曹曉陽

【摘 要】 理財業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，成為銀行負債的重要來源，對加快銀行轉(zhuǎn)型具有重要的意義。但是在金融產(chǎn)品的過度創(chuàng)新和信息的不對稱下，理財產(chǎn)品的發(fā)行也存在著一些問題，如剛性兌付、期限錯配、多層嵌套等，在杠桿效應(yīng)的放大下，這些問題給銀行帶來了一些潛在的風險。因此，研究理財產(chǎn)品的發(fā)展具有一定的意義。

【關(guān)鍵詞】 商業(yè)銀行 理財產(chǎn)品

1、法律監(jiān)管方面

葛琳（2013）認為目前我國已有的金融監(jiān)管制度還不夠健全，還缺少對投資者的保護。在厘清商業(yè)銀行理財產(chǎn)品法律定位的基礎(chǔ)上，探究我國金融監(jiān)管體制和投資者權(quán)益保護制度的缺陷，提出彌補缺陷的解決路徑。陳姚堅（2013）從商業(yè)銀行和投資者兩個角度分析了理財產(chǎn)品所存在的法律風險，探討了理財產(chǎn)品風險產(chǎn)生的原因，在此基礎(chǔ)上給出了相應(yīng)的建議。盛方富（2015）從投資者視角出發(fā)，將理財產(chǎn)品的投資劃分為三個階段，并說明了這每個階段信息披露的重點和投資者關(guān)注的重點。通過分析理財產(chǎn)品市場信任機制，得出投資者信任與信息披露之間的理論模型，并從信息披露視角給出相關(guān)建議。戴昕琦（2017）認為引發(fā)理財產(chǎn)品的逆向選擇和道德風險的關(guān)鍵是信息的不對稱。銀行為了吸引更多的投資者，往往對應(yīng)公開的信息不公開或虛假公開。所以應(yīng)建立和完善理財產(chǎn)品信息披露制度，推動透明金融市場的建立，保護投資者的權(quán)益。

2、創(chuàng)新方面

凌江懷（2004）認為要加快理財新產(chǎn)品的創(chuàng)新，適應(yīng)資本市場的發(fā)展，創(chuàng)新出更多的投資性理財產(chǎn)品。如銀券通、“銀基轉(zhuǎn)帳”、“銀證受托理財計劃等，以及設(shè)計一些能為高收入層合理避稅和適用老人的金融產(chǎn)品。曹淑杰（2007）研究了我國商業(yè)銀行人民幣理財產(chǎn)品，認為理財產(chǎn)品的創(chuàng)新要從理財?shù)母拍?、理財產(chǎn)品收益的設(shè)計、理財產(chǎn)品的投資對象三個方面著手。在產(chǎn)品設(shè)計上，要注意加強產(chǎn)品的自助化、復(fù)合化、品牌化、個性化的創(chuàng)新。姜曉兵（2007）認為國內(nèi)的個人理財業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴重，缺乏針對個人客戶特點的業(yè)務(wù)方針。提出要立足于以需求為導(dǎo)向，對客戶提供人性化、差別化的服務(wù)。邵琳（2013）從中國的實際國情出發(fā)，對國內(nèi)商業(yè)銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新存在的問題和成因進行分析，認為理財產(chǎn)品趨同化、個性化不足，應(yīng)發(fā)展以組合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和以人民幣衍生交易為基礎(chǔ)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。范思藝（2017）認為與國外相比我國的理財業(yè)務(wù)還存在著一些問題，比如理財工具相對落后、理財品種單一等。應(yīng)該從金融產(chǎn)品、理財渠道與服務(wù)以及外幣理財業(yè)務(wù)三個方面對理財產(chǎn)品進行創(chuàng)新。要將單一的產(chǎn)品市場劃分成多產(chǎn)品市場，并與客戶特征相匹配。方思維（2017）分析了我國個人理財產(chǎn)品的現(xiàn)狀，認為應(yīng)該根據(jù)客戶的實際需求，從產(chǎn)品投資方向、產(chǎn)品期限以及收益率等方面進行改進與創(chuàng)新。

3、收益方面

馬秋君、李巍（2011）選取我國銀行2009-2010年發(fā)行的部分結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，對其收益與風險進行分析，得出我國銀行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品總體呈現(xiàn)收益與風險非對稱且中外資銀行的產(chǎn)品收益與風險特征差異大的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，提出了改善產(chǎn)品收益與風險問題的對策和建議。王吉恒、張蔥宇、王磊（2013）以2012年上半年商業(yè)銀行信貨型人民幣理材產(chǎn)品預(yù)期收益率作為因變量，分析得出宏觀方面的基準利率、貨幣供應(yīng)量對其影響顯著，而銀行層面的理財產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)和認購金額對其影響不顯基著。在此基礎(chǔ)上提出幾點健康發(fā)展信貸型理財產(chǎn)品的建議。鞏菲（2014）通過對國內(nèi)80家中、外資商業(yè)銀行2004-2011年間發(fā)行的11020支理財產(chǎn)品進行實證研究，得出大體上外資銀行理財產(chǎn)品的收益高于中資銀行、外幣理財產(chǎn)品的收益高于人民幣理財產(chǎn)品的收益。另外，理財產(chǎn)品的特性、理財產(chǎn)品的投資模式、理財產(chǎn)品發(fā)行時的市場環(huán)境因素等因素均對理財產(chǎn)品收益有顯著影響。周建濤（2015）通過實證分析得出：實現(xiàn)超額收益產(chǎn)品多投資于債券和貨幣市場，未實現(xiàn)預(yù)期收益產(chǎn)品多掛鉤利率、匯率、商品期貨;非保本產(chǎn)品、短期理財產(chǎn)品是理財產(chǎn)品發(fā)行主力;固定存款利率、理財期限與預(yù)期收益率、實際收益率均正相關(guān)。

4、風險方面

大部分學(xué)者從定性角度分析了理財產(chǎn)品存在的風險。陳剛（2014）從商業(yè)銀行理財產(chǎn)品設(shè)計發(fā)行和運作兩個階段分析了其存在的各種風險，包括操作風險、市場風險、流動性風險、信用風險、利率風險，以及其他不可抗因素帶來的風險。并從監(jiān)管層和商業(yè)銀行兩方面針對具體的風險提出了建議。孫鎖宏、劉博（2014）認為在利率市場化條件下，銀行不得不發(fā)行各種具有吸引力的理財產(chǎn)品，但銀行理財?shù)馁Y金池模式，使得其面臨著期限錯配和收益率錯配的風險。理財產(chǎn)品的快速發(fā)展不僅會對貨幣政策的效果產(chǎn)生影響，還可能使整個金融體系爆發(fā)系統(tǒng)性風險。王博遠（2016）在對 SHIBOR 暴漲銀行錢荒事件分析的基礎(chǔ)上，得出了商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的風險點，包括期限錯配帶來的流動性風險、影子銀行帶來的銀行信譽損失風險以及表外業(yè)務(wù)帶來的監(jiān)管風險，并提出了解決對策。劉倍先（2017）認為快速發(fā)展的理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)存在著信用風險、市場風險、操作風險、政策風險和聲譽風險，應(yīng)該建立理財產(chǎn)品全流程風險防范體系防范和控制風險。張杰、王璨、吳雪華（2018）以2017年民生銀行北京航天橋支行假理財產(chǎn)品事件為例，分析了理財產(chǎn)品發(fā)展存在的一些問題。并提出未來我國商業(yè)銀行要吸收關(guān)國、香港等地銀行理財產(chǎn)品風險控制的成熟經(jīng)驗，從加強商業(yè)銀行內(nèi)部控制三道防線建設(shè)、風險管理文化建設(shè)、實現(xiàn)全而風險管理等方面來預(yù)防和控制理財產(chǎn)品的風險。

【參考文獻】

[1] 葛琳，我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的法律問題研究[J]，中國石油大學(xué)勝利學(xué)院學(xué)報，2013，（3）：47-50

[2] 陳姚堅，我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品法律風險研究[J]，社會與法制，2013，88-89

[3] 江懷，西方商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展新趨勢及其借鑒[J]，華南師范大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2004，（4）：3-8

[4] 曹淑杰，商業(yè)銀行人民幣理財產(chǎn)品的創(chuàng)新研究[D]，華東師范大學(xué)碩士學(xué)位論文，2007