張煒玲 曾珊

摘要：良好的績(jī)效一直是企業(yè)管理者追求的目標(biāo)， 目前國(guó)有企業(yè)在全面深化改革推進(jìn)下，企業(yè)規(guī)模、效率不斷完善，市場(chǎng)化水平不斷提高，高管權(quán)力約束的問題也隨之顯現(xiàn)。因此，研究高管團(tuán)隊(duì)薪酬結(jié)構(gòu)，成為了當(dāng)前企業(yè)管理的一個(gè)重要課題。本研究在對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)和理論進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，加入了管理層權(quán)力變量， 并結(jié)合企業(yè)內(nèi)部控制問題的現(xiàn)狀，思考了高管權(quán)力與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。并從分析中探索支持這一思考的依據(jù)。

Abstract： Good performance has always been the goal pursued by enterprise managers. At present， under the comprehensive and deepening reform of state-owned enterprises， the scale and efficiency of enterprises have been continuously improved， the level of marketization has been continuously improved， and the issue of executive power constraints has also emerged. Therefore， studying the salary structure of executive team has become an important issue in current corporate management. Based on the combing of relevant literature and theory， this study adds management power variables， combines the status quo of internal control issues to consider the relationship between executive power and corporate performance， and explores the basis for supporting this thinking from the analysis.

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè);高管團(tuán)隊(duì);薪酬結(jié)構(gòu);企業(yè)績(jī)效

Key words： state-owned enterprises;executive team;compensation structure;corporate performance

中圖分類號(hào)：F279.23? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1006-4311（2018）35-0118-03

0? 引言

筆者結(jié)合近年來國(guó)有企業(yè)高管存在的問題，思考了企業(yè)高管權(quán)力與內(nèi)部控制有效性之間的聯(lián)系。雖然我國(guó)正處在深化企業(yè)改革階段，但是對(duì)于提高高管薪酬激勵(lì)的有效性并不能一蹴而就，高管薪酬受到多方面因素的影響，以往學(xué)者也在不同的研究當(dāng)中驗(yàn)證了各種因素對(duì)于高管薪酬的影響，筆者就試圖探究其對(duì)于薪酬問題方面的影響，實(shí)證研究結(jié)果表明，在國(guó)有企業(yè)當(dāng)中政治關(guān)聯(lián)能夠顯著提高高管的薪酬水平，并且對(duì)于高管薪酬粘性現(xiàn)象具有一定的加強(qiáng)作用，這可以從管理層權(quán)力理論以及人力資本理論角度解釋，本文還搜集了相關(guān)上市公司的一些數(shù)據(jù)，以求對(duì)高管權(quán)力與內(nèi)部控制有效性之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析及檢驗(yàn)。

1? 問題研究的背景、依據(jù)及其意義

1.1 研究背景

1.1.1 由部分企業(yè)高管“落馬”引起的思考? 黨的十八大以來，通過中央采取措施加大反腐力度。企業(yè)一些違紀(jì)高管人員相繼被查，其中國(guó)有企業(yè)系統(tǒng)暴露的問題尤為突出。隨著高管權(quán)力約束問題的顯現(xiàn)。頭頂“烏紗帽”的國(guó)企高管不斷落馬，使得學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界均開始熱議高管選聘、權(quán)力約束和配置等環(huán)節(jié)上可能存在的一些問題。

1.1.2 內(nèi)部控制缺陷問題突出? 內(nèi)部控制強(qiáng)調(diào)的是確保企業(yè)會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性，隨著一系列法律法規(guī)和各項(xiàng)制度的出臺(tái)，我國(guó)的內(nèi)部控制以取得了飛速發(fā)展，并仍在不斷完善。從表1匯總的情況可以看出，政府對(duì)內(nèi)部控制問題的重視程度不斷提高，相關(guān)規(guī)制措施不斷完善。

1.2 研究依據(jù)? 國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈，而國(guó)有企業(yè)則因?yàn)槠涮厥獾牡匚辉谖覈?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中發(fā)揮著不可替代的重要作用。隨著我國(guó)綜合實(shí)力的不斷增強(qiáng)，躋身世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)行列，國(guó)有企業(yè)發(fā)揮了不可替代的作用，國(guó)有企業(yè)的發(fā)展不僅承擔(dān)著國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任，更是因?yàn)槠洚a(chǎn)業(yè)集中在國(guó)防、教育、通信、機(jī)械、基礎(chǔ)設(shè)施、石油等對(duì)國(guó)計(jì)民生產(chǎn)生重要影響的領(lǐng)域。國(guó)有企業(yè)營(yíng)收以及利潤(rùn)的不斷增長(zhǎng)一方面表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)勁勢(shì)頭，但是另一方面在快速發(fā)展的同時(shí)勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)一些問題，其中人們最為關(guān)心的就是國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人的薪酬問題，對(duì)于國(guó)有企業(yè)高管薪酬問題從前幾年開始就不斷成為人們熱議的話題。2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，不斷爆出的國(guó)有企業(yè)高管薪酬“倒掛”現(xiàn)象，加上媒體的頻繁報(bào)道，讓公眾產(chǎn)生巨大質(zhì)疑，針對(duì)國(guó)企高管的薪酬問題，國(guó)家及政府也在不斷的探索更合理的薪酬激勵(lì)方式，2009年，財(cái)政部下發(fā)相關(guān)文件，對(duì)國(guó)有上市公司負(fù)責(zé)人特別是金融類國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人的薪酬實(shí)施管制，這在當(dāng)時(shí)被成為我國(guó)的“限薪令”，隨后，國(guó)家人力資源和社會(huì)保障部在充分研究高管薪酬現(xiàn)狀后聯(lián)合其他相關(guān)部委下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范中央企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理的指導(dǎo)意見》，這是自金融危機(jī)爆發(fā)以來政府首次制定相關(guān)政策對(duì)國(guó)企高管薪酬進(jìn)行管制，隨著十八大以來，國(guó)有企業(yè)深化改革不斷推進(jìn)，對(duì)于國(guó)企高管的薪酬激勵(lì)政策也是不斷調(diào)整，期間頒布多項(xiàng)政策性文件對(duì)高管薪酬進(jìn)行改革，2014年8月29日由中央政治局會(huì)議審議通過的《中央管理企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度改革方案》，對(duì)于央企負(fù)責(zé)人的薪酬結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，明確規(guī)定中央政府企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬由任期激勵(lì)、績(jī)效年薪、基本年薪構(gòu)成，該方案于2015 年正式開始實(shí)施。

1.3 研究意義? 在政府頂層設(shè)計(jì)指導(dǎo)下，國(guó)有企業(yè)改革正加速推進(jìn)。在此背景下，隨著國(guó)家一系列內(nèi)部控制制度規(guī)范的出臺(tái)以及股東和公眾對(duì)信息披露水平的要求逐漸提高，企業(yè)內(nèi)部控制問題越來越受到學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。在當(dāng)前各領(lǐng)域全面深化改革進(jìn)程下，重新審視高管權(quán)力與企業(yè)內(nèi)部控制有效性的影響關(guān)系，找到這種影響關(guān)系存在的作用機(jī)理，是推進(jìn)國(guó)企改革的迫切需要。

2? 高管團(tuán)隊(duì)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系及其影響

2.1 高管團(tuán)隊(duì)概念? 高級(jí)管理人員，就是指公司管理層中擔(dān)任重要職務(wù)、負(fù)責(zé)公司經(jīng)營(yíng)管理、掌握公司重要信息的人員，企業(yè)高管是企業(yè)運(yùn)營(yíng)的核心人物，透過數(shù)字管理企業(yè)，才能稱得上是一位具有現(xiàn)代管理水平的職業(yè)經(jīng)理人。

2.2 高管薪酬結(jié)構(gòu)? 按照委托代理理論，股東賦予管理層較高的管理權(quán)力，并給其較合理的薪酬待遇，以求提高企業(yè)效率。有研究發(fā)現(xiàn)了高管通過權(quán)力實(shí)現(xiàn)薪酬操縱的行為。同樣在公司業(yè)績(jī)上升的條件下，高管的薪酬漲幅要大于普通員工;反之，其薪酬漲幅也不會(huì)低于普通員工，即體現(xiàn)出薪酬粘性。內(nèi)部控制能對(duì)高管薪酬粘性產(chǎn)生明顯的抑制性，并能增強(qiáng)業(yè)績(jī)敏感性。

2.3 如何把握高管團(tuán)隊(duì)薪酬與企業(yè)績(jī)效關(guān)系

2.3.1 高管薪酬制定機(jī)制? 一是完善高管層的薪酬結(jié)構(gòu)。本人認(rèn)為，高管的固定工資收入、短期獎(jiǎng)金、持股收入各占1/3是比較理想的比例。對(duì)薪酬的發(fā)放尤其是激勵(lì)薪酬可以實(shí)行獎(jiǎng)金賬戶制度，或是延期支付制度，來約束激勵(lì)薪酬。二是應(yīng)提倡股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。對(duì)于具體的實(shí)施計(jì)劃，每個(gè)公司因地適宜的選擇合理，合適的方法。三是優(yōu)化上市公司高管薪酬激勵(lì)機(jī)制的外部環(huán)境，督促公司建立責(zé)權(quán)利明確的股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層等。四是縮小薪酬差距，根據(jù)企業(yè)的具體情況設(shè)計(jì)合理的層級(jí)薪酬制度。在實(shí)際工作中，再不斷的進(jìn)行調(diào)整、反饋，盡量滿足各層級(jí)的意見。五是在激勵(lì)-績(jī)效考核時(shí)，合理選擇績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)。六是適當(dāng)延長(zhǎng)股權(quán)激勵(lì)的有效期。建議實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司可以將有效期限延長(zhǎng)至五年或以上。

2.3.2 通過股權(quán)激勵(lì)讓高管薪資更合理? 高管的薪酬應(yīng)由工資，獎(jiǎng)金，長(zhǎng)期激勵(lì)組成，使薪酬的固定與變動(dòng)比例合理化。高管的固定工資收入、短期獎(jiǎng)金、持股收入各占1/3是比較理想的比例。對(duì)薪酬的發(fā)放尤其是激勵(lì)薪酬可以實(shí)行獎(jiǎng)金賬戶制度，或是延期支付制度，來約束激勵(lì)薪酬。

2.3.3 積極探索實(shí)施長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃? 隨著證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委出臺(tái)上市公司長(zhǎng)期激勵(lì)管理辦法以及相關(guān)政府部門公布的法律法規(guī)，國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)施長(zhǎng)期激勵(lì)的監(jiān)管和市場(chǎng)環(huán)境已成熟，因此正在醞釀或已經(jīng)公布長(zhǎng)期激勵(lì)的上市公司迅速增加，目前上市公司主要采用的長(zhǎng)期激勵(lì)工具集中在期權(quán)和限制性股票。隨著長(zhǎng)期激勵(lì)政策法規(guī)的日益規(guī)范以及投資者在公司治理活動(dòng)中的日益活躍，越來越多的公司在向高管授予長(zhǎng)期激勵(lì)時(shí)會(huì)考慮附加績(jī)效條件。

3? 結(jié)語(yǔ)與展望

國(guó)有企業(yè)高管薪酬激勵(lì)機(jī)制改革是國(guó)有企業(yè)改革的重要部分，在國(guó)家強(qiáng)調(diào)深化國(guó)企改革的階段研究高管薪酬激勵(lì)問題具有重要現(xiàn)實(shí)意義，因此，更好的認(rèn)識(shí)國(guó)資委“業(yè)績(jī)升，薪酬升，業(yè)績(jī)降，薪酬降”的指導(dǎo)意見在實(shí)際當(dāng)中的情況，對(duì)于今后更好的制定薪酬激勵(lì)政策并且落地實(shí)施具有一定幫助。本文通過文獻(xiàn)梳理、理論分析以及實(shí)證研究，得出如下結(jié)論：

3.1 在深化改革背景下，業(yè)績(jī)與高管薪酬存在正相關(guān)關(guān)系? 在企業(yè)不斷發(fā)展壯大的過程當(dāng)中，委托代理問題是必須解決的問題，最優(yōu)契約理論認(rèn)為，要解決委托代理問題就要進(jìn)行有效的高管激勵(lì)，但是要能夠充分認(rèn)識(shí)激勵(lì)的有效性影響因素，比如高管權(quán)力以及人力資本等。本文利用國(guó)有上市公司數(shù)據(jù)，以凈利潤(rùn)為業(yè)績(jī)的替代指標(biāo)，選取財(cái)務(wù)報(bào)表披露的前三名高管薪酬為被解釋變量，首先研究業(yè)績(jī)與薪酬之間的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果表明，兩者之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系，表明我國(guó)國(guó)有企業(yè)的薪酬與業(yè)績(jī)掛鉤，企業(yè)在制定高管薪酬標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候更多的是根據(jù)企業(yè)的績(jī)效來制定。

3.2 企業(yè)高管薪酬存在薪酬粘性特征? 企業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)高管薪酬有正向影響，為了全面考察薪酬激勵(lì)問題，筆者進(jìn)一步研究了當(dāng)業(yè)績(jī)下降時(shí)，薪酬水平是否與績(jī)效具有強(qiáng)相關(guān)性，通過實(shí)證驗(yàn)證，高管薪酬存在薪酬粘性現(xiàn)象，當(dāng)績(jī)效下降時(shí)高管的薪酬不一定下降，或者說薪酬下降的幅度較小，導(dǎo)致這種現(xiàn)象的產(chǎn)生可能有多種因素，這在當(dāng)前的時(shí)期是具有一定的合理性，畢竟高管薪酬并不單單由業(yè)績(jī)決定，特別是在我國(guó)的特殊國(guó)情下，但是也從側(cè)面反映出高管薪酬激勵(lì)的有效性還需要進(jìn)一步提高，需要探索更好的薪酬激勵(lì)體系，弱化負(fù)面影響，減少委托代理問題。

3.3 政治關(guān)聯(lián)對(duì)高管薪酬、薪酬粘性都具有顯著影響作用? 雖然我國(guó)正處在深化國(guó)有企業(yè)改革階段，但是對(duì)于提高高管薪酬激勵(lì)的有效性并不能一蹴而就，高管薪酬受到多方面因素的影響，以往學(xué)者也在不同的研究當(dāng)中驗(yàn)證了各種因素對(duì)于高管薪酬的影響，政治關(guān)聯(lián)是我國(guó)社會(huì)發(fā)展過程中比較獨(dú)特的產(chǎn)物，所表現(xiàn)出來的與西方社會(huì)有很大的不同，筆者就試圖探究其對(duì)于薪酬問題方面的影響，實(shí)證研究結(jié)果表明，在國(guó)有企業(yè)當(dāng)中政治關(guān)聯(lián)能夠顯著提高高管的薪酬水平，并且對(duì)于高管薪酬粘性現(xiàn)象具有一定的加強(qiáng)作用，這可以從管理層權(quán)力理論以及人力資本理論角度解釋，除了國(guó)有企業(yè)本身承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任外，具有政治關(guān)聯(lián)的高管從某種程度上可以增加自身影響力，同時(shí)也是自身社會(huì)地位和能力的體現(xiàn)，可以一定程度上影響自身的薪酬。

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