李欣　胡樹林

【摘要】中小企業(yè)為推動經(jīng)濟(jì)體制改革，拉動經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮了巨大的作用，而中小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨的融資難融資貴問題還未得到緩解，如何緩解中小企業(yè)的融資困境，拓展中小企業(yè)融資方式已經(jīng)成為了亟待解決的問題。本文概括了我國中小企業(yè)的融資概況以及中小企業(yè)常見的融資方式，然后闡述中小企業(yè)的融資的問題和出現(xiàn)問題的原因，提出解決的方法并提出融資的拓展方式。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)融資 融資困境 融資方式拓展

一、中小企業(yè)常見的融資式

（一）債權(quán)性融資和權(quán)益性融資

中小企業(yè)的融資方式按照融資過程中的資金產(chǎn)權(quán)歸屬分也可以分為債權(quán)性融資和權(quán)益性融資。

（二）債權(quán)性融資

債權(quán)融資主要分為國內(nèi)銀行貸款，企業(yè)發(fā)行債券融資，商業(yè)信用融資，租賃融資，民間借貸融資，信用擔(dān)保融資和租賃融資和國外銀行貸款。

（三）權(quán)益性融資

權(quán)益性融資一方面運(yùn)用法人投入的直接資本，另一方面通過自己的積累、把留存盈利、折舊、票據(jù)貼現(xiàn)方式去的的融資轉(zhuǎn)化為資本，并通過企業(yè)增資來吸引新股東，其融資完成后企業(yè)的權(quán)益性資本會增加。

（四）內(nèi)源融資和外源融資

內(nèi)源融資是企業(yè)通過自有資本，留存收益和折舊資金取得的資本。外源融資是通過吸收其他外部經(jīng)濟(jì)體的資金，把它轉(zhuǎn)化為企業(yè)自身發(fā)展的資金來支持企業(yè)發(fā)展的需求。

（五）直接融資和間接融資

中小企業(yè)的融資從是否通過中間機(jī)構(gòu)來去的融資有分成直接融資和間接融資。目前常見的間接融資方式是通過銀行來去的融資，直接融資則不需要中介機(jī)構(gòu)的介入，常見的有通過股票，債權(quán)和民間借貸的方式來取得融資。

二、中小企業(yè)融資方式中存在的問題

（一）債融資比例不合理

中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期往往能通過內(nèi)源融資來滿足起早起發(fā)展需求。但企業(yè)需要擴(kuò)大再生產(chǎn)，僅僅依靠內(nèi)源融資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。2013年國家宏觀經(jīng)濟(jì)研究院的數(shù)據(jù)表示，我國中小工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為62%，比同行業(yè)大企業(yè)高5%，而其自有資金比率約為37%。一個企業(yè)如果自有資金比率過少，負(fù)債資金過多，會影響企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展并企業(yè)加大其財務(wù)風(fēng)險，直接影響了企業(yè)的在融資能力。

（二）金融機(jī)構(gòu)歧視性待遇

我國資本市場發(fā)展較晚，中小企業(yè)選擇外部融資的方式在很大程度上依賴銀行貸款，同時，相對于穩(wěn)定的大企業(yè)來說，中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險較大，普遍缺乏有效抵押物，中小企業(yè)缺乏對信用形象的建設(shè)，信用參考條件不佳，為中小企業(yè)帶來了融資困難。

（三）股權(quán)、債券融資不暢

在我國股票市場交易門檻高，大部分為大型企業(yè)，中小企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)高，幾乎毫無希望。債券作為企業(yè)直接融資的方式之一，與股票相比有不分散企業(yè)經(jīng)營控制權(quán)的優(yōu)點(diǎn)。我國股票和債券市場的門檻都較高，中小企業(yè)以現(xiàn)有的規(guī)模相要通過股票和債券來取得融資非常困難。

三、中小企業(yè)融資問題原因分析

（一）中小企業(yè)融資問題內(nèi)部原因分析

1.企業(yè)實(shí)力弱，經(jīng)營狀況不佳。大多數(shù)中小企業(yè)在取得外源融資本就困難重重的情況下仍然不注意自我積累，導(dǎo)致其內(nèi)源融資能力進(jìn)一步削弱。

2.中小企業(yè)財務(wù)報表真實(shí)性缺失。中小企業(yè)很難提供真實(shí)度完整的財務(wù)報表，銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、投資方懷疑其可行度從而需要投入資金去申請對企業(yè)提供的財務(wù)報表進(jìn)行嚴(yán)格的審查，增加了額外成本，這樣的情況自然而然會降低投資方對中小企業(yè)投資的積極性。

3.中小企業(yè)融資需求與金融機(jī)構(gòu)投資原則不匹配。中小企業(yè)的融資需求區(qū)域快速性，少量性，高頻率性。但金融機(jī)構(gòu)的投資需要大量的時間來進(jìn)行評估，考察投資可行性和收款風(fēng)險，無法提供及時有效的投資，中小企業(yè)若出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈的情況，得不到有效的援助，發(fā)展歲將雪上加霜。

4.中小企業(yè)抗風(fēng)險能力相對差。中小企業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)簡單，產(chǎn)品種類單一，業(yè)績波動大，在市場競爭中抵抗風(fēng)險的能力弱。市場和其供貨商的需求是不斷變化的，中小企業(yè)一旦跟不上市場的需求就很可能在激烈的市場競爭中遭到淘汰。投資者在判斷是否投資時很容易因其抗風(fēng)險能力差懷疑起盈利能力進(jìn)而放棄投資。

（二）中小企業(yè)融資問題外部原因分析

1.稅收制度障礙。我國現(xiàn)行的針對中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策并不完善，形式單一，同時條件苛刻，優(yōu)惠力度不大，這樣的稅收優(yōu)惠很難普及到每個中小企業(yè)，達(dá)到充分扶持在中小企業(yè)的效果。

2.金融機(jī)構(gòu)的歧視性待遇。由于中小企業(yè)的財務(wù)報表不完整，金融風(fēng)險和信用水平相對于大企業(yè)低，銀行等金融機(jī)構(gòu)在融資時對中小企業(yè)常保持不信任態(tài)度，采取嚴(yán)格的考察原則，造成中小企業(yè)融資取得困難。

3.社會信用條件不佳。我國中小企業(yè)的經(jīng)營實(shí)力和風(fēng)險，還有管理素質(zhì)參差不齊，信用評估制度尚未完善，造成對中小企業(yè)的信用考察耗時多成本大。

四、中小企業(yè)融資難的解決對策

1.政府的解決對策。政府建立健全我國中小企業(yè)的服務(wù)和資金扶持政策體系，加大稅收優(yōu)惠力度，加大財政補(bǔ)貼力度，加大政府援助力度。完善中小企業(yè)的立法，為中小企業(yè)的發(fā)展提供有保障，提高中小企業(yè)的社會地位。

2.金融機(jī)構(gòu)的解決對策。金融機(jī)構(gòu)要正確看待中小企業(yè)餓融資需求，創(chuàng)建一個良好公平的融資環(huán)境，推進(jìn)中小企業(yè)信貸營銷業(yè)務(wù)。銀行應(yīng)該建立一個高效科學(xué)的信貸管理體制，通知健全中小企業(yè)的你帶評估體制，用科學(xué)，系統(tǒng)的方法來評估中小企業(yè)的資信狀況和償債能力。

3.中小企業(yè)自身的解決對策。中小企業(yè)以及其管理者要努力提高自身素質(zhì)，堅持誠實(shí)守信原則勉勵良好的信用形象，同社會金融機(jī)構(gòu)保持良好聯(lián)系。在財務(wù)信息上，公司要保證真實(shí)性和透明性，完善公司管理機(jī)制，生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)良的產(chǎn)品取得顧客的信任，進(jìn)一步提高其社會信譽(yù)。

五、中小企業(yè)融資方式的拓展

（一）通過創(chuàng)業(yè)板來取得融資

資本市場時中小企業(yè)在取得直接融資的首要選擇，而創(chuàng)業(yè)板則是最適合中小企業(yè)的融資渠道。在我國證券市場中，創(chuàng)業(yè)板的市場上市門檻較低，符合中小企業(yè)規(guī)模，同時其更記住中盈利的持續(xù)性和穩(wěn)定性，符合中小企業(yè)的發(fā)展要求。中小企業(yè)要看到創(chuàng)業(yè)板帶來的融資機(jī)會，積極運(yùn)用。

（二）有效利用民間資金

民營銀行和民間互助金融機(jī)構(gòu)雖規(guī)模不去大銀行壯大，但不可置疑的是其確實(shí)為一條有效的融資渠道。中小企業(yè)在融資過程中不能盲目依賴于過去的融資手段，要看待民間資金的有效性。

（三）利用風(fēng)險投資和創(chuàng)業(yè)投資

中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)，風(fēng)險投資和創(chuàng)業(yè)投資是中小企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)有力肥料。風(fēng)險投資和創(chuàng)業(yè)投資能為融資困難的科技型中小企業(yè)提供無擔(dān)保或少量擔(dān)保的貸款，以滿足其當(dāng)前發(fā)展需要。中小企業(yè)應(yīng)該看到風(fēng)險投資的創(chuàng)業(yè)投資的好處，努力提高自己的水平和可信度。

（四）利用融資保險模式

保險業(yè)作為金融體系的重要組成部分，在中小企業(yè)的融資過程中，應(yīng)該被中小企業(yè)提到融資的渠道之一。中小企業(yè)在融資過程中，由于其客觀的物質(zhì)問題無法提供抵押物或者按時還款，大大加深了中小企業(yè)的融資風(fēng)險。同時，保險業(yè)由于其有廣泛和良好的信用形象可以幫助提高中小企業(yè)取得融資的信用形象，提高中小企業(yè)取得有效融資的可能性。

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