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        公募基金重倉前30股票 “火眼金睛”識股票誰最受愛戴

        2018-02-27 21:20:33高方方
        投資者報 2018年7期
        關(guān)鍵詞:板塊基金銀行

        高方方

        春節(jié)將至,轉(zhuǎn)瞬間已經(jīng)到了2月中旬,近日全球股市都出現(xiàn)調(diào)整,A股市場在上周累計下跌近10%。對此,有機構(gòu)分析表示,站在當(dāng)前時點,市場短期調(diào)整仍難言結(jié)束,仍需要進(jìn)一步觀察內(nèi)部成交額縮量、情緒調(diào)整進(jìn)度,外盤調(diào)整結(jié)束時點可作為參考;在經(jīng)歷了兩周的市場深度回調(diào)后,當(dāng)前市場主要面臨的是時間維度上的約束而非下行空間上的擔(dān)憂。此外,考慮臨近春節(jié)假期因素,投資者在節(jié)前交易意愿不高,且在節(jié)后又將迎來“兩會”的召開,本輪修復(fù)時間可能會較長。

        其實,近兩年來,價值投資也被提及的越來越多,雖然近期個股調(diào)整幅度較大,諾德基金郝旭東表示,相較于2017年偏極端的結(jié)構(gòu)性行情,2018年A股市場將呈現(xiàn)相對均衡的狀態(tài),低估值的價值股和確定性的成長股都將會迎來投資機會。

        面對當(dāng)下不確定的市場,不少投資者都希望自己能夠擁有一雙“火眼金睛”的眼睛,可以一眼能夠在A股市場3000多只股票中,分辨出誰是垃圾股,誰是妖股,誰又是真正有價值的好股票。

        《投資者報》通過對Wind的2017年公募基金重倉股研究發(fā)現(xiàn),被公募基金青睞的股票不少,多達(dá)600余只。在這里,我們按照持股總數(shù)量為排名規(guī)則,選取前30只股票,值得關(guān)注的是,當(dāng)中銀行股就占據(jù)了三分之一,同時,其中也有不少是《投資者報》券商薦股欄目中推薦過的個股,如伊利股份、保利地產(chǎn)等。

        根據(jù)公募基金公布的2017年持倉情況,我們發(fā)現(xiàn)有兩只股票尤其突出,被基金持有數(shù)量均超過15億股,分別是農(nóng)業(yè)銀行(17.58億股)、工商銀行(15.37億股)。此外,被基金公司持有家數(shù)最多的前5名是中國平安(868家)、伊利股份(621家)、招商銀行(536家)、工商銀行(445家)、中國太保(333家)。

        有意思的是,通過統(tǒng)計基金的重倉股配置情況發(fā)現(xiàn),截至2017年年底,公募基金對銀行板塊的配置有所下調(diào),被拋售最狠的也是被持有最多的農(nóng)業(yè)銀行,被減持8600萬股,其次是中國重工被減持7200萬股,交通銀行被減持6700萬股。在30只股票中被增持的股票屈指可數(shù),被增持最多的是林洋能源,被增持5500萬股。

        對此有券商分析表示,據(jù)測算,2017年年末公募銀行板塊持倉比例約6.2%,嚴(yán)重低配。1月銀行股行情起來后,雖有所加倉,但預(yù)計仍然低配。一方面在機構(gòu)配置之下,另外一方面在個股場外期權(quán)等推動下,銀行股行情持續(xù)性及空間或?qū)⒋蟪A(yù)期。

        該券商還表示,銀行股或處在估值重構(gòu)大趨勢中,如何重視都不為過?;谝韵逻壿?,銀行股估值會大重構(gòu)。1.基本面,息差與不良雙拐點,業(yè)績明顯上行是支撐;2.政策面,房地產(chǎn)調(diào)控,地產(chǎn)龍頭股價大漲。金融強監(jiān)管時代,四大行將明顯受益;3.資金面:險資、外資、銀行理財股票委外等增量資金配置為主,偏好銀行股;4.估值面,估值為所有行業(yè)最低,板塊到1.3倍PB估值仍偏低,空間大。A股銀行板塊ROE達(dá)15%,估值仍不到1.1倍18PB,而美國銀行板塊ROE僅為9%,估值達(dá)1.3倍PB。

        投資配置方面,估值大重構(gòu),當(dāng)前雖已是板塊性機會,但中長期仍需關(guān)注基本面,精選業(yè)績好的個股,業(yè)績驅(qū)動風(fēng)格延續(xù)。

        也有機構(gòu)分析認(rèn)為,當(dāng)前,公募主動權(quán)益重倉持有銀行板塊占比僅為6.23%,較前期高點仍有較大距離,持倉比例存有較大提升空間。在外資、險資、銀行理財股票委外等穩(wěn)健型增量資金配置下,以及基本面改善的驅(qū)動下,今年銀行股估值或處在重構(gòu)的大趨勢中,公募銀行股持倉比例預(yù)計走向標(biāo)配。整體來看,機構(gòu)持倉情況仍反映了銀行股行情的核心邏輯在于業(yè)績驅(qū)動。估值低但基本面一般的股價表現(xiàn)一般;估值低,且基本面明顯改善的股價則大幅走高,如四大行;估值相對高一些,但基本面好的則估值溢價會持續(xù)提升,如招行和寧波。

        在銀行股的投資配置上,有機構(gòu)分析表示,社會大類資金重新配置,利于銀行股估值提升。監(jiān)管之后,社會大類資金會尋找新方向,該類資金預(yù)計更青睞于低估值的藍(lán)籌股。(銀行基本面穩(wěn)健,低估值高ROE,大類社會資金再配置,提升其估值)。同時,從基本面來看,2018年銀行行業(yè)趨勢向上,彈性有限,持續(xù)時間長。資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)穩(wěn)健向好,凈息差企穩(wěn)修復(fù),但彈性不大。

        相對來說銀行板塊的市盈率普遍相對平穩(wěn),除了招商銀行是11.8倍,其余9家銀行市盈率均在10倍以下。endprint

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