楊舒淇

【摘 要】現(xiàn)代城市軌道交通發(fā)展迅速，城市交通建設(shè)過程中需要耗費(fèi)大量資金，僅依靠政府的投資很難保證城市軌道交通的發(fā)展，因此在城市軌道交通建設(shè)中吸引民營資本是必要的。本文探討了在城市軌道交通建設(shè)中對(duì)PPP模式的應(yīng)用，希望對(duì)促進(jìn)我國城市軌道交通建設(shè)能夠有所幫助。

一、引言

PPP（Public—Private—Partnership）模式，即公共部門與民營企業(yè)合作模式。通過簽署合同來明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更為有利的結(jié)果。

二、分析PPP融資模式優(yōu)點(diǎn)

PPP融資方案與以往私人企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目融資方案相比，雖然并不是全局上的改變，但帶來的影響卻是巨大的。依據(jù)現(xiàn)代福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究結(jié)果來看，私人產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)通過市場(chǎng)與私人提供，公共產(chǎn)品的提供則應(yīng)當(dāng)由政府提供，但是準(zhǔn)公共產(chǎn)品則可以在由私人部門和政府的補(bǔ)助下共同完成。PPP融資模式在軌道交通建設(shè)中的應(yīng)用，也正是在其屬于準(zhǔn)公共產(chǎn)品的基礎(chǔ)下開展的。PPP融資模式在城市軌道交通建設(shè)中具有較為明顯的優(yōu)勢(shì)，主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

（1）PPP融資模式可以為民營企業(yè)提供比較穩(wěn)定的投資回報(bào)。他們必會(huì)將最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)提供給消費(fèi)者，以贏得顧客。? ?（2）PPP融資模式的應(yīng)用可以使政府的職能發(fā)生合理轉(zhuǎn)換，減小政府壓力?？梢员M早確定項(xiàng)目融資方案，解決項(xiàng)目整個(gè)生命周期中的風(fēng)險(xiǎn)分配。（3）PPP融資模式因?yàn)槭撬饺撕驼南嗷ズ献?，有利于利用私人企業(yè)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。? （4）PPP融資模式可以提高項(xiàng)目的效率，私人企業(yè)可以盡早參與進(jìn)來，可以節(jié)約投標(biāo)成本，節(jié)省時(shí)間，提高城市軌道交通建設(shè)的技術(shù)質(zhì)量和運(yùn)行質(zhì)量并縮短項(xiàng)目的建設(shè)周期。

三、近年我國在城市軌道交通建設(shè)中PPP融資模式的應(yīng)用措施

1. 價(jià)格調(diào)整。軌道交通項(xiàng)目是一項(xiàng)便民工程，票款是該項(xiàng)目收益的主要來源，高票價(jià)會(huì)對(duì)客流量產(chǎn)生影響，低票價(jià)不能保證私人投資者的投資回報(bào)，政府根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行定價(jià)管理，規(guī)定起始票價(jià)和調(diào)價(jià)機(jī)制，在考慮公眾承受能力的情況下適當(dāng)提升地鐵票價(jià)。政府對(duì)票價(jià)進(jìn)行調(diào)整的原因包括：

（1）保證該項(xiàng)目正常安全運(yùn)行。（2）保證私營投資者的收益。（3）降低政府的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)

2. 調(diào)整后結(jié)果。2014年12月28日，北京地鐵進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。

客流結(jié)構(gòu)改變：由于地鐵票價(jià)上漲，許多人選擇地面交通通勤;客流量下降：截至當(dāng)日9點(diǎn)，地鐵4號(hào)線及大興線進(jìn)出站量達(dá)11.8萬人次，較之上周下降11.9%;乘車風(fēng)險(xiǎn)降低：客流量減少使得車廂擁擠度下降;收益上升：起步價(jià)由2元變?yōu)?元，由于該項(xiàng)目的盈利主要來源是票款收入，每人次乘坐地鐵給公司帶來的收益上升

3. 收益估算。利用客流量及加權(quán)票價(jià)估算收益（以2016年為例）。全年的票款收入約為4.42*4.12=18.2104（億人民幣）

京港地鐵公司全年的成本費(fèi)用為32.3729億人民幣，由于京港地鐵公司如今還負(fù)責(zé)運(yùn)營北京十四號(hào)線，根據(jù)客流量簡(jiǎn)單估計(jì)，四號(hào)線2016年運(yùn)營的成本費(fèi)用約為22.6096億人民幣，即該項(xiàng)目大體上是虧損的。

四、可借鑒價(jià)值

1.貸款的選擇。北京地鐵四號(hào)線借貸額度計(jì)劃為項(xiàng)目總投資的70%，其中50%～70%固定利率貸款，并根據(jù)實(shí)際需要期限可分為10年、15年、20年。固定利率期結(jié)束后根據(jù)當(dāng)期現(xiàn)金流匹配原則，借款人合理未還貸款在以后年份轉(zhuǎn)為浮動(dòng)利率貸款，其余30%～50%為浮動(dòng)利率貸款;浮動(dòng)利率為銀行公布的當(dāng)期相應(yīng)檔次貸款基準(zhǔn)利率下浮10%，貸款期25年。

2.政府補(bǔ)貼。北京地鐵四號(hào)線中特許經(jīng)營協(xié)議擬約定若各運(yùn)營年度按實(shí)際運(yùn)營票價(jià)實(shí)現(xiàn)的平均人次票價(jià)收入水平低于調(diào)整后的測(cè)算平均人次票價(jià)收入水平，差額部分由市政府給予補(bǔ)償，若客流低于預(yù)測(cè)客流一定比例（具體比例另行約定）時(shí)，政府將減免特許經(jīng)苣公司應(yīng)支付的A部分租金;如果連續(xù)3年實(shí)際客流均低于約定客流的一定比例，且特許經(jīng)公司連續(xù)3年虧損，北京市政府同意用補(bǔ)貼方式進(jìn)行協(xié)商，如兩年內(nèi)無法就補(bǔ)貼額度達(dá)成一致且在特許經(jīng)營公司要求的情況下，政府有義務(wù)收購社會(huì)投資者在特許經(jīng)營公司的股權(quán)，股權(quán)收購價(jià)格為經(jīng)審計(jì)的賬面凈資產(chǎn)值或雙方同意的公允價(jià)格。同時(shí)，北京市政府在稅收及地鐵沿線土地相關(guān)權(quán)益開發(fā)上給予私人部門優(yōu)惠。

3.對(duì)策探究。健全和完善PPP政策制度、法律規(guī)范和組織管理體系;轉(zhuǎn)變政府角色;拓寬項(xiàng)目融資渠道（設(shè)立PPP項(xiàng)目擔(dān)?；?、放寬保險(xiǎn)基金、社?；鸬却笮突鹜顿YPPP 項(xiàng)目的限制、消除政策中殘存的對(duì)私人資本的歧視以及諸多限制性條件）;加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和信用約束機(jī)制（事前防范，事中控制，事后補(bǔ)救）;合理確定價(jià)格，避免盲目承諾投資回報(bào)率;培養(yǎng)專業(yè)人才，并設(shè)置、培育專業(yè)化的配套機(jī)構(gòu);完善市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制。

五、總結(jié)

1.軌道交通是發(fā)展PPP項(xiàng)目的重要領(lǐng)域。軌道交通投資額大、運(yùn)營收入低、技術(shù)要求高、社會(huì)收益大，需要多個(gè)經(jīng)濟(jì)部門的參與，以保證其順利落地及運(yùn)營城市軌道屬于準(zhǔn)公共品（資本密集性和沉沒成本性、外部性、自然壟斷性），既可由政府提供，也可以由私人部門通過市場(chǎng)提供，適用于PPP模式。

PPP模式中政府的角色可以在一定程度上分擔(dān)軌道交通項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（需求風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)），保證項(xiàng)目的正常運(yùn)行。

2. 我國的軌道交通通過PPP模式得到了發(fā)展

北京地鐵4號(hào)線、14號(hào)線、16號(hào)線

徐州市軌道交通3號(hào)線一期工程、徐州市軌道交通2號(hào)線一期工程

佛山市城市軌道交通2號(hào)線一期工程

北京地鐵新機(jī)場(chǎng)線項(xiàng)目

3. PPP項(xiàng)目盈利模式優(yōu)化

（1）增補(bǔ)資源開發(fā)權(quán)，彌補(bǔ)收益不足;（2）授權(quán)提供配套服務(wù)，拓展盈利鏈條;（3）開發(fā)副產(chǎn)品，增加收益來源

結(jié)束語

在城市交通壓力日益加大的今天，城市軌道交通建設(shè)可以緩解城市交通壓力。在城市軌道交通建設(shè)中，采用PPP融資模式，一方面可以減少軌道交通建設(shè)給政府帶來的財(cái)政壓力;另一方面也可以使民間的資金得到合理利用，對(duì)推進(jìn)我國城市軌道交通建設(shè)來說意義重大。