以原始股為誘餌的騙局層出不窮，那么什么才是真正的原始股？

原始股，顧名思義是指公司上市之前所發(fā)行的股票，通常針對(duì)的是股份有限公司設(shè)立時(shí)向社會(huì)公開(kāi)募集的股份，投資者在股票一級(jí)市場(chǎng)以發(fā)行價(jià)購(gòu)買(mǎi)的股票，在公司上市后會(huì)因公司資本的擴(kuò)大而升值，數(shù)千股原始股可能會(huì)讓投資者賺得盆滿缽滿。

了解真正的原始股

目前公開(kāi)發(fā)行的原始股大多是有限責(zé)任公司為了實(shí)現(xiàn)上市的目的進(jìn)行股權(quán)改制而發(fā)行的，這種原始股實(shí)際上屬于準(zhǔn)原始股，其在發(fā)行時(shí)就已經(jīng)根據(jù)之前的有限公司的資產(chǎn)情況產(chǎn)生了一定的溢價(jià)，收益率相對(duì)而言有了一定的下降，但通常還是很可觀的。

如果公司真的能上市，那么股價(jià)溢價(jià)的水平是很高的，投資者會(huì)獲得很高收益，但中國(guó)青年政治學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)李永森也對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，上市與否，公司說(shuō)了不算，“公司上市有它相應(yīng)的程序，其中一個(gè)很重要的程序就是提交材料到證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)，如果過(guò)不了會(huì)，就不能上市，就連IPO都不行”。盡管去年企業(yè)IPO上市速度加快，但上市的企業(yè)在全國(guó)也就400多家，和等待上市的相比，最后能進(jìn)入IPO這個(gè)環(huán)節(jié)，能夠?qū)崿F(xiàn)在交易所上市的公司在少數(shù)。

每天新三板沒(méi)有漲跌幅限制，北京新鼎資本董事長(zhǎng)張弛告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，在協(xié)議轉(zhuǎn)讓情況下，一種方式是定向轉(zhuǎn)讓?zhuān)灰p方約定好交易單元號(hào)和交易密碼，就可以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)成交；另一種方式類(lèi)似于賣(mài)單，誰(shuí)看到愿意買(mǎi)就可以點(diǎn)確認(rèn)成交?！八岳碚撋显摴善敝灰腥嗽敢赓I(mǎi)，任何價(jià)格都能成交，這也是很多騙局能夠?qū)崿F(xiàn)的一個(gè)重要前提?！?/p>

而這種情況在今年1月15日新三板實(shí)行競(jìng)價(jià)新政之后就會(huì)改變。張弛表示，新政將會(huì)規(guī)避很多風(fēng)險(xiǎn)，特別是類(lèi)似的騙局。

2017年12月22日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理李明表示，新三板發(fā)布新制定的三個(gè)文件，一是全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法，二是全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則，三是全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)信息披露細(xì)則。此次改革實(shí)施，交易制度為1月15日新系統(tǒng)上線后實(shí)施。

此次改革取消了盤(pán)中協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)院髤f(xié)議轉(zhuǎn)讓僅有盤(pán)后協(xié)議轉(zhuǎn)讓和特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓兩種方式，其中盤(pán)后協(xié)議轉(zhuǎn)讓的門(mén)檻為10萬(wàn)股或成交金額100萬(wàn)元，特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓用于收購(gòu)等。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)表示，協(xié)議交易太過(guò)于靈活帶來(lái)了很多的問(wèn)題，比如極端價(jià)格頻發(fā)導(dǎo)致協(xié)議交易價(jià)格不被認(rèn)可，造成一、二級(jí)市場(chǎng)脫節(jié)，同時(shí)還隱藏了利益輸送，因此基于問(wèn)題導(dǎo)向，要完善二級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制，為后續(xù)的流動(dòng)性完善打定基礎(chǔ)。

識(shí)別非法原始股

北京刑事律師網(wǎng)首席律師、北京市盈科律師事務(wù)所股權(quán)高級(jí)合伙人葉庚清認(rèn)為，打擊、抵制原始股詐騙案件的責(zé)任不能單純依靠司法機(jī)關(guān)的力量，讓原始股詐騙類(lèi)案件失去存活的土壤才能從根本上凈化資本市場(chǎng)。

因此，在監(jiān)管不斷趨嚴(yán)的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者更要明白，原始股發(fā)行相關(guān)的基礎(chǔ)法律知識(shí)。股票上市交易關(guān)乎廣大股民的利益，如缺乏管理會(huì)導(dǎo)致重大的社會(huì)問(wèn)題，所以各國(guó)對(duì)于股票市場(chǎng)都有一套嚴(yán)格的監(jiān)管方法，我國(guó)的證監(jiān)會(huì)是專(zhuān)職的上市公司、股票市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，國(guó)家法律也對(duì)上市公司、股票市場(chǎng)指定了專(zhuān)門(mén)的法律規(guī)定及制度，例如《公司法》《證券法》等。

那么，投資者又應(yīng)該如何識(shí)別非法原始股呢？

雖然原始股的發(fā)行過(guò)程復(fù)雜，涉及多部法律，而且上市畢竟屬于公司內(nèi)部事宜，大量的核心信息公眾無(wú)法觸及，通過(guò)系統(tǒng)學(xué)習(xí)來(lái)避免原始股騙局并不切實(shí)際，但葉庚清表示，只要把握幾個(gè)核心的環(huán)節(jié)就基本可以識(shí)別出非法原始股。他建議投資者注意五個(gè)方面，第一，要確定發(fā)起人是否已經(jīng)認(rèn)繳了股份公司35%以上的股份；第二，原始股的銷(xiāo)售方是否是國(guó)家核準(zhǔn)設(shè)立的證券公司；第三，投資款是否通過(guò)銀行收??；第四，原始股的發(fā)售是否有證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)文件；第五，發(fā)行方、銷(xiāo)售方是否提示過(guò)投資風(fēng)險(xiǎn)。“如果發(fā)現(xiàn)上述內(nèi)容的答案都是‘否，那么投資該原始股就會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)。”

投資者教育需提上日程

真正識(shí)別并投資原始股的投資者需要謹(jǐn)記其投資風(fēng)險(xiǎn)。

在新三板掛牌的企業(yè)質(zhì)量參差不齊，挖貝新三板研究院院長(zhǎng)周雪峰發(fā)現(xiàn)，一些公司的財(cái)報(bào)并不準(zhǔn)確。他告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，很多企業(yè)去掛主板會(huì)對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行大幅修改，包括盈利能力、償債能力等，“這是今后監(jiān)管需要注意的地方，同時(shí)也是投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)”。

原始股雖然具有高回報(bào)的特點(diǎn)，但并非是一種保本獲息的金融產(chǎn)品，因此在購(gòu)買(mǎi)時(shí)必須考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，原始股是為上市而存在，但并不等于該公司必定會(huì)上市，一旦上市未被證監(jiān)會(huì)等相關(guān)機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，那么高回報(bào)就變得遙遙無(wú)期。

因此，如果有誰(shuí)給投資者推薦所謂未來(lái)可能上市的股票，李永森建議，首先，投資者要見(jiàn)一下對(duì)方并且自己鑒別和客觀分析這家公司的情況和上市的可能性?！肮镜恼婕俦旧砭褪且粋€(gè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，即使企業(yè)是真實(shí)的并且有準(zhǔn)備上市動(dòng)作的話，也不是企業(yè)自身完全說(shuō)了算的，上市還有一定的盈利標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

葉庚清也強(qiáng)調(diào)，購(gòu)買(mǎi)原始股時(shí)不能單純聽(tīng)信宣傳者描繪的美好藍(lán)圖，更不能相信“保本高息”“公司高倍率回購(gòu)”等承諾，因?yàn)檫@類(lèi)言辭本身就是法律所明令禁止的事項(xiàng)，聽(tīng)信非法承諾很容易血本無(wú)歸。

同時(shí)，葉庚清還表示，原始股的發(fā)行雖然是公開(kāi)的，但實(shí)踐中大多數(shù)人并不能直接接觸到，多數(shù)是通過(guò)朋友介紹，因此對(duì)該朋友的能力也需要進(jìn)行一定的衡量，避免因盲目的信任而遭受損失。

受騙人維權(quán)需有耐心

而此時(shí)不得不說(shuō)到的一個(gè)問(wèn)題是投資者受騙后要怎么維權(quán)？

比如通過(guò)加好友誘騙買(mǎi)入虧損的股票這類(lèi)騙局，這里面有一條黑色的利益鏈，張弛告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，中介給受騙人介紹的墊資公司，因?yàn)閹筒痪邆湫氯逋顿Y條件的受騙人開(kāi)戶而收取一定費(fèi)用，包括對(duì)方低價(jià)買(mǎi)入并高價(jià)轉(zhuǎn)讓股票的費(fèi)用，這其中的資金可能會(huì)有分成，詐騙人和墊資公司之間可能是有關(guān)聯(lián)的。

同時(shí)，張弛也對(duì)記者表示，雖說(shuō)從中介方角度來(lái)說(shuō)，在和受騙人溝通的過(guò)程中，確實(shí)提供了一些虛假信息，但買(mǎi)方存在一定的責(zé)任，投資者用的是自己的賬戶在正規(guī)的平臺(tái)上買(mǎi)入有真實(shí)信息的股票，買(mǎi)入股票的錢(qián)并沒(méi)有經(jīng)過(guò)其他人，這也加大了警方立案的難度。

此外，李永森表示，該股在發(fā)行的時(shí)候向投資者承諾的各種各樣的條款除非落在字面上，就可以按字面向發(fā)行方追究，否則，沒(méi)有明確的協(xié)議，投資者就很難維權(quán)?！叭绻较嚓P(guān)部門(mén)比如到證監(jiān)會(huì)舉報(bào)，那么監(jiān)管部門(mén)會(huì)按照相應(yīng)的規(guī)則查處；如果找警方立案，那么就要有立案依據(jù)，這種經(jīng)濟(jì)案件不像刑事案件，投資者需要把對(duì)方行騙的過(guò)程講清楚，否則容易被當(dāng)成正當(dāng)?shù)耐顿Y收益風(fēng)險(xiǎn)；而進(jìn)入司法程序后維權(quán)的過(guò)程就會(huì)相當(dāng)漫長(zhǎng)?！?/p>

北京市鑫諾律師事務(wù)所律師王國(guó)軍對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者稱，只要查對(duì)方賬戶交易信息，證明他有非法占有的目的，就能很快立案，比如買(mǎi)入股票的資金去向何處，這就需要銀行等各方面的配合，投資者自己很難辦到。

李永森表示，如果身處全國(guó)各地的多數(shù)投資者在報(bào)同一個(gè)案件，并且指向同一個(gè)方向，或集中到某一個(gè)或某幾個(gè)人身上，這時(shí)候就會(huì)引起重視。

葉庚清提醒投資人，當(dāng)遭受原始股詐騙行為的侵害時(shí)，應(yīng)當(dāng)?shù)谝粫r(shí)間向附近的公安機(jī)關(guān)進(jìn)行報(bào)案，同時(shí)將自己購(gòu)買(mǎi)原始股的過(guò)程進(jìn)行詳細(xì)的描述，提供付款憑證等書(shū)面的證據(jù)材料復(fù)印件，盡可能地向公安機(jī)關(guān)提供線索，最好是能夠與其他投資人取得聯(lián)系，互相配合以合理方式進(jìn)行維權(quán)，“如果受騙人數(shù)較多，那么建議推選代表人向司法機(jī)關(guān)反映情況，另外最好多關(guān)注原始股發(fā)售方的情況，避免錯(cuò)過(guò)最佳報(bào)案時(shí)間”。

葉庚清強(qiáng)調(diào)，刑事案件的一審需要進(jìn)行偵查、審查起訴、審判三個(gè)階段，本身就是一個(gè)比較漫長(zhǎng)的過(guò)程，加上原始股詐騙案件通常都會(huì)涉及大量的受害人，所以偵辦期間至少需要一年半，受害人需要有一定的耐心，切記不要因急于挽回?fù)p失而影響偵辦工作進(jìn)度。endprint