩(wěn)步推進、“煤改氣”政策驅(qū)動，天然氣在能源結(jié)構(gòu)中的占比持續(xù)擴大，十三五規(guī)劃期間力爭天然氣能源占比達到10%。2017年供暖季暴露我國天然氣儲運基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足，2018年相關(guān)建設(shè)有望提速。子公司安瑞科作為國內(nèi)天然氣裝備全產(chǎn)業(yè)鏈布局的龍頭，將深度受益本輪天然氣行業(yè)大發(fā)展。二級市場上，公司股價短期有調(diào)整的趨勢，建議獲利觀望，等待下一輪發(fā)力。

華測檢測（300012）：公司發(fā)布2017年度業(yè)績預(yù)告，歸屬于上市公司股東凈利潤預(yù)計實現(xiàn)1.22-1.52億元，較上年同期增長20-50%。公司披露稱2014年收購的子公司杭州華安無損扣非后歸母凈利潤未達承諾業(yè)績，預(yù)計華安無損2017年度經(jīng)營業(yè)績同比將出現(xiàn)下滑，影響公司整體業(yè)績。但公司其他業(yè)務(wù)進展穩(wěn)健，保持較好增長態(tài)勢，營業(yè)收入較上年同期有較快增長。于公司而言，營收較快增長顯示行業(yè)高景氣度的持續(xù)，利空出盡，業(yè)績重回高增長可期。公司目前已走在檢測行業(yè)前列，實驗室已從最初的深圳擴大布局到中東部經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)與海外的部分地區(qū)，形成了具有規(guī)模的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為超過20個下游行業(yè)提供第三方檢驗檢測服務(wù)。近年來以環(huán)境、食品檢測為代表的生命科學檢測業(yè)務(wù)占比穩(wěn)步提升，成為公司最重要的增長點之一，隨著食品與環(huán)境檢測業(yè)務(wù)受益于消費意識提升與環(huán)保體制改革帶來市場空間不斷釋放，公司營收高增長態(tài)勢料將延續(xù)，公司業(yè)績重回快速增長軌道可期。二級市場上，公司目前股價暫時未看到反彈之動力，建議等待一季報。

中國石化（600028）：我們一直強調(diào)在油價上漲的大背景下，公司目前的價值仍然被低估。從財務(wù)角度來看，首先隨著油價上漲，油氣儲量有望修復(fù)，開采成本也將隨之降低，并且過去兩年屢次出現(xiàn)的大額上游減值，預(yù)計今年也很難再現(xiàn)。而在LNG業(yè)務(wù)方面，由于進口高價氣拖累，公司LNG接收站一直巨額虧損。17年隨著LNG價格暴漲，該業(yè)務(wù)大幅扭虧，未來盈利也有望顯著改善。而公司過去幾年雖然利潤只有500億元左右，但經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入均值卻在1700億元以上，兩者大幅背離。由于資本開支一般800億元以內(nèi)，每年自由現(xiàn)金流上千億，14年至今有息負債下降接近2000億元，基本與在手現(xiàn)金相當，公司真實負債率極低。公司股價目前PB1.2附近，同時分紅率超過50%，具備較高安全邊際。二級市場上，公司股價伴隨大盤短期可能會有調(diào)整，但公司估值修復(fù)仍在途中。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)

航發(fā)動力（600893）：公司是國內(nèi)唯一的生產(chǎn)制造渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞全種類軍用航空發(fā)動機的企業(yè)，是世界上能夠自主研制航空發(fā)動機產(chǎn)品的少數(shù)企業(yè)之一，是我國航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)的龍頭，幾乎覆蓋我國航空主力機型發(fā)動機全部型譜，是多個機型發(fā)動機國內(nèi)唯一供應(yīng)商。我們強調(diào)該公司與其他國際四大航空發(fā)動機企業(yè)相比嚴重低估。而能夠成功實現(xiàn)自主研制航空發(fā)動機，集中體現(xiàn)了一國雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)、發(fā)達的科技水平，是國家安全與發(fā)展戰(zhàn)略中的一個重要組成部分。作為裝備制造的核心資產(chǎn)，公司的長期投資價值由此凸顯。隨著我國航空裝備列裝不斷提速及兩機專項等資金投入的增加，公司技術(shù)產(chǎn)品實力將不斷提升，未來前景值得期待。二級市場上，公司股價短期未見催化，反彈幅度亦不大，建議等待。