李閃閃

【摘 要】Schumpeter（1912）提出貨幣金融對經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有長期影響，銀行有創(chuàng)造信用功能，能篩選出優(yōu)質(zhì)企業(yè)對其提供信貸支持，促進技術(shù)創(chuàng)新，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。下文關(guān)于金融市場與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的研究綜述主要從金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)兩個角度與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)聯(lián)展開。

【關(guān)鍵詞】金融支持；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

一、金融規(guī)模與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級

（1）最初研究表明金融規(guī)模對產(chǎn)業(yè)升級存在積極地正向影響關(guān)系，金融規(guī)模的擴大有利于產(chǎn)業(yè)中的微觀主體從資本市場或者信貸市場融資成功，獲得發(fā)展轉(zhuǎn)型的資金：劉贛州（2005）以中部六省為研究對象進行理論研究認為，金融的資金聚集功能和服務(wù)水平在很大程度上影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的路徑和速度。徐炳勝（2006）利用1999-2004年我國資本市場和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的有關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)對資本市場融資規(guī)模與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系進行了協(xié)整分析，研究結(jié)果認為資本市場融資規(guī)模對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有重要的正向作用。

（2）在此基礎(chǔ)上的相關(guān)研究考慮了金融規(guī)模的發(fā)展對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響作用的動態(tài)性和長短期趨勢：嚴武（2013）運用廣東省1979 - 2010年數(shù)據(jù)就金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響進行實證研究表明：金融發(fā)展與廣東省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化所呈現(xiàn)得正相關(guān)關(guān)系是影響程度較大且是長期顯著效應。高鉑睿等（2015）結(jié)合廣州市2005-2013數(shù)據(jù)，運用VAR模型分析了廣州市金融體系對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級影響，從長期趨勢來看，融資規(guī)模對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的貢獻率逐漸增加，金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的促進作用不明顯，融資效率對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級具有短期反向的影響。由此使得金融規(guī)模發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級之間關(guān)系的研究更加細化和科學，對于促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的作用更加實際和貼近經(jīng)濟現(xiàn)實。

二、金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

國外學者率先對金融結(jié)構(gòu)的相關(guān)內(nèi)容進行了研究，并對于金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級之間的關(guān)系研究中取得了一定的成果，Beck&Levine（2002）利用65國家1963-1995年不同產(chǎn)業(yè)的面板數(shù)據(jù)，驗證了金融對產(chǎn)業(yè)增長的影響，結(jié)果表明金融結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響并不能肯定有促進作用。

（1）關(guān)于金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)系首先主要結(jié)合金融市場的各組成部分如：資本市場、股票市場、信貸市場以及民間金融等展開：徐炳勝（2006），認為股票市場融資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級貢獻最大，其次是債券市場融資，中長期貸款融資貢獻微弱并且其中債券市場融資對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級具有短期的滯后效應。張梅（2006）加入新的變量進一步研究，從金融中介、股票、開發(fā)性金融、風險投資四方面分析，認為這些金融工具的出現(xiàn)豐富了金融的構(gòu)成，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有重要影響。之后的學者們再加入一系列控制變量和在更加嚴格準確的條件下對不同的金融市場進一步研究：馮根福，石軍等（2009）在考慮了異質(zhì)性偏誤、遺漏變量和省際特性之后，采用面板數(shù)據(jù)從區(qū)域的層面研究了我國股市融資模式對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響，表明股票市場融資與我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間存在正向相關(guān)，這種相關(guān)性在不同的股市融資模式下又不同。隨著民間金融的發(fā)展日益壯大和規(guī)范化，進一步豐富了金融市場結(jié)構(gòu)的組成，因此薛晴（2015）從資源開發(fā)、民間金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間內(nèi)生關(guān)系的角度，通過將自然資源、民間金融系統(tǒng)同時納入內(nèi)生增長模型，研究認為資源富集地區(qū)民間金融發(fā)展有利于促進經(jīng)濟增長，但隨著資源富集地區(qū)對資源型行業(yè)依賴程度的上升，存在功能缺失的民間金融會增強資源富集地區(qū)的“資源詛咒”效應，強化自然資源對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的鎖定效應。

（2）從金融行業(yè)的行業(yè)競爭程度角度來研究金融市場結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)升級關(guān)系的國內(nèi)外學者們主要從以下方面展開：邵平、秦龍、孔愛國（2007）對1991-2006年我國銀行業(yè)集中度與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)系研究認為銀行業(yè)集中度與產(chǎn)業(yè)發(fā)展是呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系。林毅夫和孫希芳（2008）運用中國28個省區(qū)1985—2002的面板數(shù)據(jù)對銀行結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長間的關(guān)系進行實證研究表明，中小金融機構(gòu)市場份額的上升對經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)升級具有顯著正面影響。國外學者Da Rin M. & Hellmann T.（2002）的研究結(jié)果認為在新興經(jīng)濟體中，銀行可以發(fā)揮對于工業(yè)化發(fā)展的促進作用，同時銀行的過度集中不利于企業(yè)進入門檻的降低，引起產(chǎn)業(yè)部門更大的集中，不利于市場競爭和產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展。之后的研究進一步說明了市場型金融機構(gòu)對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的作用。Parkin， Birth（2005）利用26個國家的制造產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)進行了多元回歸模型分析，結(jié)果認為市場主導型的金融結(jié)構(gòu)有利于高科技產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和高風險產(chǎn)業(yè)的增長，而銀行主導型的金融結(jié)構(gòu)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和低風險產(chǎn)業(yè)的增長有一定的優(yōu)勢。

三、小結(jié)

金融市場中的不同的組成部分如：銀行信貸市場、股票市場、債券市場以及民間金融各個組成部分在不同的條件下都會對產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級發(fā)展發(fā)揮不同的作用，在進行研究和文獻閱讀的過程中要注重不同的環(huán)境和外部條件以及不同性質(zhì)的金融市場的不同的作用。在金融結(jié)構(gòu)的分析中還可以發(fā)現(xiàn)，金融市場的集中度也會對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展產(chǎn)生影響，一般認為金融行業(yè)的市場集中度越低為越有利于產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，市場主導的金融市場對于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的正向積極作用更加明顯。

【參考文獻】

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