【摘 要】 近年來，我國的不良貸款余額與不良貸款率一直保持“雙升”的趨勢(shì)。這可能不利于我國銀行及金融市場(chǎng)的發(fā)展。為了解決這一問題，2016年，我國重啟了不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。本文對(duì)中國不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀和不良資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷程進(jìn)行了描述和梳理，希望通過梳理，能為今后相關(guān)研究找出解決辦法。

【關(guān)鍵詞】 不良資產(chǎn)證券化 商業(yè)銀行 發(fā)展歷程

一、中國不良資產(chǎn)現(xiàn)狀

1.不良資產(chǎn)分類

由于我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的特點(diǎn)，金融業(yè)不良資產(chǎn)主要為銀行的不良資產(chǎn)，又因?yàn)殂y行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為單一，不良資產(chǎn)基本上為不良貸款，因此，本篇論文的研究對(duì)象為銀行中的不良貸款。

中國對(duì)銀行貸款的分類可基本分兩個(gè)階段：1998年之前，主要按照財(cái)政部文件《金融保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)制度》中“一逾兩呆”的方法;將貸款分成四類，分別是正常貸款、逾期貸款、呆滯貸款和呆賬貸款，其中后三種屬于不良貸款。這種按照貸款的逾期時(shí)間判斷貸款種類的方法，是貸款的事后管理，同時(shí)對(duì)于正常貸款與不良貸款的區(qū)別也不明確，不利于改善銀行貸款質(zhì)量以及提前對(duì)問題貸款采取保護(hù)措施。

1998年央行出臺(tái)《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則（試行）》，提出貸款五級(jí)分類法，根據(jù)借款者自身的還款能力來判斷貸款在未來是否會(huì)發(fā)生損失及損失發(fā)生的概率大小，把銀行貸款分成正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失五類，后三類合稱為不良貸款。貸款五級(jí)分類是國際上通行的方法，對(duì)借款人各方面的綜合能力進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，分析貸款發(fā)生損失的可能性，因此是一種更為科學(xué)合理的分類方法。

2. 傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置方法

傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置方法有：第一，運(yùn)用法律手段，進(jìn)行催收、訴訟等，對(duì)于沒有按照規(guī)定償還貸款的債務(wù)人，依照法律進(jìn)行起訴或制裁。對(duì)于資不抵債的企業(yè)實(shí)行破產(chǎn)程序，沖銷呆賬。第二，一部分呆賬貸款的本息利用呆賬準(zhǔn)備金來核銷。第三，運(yùn)用剝離、轉(zhuǎn)化及債務(wù)重組等方法降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，由銀行中的專業(yè)部門處置已經(jīng)剝離的不良資產(chǎn)，或銀行將債權(quán)置換為企業(yè)的股權(quán)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)，并由銀行進(jìn)行管理和經(jīng)營。

這些傳統(tǒng)的方法具有很大的局限性：第一，由于我國相關(guān)法律不完善，催收、訴訟等法律手段處置成本較高。第二，不良貸款總量在不斷增多，原有方法不能滿足對(duì)日益增加的不良貸款的處理。

3.中國不良資產(chǎn)現(xiàn)狀

1994年，中國的銀行開始從專業(yè)向商業(yè)轉(zhuǎn)型，并隨之出現(xiàn)了不良貸款，1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，這促使我國的不良貸款不斷增加。為了解決這一難題，1999年，華融、信達(dá)、長城、東方四家資產(chǎn)管理公司先后成立，用于分別接管工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行的不良貸款。截止到2000年6月，這四家公司一共接收的不良貸款金額達(dá)到13，939億元。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)， 2003-2011年，我國不良貸款余額和不良貸款率保持著“雙降”，但是這種趨勢(shì)是逐年放緩的。同時(shí)，2012年不良貸款規(guī)模開始較上年有所增加，2013年以來，兩個(gè)指標(biāo)一直保持“雙升”的趨勢(shì)，不良貸款大幅增加。到2017年末，不良貸款余額達(dá)17，057億元，不良貸款率達(dá)1.74%。近年來，我國經(jīng)濟(jì)總體處于下行通道，經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大、中小企業(yè)“聯(lián)保貸款”問題日益嚴(yán)重，這些因素都會(huì)對(duì)銀行信貸質(zhì)量產(chǎn)生影響，難以在短時(shí)間內(nèi)消除，誘發(fā)不良貸款率上升。

2017年的四個(gè)季度，不良貸款余額持續(xù)增多，不良貸款率數(shù)值比較高。分機(jī)構(gòu)來看，大型商業(yè)銀行的不良貸款余額達(dá)7，725億元，占總額的45.29%。排在第二位的是股份制商業(yè)銀行。從不良貸款率來看，農(nóng)村商業(yè)銀行最高，達(dá)3.16%。而外資銀行余額及占比均較低。另外新加入統(tǒng)計(jì)的民營銀行總額與不良貸款率都相對(duì)較低。

從不良貸款的構(gòu)成來看，次級(jí)和可疑類占比較大。從資產(chǎn)證券化角度來看，損失類貸款在未來很難產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而次級(jí)和可疑類貸款仍然存在產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的能力，符合資產(chǎn)證券化條件。

根據(jù)《2017：中國金融不良資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告》，從行業(yè)來看，制造業(yè)是近期不良資產(chǎn)的主要來源，這是由于制造業(yè)是銀行貸款最主要的去向，但制造業(yè)普遍存在產(chǎn)能過剩、缺乏創(chuàng)新的問題，因而信用風(fēng)險(xiǎn)較大。從地區(qū)來看，下一時(shí)期不良資產(chǎn)很可能會(huì)在東北、華北地區(qū)爆發(fā)，因?yàn)闁|北、華北是中國重化工業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)聚集區(qū)，地區(qū)經(jīng)濟(jì)活躍度和創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的速度不如沿海地區(qū)，金融風(fēng)險(xiǎn)較大。從時(shí)間上看，不良貸款的增加會(huì)滯后于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。目前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢且較難恢復(fù)，因此本次不良貸款增加可能會(huì)持續(xù)三年。

二、中國資產(chǎn)證券化發(fā)展歷程

中國資產(chǎn)證券化的實(shí)踐可以分為三個(gè)時(shí)期：2005年以前為自行探索時(shí)期，2005-2008年的資產(chǎn)證券化試點(diǎn)時(shí)期，以及2012年以后的重啟時(shí)期。

1.資產(chǎn)證券化的自行探索階段

從1992年開始，我國已經(jīng)開始資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的實(shí)踐，推出了一系列產(chǎn)品和方案，雖然產(chǎn)品設(shè)計(jì)相對(duì)簡單，規(guī)模較小，但這一系列創(chuàng)新的探索為我國規(guī)范開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)奠定了基礎(chǔ)。包括1992年，海南三亞開發(fā)建設(shè)總公司發(fā)行地產(chǎn)投資證券，規(guī)模為2億美元，這是中國資產(chǎn)證券化的首次實(shí)踐。1996年珠海高速公路有限公司發(fā)行2億美元債券建設(shè)廣深珠高速公路等產(chǎn)品。

2.資產(chǎn)證券化試點(diǎn)階段

2005年3月，信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)啟動(dòng)，2005年12月，第一批的信貸資產(chǎn)支持證券在市場(chǎng)上發(fā)行，包括國家開發(fā)銀行擔(dān)任發(fā)起人的首單信貸資產(chǎn)證券化，以及建設(shè)銀行擔(dān)任發(fā)起人的首單住房貸款證券化。2007年9月，我國開始了第二批信貸資產(chǎn)支持證券的試點(diǎn)工作。2008年國際金融危機(jī)的爆發(fā)，使我國暫時(shí)關(guān)閉了資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)。

在這一階段，共11家金融類發(fā)起機(jī)構(gòu)進(jìn)行了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的探索，共發(fā)行17個(gè)項(xiàng)目，發(fā)行總額667.82億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型包括個(gè)人住房抵押貸款、企業(yè)貸款、不良貸款及汽車貸款等。同時(shí)，在這一階段，共有9單企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行，發(fā)行總額265.01億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型包括租賃租金、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)、應(yīng)收賬款及BT回購款。

3.資產(chǎn)證券化重啟階段

2012年5月，央行、銀監(jiān)會(huì)和財(cái)政部重啟信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，國家開發(fā)銀行、工商銀行等率先開展第三批的產(chǎn)品的發(fā)行。2012年8月，銀行間交易商協(xié)會(huì)頒布文件，在我國開展資產(chǎn)支持票據(jù)業(yè)務(wù)。2013年3月，證監(jiān)會(huì)頒布文件，正式開展常規(guī)化的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。2013年7月，國務(wù)院提出要推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化。2014年11月，銀監(jiān)會(huì)將原來審批制的信貸資產(chǎn)證券化改為備案制。

在這一階段，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型也在不斷豐富。到2016年，我國信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模為3，908.53億元。

4. 中國不良資產(chǎn)證券化發(fā)展歷程

在2005年以前，我國已經(jīng)存在不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的探索。2003 年1 月，信達(dá)資管與德意志銀行開展合作，這是我國第一個(gè)資產(chǎn)證券化以及不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。之后又以信托模式發(fā)行兩單準(zhǔn)不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。

2005至2008年資產(chǎn)證券化第一次試行，在此期間，資產(chǎn)管理公司、商業(yè)銀行共發(fā)行四單不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

2016年2月14日，央行、發(fā)改委等提出重啟不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，將工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行和招商銀行設(shè)為首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。2016年5月，中國銀行發(fā)行了3.01億元、招商銀行發(fā)行了2.33億元的不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)正式重啟。截止到2017年3月，我國共發(fā)行了16個(gè)不良資產(chǎn)支持證券的產(chǎn)品，發(fā)行總規(guī)模達(dá)到了163.3億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)包括信用卡不良貸款、對(duì)公不良貸款、小微不良貸款、個(gè)人抵押不良貸款、個(gè)人住房抵押不良貸款等。

三、總結(jié)

我國不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還處在剛剛起步的階段，經(jīng)驗(yàn)相對(duì)不足，相關(guān)的法律以及監(jiān)管體系還都不夠完善。不良資產(chǎn)證券化活動(dòng)使得銀行的收益以及資本充足率得到了提高，但是對(duì)于銀行的流動(dòng)性則有著負(fù)向影響，對(duì)于由于不良資產(chǎn)證券化活動(dòng)可能產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，銀行需要注意防范。在資產(chǎn)池構(gòu)建時(shí)要注意選擇合適的基礎(chǔ)資產(chǎn)以分散風(fēng)險(xiǎn)，完善信用評(píng)級(jí)制度以防范信用增級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)由于我國證券化的二級(jí)市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，信用風(fēng)險(xiǎn)大多留在了銀行系統(tǒng)內(nèi)部，沒有真正轉(zhuǎn)移到金融系統(tǒng)中。

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作者簡介：劉思超，1992.06.21，男，漢族，吉林省柳河縣，研究生，在校學(xué)生，中央民族大學(xué)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)