張 強(qiáng)

隨著市場經(jīng)濟(jì)不斷成熟和完善，以及現(xiàn)代企業(yè)制度的引進(jìn)和普及，企業(yè)業(yè)績評價(jià)方法和要求也在不斷發(fā)生變化。傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評價(jià)以凈利潤為中心，忽視了權(quán)益資本使用成本。另外，在謹(jǐn)慎性原則下進(jìn)行會計(jì)作業(yè)，會計(jì)科目處理方法有失科學(xué)合理性，不能真實(shí)體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營情況和業(yè)績。采用EVA可以解決上述缺陷，能客觀全面反映企業(yè)經(jīng)營狀況。電力企業(yè)作為國有大型企業(yè)，為了更好維護(hù)廣大股東權(quán)益，保證國有資產(chǎn)保值增值，探討電力企業(yè)運(yùn)用EVA開展業(yè)績評價(jià)主要十分積極的意義。

一、EVA的基本原理

上世紀(jì)八十年代，美國斯將恩·斯圖爾特(StemFSteward)咨詢公司首次提出了經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的概念，其主要思想是：企業(yè)資本成本和運(yùn)營成本之和構(gòu)成其總成本，投資項(xiàng)目收益必須高于這個(gè)成本才是創(chuàng)造價(jià)值。一般來說，企業(yè)經(jīng)營成本有債務(wù)成本和權(quán)益成本組成。對于債務(wù)資本成本，企業(yè)需要向債權(quán)人支付了借款利息，這部分成本納入到本期損益，沖減本期收入；對于權(quán)益資本成本，企業(yè)無需支付使用資本的費(fèi)用，其收益納入到留存收益當(dāng)中，這種做法很容易讓經(jīng)營者忽視權(quán)益資本使用成本。EVA要求將債務(wù)成本和權(quán)益成本同時(shí)納入評價(jià)范圍內(nèi)，從而可以提高企業(yè)業(yè)績評價(jià)結(jié)果的真實(shí)性和客觀性。

二、EVA在電力企業(yè)業(yè)績評價(jià)中的作用

（一）真實(shí)體現(xiàn)電力企業(yè)收益情況

根據(jù)EVA思想，企業(yè)必須要將所有投入成本（包括債務(wù)資本和權(quán)益資本）的使用成本后，才能夠得到最終凈利潤。具體計(jì)算方法如下：

EVA=NOPAT-KW*NA

上式中，NOPAT是指企業(yè)最終凈利潤，以期末會計(jì)報(bào)表營業(yè)利潤為基礎(chǔ)，其包括資金使用成本、財(cái)務(wù)成本等，利息收入也要將稅負(fù)成本扣除，這與傳統(tǒng)會計(jì)報(bào)表凈利潤計(jì)算方法存在明顯不同。

NA是指企業(yè)經(jīng)營投入的總資本額，它同時(shí)包括債券資本和權(quán)益資本，根據(jù)會計(jì)賬面數(shù)據(jù)計(jì)算得到的數(shù)據(jù)，它是企業(yè)實(shí)際經(jīng)營過程中使用到的資本額，與總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等不是同一個(gè)概念。

Kw是指加權(quán)平均資本成本，主要用來描述企業(yè)經(jīng)營過程中使用到的債務(wù)和權(quán)益資本情況，具體計(jì)算方法如下：

Kw=[DM/(DM+EM)]*(1-T)*KD+(Em/Dm+Em)*KE

上式中，DM是指總負(fù)債的市場價(jià)值；EM是指所有者權(quán)益的市場價(jià)值；KD是指負(fù)債的稅前成本，T是指企業(yè)邊際稅率，KE是指權(quán)益資本使用成本。

從上述公式可以看出，EVA與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)計(jì)算存在較大差異，它將企業(yè)權(quán)益資本的收益納入到了經(jīng)營成本內(nèi)，對投資者投資增值部分進(jìn)行了具體測算，摒棄了過去財(cái)務(wù)報(bào)表將債務(wù)資本使用的有償性和所有者資本使用的無償性區(qū)別對待做法。EVA是支付給負(fù)債資本和權(quán)益資本使用成本滯后的剩余利潤，這更貼近企業(yè)的經(jīng)營實(shí)際情況，更能準(zhǔn)確說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會計(jì)只計(jì)量債務(wù)資本，而將權(quán)益資本作為收益分配對待，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中凈收益由真實(shí)利潤和權(quán)益資本收益兩部分組成，只有將后者扣除后才是企業(yè)真正的凈利潤。因此傳統(tǒng)會計(jì)管理容易忽視權(quán)益資本使用成本，導(dǎo)致權(quán)益資本浪費(fèi)，甚至引發(fā)代理人的短期行為和逆向選擇問題，以至于出現(xiàn)決策失誤、盲目投資、效率低下等問題。

（二）彌補(bǔ)傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評價(jià)不足

在傳統(tǒng)會計(jì)處理模式下，根據(jù)公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）編制的財(cái)務(wù)報(bào)告容易出現(xiàn)信息數(shù)據(jù)失真的情況。

第一，會計(jì)準(zhǔn)則保守性導(dǎo)致會計(jì)失真。在傳統(tǒng)會計(jì)準(zhǔn)則下，科研費(fèi)用、人力資源培訓(xùn)等支出被計(jì)入本期損益，實(shí)際上上述支出有助于提高企業(yè)長期經(jīng)營收益，因此這種財(cái)務(wù)處理方法有失偏頗，不能真實(shí)體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營效益。

第二，會計(jì)分期引發(fā)會計(jì)失真。在日常經(jīng)營過程中，折舊和呆賬計(jì)提往往具有較大的隨意性和盲目性，這容易造成不同會計(jì)分期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失實(shí)。

第三，內(nèi)部成本分?jǐn)?、轉(zhuǎn)移過程中也可能引發(fā)會計(jì)失真。一直以來，我國電力企業(yè)業(yè)績評價(jià)都是以會計(jì)準(zhǔn)則、會計(jì)制度規(guī)定的凈利潤指標(biāo)作為依據(jù)。2001年，國電公司制定和發(fā)布了《國家電力公司法人資本金效績評價(jià)體系》，該評價(jià)體系要求以會計(jì)利潤作為評價(jià)依據(jù)，這種評價(jià)模式與電力企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況存在較大脫節(jié)之處。2007年1月29日，國資委發(fā)布了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》，該辦法要求企業(yè)采用EVA指標(biāo)作為業(yè)績評價(jià)指標(biāo)，以強(qiáng)化央企資本成本管理觀念，注重總投入-產(chǎn)出效益比，積極轉(zhuǎn)變經(jīng)營增長模式，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展背景下，我國電力企業(yè)引入EVA業(yè)績評價(jià)方法，注重國有資本保值升值，不僅是當(dāng)前國有企業(yè)經(jīng)營體制改革的基本要求，也是適應(yīng)當(dāng)前市場發(fā)展形勢的重要途徑。

（三）促使管理者與股東利益一致

我國電力企業(yè)大多數(shù)為國有出資控股，企業(yè)資本主要以國家投資為主。電力企業(yè)高管直接由政府部門委派，無法真正實(shí)現(xiàn)經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)相分離。電力行業(yè)改革后，新成立的電力企業(yè)以國有資本為主，法人資本和集體資本為輔，并不斷擴(kuò)大股份制資本占比。從一定程度來看，電力企業(yè)改革主要目標(biāo)是提高企業(yè)經(jīng)營效益和競爭力，這對企業(yè)業(yè)績評價(jià)提出了新的要求，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是設(shè)計(jì)一套科學(xué)合理的經(jīng)濟(jì)考核指標(biāo)體系，將考核結(jié)果與管理層收入緊密掛鉤；二是加強(qiáng)高層管理人員收入監(jiān)管，這是現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)問題。一直以來，西方國家企業(yè)高管收入成為社會公眾關(guān)注的焦點(diǎn)，這是因?yàn)槠錄]有與股東價(jià)值掛鉤，容易侵犯股東合法權(quán)益；三是以股東價(jià)值最大化為企業(yè)業(yè)績考核評價(jià)出發(fā)點(diǎn)，避免出現(xiàn)“吃成本”問題。

而EVA恰恰能夠滿足以上幾點(diǎn)要求，它能夠?qū)⑵髽I(yè)管理層利益與股東利益一致化，促使經(jīng)營層以股東利益最大化為出發(fā)點(diǎn)。引入EVA指標(biāo)體系不僅可以保證企業(yè)業(yè)績評價(jià)結(jié)果客觀真實(shí)，還可以更好維護(hù)股東權(quán)益。將EVA評價(jià)結(jié)果與經(jīng)營者個(gè)人收入聯(lián)系起來，促使后者致力于改進(jìn)EVA指標(biāo)，促進(jìn)企業(yè)價(jià)值增長、股東財(cái)富增加。在EVA業(yè)績評價(jià)體系下，企業(yè)經(jīng)營者支付所有資本使用費(fèi)用，這會促使其在做出經(jīng)營決策過程中，更加科學(xué)、理性的使用資本，放棄資本投入-產(chǎn)出比低的項(xiàng)目，提高資本綜合利用效率。

三、結(jié)束語

EVA核心理念是注重企業(yè)資本價(jià)值增值，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)，它可以提高企業(yè)業(yè)績評價(jià)結(jié)果客觀性和準(zhǔn)確性，切實(shí)保護(hù)和維護(hù)廣大股東權(quán)益，促使經(jīng)營者從股東利益出發(fā)開展經(jīng)營活動。電力企業(yè)在改革和轉(zhuǎn)型過程中，要積極引入EVA作為經(jīng)營評價(jià)方法，真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，不斷促進(jìn)國有資本保值升值。

[1]引王旭芳,王黎.EVA考核之中國特色[J].財(cái)會月刊,2014年第8期：59-60.

[2]譚廣華,張?jiān)?EVA與平衡計(jì)分卡融合下的企業(yè)戰(zhàn)略業(yè)績評價(jià)體系構(gòu)建[J].財(cái)會月刊,2015年第11期:31-34.

[3]朱碧新.基于EVA理論的中央企業(yè)績效評價(jià)研究[D].安徽:中國科學(xué)技術(shù)大學(xué),2014年.