喬 藝

上海海事大學(xué)，上海 200120

一、我國(guó)類別股存在的問(wèn)題

(一)我國(guó)對(duì)于類別股的概念界定不清晰

目前，類別股并沒(méi)有得到我國(guó)法律的明確授權(quán)，雖然公司法授權(quán)國(guó)務(wù)院可以對(duì)不同種類的股份進(jìn)行規(guī)定，但目前僅有《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》對(duì)優(yōu)先股做出了較為清晰的界定，對(duì)其他種類的類別股份做出法律性解釋的工作仍未完成。

缺乏明確統(tǒng)一的概念界定會(huì)帶來(lái)許多問(wèn)題，一方面，由于不同類別股份之上所承擔(dān)的權(quán)利義務(wù)不同，模糊化的規(guī)定既不利于公司嘗試設(shè)置類別股份，也不利于投資者對(duì)于類別股進(jìn)行認(rèn)識(shí)了解。另一方面，沒(méi)有對(duì)類別股的概念進(jìn)行明確的界定也導(dǎo)致了我國(guó)現(xiàn)有的股份分類標(biāo)準(zhǔn)混亂。流通股如A股、B股、H股與非流通股如國(guó)家股、法人股等，這些股份是否屬于類別股份在學(xué)界依舊存在爭(zhēng)議。

(二)我國(guó)對(duì)于類別股的立法層級(jí)較低

相較于美國(guó)、日本等類別股份制度已經(jīng)相對(duì)完善的國(guó)家在公司法上對(duì)類別股進(jìn)行規(guī)定，我國(guó)的相關(guān)規(guī)定多為其他規(guī)范性文件。由證監(jiān)會(huì)等相關(guān)行政部門(mén)對(duì)于類別股份進(jìn)行規(guī)范，雖然可以對(duì)類別股的各項(xiàng)制度進(jìn)行較為細(xì)致全面的規(guī)定，并且保障規(guī)定的執(zhí)行。但是僅由低層次立法進(jìn)行規(guī)范會(huì)帶來(lái)適用范圍小、規(guī)章間沖突、規(guī)定不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)葐?wèn)題。筆者認(rèn)為，由于類別股份制度不僅僅只是關(guān)于股份類型化的問(wèn)題，還涉及到財(cái)產(chǎn)分配、董事監(jiān)事選任、表決機(jī)制等一些關(guān)于公司治理的基礎(chǔ)性問(wèn)題，因而相較于行政法規(guī)、地方性法規(guī)和規(guī)章，由制定程序更為嚴(yán)格、適用范圍更為廣泛的法律對(duì)其進(jìn)行規(guī)定更為合適。

二、我國(guó)類別股份制度構(gòu)建的立法建議

(一)選擇適合我國(guó)國(guó)情的立法模式

考慮到我國(guó)大陸法系的立法傳統(tǒng)以及缺乏類別股份實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的現(xiàn)狀，現(xiàn)階段我國(guó)更適合選擇法定式的立法模式。首先，在公司法中詳細(xì)規(guī)定類別股份的界定、設(shè)置、發(fā)行以及類別股東權(quán)利保護(hù)等相關(guān)內(nèi)容，可以為公司設(shè)置類別股份提供法律依據(jù)和參考指導(dǎo)，避免出現(xiàn)公司因“無(wú)從下手”而盲目設(shè)置類別股或者放棄設(shè)置類別股的情況。其次，目前我國(guó)股改尚不徹底，公司控制權(quán)掌握在非流通股股東手中，不利于對(duì)中小股東權(quán)利的保護(hù)，若再放松國(guó)家的干預(yù)而一味的強(qiáng)調(diào)公司的自主權(quán)利，則很有可能造成控股股東濫用權(quán)利，加劇股東利益分配的不平等。

與此同時(shí)，在采用法定式立法模式的基礎(chǔ)上，應(yīng)加強(qiáng)法律對(duì)公司的授權(quán)，在一定的范圍內(nèi)授予股東大會(huì)和董事會(huì)通過(guò)公司章程進(jìn)行公司自治的權(quán)利。

(二)明確類別股的立法內(nèi)容

進(jìn)行類別股份定義和劃分標(biāo)準(zhǔn)的確定，雖然可以借鑒優(yōu)先股的立法經(jīng)驗(yàn)，由國(guó)務(wù)院出臺(tái)有關(guān)類別股份設(shè)置的行政法規(guī)進(jìn)行規(guī)定。但為了推進(jìn)類別股份制度的建立、推進(jìn)該制度在實(shí)踐中的應(yīng)用，更應(yīng)當(dāng)在公司法層面進(jìn)行規(guī)定。我們可以借鑒日本法的經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)對(duì)公司法進(jìn)行修訂，在公司法中采用列舉法詳細(xì)規(guī)定設(shè)置類別股份的情形，依據(jù)利潤(rùn)分配、剩余財(cái)產(chǎn)分配、表決權(quán)等標(biāo)準(zhǔn)的不同設(shè)置多樣化的類別股份，從而滿足公司與股東雙方面的需求。

公司法下，我國(guó)的公司分為有限責(zé)任公司和股份有限公司雖然在公司法中有諸多區(qū)別，但其本身都是用于規(guī)范投資或者融資的法律制度。并且，股權(quán)類別化的實(shí)質(zhì)是將股權(quán)內(nèi)容進(jìn)行自治性配置，故而，不管是有限責(zé)任公司還是股份有限公司都應(yīng)當(dāng)是可以適用類別股份制度的主體。

關(guān)于類別股的發(fā)行，在普通股發(fā)行相關(guān)規(guī)定的基礎(chǔ)上，可以在以下三個(gè)方面進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定：第一，新類別股的發(fā)行。作為一種重要的融資手段，類別股應(yīng)當(dāng)既可以在公司設(shè)立的過(guò)程中發(fā)行，也可以在公司增發(fā)新股之時(shí)發(fā)行。第二，類別股的變更。在類別股發(fā)行的過(guò)程中或者發(fā)行之后，對(duì)以下事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)可以進(jìn)行變更：類別股數(shù)量的增減、類別股份代表權(quán)利內(nèi)容的變更、發(fā)行具有其他權(quán)利義務(wù)的新類別股等。

由于類別股的發(fā)行涉及到各類股東的切身利益，為了平衡股東間的權(quán)益，能否發(fā)行某類類別股份應(yīng)當(dāng)由公司法進(jìn)行明確規(guī)定，而具體發(fā)行的類別股及其詳細(xì)規(guī)定則可以由公司根據(jù)自身情況在章程中自行規(guī)定。