文/本刊記者 黃鑫雨

云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、移動互聯(lián)、人工智能等等一系列的新一代信息技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，開啟了金融科技——Fintech時代的來臨，這無疑為金融行業(yè)和科技行業(yè)帶來全新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。線上化的風(fēng)險(xiǎn)管理是互聯(lián)網(wǎng)交易型銀行的關(guān)鍵能力之一，而現(xiàn)階段國內(nèi)多數(shù)銀行，尤其是中小銀行，對大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)的應(yīng)用尚不成熟。在這場“新金融+新技術(shù)”交織的洪潮中，無論有誰掉隊(duì)，也改變不了大勢到來的軌跡。

“創(chuàng)新、顛覆、謹(jǐn)慎、弱勢……”

這組讓人產(chǎn)生對比感覺的詞匯，來自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心主任黃益平，一篇題為《螞蟻金服是一部活的金融發(fā)展史》的序言，這是他向身邊朋友隨機(jī)做了調(diào)查后聽到的對螞蟻金服的第一反應(yīng)。

如果說一千個人的心目中，會有一千個螞蟻金服，那么，對于動態(tài)成長且風(fēng)波不斷的中國Fintech（金融科技）企業(yè)來說，確實(shí)很難用一個準(zhǔn)確的詞匯來界定。

說他們創(chuàng)新，無現(xiàn)金城市在中國如今已遍地開花；支付、借貸在這個信用體系仍不發(fā)達(dá)的國度里，成為每個人手機(jī)中一鍵操作的APP；無人超市和新零售的新業(yè)態(tài)成為繼共享單車之后的新風(fēng)口，而無論兩者是誰，都不能忽視新金融內(nèi)嵌其中的支撐作用。

說他們?nèi)鮿荩?月中旬一條大意為“監(jiān)管部門要整治陸金所，在平臺投資的盡快全部退出”的負(fù)面信息在網(wǎng)絡(luò)無厘頭似地瘋傳，差點(diǎn)讓這家估值過千億元的Fintech巨頭陷入擠兌狂潮的萬劫不復(fù)之地。而幾天之后，騰訊理財(cái)通、京東金融以及蘇寧金融等大型Fintech平臺也緊急下架自家與各地金交所合作的相關(guān)產(chǎn)品。

微信紅包風(fēng)聲水起時曾經(jīng)有一個非?！皟?nèi)部”的段子，某位民生銀行高管在耳紅酒酣之際對友人說“它不過就是一個轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，你信不信我們分分鐘就能把它滅了”。友人回“信，但您沒做”。

確實(shí)，由于《商業(yè)銀行法》43條的規(guī)定“銀行不能持有科技公司的股份”，因此銀行們未能主導(dǎo)這場金融創(chuàng)新?！斑@是不公平競爭的制度環(huán)境造成的?！眮碜匝胄薪鹑谘芯克L孫國峰在2017’朗迪中國峰會上如是介紹。在他看來，F(xiàn)intech們反而可以在滿足監(jiān)管規(guī)定的條件下獲得金融牌照并從事相關(guān)業(yè)務(wù)，這樣才造成Fintech公司和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)之間發(fā)展的不平衡。

是誰給了誰的機(jī)會？

是銀行給了Fintech的機(jī)會？孫國峰所長給出的原因可能是全部理由之一，但顯然并不是全部。

仍以螞蟻金服為例，它的前身是支付寶，而支付寶最早則是2004年淘寶網(wǎng)的交易結(jié)算部門。在另一本由媒體人由曦完成的《螞蟻金服——科技金融獨(dú)角獸的崛起》書中曾披露，2004年中國的金融行業(yè)還是以國有企業(yè)為主，電子支付牌照也沒有放開，自己建立一個支付體系，既面臨法律的風(fēng)險(xiǎn)，也面臨技術(shù)的難題。

2004年1月的某晚，還在參加瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇的馬云給同事打了一通電話，他只談了一個事，就是要求馬上啟動支付寶。末了他加了一句“如果要坐牢，我去。”

支付寶及螞蟻金服后來的發(fā)展證明了馬云“冒險(xiǎn)”的價(jià)值。阿里巴巴前高管波特·埃里斯曼曾指出：當(dāng)時馬云很自信，堅(jiān)信一旦支付寶發(fā)展到一定規(guī)模，就可以開展直接支付服務(wù)，而隨著支付寶的普及，有一天，它終將成為中國最大的銀行。

上期本刊發(fā)表的《聯(lián)姻Fintech，銀行不差錢？》一文展現(xiàn)了近期余額寶規(guī)模達(dá)到1.43萬億元、成為全球最大的貨幣市場基金之后，反觀國內(nèi)向來被認(rèn)為吸儲能力最強(qiáng)的四大行以及招商銀行、中信銀行為代表的股份制銀行，近年來個人與公司活期、定期分類存款總額持續(xù)走低以及全國按地域劃分的客戶存款結(jié)構(gòu)的下滑態(tài)勢。至少不得不承認(rèn)的現(xiàn)實(shí)是“余額寶年底超中行個人活期存款規(guī)?！边@句絕非空穴來風(fēng)。

穆迪7月底的發(fā)布的一組數(shù)據(jù)也印證了Tech們自身的實(shí)力：全球現(xiàn)金儲備最多的公司是五家Tech巨頭——蘋果居首，其現(xiàn)金儲備增加至2460億美元，排在二到四名的依次是微軟、alphabet、思科和甲骨文。而且最為可怕的是與之前數(shù)據(jù)相比，他們正變得越來越有錢。

現(xiàn)金流之外，Tech們自身的成本管控與造血能力也相當(dāng)值得期待。螞蟻金服首席架構(gòu)師胡喜介紹“目前螞蟻在全球的實(shí)名注冊用戶數(shù)達(dá)6億+，單筆交易成本為1.7分錢，未來將壓縮到1分錢之內(nèi)?！眮碜悦襟w的報(bào)道：盡管非上市公司沒有披露業(yè)績數(shù)字，但支付寶手續(xù)費(fèi)目前是螞蟻金服最主要的營收來源；其次，小貸（花唄、借唄等）產(chǎn)生的利息收入；再次，理財(cái)板塊（例如余額寶）產(chǎn)生的盈利分紅以及螞蟻聚寶代銷基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品獲取的手續(xù)費(fèi)，以及一些金融機(jī)構(gòu)使用螞蟻金融云所支付的使用費(fèi)等。不同于傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)，整個螞蟻金服的收入來源分散但想象空間巨大。

“我們本來以為傳統(tǒng)銀行業(yè)與新興的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)者會打起來，但他們現(xiàn)在卻聯(lián)姻了?！痹诹阋钾?cái)經(jīng)新金融夏季峰會上，來自上海交大普惠金融中心主任的費(fèi)方域笑著說道。

有聲音認(rèn)為6月以“BATJ+四大行”為代表這場豪門婚姻，其實(shí)并沒有外界猜想的那么多心機(jī)。正如由曦所認(rèn)為，如果沒有工商銀行杭州西湖支行在支付寶發(fā)展初期的全力配合，任何輕微的風(fēng)吹草動都有可能使支付寶這棵幼苗“胎死腹中”。從螞蟻金服十幾年的發(fā)展過程看，它始終離不開和銀行體系的合作。因此，F(xiàn)intech是對傳統(tǒng)銀行的賦能而非顛覆，這種“聯(lián)姻”也好、“和親”也罷，更像是各取所需。

“金融業(yè)的管理水平不高，但I(xiàn)T水平一直都很在線。對各類型的IT系統(tǒng)集成商或解決方案提供商來說，銀行的IT部門向來是他們的大客戶。”某位財(cái)經(jīng)類雜志的總編這樣點(diǎn)評，“對照互聯(lián)網(wǎng)，銀行們?nèi)鄙俚氖菆鼍?、是與用戶間實(shí)時的互動?，F(xiàn)在是某種變化的前奏，使交易發(fā)生如操作系統(tǒng)般換代的技術(shù)，正在逼近那個拐點(diǎn)。”

站在更為專業(yè)的金融角度，在零壹財(cái)經(jīng)這場峰會上央行科技司原副司長李曉楓，表達(dá)了自己對Fintech與傳統(tǒng)銀行關(guān)系問題的看法。“移動支付掃碼和消費(fèi)信貸網(wǎng)絡(luò)借貸都在進(jìn)行，對我們國家來講主要沖擊的是零售業(yè)務(wù)、支付、網(wǎng)貸和消費(fèi)信貸，對銀行的公司業(yè)務(wù)其實(shí)沒有太大的沖擊。對銀行而言零售有兩個最重要的資金端，人們的工資存款仍然很寶貴，最好的房貸業(yè)務(wù)仍然在銀行辦，最重要的零售業(yè)務(wù)還是有生命力的?！?/p>

什么是金融科技？在李曉楓看來實(shí)際上是六個技術(shù)，“現(xiàn)在來看人工智能和區(qū)塊鏈成熟度還是不行，目前對銀行有意義的是前四塊：移動互聯(lián)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和生物識別?！?/p>

而金融科技能夠產(chǎn)生的業(yè)務(wù)到底是什么？“其實(shí)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會把金融科技創(chuàng)新業(yè)務(wù)分成為四大類：支付結(jié)算、存貸款和資本募集、投資管理和市場設(shè)施。業(yè)務(wù)還是這些業(yè)務(wù)，只是方式更多元了，現(xiàn)在支付結(jié)算，出現(xiàn)了移動錢包、數(shù)字貨幣，從業(yè)務(wù)來講出現(xiàn)了一些新的細(xì)分的業(yè)務(wù)，以及花樣和模式這是金融科技的特點(diǎn)。”

既然決定性的時刻還未到來，此情此景，很容易讓人聯(lián)想起中國古代常常運(yùn)用的“和親”之術(shù)，正所謂“漢家議就和戎策，差勝防邊十萬兵”，但如果真有一天殺場騁馳，最有可能倒下的，會是誰？

“顛覆”之憂者，中小銀行也

在金融城主辦的“Fintech時代的消費(fèi)金融創(chuàng)新發(fā)展峰會”上，包商銀行行長助理劉鑫曾分享過一段親身經(jīng)歷。

好朋友問劉鑫，“包商銀行這么小，互聯(lián)網(wǎng)金融需要迭代開發(fā)，你怎么實(shí)現(xiàn)迭代開發(fā)？”其實(shí)這是一個關(guān)于中小銀行轉(zhuǎn)型實(shí)踐中的關(guān)鍵問題。劉鑫沒有直接回答這個提問而是選擇往前自問了一句“那我需要不需要迭代開發(fā)？”如果答案是肯定的，包商銀行需要開發(fā)但又沒有能力建起來，“我干不了，可以找別人做”。

“例如，微信發(fā)紅包的底層就是一個轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，在我們銀行沒有充值提現(xiàn)之說之前，這就是一個轉(zhuǎn)賬動作。但就是這么一個簡單的動作，除夕夜五六個小時的業(yè)務(wù)量交給在座的各家銀行，哪家能接下來？如果接不下來是為什么？是不是從來不認(rèn)為這種需求是我們要滿足的客戶需求？是不是我們原來眼里面沒這個活兒？”這是劉鑫對朋友提問的反思。

回到技術(shù)層面上，當(dāng)時劉鑫也對數(shù)據(jù)處理集中式改成分布式的銀行可行性，請教了很多人?！叭绻蛻舻倪@種需求分布式可以滿足，為什么我們還是要在選擇集中式？”劉鑫糾結(jié)了很久、也問了很多人，直到問到“有銀行用分布式嗎？”得到的答案是好像還沒有，“那咱也別當(dāng)小白鼠兒了”，劉鑫“不得不”放棄了這個糾結(jié)。

從劉鑫的分享中，不難看出此消彼漲間的某種“注定”。

脫胎于城市信用社和農(nóng)村信用社的城商行、農(nóng)商行，在經(jīng)歷了20多年的快速擴(kuò)張后，從資產(chǎn)規(guī)模的硬指標(biāo)看，截至2017年4月，我國銀行業(yè)總資產(chǎn)232.3萬億元，城商行和農(nóng)商行分別占比12.6%和8.7%。城商行總資產(chǎn)2016年末達(dá)到28.24萬億元；數(shù)量最高峰時達(dá)150家，兼并重組后也有133家。而農(nóng)商行方面，截至2016年底，全國農(nóng)商銀行總計(jì)1055家，資產(chǎn)規(guī)模20.2萬億元（來自銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)）。不過，1055家農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模分布不均，有5000億元以上堪比城商行的大型農(nóng)商銀行，也有100億元以下的小型農(nóng)商銀行。資產(chǎn)規(guī)模最大的農(nóng)商行為重慶農(nóng)商銀行，2016年底資產(chǎn)總額7870.5億元，最小的農(nóng)商行為黑龍江呼瑪農(nóng)商行，資產(chǎn)總額僅為11.2億元，兩者相差700多倍。

在去杠桿與“縮表”的背景下，以民營企業(yè)和周期性產(chǎn)業(yè)為主要客戶的中小銀行首當(dāng)其沖受到打擊，集中表現(xiàn)在為兩方面：

本調(diào)查屬于橫斷面調(diào)查，調(diào)查對象為某地區(qū)海勤人員。調(diào)查對象均為未婚年輕人員（18～26歲），且以男性為主（81.21%），平均入伍年限為（2.52±0.82）年。由于部隊(duì)的特殊環(huán)境，該人群作息較為規(guī)律，平均睡眠時間集中在每天 6～8 h，且調(diào)查前 2 周內(nèi)的患病率（9.40%）和近半年內(nèi)患慢性病發(fā)病率（4.03%）均較低。

第一，高利潤時代結(jié)束且分化嚴(yán)重。

城商行一季度資產(chǎn)利潤率已跌至全行業(yè)谷底0.88%，明顯低于同期國有大行的1.15%。民生證券研報(bào)顯示，截至2016年末，有3家城商行資產(chǎn)增速為負(fù)（分布在遼寧和寧夏），39家城商行利潤增速為負(fù)。今年2月，中國銀行業(yè)協(xié)會《中國銀行家調(diào)查報(bào)告（2016）》顯示，受訪的銀行家預(yù)計(jì)，未來三年的城商行營業(yè)收入與稅后利潤將明顯下滑——接近九成的人預(yù)計(jì)兩者增速將低于15%，約七成的人預(yù)計(jì)將低于10%。

第二，利潤減少，無法補(bǔ)充資本金，股東們面臨流動性緊張，甚至股東易主。

6月1日，主做汽車金融的微貸網(wǎng)2.8億元入股山西陽泉市商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡稱“陽泉銀行”）。根據(jù)澎湃的消息，這家P2P平臺于今年4月認(rèn)購位于1.4億股，每股作價(jià)2元，目前持股比例為9.76%，成為第一大股東。無獨(dú)有偶，江蘇某家資產(chǎn)總額為324.74億元的農(nóng)商行，其參股企業(yè)轉(zhuǎn)讓手中所持該農(nóng)商行3000萬股，每股不低于2元出售。雖然最終這筆超過6000萬元的交易，因某廣東地區(qū)的P2P平臺無法控股而決定放棄，但這家農(nóng)商行股東方仍“十分急于出手”。

具體來看，資產(chǎn)利潤率低和不良率上升以及此前IPO停擺，都消磨了股東們對中小銀行資本回報(bào)的信心，盡管少量銀行也以登陸H股、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行一級和二級資本債等方式進(jìn)行緩解，但體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。部分中小銀行試圖向金融科技等方向轉(zhuǎn)型，但存在概念不明、技術(shù)不靈、人才不強(qiáng)等問題，有的則簡單停留在“理財(cái)超市”概念上。

利潤縮水、轉(zhuǎn)型不利，僅僅改一個數(shù)據(jù)處理方式為分布式都需要“問這問那”、困難重重，誠如李曉楓所言，一旦人工智能及區(qū)塊鏈技術(shù)拐點(diǎn)到來，未來中小銀行命運(yùn)堪憂。

分層與清場

不要意外，有清場之憂的也包含很多“Fintech”的名字，如果他們把身上的馬甲脫下，可能看的更清楚。曾經(jīng)的小貸或是更為“古老”的典當(dāng)是他們身上褪不去的刺青。

從去年開始“無場景不金融”到“金融還是互聯(lián)網(wǎng)，到底哪個基因更重要”，討論的背后，折射出中國最底層、最大眾的民間金融服務(wù)業(yè)者面對未來，對自己的重新校定。

技術(shù)對他們同樣處于渴求狀態(tài)，但至少現(xiàn)階段更多業(yè)者諸如對風(fēng)控這樣核心部件的學(xué)習(xí)對象鎖定為傳統(tǒng)銀行。記者有幸做過幾場Fintech峰會或圓桌討論的主持人，當(dāng)與現(xiàn)場業(yè)者聊起風(fēng)控時，你可以感覺到從抵押貸到信用貸，新金融確實(shí)與傳統(tǒng)金融相比更為強(qiáng)調(diào)客戶與效率，然而單就風(fēng)控而言，并沒有看到太根本的區(qū)別，特別是純線上的信用貸。在信審時，平臺風(fēng)險(xiǎn)判斷仍舊主要來自于諸如工資水平、從事行業(yè)等“個人收入穩(wěn)定性”維度。這跟我們與銀行打交道、申請信貸，差別并不明顯。

對于這種“矛盾”的感覺，一些網(wǎng)貸業(yè)者也給出自己的解釋。沐金農(nóng)CEO王曾觀察到一個很細(xì)微的變化?！艾F(xiàn)在我們這一行的信審人員不太吃香、很難找工作，這是非常邊緣的一個變化。隨著消費(fèi)金融中非常小額分散純現(xiàn)金貸的出現(xiàn)，已經(jīng)不需要信審員了，因?yàn)榻杩盍糠浅Ｐ?、筆數(shù)非常多，可以用機(jī)器來做這個事情。像我們公司的信審人員就在急速的下降，原來我們有50人，現(xiàn)在只有5個人，CRO跟我講用機(jī)器審結(jié)果跟人差不多”。

這個減員變化，在財(cái)務(wù)體系被視為成本和內(nèi)控的管理，在反欺詐技術(shù)提供商同盾科技聯(lián)合創(chuàng)始人馬駿驅(qū)眼里，這是某種“不得不做”的選擇?！敖鹑谠絹碓剿槠悴贿x擇自動化做風(fēng)控，成本就會越來越高。”

但是可以想象，能夠采用諸如同盾這樣第三方的指紋設(shè)備、主動規(guī)避人為風(fēng)險(xiǎn)的平臺，資金投入將是持續(xù)性的，而一般低門檻、低身段的平臺是難以為繼。

來自技術(shù)的清場外，還必須面臨監(jiān)管政策劃定的生死線。7月初，銀監(jiān)會“824”監(jiān)管細(xì)則規(guī)定的一年整改期被延后至2018年。雖然這是一個好消息，但透露出兩點(diǎn)信息，首先，太多平臺沒有實(shí)現(xiàn)銀行資金托管；其次，太多平臺沒有解決好大標(biāo)存量與增量的關(guān)系。監(jiān)管方也不想“一刀切”造成誤傷。但不可置疑的是，來自監(jiān)管的態(tài)度正在變的越來越嚴(yán)厲。

廟堂之高與江湖之遠(yuǎn)，各種沸沸揚(yáng)揚(yáng)的聲音背后往往是截然不同的想法?！拔涓皇恐畾憽?，這是記者入目最為難忘的真實(shí)案例。

今天中國消費(fèi)金融的興起，其實(shí)隔壁的領(lǐng)國日本在20年前也曾有過類似的情景。1999年，武井保雄以78億美元資產(chǎn)力壓孫正義登頂“日本首富”，靠的正是自己名下的消費(fèi)金融公司——“武富士”，這是一家由武井保雄在1966年創(chuàng)辦、從事小額消費(fèi)貸業(yè)務(wù)的公司。

日本的消費(fèi)金融興起于上世紀(jì)50年代，雛形為百貨店開展的按月分期付款服務(wù)，主要推動者以零售企業(yè)和百貨商店為主。隨著城市化的大發(fā)展、日本居民消費(fèi)能力和意愿的提升，武富士的業(yè)務(wù)量和規(guī)模進(jìn)入快速擴(kuò)張期。1998年，武富士在東京證券交易所上市。但長期存在的多頭借貸、利息過高，暴力催收及借貸人權(quán)益受損事件并未因“行業(yè)正能量”而改善。

八年后日本最高法院發(fā)布《利息限制法》，規(guī)定消費(fèi)貸款公司的年利率不得超過20%，之前多出的利息部分，要全部退還給借貸者，實(shí)施日期為2010年6月18日。

武富士需要退還的借貸人涉及約200萬人，涉及金額超過2萬億日元（約等于當(dāng)時240億美元）。2010年9月底，武富士向東京地方法院申請破產(chǎn)保護(hù)。當(dāng)年10月，武富士在東京證券交易所的摘牌退市。時至今日，早已關(guān)閉的武富士網(wǎng)站依然保留一條熱線，等著曾經(jīng)的借貸人打電話去拿多交的利息，而武富士的締造者武井保雄在這場消費(fèi)信貸改革年到來時已經(jīng)離世。更令人唏噓的是，如今日本的消費(fèi)信用貸萎縮到2006年前規(guī)模的50%左右，嚴(yán)厲的政策監(jiān)管下，整個行業(yè)沒落了。

有人把這種清場解釋為“行業(yè)擠泡沫”，但如果技術(shù)改造成本與監(jiān)管網(wǎng)口收緊雙重作用疊加，到底是會促成真正有實(shí)力的寡頭出現(xiàn)、還是上演中國版“武富士之殤”，在資本的追逐下更多是蒙眼狂奔。

“中國金融改革之難，難于上青天?！币苍S筆調(diào)有些悲觀，與今天Fintech大熱的局面不太搭，但我們更愿意做一個積極的悲觀主義者。還是回到開篇的螞蟻金服，打開其明星產(chǎn)品“借唄”負(fù)責(zé)人陳懷晟2004年的碩士論文《我國商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)存在問題及對策研究》，他針對銀行中小企業(yè)的信貸放審意愿不強(qiáng)做出的幾點(diǎn)分析（諸如手續(xù)復(fù)雜、評估公證收費(fèi)過高），時至今日依然存在。然而正如他本人經(jīng)歷的招行零售基礎(chǔ)客戶部職場生涯——當(dāng)年招行信用卡也是利用Tech創(chuàng)新，將一些原本沒有“資格”申請到信用卡的用戶納入到自己的體系，使信用卡不再只屬于中國的“精英階層”——一樣，在這場新金融+新技術(shù)交織的洪潮中，無論有誰掉隊(duì)，也改變不了大勢到來的軌跡。