程亞瓊

【摘 要】現代經典金融學的出發(fā)點于傳統金融學顯著不同。它相比于傳統金融學增加了很多理性的因素，它有兩種表達方式，一個是均衡分析，另一個是無套利分析。這兩種分析模式將現代經典金融學表現的淋漓盡致?，F代金典金融學的發(fā)展很大程度上受到了環(huán)境的影響。與人們的實際要求存在差異。所以，產生了困境。這種情況下提出了行為金融學，從不同角度融入了人們各種方面的不同要求。

【關鍵詞】現代經典金融學；困境；行為金融學；崛起

金融學作為一個綜合性理財的項目，它的發(fā)展標志著國家經濟的發(fā)展，人們對財政能力的掌握以及合理分配?，F代經典金融學在發(fā)展過程中已不能滿足人們日益增長的需求。行為金融學的崛起給金融的發(fā)展帶來了廣闊的發(fā)展前景。

一、對現代經典金融學的基本認識

相關經濟學家表示，金融學從本質上來講是在不同的發(fā)展時期把有效的資源進行合理的配置，它的背景是在不確定的情況下，這也是發(fā)展金融學的中心問題。時間和不確定性作為研究現代金融學的要素，這兩者相互作用會從一定程度上刺激經濟的發(fā)展，因此，在有限的時間內配置有效的資源，是現代金融學研究的重點問題。我們還可以從現代經典金融學的關注點出發(fā)，現代金融學主要注重對現代金融的合理配置以及定價問題。注重金融在某個時間段的具體效益。進行合理的資金配置是發(fā)展現代經典金融學的主要途徑?，F代金融學與市場息息相關，它從某些方面反映了市場經濟變化以及個人的資金流動情況。利用金融分析市場變化規(guī)律，作出相應的調整措施，有效的避免市場變化給我們生活帶來的消極影響?，F代金融學在不同的時間有不同的定義，當今時代下，它主要體現的是價格均衡，建立經濟模型，分析經濟變化，使人們更好的把握市場競爭變化。

二、現代經典金融學的困境分析

（一）現代經典金融學的發(fā)展受到市場競爭程度的影響極大

在現代經典金融學的發(fā)展過程中，競爭關系的存在使金融的發(fā)展陷入了很大的困境。我們要做理性的經濟分析，競爭一方面刺激了經濟的發(fā)展，另一方面給企業(yè)帶來了很大的投資風險，利用金融分析的方法，合理配置金融資源。同時，在金融發(fā)展的過程中，市場發(fā)展的一些相關經驗證明，現代金典金融學已經遠遠不能適應人們的經濟要求，交易者要承擔一定的風險。有些投資者會認為自己處于不利的地位，覺得自己沒有優(yōu)勢，在發(fā)生交易時也會出現很多狀況。尤其是在股票市場中，要慎重投資，股票市場盈利大，對應地，它的風險就更大，隨著交易量的增加，投資者對投資的選擇力度也會加大。

（二）現代經典金融學在發(fā)展中有很多不確定的因素

在本世紀之前，金融學家普遍把投資者的資金投入以及資金產生的效益放在首要位置，因此，對于現代經典金融學的研究就比較薄弱，那個時代由于市場投入的資金少，政府的扶持力度不夠，相關投資人對投資信息把握不夠透徹，甚至有很多金融學家只是徒有虛名，對市場金融問題的間接不夠深入，利用已有的知識誤判，給我們國家的經濟發(fā)展帶來了重大的影響。歪曲經濟狀況，不能正確認識經濟發(fā)展規(guī)律，對整個經濟社會的發(fā)展產生了不利的影響。

（三）對市場有效性假說認識不夠深刻

從某些階段來看，市場的發(fā)展形式是不同的，所以，它受到的各方面的影響也是不同的，市場中的競爭關系復雜，同時，還存在很多摩擦，相應的投資風險就不同，面對這些難以把握的投資風險，我們要做的工作就是把握市場的變化規(guī)律，對市場有效性假說進行深入的探究，分析，總結。美國的一些經濟學家認為，市場有效性假說是客觀存在的，也是成立的。它能有效的解釋一些金融的基本問題，但是，市場發(fā)展的不確定因素實在是太多了，有的根本無法用市場有效性假說解釋，有關學者把他們稱為“一月效應”。從字面上來看，跟月份有關，它反映出市場金融變化跟時間的關系。在一月受到的影響明顯比其他月份明顯。

（四）現代經典金融學還存在很多信息方面的問題

也稱為不對稱信息，它是公司的一種財務管理方式。下面對它的模型的建立進行分析，一種是紅利信號模型。這種模型的建立過程很簡單，起初是因為關于紅利問題每個人的看法不同，所以決策有很大的偏差，結果也比較極端，不能正確反映金融問題，也不能解決經濟現象，通過建立紅利模型對整個現象進行有效的分析，研究發(fā)現，一些企業(yè)寧愿付出一些紅利也不想把利潤放到股份中，這種現象是常見的，他們站在自己的利益出發(fā)，當然，企業(yè)的最終目的也是盈利，同時，紅利還受國家稅務局的管制，國家對其征收一定稅率的稅，所以，一些企業(yè)為了不讓自己受到更大的經濟損失，就把每年的紅利進行分配，不再錙銖必較，態(tài)度也緩和了一些。

三、對行為金融學的認識以及一些重點模型的建立

交易市場經常會出現交易風險，這些風險是可以規(guī)避的。投資者通過建立一些假設的模型，對投資的項目進行合理的預測，分析。然后，另一些人并不是僅僅局限于建立假設的模型，它們應用投資人的心理進行預測，對投資人的投資項目進行研究，反復的觀察，反復的揣摩。這種就金融理念與人的心理聯系起來的投資行為被稱為行為金融學，它比現代的傳統金融學更加理性，如果說現代的傳統金融學是一個臺階，那么行為金融學就是地基，行為金融學起著基礎性的支撐作用。從本質來說，現代金典金融學與行為金融學并沒有太大區(qū)別，它們的共同目標都是盡可能減少步驟，減少復雜的模型的建立，最后實現統一的理論標準。行為心理學的優(yōu)勢是它從人性的角度出發(fā)，探究投資人的心理，自身的愛好，投資的偏向，以及各類情感問題，與人聯系密切。

四、行為金融學對金融困境的認識

從心理學的角度來看，行為心理學把投資者的心理考慮放在了第一要素，把理性這個因素加以更正，他們的心理一般是兩種特征，第一，具有投資的信念，也就是說投資者在經過長期的探索過程，對投資市場規(guī)律有了熟悉的把握，在進行投資的過程中，根據自己的意識進行投資，他的投資是理性的投資，并不是盲目的投資，也就是說，他們的信念沒有錯誤，根據信念進行投資市場的預測，主觀的進行分析。第二，投資在已有的信念的前提下，進行適當的選擇，使選擇的結果與投資時預期的結果相同，首先建立相應的模型，對模型進行分析，模型的建立要根據投資市場的實際情況，不能泛泛而談，把投資者的投資行為進行細化處理，同時，對于金融市場的一些突發(fā)性變化，可以作用金融給出合理的解釋。將建立的模型與具體情況聯系起來，將模型進行分類，看其目標是傾向于信念的還是自身的喜好的。搞清楚各種模型的特征，捕捉投資人的心理變化過程。endprint

五、金融體系的建立過程

（一）信念的行為金融模型的建立過程

驕傲的態(tài)度可以導致交易過度，從而這種過分的心理行為，基于人們對自知事物的過度自信，但是結果卻恰恰相反，如果交易的次數增多，會花費大量的交易費用，得不償失，最終，自己的收益會變得特別少，給自己的投資造成了嚴重的損失。一些心理數據表明，在這個方面，男生犯的錯誤要比女生多的多，由于男性的交易比較頻繁，所以收獲的利益也越來越少。

（二）建立嚴謹的邏輯分析體系

行為金融是一門很重要的學科，它與其他學科不同，它有其獨特的思考過程，行為金融學的特色是是把心理學作為研究重點，根據心理學的知識對投資人的投資行為進行合理的預測，分析，把握其心理特征。但是，行為金融學在發(fā)展過程中，有一定的邏輯分析，這種邏輯是比較嚴謹的，我們應用行為心理學對金融問題進行合理的解釋，行為科學在建立過程中，遵循一定的邏輯，但是，我國在行為金融學的建立過程中的邏輯還不夠嚴謹，需要對金融有更加深入的認識，適應市場的經濟變化，反復推敲，總結，最終建立一個嚴謹的邏輯分析體系，使行為金融學有更好的發(fā)展。

（三）明確研究對象和研究的方法

心理學是行為金融學發(fā)展的一個重要依據，這也是現代經典金融學與行為金融學的本質區(qū)別，基于對人的心理的研究，對行為金融學有一個準確的定位，在這個新型的領域中，要想發(fā)展行為金融學，就必須對研究的對象有明確的研究以及掌握研究的一些方法，行為研究是采用經濟學的方法，對經濟有準確的定位。

六、總結

本文的研究對象的是金融學，探究現代金融學的發(fā)展特點，將現在經典金融學的問題進行深刻的研究探討，明確現代經典金融學的建立過程，以及一些模型的應用。接下來，又引出行為金融學，探究行為金融學的特征，以及適合其發(fā)展的條件，對于一些經典的模型進行分析，總結金融模型的建設特點，以及經濟發(fā)展的規(guī)律，對經濟變化作出有效的應對措施，使我們國家盡可能少的受到經濟波動變化帶來的經濟問題，給我們國家的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造一個良好的經濟發(fā)展條件，研究金融就是合理的配置經濟資源，對現代社會的發(fā)展有重要的意義。

【參考文獻】

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