除了持有知名巨頭公司，投資者在2018年還可以考慮深挖有潛力的二線(xiàn)科技網(wǎng)絡(luò)公司的投資機(jī)會(huì)

在經(jīng)歷2016年的震蕩之后，全球科技股在2017年迎來(lái)亮眼表現(xiàn)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司股票錄得51%的漲幅，而亞洲另外兩大市場(chǎng)，韓國(guó)（+58%）及印度（45%）公司股票也不遑多讓。雖然2017年全球主要股指都創(chuàng)造了佳績(jī)（恒生指數(shù)上漲36%，MSCI亞洲股指上漲39%，納斯達(dá)克上漲28%，標(biāo)普500上漲19%），但科技股，尤其是一些股價(jià)翻番的科技巨頭，無(wú)疑是2017年無(wú)出其右的明星。

不管是投資市場(chǎng)還是現(xiàn)實(shí)生活，“未來(lái)已來(lái)”已經(jīng)不是一句空話(huà)，科網(wǎng)板塊是投資者無(wú)法忽略的存在，更多的討論將集中在如何從眾多的科技時(shí)代變革及主題中大浪淘金，尋找出更有發(fā)展前景的投資標(biāo)的?；ㄆ旆治鰩熃诮o出了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)值得關(guān)注的七大發(fā)展/投資主題：新零售、人工智能、科技金融、在線(xiàn)游戲、互動(dòng)廣告、新媒體、在線(xiàn)旅游服務(wù)。

新零售的巨頭爭(zhēng)霸

中國(guó)線(xiàn)上零售量穩(wěn)步增長(zhǎng)（如圖），隨著手機(jī)支付滲透率的提升，線(xiàn)上與線(xiàn)下的區(qū)分可能將變得越來(lái)越難，究竟客戶(hù)是在家使用App購(gòu)物還是早就在實(shí)體商店里面挑選好了產(chǎn)品？線(xiàn)上線(xiàn)下購(gòu)買(mǎi)行為的緊密結(jié)合，促生了“新零售”。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛與線(xiàn)下零售網(wǎng)絡(luò)聯(lián)合，搶占新零售的市場(chǎng)份額，同時(shí)通過(guò)線(xiàn)上和線(xiàn)下的聯(lián)合，以期獲取更多支付市場(chǎng)份額及用戶(hù)大數(shù)據(jù)。實(shí)體商店年代，銷(xiāo)售商很難搜集、區(qū)分消費(fèi)者行為，但在新零售年代，線(xiàn)上消費(fèi)和支付手段為銷(xiāo)售商提供了更多大數(shù)據(jù)，比如說(shuō)哪些消費(fèi)者經(jīng)常造訪(fǎng)、商店購(gòu)物頻繁程度、客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)喜好和消費(fèi)金額等等，對(duì)消費(fèi)者的精確畫(huà)像可以提升銷(xiāo)售商產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與定價(jià)、庫(kù)存管理等一系列流程的效率。

2018年，面部識(shí)別、通過(guò)數(shù)據(jù)分析簡(jiǎn)化用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)流程等科技創(chuàng)新會(huì)繼續(xù)在零售行業(yè)萌發(fā)，而除了新科技的應(yīng)用，能夠更好地收集并利用用戶(hù)大數(shù)據(jù)的巨頭更可能為用戶(hù)提供良好的購(gòu)物體驗(yàn)，并成為新零售時(shí)代的贏(yíng)家。

中國(guó)線(xiàn)上零售銷(xiāo)售穩(wěn)步增長(zhǎng)

目前，人工智能在應(yīng)用上集中在人工和智能兩個(gè)方面，人工即用機(jī)器來(lái)代替人力完成簡(jiǎn)單重復(fù)勞動(dòng)；智能則是用機(jī)器來(lái)完成獨(dú)立學(xué)習(xí)、判斷與決策。人工智能擁有強(qiáng)大的計(jì)算能力及超高的學(xué)習(xí)能力，可以對(duì)海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析并得出規(guī)律，洞察數(shù)據(jù)秘密。這項(xiàng)所謂“顛覆性創(chuàng)新”已經(jīng)開(kāi)始滲入到企業(yè)以及我們生活的方方面面：語(yǔ)音控制、自動(dòng)化駕駛、大數(shù)據(jù)分析都是我們每天可以聽(tīng)到的人工智能相關(guān)應(yīng)用。

從國(guó)家戰(zhàn)略及環(huán)境角度來(lái)說(shuō)，美國(guó)政府對(duì)人工智能從國(guó)家層面進(jìn)行了整體推進(jìn)，建立了相對(duì)完整的研發(fā)促進(jìn)機(jī)制，同時(shí)全產(chǎn)業(yè)布局等因素使美國(guó)目前處于人工智能領(lǐng)域的發(fā)展前沿。相比之下，中國(guó)則是選擇了更有側(cè)重點(diǎn)的局部突破。近年來(lái)，對(duì)于無(wú)人駕駛汽車(chē)推出的諸多扶持政策以及無(wú)人駕駛技術(shù)和汽車(chē)的密集亮相，將使這一概念成為2018年中國(guó)人工智能領(lǐng)域最重要的關(guān)注點(diǎn)。波士頓咨詢(xún)公司（BCG）預(yù)測(cè)，到2035年，全球自動(dòng)/半自動(dòng)汽車(chē)的年銷(xiāo)售量將達(dá)到3000萬(wàn)/770億美元，而在無(wú)人駕駛領(lǐng)域，中國(guó)將是一個(gè)重要的研發(fā)生產(chǎn)參與者。

科技金融與在線(xiàn)廣告

在電子支付領(lǐng)域兩大巨頭穩(wěn)占鰲頭，其市場(chǎng)份額難以產(chǎn)生巨大改變的同時(shí)，支付領(lǐng)域的發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)聚焦在兩大領(lǐng)域：其一，面部識(shí)別等可提升支付效率的支付科技；其二，通過(guò)龐大的用戶(hù)數(shù)據(jù)提供的有針對(duì)性的金融產(chǎn)品和可降低信貸風(fēng)險(xiǎn)的信用體系。

預(yù)計(jì)線(xiàn)上廣告經(jīng)費(fèi)將從傳統(tǒng)門(mén)戶(hù)網(wǎng)站及搜索網(wǎng)站等“傳統(tǒng)渠道”，進(jìn)一步向微信訂閱號(hào)、社交媒體以及電子商務(wù)網(wǎng)站轉(zhuǎn)移。美國(guó)社交媒體廣告投放量在2016年占整體在線(xiàn)廣告投放量的22%，根據(jù)iResearch的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這一數(shù)據(jù)在中國(guó)是8%，隨著微博、微信等對(duì)日常生活的滲透增加，我們預(yù)計(jì)中國(guó)的這一數(shù)據(jù)在未來(lái)幾年將逐步向美國(guó)靠攏。

各路媒介對(duì)于用戶(hù)“眼球”（訪(fǎng)問(wèn)時(shí)間）的爭(zhēng)奪將更加白熱化，除了提供更吸引用戶(hù)的內(nèi)容，人工智能的運(yùn)用也至關(guān)重要，對(duì)于用戶(hù)數(shù)據(jù)的分析一方面可能增加用戶(hù)黏度；另一方面也可能增加廣告投放的精準(zhǔn)度。

新媒體與內(nèi)容擴(kuò)張

會(huì)員費(fèi)用收入可部分抵消內(nèi)容制作和版權(quán)費(fèi)用的增加，同時(shí)，短視頻及直播App的增長(zhǎng)速度迅猛，用戶(hù)不僅愿意付出越來(lái)越多的時(shí)間觀(guān)看短視頻，對(duì)于內(nèi)容和主播的“打賞”金額也在不斷增加。

在線(xiàn)游戲和在線(xiàn)旅游服務(wù)也屬于行業(yè)龍頭已經(jīng)占領(lǐng)主導(dǎo)地位的情況，線(xiàn)上游戲要關(guān)注游戲裝備及廣告的變現(xiàn)能力，而在線(xiàn)旅游則可能在服務(wù)多樣化上取得突破式增長(zhǎng)。

從整體市場(chǎng)而言，觸角涉及諸多互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展方向的巨頭在各方面的優(yōu)勢(shì)都已反映在2017年的股價(jià)表現(xiàn)上，我們認(rèn)為，除了持有知名巨頭公司，投資者在2018年還可以考慮深挖有潛力的二線(xiàn)科技網(wǎng)絡(luò)公司的投資機(jī)會(huì)。隨著國(guó)際資本加深對(duì)于中國(guó)一級(jí)及二級(jí)市場(chǎng)的參與，中國(guó)乃至亞太地區(qū)的科技股有望在2018年繼續(xù)吸引投資者目光。endprint