亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        我國金融衍生工具在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用

        2018-02-20 14:45:10吳樂
        大經(jīng)貿(mào) 2018年12期
        關(guān)鍵詞:金融衍生工具匯率風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理

        吳樂

        【摘 要】 從我國實(shí)行相應(yīng)的金融匯率修改政策開始,國內(nèi)用一籃子貨幣來做比較學(xué)習(xí),從而進(jìn)行相應(yīng)的匯率調(diào)整手段。目前,國內(nèi)貨幣相對(duì)美國貨幣來說,變得越來越有價(jià)值,其中涉及到的相關(guān)匯率問題一直為人們所關(guān)注且是公司需要考慮的隱患之一。本文旨在對(duì)學(xué)術(shù)界相關(guān)匯率研究進(jìn)行分析,基于國內(nèi)現(xiàn)今匯率的相應(yīng)措施,來對(duì)數(shù)種衍生工具進(jìn)行分析進(jìn)而提出其優(yōu)勢(shì)以及缺點(diǎn)。

        【關(guān)鍵詞】 金融衍生工具 匯率風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理

        一、背景綜述

        現(xiàn)今國內(nèi)相應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化多端,改革開放措施正在顯現(xiàn)出其必要性,國內(nèi)眾多公司開始將眼光投向了國外發(fā)展方面,將金融方面的相應(yīng)衍生工具進(jìn)行分析,進(jìn)而投入至貨幣兌換研究之中去可為公司向外發(fā)展提供眾多契機(jī)。此類工具分析具體分為如下幾種:首先為分析此類工具與貨幣兌換隱患暴露之間的聯(lián)系,典型例子是李夢(mèng)等基于國內(nèi)二百余家相關(guān)企業(yè)信息進(jìn)行整合,進(jìn)而對(duì)上市企業(yè)貨幣兌換隱患暴露、此類工具實(shí)行以及公司總體利益三者之間的關(guān)聯(lián)性。第二種為貨幣兌換比例隱患的管控手段,此類工具可作為管理手段。最后是基于外匯衍生品進(jìn)行分析,研究其可提供給公司的利益。國外學(xué)者斯文基于面板信息處理得出在面臨貨幣兌換比例隱患時(shí),公司可以獲得五分之一的溢價(jià)規(guī)模。本文旨在基于定性研究手段,分析金融衍生工具于貨幣兌換比例隱患把控的效應(yīng)。

        二、金融衍生工具的概念

        此類工具意義是于相應(yīng)的金融領(lǐng)域之中,相應(yīng)的證券等資產(chǎn)演變成的相應(yīng)的避難工具,此類工具一般是一種協(xié)議,其與證券等資產(chǎn)之間的關(guān)聯(lián)性較高,隨著證券等可提供的利益的變換而變換。由于此類工具一般是以協(xié)議的形式出現(xiàn),基于此,對(duì)其進(jìn)行具體分類從而得到了標(biāo)準(zhǔn)化與非標(biāo)準(zhǔn)化,此類協(xié)議中,涉及到的主題沒有任何利益丟失以及獲得,于公司的運(yùn)營過程中,可以提供較為科學(xué)準(zhǔn)確的決策方向從而有利于公司對(duì)相應(yīng)的貨幣兌換比例中存在的隱患進(jìn)行規(guī)避。然而此類工具并不僅僅只為公司提供單方面的益處,其也存在相應(yīng)的弊端。此類工具的一般都是被相應(yīng)的公司所利用的,旨在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究并規(guī)避,從而不讓公司利益受到損害,然而相應(yīng)的金融中介組織,其經(jīng)濟(jì)來源為雇傭錢財(cái)?shù)氖杖〉鹊取?/p>

        三、我國利用金融衍生工具現(xiàn)狀

        基于國內(nèi)現(xiàn)今形勢(shì),此類金融衍生工具在貨幣兌換比例波動(dòng)市場(chǎng)中所發(fā)揮的作用較大。所以本文將二十一世紀(jì)初的貨幣兌換革新為研究的分界點(diǎn),未進(jìn)行貨幣兌換革新時(shí),貨幣兌換比例波動(dòng)基本不能直接作用于相關(guān)公司,且作用的效應(yīng)較小,國內(nèi)公司基本上都沒有給其足夠的重視。國內(nèi)大多數(shù)公司對(duì)于隱患的關(guān)注程度都較低,此類現(xiàn)象在國內(nèi)大型公司中體現(xiàn)的不算太明顯,而在非大型公司中較為嚴(yán)重,更存在一部分公司體制內(nèi)沒有響應(yīng)的隱患分析組織,過分依賴于公司高層管理人員的個(gè)人決策。公司方面對(duì)于貨幣兌換比例把控未給予足夠的關(guān)注,導(dǎo)致國內(nèi)相應(yīng)的規(guī)避貨幣兌換比例隱患功能高效性喪失,從而導(dǎo)致公司未利用好金融衍生品,使得對(duì)其的分析以及應(yīng)用較為滯后。在此分界點(diǎn)后,相應(yīng)的貨幣兌換政策進(jìn)行了革新,此時(shí)人民幣尚不能融入國際市場(chǎng)。且國內(nèi)外匯市場(chǎng)較為滯后,與國外其他市場(chǎng)相比較為落后,于金融市場(chǎng)的制度改善、反饋機(jī)制等等方面建設(shè)也不能與發(fā)達(dá)國家進(jìn)行比較,所以必須采取相應(yīng)的研究、學(xué)習(xí)政策。在匯改之后,衍生工具逐漸進(jìn)入國內(nèi)學(xué)術(shù)界及金融界的視野,然而此類工具種類不能滿足國內(nèi)需求。

        在國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)之下,對(duì)于此類工具研究也從未停止過,雖然并不是一蹴而就的且研究難度較大。國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域?qū)ν鈪R期貨等進(jìn)行相應(yīng)實(shí)驗(yàn),然而結(jié)果并不能盡人意,最后都職能不了了之。進(jìn)而造成了國內(nèi)此類工具交易不能滿足相應(yīng)需求。國內(nèi)相應(yīng)的此類工具市場(chǎng)上,鄭州、大連以及上海三個(gè)城市的實(shí)踐中,于二十世紀(jì)九十年代進(jìn)行了兩次革新,從而獲得了成功,為國內(nèi)相應(yīng)研究分析做出了貢獻(xiàn),為國內(nèi)公司應(yīng)用此類工具開創(chuàng)了成功先例。于分界點(diǎn)革新后,我國國幣與美國貨幣間的兌換比例變換程度較大,國內(nèi)對(duì)于此類工具吸取量加大,從而使得其研究進(jìn)展突飛猛進(jìn)。

        在未實(shí)行相應(yīng)的貨幣兌換制度革新時(shí),國內(nèi)的相應(yīng)貨幣兌換研究一般是基于不變的貨幣兌換比例制度從而對(duì)此制度本身進(jìn)行研究,貨幣兌換比例沒有較大的變化,外國貨幣之間的兌換比例變換旨在少數(shù)國內(nèi)公司涉及?;诖?,大多數(shù)公司沒有被貨幣兌換比例變換波及到,其對(duì)于這一波動(dòng)可能造成的風(fēng)險(xiǎn)重視程度也降低,公司內(nèi)部體制建設(shè)不完全,金融衍生工具沒有得到很好的研究。

        從另外一個(gè)角度來說,我國現(xiàn)今使用貨幣并不能無限制兌換其余國家貨幣,且國內(nèi)對(duì)于資本工程設(shè)計(jì)到的外國貨幣兌換進(jìn)行把控,且國內(nèi)相應(yīng)市場(chǎng)對(duì)于體制建設(shè)、規(guī)則制定方面仍需要進(jìn)一步發(fā)展,國內(nèi)現(xiàn)今沒有涉及相應(yīng)的國外貨幣兌換期貨,從而也不能涉及到全方面的貨幣兌換比率衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)。所以公司能夠使用的貨幣兌換比例衍生產(chǎn)品不能滿足需求,從而也不能對(duì)相應(yīng)的工具協(xié)約進(jìn)行深程度研究?;谘胄袑⑷儆鄠€(gè)相應(yīng)公司對(duì)于貨幣兌換隱患的研究以及避免的整合數(shù)據(jù)可得:在05年八至九月份,三百余家公司之中能夠使用此類產(chǎn)品對(duì)可能發(fā)生的事故進(jìn)行避免的不足三分之一。

        四、金融衍生工具的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用

        在下面的內(nèi)容中,筆者將通過對(duì)幾種常用的金融衍生工具的分析和其主要功能原理的介紹,從積極和消極兩個(gè)方面闡明其在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的發(fā)揮的功能。

        1.遠(yuǎn)期外匯交易

        遠(yuǎn)期外匯買賣就是銀行和客戶之間約定,不是在當(dāng)下而是在未來的某一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn),完成以約定中的匯率和約定中的指定金額完成外匯交易的各項(xiàng)內(nèi)容。在這其中有一個(gè)不得不提的概念,即擇期交易,是指客戶可以根據(jù)自己的實(shí)際情況來選擇想要完成交易的日期。由此可見遠(yuǎn)期外匯交易可以在一定程度上保障企業(yè)交易額的數(shù)量和質(zhì)量,也有利于企業(yè)規(guī)劃下一階段的發(fā)展任務(wù),同時(shí)在消極方面,這有可能讓企業(yè)失去了原本的交易機(jī)會(huì)。

        2.外匯掉期

        外匯掉期其本質(zhì)上是一種貨幣的更換。其具體含義為在當(dāng)期購買貨幣甲并且出售貨幣乙,而在未來的某一時(shí)間卻出售貨幣甲,購入貨幣乙。這個(gè)過程是動(dòng)態(tài)的,并且存在著明顯的對(duì)應(yīng)關(guān)系。在上述概念中的貨幣,不僅僅是一個(gè)國家的貨幣本身,還包括了各種流通物以及有價(jià)證券等。這種形式的意義在于規(guī)避長期交易中存在的大量風(fēng)險(xiǎn),有助于貨幣的保值。但繁瑣的操作手續(xù)和過程,是其暫時(shí)無法避免的難題。

        3.外匯期權(quán)

        外匯期權(quán)類似于民法上的請(qǐng)求權(quán),它的具體含義是其中的購買一方,在外匯交易的合同中所約定的日期到來之前,可以選擇要求對(duì)方按照原有的約定履行交付義務(wù),也可以選擇支付一定的違約費(fèi)。這樣做的本質(zhì)就是將原有的交易風(fēng)險(xiǎn),通過形式的轉(zhuǎn)化降到最低,但它有著不可忽視的消極影響,就是由于過于靈活多變的形式而導(dǎo)致糾紛的大量產(chǎn)生。

        4.金融衍生工具的積極作用

        衍生工具自己誕生以來就一直發(fā)展迅速,尤其是遙遙領(lǐng)先與其他傳統(tǒng)的金融工具,因?yàn)槠湫问缴系目勺兓裕撞僮餍?、個(gè)性化都能夠更好地迎合金融業(yè)從業(yè)人員以及客戶的需求。在有效降低風(fēng)險(xiǎn)方面,衍生工具所發(fā)揮的作用是巨大的。這也是它能夠在市場(chǎng)上的利用率占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)比例的重大原因。在內(nèi)容上,衍生工具通過各種形式的操作辦法和承載方式,將價(jià)格的浮動(dòng)與日常的商業(yè)活動(dòng)進(jìn)行獨(dú)立化,從而避免了金融風(fēng)險(xiǎn)在商業(yè)活動(dòng)中造成的消極影響。在促進(jìn)市場(chǎng)更加流動(dòng)方面國債是金融衍生工具的一個(gè)重要體現(xiàn)。它活躍了我國的國債交易市場(chǎng),進(jìn)而活躍了我國現(xiàn)貨市場(chǎng),促進(jìn)了金融市場(chǎng)整體運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量提升。

        5.金融衍生工具的整體消極作用

        之所以會(huì)有金融衍生產(chǎn)品的產(chǎn)生,就是因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)的大量存在對(duì)人們的理財(cái)行為始終造成威脅。不可否認(rèn)的是,金融衍生工具作為金融市場(chǎng)的一部分,在避免原有金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),其本身又會(huì)帶來全新的金融風(fēng)險(xiǎn)。比如在本世紀(jì)初爆發(fā)的的美國次貸危機(jī)就是一個(gè)例證。衍生品有一個(gè)明顯的特點(diǎn),類似于杠桿的支點(diǎn)博弈,而這種賭博投機(jī)心理也很容易造成危機(jī)的進(jìn)一步加劇。具體來看,金融危機(jī)的時(shí)常發(fā)生,甚至對(duì)于一個(gè)小型的投資組織是災(zāi)難性的。宏觀來看,投機(jī)行為的大量存在會(huì)使資金資本化,而不能發(fā)揮其原有的務(wù)實(shí)作用,不利于國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。

        五、小結(jié)

        和其他的各種形式一樣,金融衍生工具也是雙刃劍的存在,在有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也給投機(jī)行為提供了滋生的土壤中,那么相關(guān)從業(yè)者和國家政府就應(yīng)當(dāng)思考我們?cè)撊绾我?guī)避衍生品所可能帶來的各種消極影響以更好的利用它的積極作用。根據(jù)上述內(nèi)容,不難得出結(jié)論,要想掌握更好的控制金融衍生工具的利用就要從理論上明確以此規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法。在法律上配套出臺(tái)一系列的法律條文,規(guī)范政府法規(guī)來為控制金融衍生工具的利用創(chuàng)造良好的社會(huì)法制環(huán)境,以確保標(biāo)準(zhǔn)明確、監(jiān)管有力。對(duì)于其消極影響的抑制,也不可操之過急。我國現(xiàn)在還是一個(gè)發(fā)展中國家,要想不斷保持經(jīng)濟(jì)活力,就應(yīng)當(dāng)繼續(xù)擴(kuò)大開放,那么金融市場(chǎng)的開放,也是其應(yīng)有之義,所以適當(dāng)?shù)谋3种?jǐn)慎,才是我國政府進(jìn)行經(jīng)濟(jì)干預(yù)和調(diào)控的應(yīng)有態(tài)度,要結(jié)合我國特點(diǎn)及時(shí),并且有效地把握金融市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù),充分借鑒西方國家的經(jīng)驗(yàn)。尋找適合我國國情我國市場(chǎng)特點(diǎn)的管理方法。

        【參考文獻(xiàn)】

        [1] 黃曄.金融衍生工具在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用[J].國際商務(wù)財(cái)會(huì),2009(2):29-30.

        猜你喜歡
        金融衍生工具匯率風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理
        探討風(fēng)險(xiǎn)管理在呼吸機(jī)維護(hù)與維修中的應(yīng)用
        房地產(chǎn)合作開發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理
        商周刊(2018年23期)2018-11-26 01:22:28
        外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)及操作對(duì)策
        通過金融衍生工具控制外匯風(fēng)險(xiǎn)的途徑探析
        金融衍生工具在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中的運(yùn)用
        中小企業(yè)運(yùn)用金融衍生工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)策略探討
        跨國企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)及其策略研究
        浦發(fā)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)度量研究
        匯率風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則概念框架探析
        護(hù)理風(fēng)險(xiǎn)管理在冠狀動(dòng)脈介入治療中的應(yīng)用
        日韩美女av一区二区| 伊人亚洲综合网色AV另类| 手机免费日韩中文字幕| 精华国产一区二区三区| 美女不带套日出白浆免费视频| 日日碰狠狠丁香久燥| WWW拍拍拍| 男女互舔动态视频在线观看| 日韩夜夜高潮夜夜爽无码 | 一区五码在线| 国产亚洲日本精品二区| 欧美怡春院一区二区三区| 天天爽夜夜爽夜夜爽| 九九久久精品国产| 精品国产日韩无 影视| 在线成人影院国产av| 欧美video性欧美熟妇| 免费观看国产精品| 手机在线免费看av网站| 中文字幕乱码亚洲无限码| 欧美 丝袜 自拍 制服 另类| 精品国产免费久久久久久| 日本美女性亚洲精品黄色| 黑人大群体交免费视频| 欧美孕妇xxxx做受欧美88| 人妻少妇精品无码系列| 手机免费高清在线观看av| 国产肉体xxxx裸体137大胆| 免费一区二区三区在线视频| 蜜臀av人妻一区二区三区| 国产一区二区三区av天堂| 亚洲熟少妇在线播放999| 欧美激情国产亚州一区二区| 人妻中文久久人妻蜜桃| 又色又爽又高潮免费视频观看| 国产亚洲精品看片在线观看| 免费人成网站在线播放| 国产乱人无码伦av在线a| 亚洲日韩乱码中文无码蜜桃臀| 日韩精品一区二区三区四区视频| 亚洲av不卡免费在线|