徐載娟 張麗娜 徐燕紅

摘要：實現(xiàn)商業(yè)養(yǎng)老保險基金的創(chuàng)新管理，應(yīng)對人口老齡化趨勢和就業(yè)形態(tài)新變化，進(jìn)一步保障和改善民生具有重要意義。本文從投資方式和管理方式的創(chuàng)新探討了此問題，為商業(yè)養(yǎng)老保險投資運營的創(chuàng)新管理提出了合理的建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)養(yǎng)老保險；投資運營；創(chuàng)新管理

2017年6月，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險的若干意見》，明確指出“推進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老保險資金安全穩(wěn)健運營，加強(qiáng)投資和財稅等政策支持”，標(biāo)志著商業(yè)養(yǎng)老保險基金投資運營已上升至國家戰(zhàn)略。然而，目前我國商業(yè)保險在管理方面落后，管理思想陳舊，沒有創(chuàng)新意識，因此，如何轉(zhuǎn)變商業(yè)養(yǎng)老保險管理創(chuàng)新意識，有助于我國整體養(yǎng)老保障水平，實現(xiàn)“老有所養(yǎng)”具有重要意義。

一、創(chuàng)新投資方式

商業(yè)養(yǎng)老保險機(jī)構(gòu)可通過收并購、金融租賃、股權(quán)投資計劃、債權(quán)投資計劃等方式實現(xiàn)資源與優(yōu)勢互補(bǔ)，從而實現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。

1.收并購

商業(yè)養(yǎng)老保險機(jī)構(gòu)可通過收并購養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，聯(lián)動發(fā)展?？刹扇∫韵路矫妫旱谝?，收購股權(quán)，實現(xiàn)對養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的間接控制并參與運營與管理。商業(yè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)發(fā)揮資金優(yōu)勢、專業(yè)的管理能力、資金的投資運作能力，而養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)包括居家上門、日問照料、機(jī)構(gòu)長期照護(hù)、智能遠(yuǎn)距照護(hù)、品牌與運營管理輸出等多個服務(wù)板塊。第二，租賃權(quán)轉(zhuǎn)移。由商業(yè)養(yǎng)老服務(wù)公司成立專業(yè)的養(yǎng)老服務(wù)公司，為養(yǎng)老機(jī)構(gòu)進(jìn)行提供勞務(wù)服務(wù)、勞務(wù)分包、清潔服務(wù)、家政服務(wù)、經(jīng)濟(jì)信息咨詢、商務(wù)咨詢、物業(yè)管理、居家養(yǎng)老服務(wù)等。

2.金融租賃

目前我國金融租賃公司負(fù)債80%的來源仍是銀行存款，且以短期存款為主，這就導(dǎo)致了金融租賃公司普遍面臨資金期限錯配問題，中長期流動性風(fēng)險管理也面臨困境。為解決金融租賃公司中長期資金來源缺乏問題，可探索商業(yè)保險機(jī)構(gòu)與金融租賃公司的合作模式。

3.股權(quán)投資計劃

商業(yè)保險機(jī)構(gòu)可通過購買其他企業(yè)的股票或以貨幣資金、無形資產(chǎn)或其他實物進(jìn)行投資。2015年中國平安集團(tuán)入股碧桂園集團(tuán)成為第二大股東。利用碧桂園在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的開發(fā)經(jīng)驗、項目儲備等專業(yè)優(yōu)勢，融入養(yǎng)生養(yǎng)老的理念，積極布局養(yǎng)老地產(chǎn)和養(yǎng)老社區(qū)。2015年太平人壽攜手保利地產(chǎn)，設(shè)立國內(nèi)首只專注于健康及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的股權(quán)投資基金，引入保險資金開發(fā)養(yǎng)老社區(qū)的新模式。

4.債權(quán)投資計劃

2017年平安養(yǎng)老公司投資基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模近千億，該公司發(fā)行的保險基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃及股權(quán)投資計劃主要投向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括長江經(jīng)濟(jì)帶和“一帶一路”等。2016年長江養(yǎng)老保險股份有限公司實施了兩項養(yǎng)老計劃：“長江養(yǎng)老一廣州綠地智慧廣場商業(yè)不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃”及“長江養(yǎng)老一廣州綠地金融城商業(yè)不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃”。

5.資產(chǎn)支持計劃

2016年發(fā)行的“長江養(yǎng)老一太平洋壽險保單貸款資產(chǎn)支持計劃”，基于以保單現(xiàn)金價值為質(zhì)押的短期貸款，依托于太平洋壽險豐富的保險產(chǎn)品開發(fā)及保單貸款業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗，在很大程度上化解了保單貸款資產(chǎn)期限短且波動造成的資產(chǎn)負(fù)債不匹配問題，并通過再循環(huán)，確保了資產(chǎn)使用效率。

6.保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品。隨著養(yǎng)老保險管理需求多樣化，國企改革、城鎮(zhèn)化建設(shè)、中小企業(yè)的崛起，為商業(yè)保險基金發(fā)展企業(yè)年金、團(tuán)體保險和養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)提供了機(jī)遇。商業(yè)養(yǎng)老保險公司應(yīng)依托保險集團(tuán)或自身分支機(jī)構(gòu)優(yōu)勢，建立布局全國的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，可為企業(yè)年金計劃的發(fā)起、運營、給付提供一攬子屬地化服務(wù)；商業(yè)養(yǎng)老保險公司應(yīng)利用自身基金投資運營的經(jīng)驗，堅持絕對收益基礎(chǔ)上的相對收益，形成較為穩(wěn)健的投資風(fēng)格，確?；鸬陌踩?、流動性和收益性。

二、創(chuàng)新投資監(jiān)督管理

為保障商業(yè)養(yǎng)老保險基金的營運安全，確保老百姓的“養(yǎng)命錢”、“活命錢”能夠得到有效、安全的保障，應(yīng)做到以下幾個方面：

1.強(qiáng)化商業(yè)保險機(jī)構(gòu)的資質(zhì)要求

首先，應(yīng)把精算技術(shù)和人才儲備作為資質(zhì)要求的核心內(nèi)容。商業(yè)養(yǎng)老保險的繳費和領(lǐng)取周期較長，且易受經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響，特別是利率、死亡率、疾病發(fā)生率等影響，精算技術(shù)水平、人才隊伍儲備應(yīng)作為重要的考核內(nèi)容。其次，就是對商業(yè)養(yǎng)老保險公司投資管理、風(fēng)險管控、償付能力及股東可持續(xù)增資能力等情況進(jìn)行綜合評估，設(shè)定較高準(zhǔn)入門檻。

2.加強(qiáng)商業(yè)養(yǎng)老保險基金運用的規(guī)章制度建設(shè)

養(yǎng)老保險事關(guān)百姓生活質(zhì)量的提高和社會的和諧發(fā)展。因此，除了堅持一般商業(yè)養(yǎng)老保險資金運用的基本制度之外，還應(yīng)根據(jù)投資運營的發(fā)展進(jìn)程，進(jìn)一步將規(guī)則細(xì)化，逐步制定一套有別于一般商業(yè)保險運用的規(guī)章制度。

3.加強(qiáng)商業(yè)養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)負(fù)債匹配管理

按商業(yè)養(yǎng)老保險基金管理周期長的特點，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債的匹配管理，要把這樣一個資本負(fù)債的匹配管理，作為有權(quán)經(jīng)營商業(yè)養(yǎng)老保險基金投資業(yè)務(wù)的一項硬指標(biāo)。

4.強(qiáng)化對商業(yè)養(yǎng)老保險基金運用的風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警機(jī)制的建設(shè)

首先，采用定性與定量相結(jié)合的方法，注重風(fēng)險識別的前瞻性和評估工作的客觀性。在開展風(fēng)險評估時全面識別固有風(fēng)險的大小和演變趨勢，查找商業(yè)養(yǎng)老投資工作開展存在的高風(fēng)險環(huán)節(jié)，設(shè)定并落實風(fēng)險控制舉措。其次，通過有效的風(fēng)險辨識、分析和應(yīng)對，降低風(fēng)險發(fā)生概率，盡可能減低風(fēng)險隱患轉(zhuǎn)變對商業(yè)養(yǎng)老保險機(jī)構(gòu)造成的損失。在風(fēng)險發(fā)生之前對風(fēng)險的辨識與分析，并且針對已辨識的風(fēng)險建立行之有效的緩釋與控制措施，有效預(yù)防風(fēng)險的實際發(fā)生或減少風(fēng)險發(fā)生后產(chǎn)生的不利影響。

5.完善商業(yè)養(yǎng)老保險基金投資運營的風(fēng)險管理組織體系

建立專門風(fēng)險管理部門，積極組織各職能部門，按照實時監(jiān)測、定期總結(jié)的工作思路，開展風(fēng)險識別、計量、監(jiān)測和控制等各項工作。建立暢通的信息溝通渠道，貫穿于風(fēng)險管理的整個流程，實現(xiàn)了上下互動、各部門之間橫向溝通的信息交互機(jī)制，確保了信息傳遞的及時、準(zhǔn)確和完整。